Минфин прогнозирует недополучение НГД в апреле 113,6₽ млрд (для покрытия недобора НГД продаются юани и золото из ФНБ). Помог перебор в марте, Минфин получил больше НГД больше, чем ожидал (39₽ млрд). В апреле изъятия из ФНБ составят 74,6₽ млрд, а значит продажа иностранной валюты будет проводиться в период с 7 апреля по 5 мая, соответственно, ежедневный объем продажи составит 3,7₽ млрд (в марте 5,4₽ млрд).

🔆 А теперь давайте к главному, почему же доходы выросли? Если рассматривать таблицу, то видно, что налоги с нефти, газа, газового конденсата сократились, а вот налог на дополнительный доход (НДД) составил — 220,6₽ млрд (в феврале было по нулям). Уплата НДД поступает неравномерно по месяцам в бюджет, а значит доходы и вовсе могли сократиться по отношению к февралю. Также стоит учитывать цену сырья, по данным Минфина, средняя цена Urals в марте составила $47,85 (-46.3% гг), поэтому тот же доход с нефти упал в марте.

📌 Что же, касается, нефтегазовых эмитентов, то их перспективы туманны (Газпром, Лукойл, Роснефть, Татнефть и т.д.). ОПЕК+ своим сообщением о добровольном сокращении нефти помог ценам на сырье восстановится (сокращение составит 1,66 млн б/с и будет идти в дополнение к договорённостям о сокращении добычи на 2 млн б/с), вроде и рубль слабеет по отношению к другим валютам (80₽ за $), но этого все равно мало, чтобы выйти на рекордные продажи 2022 года, соответственно и бюджет РФ получает почти в 2 раза меньше НГД. Необходимо учитывать и то, что из-за дорогого сырья может вновь разбушеваться инфляция = рецессия и производства не смогут приобретать столь дорогое топливо, а значит цена на бочку может пойти снова вниз, ситуация во многом патовая.

С уважением, Владислав Кофанов

Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.

🛢 За последний месяц нефтяные эмитенты неплохо подросли в цене, во многом благодаря отчётностям, которые показали стабильную прибыль на протяжении всего 2022 года (ну, почти), соответственно, частные инвесторы уже начали подсчитывать будущие дивидендные выплаты. Понятно, что всеобщий позитив рынка в последние 2 неделе тоже сыграл свою роль (спасибо Сбербанку), но вот перспективы нефтяных эмитентов в 2023 году остаются под большим вопросом:

▪️ Добыча нефти с газовым конденсатом в феврале по данным Росстата составила ~11 млн баррелей в сутки, а это почти максимумы (среднесуточная добыча нефти с конденсатом в РФ в 2022г. составила 10,68 млн. баррелей);

▪️ В марте Россия добровольно сократила добычу нефти на 500 тыс. баррелей в сутки. Вопрос скорее в том, что полноценно перенаправить нефтепродукты в Азию, как это произошло с нефтью, не получается. Да и добровольное сокращение нефти не оказало поддержу цене на сырьё;

▪️ Цена Urals составляет $52 за баррель, что весьма плачевно в сложившейся ситуации. Благо, что рубль ослаб по отношению к другим валютам, но это всё равно малая помощь экспортёрам;

▪️ Так вот, РФ добывает нефть почти на максимумах при скудной цене за бочку, а ещё добровольно сократила эту добычу. К чему я это? А к тому, что нефтегазовые доходы в начале этого года (январь-февраль) проседают почти в 2 раза по сравнению с прошлым. Можно смело утверждать, что нефтяной сектор не зарабатывает ту прибыль, что в прошлом году, а последующие месяцы в 2023 году будут ещё сложней для данного сектора.

📌 Поэтому необходимо понимать, что феноменальных отчётов и увесистых дивидендных выплат за 2023 год ждать не стоит (да какую-то прибыль Минфин изымет через дивиденды, но основная ставка-то на НДПИ). Я данные риски понимаю и принимаю, соответственно, продолжаю дальше покупать и держать нефтяных эмитентов (Татнефть, Роснефть, Лукойл). А так мы с вами разбирали отчёты Татнефти (самый недооценённый нефтяной эмитент) и Роснефти (приверженность дивидендной политике), они правда впечатляющие, особенно у Татнефти, но это 2022 год, а 2023 год пока не радует.

С уважением, Владислав Кофанов

Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.

⛽️  Немного о нефтяных эмитентах и их прибыли в будущем. По-моему, скоромному мнению все события, которые поддерживали интерес инвесторов к нефтянке прошли (дивиденды, отчёты), а вот будущие события явно негативно влияют на цену самого сырья и настроение толпы. Смотрите сами

:

🛢 5 декабря в силу вступит нефтяное эмбарго, я подробно разобрал все нюансы в своей предыдущей статье. Если, коротко, то издержки возрастут значительно, а это явно повлияет на прибыль эмитентов.

🛢 Критичная цена Urals ниже $60 за баррель (при курсе валют, который сейчас существует). Сейчас мы всё так же зависимы от цены на Brent, а она снижается в связи с новостями по Китаю (ковид).

🛢 Bloomberg: страны G7 объявят уровень потолка цен на нефть из РФ 23 ноября. Обсуждают диапазон в 40-60$.

🛢 Как и писал выше, блистательные отчеты эмитентов вышли, дивидендные выплаты объявлены (ЛУКОЙЛ, Роснефть, Татнефть, Газпром нефть).

💭 ОПЕК+ старательно охраняет цену нефти в $90, от словесных интервенций, они перешли к делу (сокращение добычи), но видимо этого недостаточно. Спрос сокращается и весьма интересно, что же они придумают на заседании 4 декабря. Пока что мы видим красный фондовый рынок и фиксацию прибыли в нефтяных эмитентах, очевидно, что у многих возникает вопрос по будущей прибыли, издержкам и дивидендным выплатам данных компаний.

С уважением, Владислав Кофанов

Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor

🔴 Индекс IMOEX закрылся вчера ниже показателей закрытия 24 февраля (а в моменте доходил до минимальных уровней 5-летней давности). Ничего необычного, просто рынок и его обыватели оказались в реальности. Санкции начали действовать, показатели компаний удручать и даже утверждённые дивиденды уже не несут такого эмоционального всплеска на рынок, как раньше. Когда после мартовского открытия биржи IMOEX попёр и взял отметку в 2800 пунктов, я недоумевал, как это мы можем стоить дороже начала СВО. Как итог, сейчас мы имеем вот такие уровни и те, кто грустил, что не успел купить Лукойл по 3500 руб., шанс вам опять предоставляется (но я бы не торопился с покупками, рецессия на Западе сделает своё дело). Перейдём же к новостям фондового рынка:

🔳 Правительство удерживает сырье для металлургии внутри страны - власти пошли навстречу металлургам и продлили квоту на экспорт лома черных металлов из страны, а также увеличили ставку экспортной пошлины. Проблему металлургов неплохо изложил владелец НЛМК Лисин (экспорт стал бессмысленным, поставки в Азию усложняются логистикой, а в Китае вообще профицит стали и главное- рынок РФ не сможет забрать тот объём стали, который уходил на экспорт). Металлурги уже который месяц работают с отрицательной рентабельностью. Поэтому Северсталь решила не раскрывать финансовую отчётность за 1 и 2 квартал (понятно, что там всё будет грустно). Думаю, сейчас не стоит торопиться с покупками металлургов, а стоит подождать 3 и 4 квартала, там будет ещё "интересней" ситуация.

🔳 То, что сегодня происходило в валютной паре USD/RUB, можно назвать одним словом - выносы. Этому поспособствовали вот такие действия. ЦБР разрешил банкам-нерезидентам из недружественных государств заключать на российском валютном рынке сделки купли-продажи одной иностранной валюты в обмен на другую. Это важно перед возобновлением валютных интервенций: бюджетное правило предполагает, что покупка будет дружественных валют, а не доллара/евро. Хоть здесь начинаются какие-то логичные действия, правда поздновато, но всё же.

🔳 Минфин планирует разместить ОФЗ в сентябре небольшим объёмом (на 10-20-30 миллиардов рублей). Программа внутренних заимствований РФ на 2022 год предполагала привлечение 3,26 триллиона рублей в валовом выражении, но что-то пошло не так. Видно, что для новых проектов и задач привлечение финансовых средств всё-таки необходимо.

‼️ Всё также напоминаю вам, что каждый инвестор должен думать своей головой и принимать на себя риски, которые может позволить его психология и денежная ситуация.

С уважением, Владислав Кофанов

Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor

📢 Топчемся на месте и меня это нисколечко не удивляет. Продолжает жить дивидендная идея Газпрома, всё также крупные игроки набирают Сбербанк, а поддержка застройщиков правительством открыло второе дыхания ПИКу и, конечно, частные инвесторы подхватили сию мысль (объёмы торгов и вправду значимые, учитывая сегодняшние обстоятельства). Негативные новости тоже присутствуют, но задача большинства крупных фондов и игроков попробовать удержать наш фондовый рынок (раз не получается продвинуть IMOEX выше 2500 пунктов второй месяц). Ниже, как всегда, обсудим самые интересные события:

🔹 Ритейлеры попросили ФНС о новых мерах поддержки. Во-первых, снизить НДС на товары первой необходимости и бананы (сейчас НДС на социальные товары составляет 13%). Во-вторых, на год продлить срок уплаты налогов для компаний, торгующих такой продукцией. В-третьих, упростить процедуру признания расходов по налогу на прибыль организаций в случае кражи товаров (число краж на фоне кризиса возросло). Продуктовая инфляция в апреле составила 20% в годовом выражении, если ФНС примет во внимание данную просьбу, то это поможет сдержать продуктовую инфляцию. Акции ОКЕя выросли на этом фоне более чем на 12% (к сожалению ГДРка).

🔹 Доллар складывается. Такое чувство, что ЦБР не контролирует ситуацию от слова совсем. Я читаю множество мнений политиков и специалистов о справедливом курсе, но высказывания не переходят к действиям. Всё ждут, когда импорт восстановится? Да такого, наверное, не произойдет в полном объёме. Планомерно необходимо наладить параллельный импорт и закупаться станками/технологиями, покупать на баланс ЦБР золото, вкладываться в другую валюту (юань). Всё это должно помочь в борьбе с голландской болезнью, но нужно начинать как можно раньше.

🔹 Все знают уже про уход Алекперова и Федуна из Лукойла. Крупные собственники покинули руководящие должности в компании. Мир полнится слухами и рассказы о том, что Лукойл готовят к продаже, всё нарастают. Главным претендентом называют Сургутнефтегаз, которому необходимо куда-то пристроить свою валютную "кубышку" (учитывая, как начали продвигать девалютизацию и вводить отрицательные процентные ставки по валютным счетам). Инвестиции в доходный актив - самое грамотное решение в сегодняшней ситуации для Сургутнефтегаза. Акции SNGS взлетели на 17%, в стакане наблюдались хорошие объёмы.

‼️ Всё также советую вам набраться терпения и обдумывать каждую свою финансовую сделку. Учитывайте каждый фактор при инвестировании ваших денег в такое неспокойное время.

С уважением, Владислав Кофанов

Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor