Валюта + Санкции

В последнее время часто обсуждаем с клиентами тему заблокированных⛔️ активов.

Это понятно: идет уже 3й год, как активы в Euroclear заблокированы (у инвесторов, покупавших иностранные ЦБ через российскую инфраструктуру с местом хранения бумаг в НРД).

При этом, мы узнаем о все большем количестве полученных ✅ инвесторами индивидуальных лицензий на разблокировку от казначейства Бельгии.

По этому поводу решил написать пост с актуальной информацией:

🔶 Большинство клиентов российских проф участников с заблокированными активами в цепочке НРД – Euroclear могут подать заявку на получение индивидуальной лицензии в казначейство Бельгии. Естественно, заявитель не должен быть в санкционных списках

🔶Для получения лицензии нужно формально соблюсти 3 основных условия:

1️⃣ Все документы должны быть оформлены правильно, должна быть показана вся цепочка владения и хранения активов

2️⃣ Активы не должны покидать пределы «Европы». Уже фактически получены лицензии с последующим выводом активов как в страны ЕС, так и в Швейцарию и Великобританию.

3️⃣ У заявителя доложен быть так называемый «гарант». В роли гаранта должна выступать европейское юр лицо, которое фактически поручается за заявителя и «подписывается» под тем, что вся предоставленная информация в заявке проверена и соответствует действительности

Что это означает на практике:

🔸У инвестора должен быть счет в европейском банке или у европейского брокера, на который он сможет вывести активы. Наличие счета в Европе скорее всего означает наличие соответствующего ВНЖ. Без ВНЖ счет сегодня не открыть, если его нет, а если вдруг и есть, на него точно не будет возможности перевести активы объемом более 100тыс EUR.

Поэтому, шаг №1, это, как правило получение европейского ВНЖ

🔸Далее нужно найти банк/брокера, который согласится принять заблокированные активы.

Во-первых, далеко не все европейские организации готовы участвовать в данной процедуре.
Во-вторых, согласие будет еще и очень сильно зависеть от объема и состава активов. Например, некоторые брокеры, в общем с готовностью принимающие активы из НРД, не готовы принимать структурные ноты.

Поэтому, прежде чем запускать процесс разблокировки нужно убедиться, что ваш брокер или банк пример ваш портфель (как правило, сегодня, это микс из бумаг и кэша). Это Шаг №2.

🔸При наличии банковского/брокерского счета и подтверждения готовности принять ваши активы, можно переходить к Шагу №3 – непосредственной подготовке заявки.

Учитывая сложность и специфику, единственный вариант, который я вижу – это обращение к юристам, у которых уже есть сформированная положительная практика по разблокировке. Мне известны 2 юридические фирмы с реальными кейсами полученных лицензий и фактически выведенных активов.

Услуга не дешевая, и, на мой взгляд, оправданно запускать процесс при объёме заблокированных активов от 1млн USD/EUR. На самом, деле, сумма может быть любая, конечно, просто для относительно небольших сумм фактические издержки могут оказаться чрезмерно высокими относительно оценки портфеля

После 12.06 и попадания ММВБ и НРД под санкции США появляется еще один риск: отказ Euroclear от исполнения выданной казначейством Бельгии лицензии. На данный момент, Euroclear приостановил исполнение по уже выданным лицензиям с формулировкой «оценки ситуации».

Один из вероятных сценариев, что теперь помимо лицензии от казначейства Бельги потребуется еще и индивидуальная лицензия от OFAC США.

Как видите, процедура непростая, и, возможно, станет еще сложнее. При этом, перспектив каким-то другим образом разблокировать свои активы кроме как через получение индивидуальной лицензии пока не просматривается.

Ключевым фактором успеха здесь будет команда грамотных юристов, имеющих опыт как составления заявок, так и последующей коммуникации с бельгийским казначейством.

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 30 июля по 5 августа ИПЦ вырос на 0% (прошлые недели — 0,08%, 0,11%), с начала августа 0%, с начала года — 5,06% (годовая — 9,13%). Фиксируем, что 4 неделю подряд идёт замедление инфляции и связано это плодоовощным сезонном (это типичная история конца лета, когда инфляция в августе снижается). Главное, что Росстат пересчитал месячную инфляцию июля — 1,14% и она оказалась выше недельной (недельная — 1,07%, было ожидаемо, ибо недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), это подводит нас к 11-12% saar, что явно многовато, даже с учётов новых цифр регулятора. Как вы заметили регулятор оставляет для себя коридор повышения ставки до 20% (прогноз средней ставки до конца года увеличен до 18,0-19,4%, а прогноз по инфляции на 2024 г. до 6,5-7%) и это вполне логично, учитывая факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Данные по производству нефтепродуктов скрывают 11 неделю подряд (если скрывают, жди беды, уже проходили это), напомню вам, что вес бензина в ИПЦ весомый ~5%. Розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,31% (прошлые недели — 0,42%, 0,55%), дизтопливо на 0,16%. Биржевая цена 95 бензина вновь обновила максимум за всю историю торгов. И это происходит на фоне заявления Новака о том, что рынок топлива в России остаётся стабильным и запасы топлива достаточные.

🗣 По данным Сбериндекса после 2 недель снижения потребительского спроса в начале августа он вновь показывает рост (при 18% ставке). Пока есть предварительные данные по потреб. кредитованию в июне — 291₽ млрд (+2% м/м, в мае — 291₽ млрд), темпы прошлого года вновь превышены (в июне 2023 г. — 196₽ млрд). В автокредитовании продолжается безумство — 87₽ млрд (+4% м/м, в мае — 99₽ млрд), в прошлом году, в мае — всего 40₽ млрд. Ипотечных кредитов было выдано на 788₽ млрд (в мае 546₽ млрд), в июне 2023 г. выдали 628₽ млрд (при ставке в 7,5%). Но мы уже имеем отчёт Сбербанка за июль и там снижение в ипотеке, но не в потреб. кредитах: портфель жилищных кредитов вырос на 0,9% за месяц (в июне 2,9%), в июле банк выдал 208₽ млрд ипотечных кредитов (в июне 415₽ млрд). Портфель потребительских кредитов увеличился на 1,2% за месяц (в июне 1,1%), в июле банк выдал 281₽ млрд потреб. кредитов (в июне 277₽ млрд). У ВТБ выросли комиссионные доходы за полгода — 112,4₽ млрд (+15,2% г/г), а кредитный портфель продемонстрировал рост в 9,7% с начала года. Действуют ли меры ЦБ? Надо больше времени: с 1 июля льготную ипотеку свернули (видоизменили семейную ипотеку), ЦБ повысил надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам и установил впервые надбавки по автокредитам. С 1 сентября 2024 г. надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам вновь повысят.

🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных (понедельник $ — 88₽). С учётом того, что правительство пересмотрело оценку бюджетных доходов в этом году и спрогнозировало курс $ — 94,7₽ на 2024 г. НГД доходы сократили из-за снижения цены на сырьё, Urals сейчас торгуется по 72,8$ (в новом бюджете прогнозируемая по 65$), цена за бочку сейчас составляет в районе ~6400₽ (~6155₽ по новому бюджету, пока всё отлично).

📌 С учётом заявления Главы ЦБ: "Будем держать ставку высокой сколько потребуется для возвращения инфляции к цели. Если потребуется, готовы к повышению", то вполне вероятно, если данные августа нас будут подводить к двузначной инфляции по saar (если за август мы увидим замедление на 0,1-0,2% — хороший знак, рост на 0,2-0,3% — красная тряпка для ЦБ), мы с вами можем увидеть на сентябрьском заседании повышение ключевой ставки до 20% (на топливном рынке кризис, цены на бытовые услуги растут высокими темпами, и потребительская активность поползла вверх).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Сегодня в выпуске:

— Срез отечественного финансового рынка на июль.
— На чем зарабатывает Disney и Eli Lilly?
— Дикий рост цен на газ в Европе (нет).
— Про МСП и финансовую поддержку.

Доброе утро, всем привет. С радостью и бодростью начинаем трудовыебудни.

Начнём c показателей отечественного финансового рынка.

Валютный рынок.
Обстановка по итогам июля 2024.

По итогам месяца рубль незначительно ослаб: относительно юаня – на 0,9%, доллара США – на 0,7% (в июне рубль укрепился: к юаню – на 5,3%, к доллару США – на 4,5%).

Чистые продажи валюты крупнейшими экспортёрами составили 12 млрд $, снизившись на 15% относительно предыдущего месяца. Тут есть эффект высокой базы: на июнь пришлись крупные выплаты дивидендов.

В июле физические лица заметно сократили объем нетто-покупок по сравнению с предыдущим месяцем, суммарно купив иностранной валюты на 39 млрд ₽.

В июле наблюдалось сужение спредов на покупку/продажу валюты в банках. К концу месяца спреды на покупку/продажу долларов США и евро снизились до уровня января – мая 2024 г. и составили 2,57 и 2,84 руб. соответственно

Рынок ОФЗ
По итогам июля 2024

Продолжился рост доходностей ОФЗ и, соответственно, снижение цен на ОФЗ. Причина - ожидания повышения ключевой ставки Банком России.

Крупнейший продавец ОФЗ на вторичном - СЗКО. Реализовано в июле бумаг на 52,7 млрд ₽ (22,9 в июне).
Крупнейший покупатель ОФЗ на первичном рынке - СЗКО. На них пришлось 91,8% всех размещений.
В итоге, с учетом вторичных и первичных торгов, нетто-покупки ОФЗ со стороны СЗКО составили 117,6 млрд ₽.

Напоминаем, СЗКО - системно значимые кредитные организации. Их 13 штук.

Рынок корпоративных облигаций
По итогам июля 2024

Рынок корпоративных облигаций растёт. Как и их доходности. Индикативная доходность достигла 18,7%.

На данном рынке множество низкорискованных бумаг, где эмитентами выступают представители нашего с вами крупнейшего бизнеса. Так что, если стоит вопрос, куда раскидать бабосик, вариантов много.

Если гражданам интересно, можно даже на досуге проанализировать лучшие варианты.

**********************************

RGBI - индекс государственных облигаций Московской Биржи.
Те самые ОФЗ.

Когда индекс растёт, значит стоимость облигаций растёт, значит их покупают, значит их доходность падает.
Когда индекс падает, всё наеборот.

Вот с сентября 2022 индекс у нас перманентно падает. А мы всё думаем, гадаем, когда же дно.

В техническом анализе существует ряд инструментов, которые могут говорить развороте тенденции. Одним из таких является средневзвешенная цена - VWAP. Когда цена после восходящего движения откатывает к VWAP, то есть объективные причины для разворота и продолжения восходящего движения. Понятно, не всегда это происходит, ибо участников торгов десятки тысяч, а средневзвес - это вещь усредненная. Но тем не менее.
Есть так называемый целевой аттрактор. Когда мы ожидаем окончания текущего движения, в случае выхода цены на цель (аттрактор). Также можно смотреть трендоследящие вещи. Пробой которых в обратную сторону будет говорить о потенциальном завершении текущего движения.

И что у нас с RGBI? Он упал на бирюзовую кривую VWAP. Он вышел на целевой аттрактор (оранжевая кривая). Он пробил уровень Levels (красный индикатор, который «трейлит» текущее движения и выступает аналогом стоп-уровня).

В общем, можно начинать подбирать ОФЗшки. Заметьте, рост начался с 30 июля. За два дня до объявления ключевой ставки.

Понятно, всё это не означает, что мы имеем дело с окончательным разворотом. Просто здесь его вероятность стала достаточно высокой. Поэтому тут работа с рисками. Учитывать их нужно так, чтобы при случае добрать бумаги ещё ниже.

******************************

Финпотоки

На чём зарабатывает Eli Lilly?
По результатам 2 квартала 2024 финансового года.

Eli Lilly - это американские фармацевты. Ну это те, которые поднялись на производстве инсулина.

Выручка компании за год выросла на 36% достигнув квартальной цифры в 11,3 млрд $. Чистая прибыль составила 3 млрд $.

На картинке вы можете видеть, какие лекарственные препараты заносят деньги в кубышку. Больше всего - 3,1 млрд $ - волшебная таблеточка для похудения Mounjaro, которая изначально разрабатывалась, как лекарство для лечения диабета 2 типа. Кстати, обратите внимание на рост. +215% выручки за год.

Трулисити и 1,2 млрд $ - противодиабетический препарат.

Verzenio - применяется при лечении рака молочной железы.

На чём зарабатывает Disney?
По результатам 3 квартала 2024 финансового года.

Выручка за год выросла на 4% до 23,2 млрд $.

Упали доходы от продажи контента и лицензирования. Упали доходы и от телевизионных сетей.
А вот сервис Hulu растет. 51,1 млн подписочников.

Традиционно больше всего денег приходит от тематических парков развлечений - 7,4 млрд $ за квартал. Рост на 3% за год.

****************************

Средняя задолженность у американца по кредитной карте - 6 329$

Я напомню, что в США понятие баланс кредитной карты - это именно текущая задолженность. То, сколько денег держатель карты должен банку. А вот кредитный лимит - это сумма, до которой можно дотянуть баланс.

Всего же американские граждане должны по кредиткам 1,14 трлн $ по итога 2 квартала 2024 года.

****************************

Говорят, что там на датском хабе небывалый рост цен на газ в результате очередной самоубийственной украинской авантюры.

Но рост в общем-то наблюдается с 10-х чисел июля. А если расширим горизонты, то увидим, что рост идет с конца февраля. Да и не сказать, что он какой-то особо дикий.

А если мы совсем-совсем расширим горизонты, то и вообще как-то кисло. Пока.

Так что рано радоваться. Или не радоваться.

*******************************

Кто на свете всех вреднее?

В опубликованном в понедельник отчете QSR 50, всеобъемлющем ежегодном рейтинге сетей быстрого питания США, McDonald's удержал первое место благодаря 13 457 торговым точкам, общий объем продаж которых в прошлом году превысил 53 миллиарда долларов.

На данной графике по оси Х отложено количество торговых точек компании, а по оси Y выручка на одну точку. Величина круга - это общая выручка компании.

*****************************************

Американцы и акции.

Доля финансовых активов американцев, инвестированных в акции, приближается к рекордно высокому уровню, чуть не достигнув пика, который был зафиксирован в 2021 году.

41,6% - такова доля финансовых активов, отправленная на фондовый рынок.

62% американцев владеют акциями, что является 20-летним максимумом. Более того, 87% американцев с высоким уровнем дохода владеют акциями, за ними следуют 65% американцев со средним уровнем дохода и 25% людей с низким уровнем дохода. Только за первый квартал 2024 года стоимость активов, находящихся на фондовом рынке, подскочила на 3,8 трлн долларов по сравнению с предыдущим кварталом.

Доля активов, вложенных в акции, резко упала до 9,4% в 1982 году, когда 10-летние казначейские облигации принесли рекордную доходность в 32,8%.В то время экономика США переживала рецессию и высокую инфляцию.

********************************

Тут подъехало эталонное лицемерие из палаты мер и весов.

Породистое издание Реутерс крупно написало про замедление и блокировку ютабчика в нашей с вами Б-спасаемой Империи. Короче, выносим главное:

- Несмотря на то, что Москва подавляет независимые русскоязычные СМИ, YouTube остается бастионом свободы выражения мнений в Интернете, предоставляя оппозиционерам платформу для выражения своих взглядов.
- Блокировка YouTube, которым, по данным Mediascope, ежедневно пользуются более 50 миллионов россиян, может иметь пагубные последствия для свободы слова в Интернете, поставить под угрозу подключение к Интернету в России в целом и оставить без средств к существованию тысяч создателей контента.

Т.е. в начале ютуб обрубает все выплаты вот этим самым тысячам создателям контента. А теперь нам объясняют, что это Роскомнадзор, значит, оставляет детишек без хлеба.

Т.е. в начале ютуб просто удаляет без всяких вопросов популярнейшие в стране каналы, а теперь нам объясняют, что Москва подавляет.

Давненько так мощно не было. Хорошо же!

**********************************

Сбережения соотечественников.
Где сограждане держат свои богатства?

По последним данным Банка России, у наших граждан лежит денег на 115 710,5 млрд ₽. Из них 51% размещён на банковских депозитах. 21% в наличной форме. А 16% на долговом и фондовом рынках.

Маловато будет! (с)

***************************************

Про МСП и финансовую поддержку.

У нас тут полугодие закончилось. Время подводить всякие итоги. Оказывается, в родной стране 20,8 тысяч представителей среднего бизнеса. Это максимальный показатель с 2016 года. Всего же вновь созданных МСП - 662,2 тысячи.

В рамках льготных кредитных, лизинговых и гарантийных программ МСП смог привлечь 692 млрд ₽. Коммерческие банки предлагали МСП кредиты по ставкам от 20 до 28% годовых. В это же самое время по одной из самых востребованных льготных финансовых программ (Программа 1764) предприятия могли привлекать кредитные средства от 500 тыс.₽ до 2 млрд по ставкам 15% для микро- и малых предприятий и 13,5% для средних.

Также имеется программа «888». Это специальный инструмент поддержки бизнеса ДНР, ЛНР, Запорожской и Херсонской областей.  По ней за полгода было заключено 215 договоров на общую сумму 660 млн ₽, а ставка по ним не превысила 10%.

Через микрозаймы государственных МФО, которые выдаются на 3 года, бизнес привлёк 26 млрд ₽ (11,8 тысяч займов). Средняя ставка микрозаймов для российских МСП, привлеченных через платформу МСП.РФ, была на уровне 7,3%. Средний размер микрозайма составил 2,4 млн ₽, а срок - 2,6 года.

Критерии отнесения предприятия к той или иной группе.

Микропредприятие: не более 15 юнитов и 120 млн ₽ дохода.
Малое: 100 юнитов и 800 млн ₽
Среднее: 250 юнитов и 2 млрд ₽

Это не полный список, конечно, но в целом так.

*********************************

Чем предпочитают торговать на срочном рынке МосБиржи физические лица?

Традиционно, основа - это фьючерс на валютную пару доллар/рубль (Si). Никак не могут забыть этот инструмент. Дальше золото (удивило) и фьючерс на юань.

Дальше мой любимый газ (NG) - самый лучший инструмент для внутридневных спекуляция.

****************************

Камрады, не стесняемся, жамкаем кнопочку "₽ Поддержать". Проекту MarketScreen на пользу, и всем приятно.

Дорогие друзья, в силу "Особого порядка" в этой статье не всё названо своими именами, а что-то и вовсе опущено. Почитать всё без цензуры можно на моём экономико-познавательном канале, где ад и Израиль — MarketScreen

Имеется Дзен - StockGambler | Дзен (dzen.ru)

Если же нужен трейдинг, анализ, графики, кривые и всё вот это вот, то второй мой канал — StockGamblers