Нефтегазовые доходы в марте выросли, но не всё так просто, как кажется. Давайте разбираться⁠⁠

🛢 Нефтегазовые доходы (НГД) важны для бюджета страны, по сути это главная опция по его наполнению, а как известно бюджет РФ испытывает трудности (поэтому важно отслеживать данную статистику). По данным Минфина НГД в марте составили 688,2₽ млрд (-43% гг), месяцем ранее 521₽ млрд (-46,4% гг). Чтобы вы понимали НГД в декабре 2022 года равнялись — 931,5₽ млрд. За три месяца 2023 года идёт явное сокращение доходов и на это есть веские причины (уменьшение разового НДПИ с газа, цена сырья, санкции).

Минфин прогнозирует недополучение НГД в апреле 113,6₽ млрд (для покрытия недобора НГД продаются юани и золото из ФНБ). Помог перебор в марте, Минфин получил больше НГД больше, чем ожидал (39₽ млрд). В апреле изъятия из ФНБ составят 74,6₽ млрд, а значит продажа иностранной валюты будет проводиться в период с 7 апреля по 5 мая, соответственно, ежедневный объем продажи составит 3,7₽ млрд (в марте 5,4₽ млрд).

🔆 А теперь давайте к главному, почему же доходы выросли? Если рассматривать таблицу, то видно, что налоги с нефти, газа, газового конденсата сократились, а вот налог на дополнительный доход (НДД) составил — 220,6₽ млрд (в феврале было по нулям). Уплата НДД поступает неравномерно по месяцам в бюджет, а значит доходы и вовсе могли сократиться по отношению к февралю. Также стоит учитывать цену сырья, по данным Минфина, средняя цена Urals в марте составила $47,85 (-46.3% гг), поэтому тот же доход с нефти упал в марте.

📌 Что же, касается, нефтегазовых эмитентов, то их перспективы туманны (Газпром, Лукойл, Роснефть, Татнефть и т.д.). ОПЕК+ своим сообщением о добровольном сокращении нефти помог ценам на сырье восстановится (сокращение составит 1,66 млн б/с и будет идти в дополнение к договорённостям о сокращении добычи на 2 млн б/с), вроде и рубль слабеет по отношению к другим валютам (80₽ за $), но этого все равно мало, чтобы выйти на рекордные продажи 2022 года, соответственно и бюджет РФ получает почти в 2 раза меньше НГД. Необходимо учитывать и то, что из-за дорогого сырья может вновь разбушеваться инфляция = рецессия и производства не смогут приобретать столь дорогое топливо, а значит цена на бочку может пойти снова вниз, ситуация во многом патовая.

С уважением, Владислав Кофанов

Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.