Довольно очевидно, что мы теперь в новой эпохе глобальной торговой войны США против всего мира. Плохо ли это или хорошо и что принимают советники Трампа по экономике обсуждать не будем - бессмысленно. Лучше посмотрим, какие реальные последствия все эти заградительные пошлины будут иметь для мира вообще и для России в частности.

Причем в какое-то далекое будущее заглядывать не придется - объявленные в ночь на 3 апреля новые ввозные пошлины отразились на мировых ценах на нефть менее чем через сутки. На графике ниже это отлично видно:

И тут читатель резонно спросит: так а при чем тут нефть-то? Дело в том, что торговая война в духе 19 века (а это именно то, что делает Дональд Фредович) неминуемо означает спад международной торговли. И вопрос здесь лишь в масштабах этого спада, который, в свою очередь, ведет к спаду производства по всему миру. Потому что современная экономика глобальна и большинство стран производит товары или сырье на экспорт.

"Спад" это еще мягкая формулировка. Многие говорят вообще о рецессии по типу Великой депрессии конца 1920-х. В J.P.Morgan, скажем, повысили вероятность такого сценария с 40% до 60 процентов уже через сутки.

Соответственно, если у вас намечается спад производства, то и потребность в энергоресурсах (в нефти в первую очередь) немедленно сокращается. Отсюда и падение мировых цен. Пока не драматическое, но все же ощутимое - минус 10 долларов за пару дней. При условии, что вся эта "заваруха" только начинается (например, Китай с 10 апреля вводит ответные пошлины, но рынки на это среагировать еще не успели).

Дальше начинается самое неприятное - Россия это держава сырьевая, что известно даже детям. Падают мировые цены на нефть, падает и российский Urals, причем синхронно. Ситуация сейчас, конечно, не апокалиптическая, но уже на этом этапе бюджет РФ теряет миллиарды рублей (и это при том, что по итогам марта, еще до всяких трамповских пошлин, Минфин докладывал о падении нефтяных доходов на 65 млрд).

Разница лишь в том, что в марте казна недополучала из-за санкций, охоты на "теневой флот", ценового потолка и прочих временных трудностей. Тогда как сейчас речь идет о перспективе многолетнего тренда на снижение цены, который никакими хитрым "схематозом" не обойти.

За исключением одной очень простой вещи - наращивания объемов добычи, чем немедленно и занялись страны ОПЕК. Продаешь дешевле, зато больше. Математика уровня 5 класса школы.

Только для России это не работает - в отличие от большинства стран, которые "сидят на трубе", РФ не может легко и просто увеличить добычу, т.к. нефть ее по большей части трудноизвлекаемая (всю легкоизвлекаемую давным-давно выкачали еще при Союзе). Вот как видит эту ситуацию замминистра энергетики:

Говоря проще, выкачивать нефть из сибирских недр дорого и технологически затруднительно. Передовые разработки в этой области в РФ ввозить запрещено, а решения от китайских товарищей, как известно, качеством и надежностью не славятся.

Примерно похожая история с кардинальным падением мировых цен на нефть уже приключалась с СССР/РФ в 80-90 годы. Как тогда жила страна многие еще помнят и без дополнительных иллюстративных описаний:

Тут стоит обратить внимание на две отметки: 1983 и 1986 годы, когда цены на нефть рухнули еще больше из-за кризиса перепроизводства. Так что бесконечное наращивание добычи это удачное решение только в моменте.

Но наращивать, как мы уже выяснили, могут не все, а бюджет надо худо-бедно исполнять. Комфортная цена нефти для бюджета-2025 - примерно 70 долларов за баррель. Про нее сейчас можно забыть. Следующая цифра - 60 долларов, минимальный порог для исполнения бюджета и точка отсечения для бюджетного правила, т.е. при цене ниже правительство должно залезть в ФНБ.

Проблема в том, что в Фонде (на март) осталось порядка 3.4 трлн ликвидных активов, а дефицит бюджета за январь-февраль уже 3.8 трлн. Да, это авансирование, что не отменяет самого факта дефицитности бюджета даже при соблюдении заложенных параметров. Плюс, не стоит забывать, что Минфин все это верстал из расчета 96 рублей за доллар, а он, зараза, вырос до 84-х.

Так что никак арифметика не бьется, и придется изыскивать средства для наполнения казны, что сделать в сырьевой экономике трудно. Налоги и акцизы и без того уже подняли еще в начале года, а занять на внешних рынках не выходит из-за своеобразной ситуации внутри страны (мягко говоря) - даже китайцы ни юаня не дали.

Остаются добровольно-принудительная продажа ОФЗ населению, секвестр расходов, изъятие вкладов, новое повышение сборов, акцизов, штрафов и тарифов. Ну, или усиленное печатание денег, которое, разумеется, разгонит инфляцию еще больше.

Проще говоря, при падении доходов от сырья у государства с экстрактивной экономикой всегда остается еще один, последний источник финансирования - собственные граждане. Из их карманов тоже можно "экстрактировать". Иногда довольно долго.

Подписаться на телеграм.