Аналитика финансовых рынков 05.06.2024
EUR/USD. Глобально был выход из треугольника. На масштабе Н4 это движение выглядит как расходящийся канал, сопротивление не смогли пройти с первого раза, интересны продажи с коротким стопом.
EUR/USD. Глобально был выход из треугольника. На масштабе Н4 это движение выглядит как расходящийся канал, сопротивление не смогли пройти с первого раза, интересны продажи с коротким стопом.
🔌 ЭЛ5-Энерго опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г. Компания продолжает улучшать свои финансовые показатели, после крутого пике в 2022 г. (проблемы начались с продажи компании итальянцами, потом добавилось обесценивание активов в размере 29,5₽ млрд, половина суммы пришлась на введённые в строй ветропарки). Начало 2024 г. вселяет надежды в умы акционеров, ибо финансовые и операционные показатели показали значительный по сравнению с прошлым годом, также эмитент сокращает долг раньше намеченного времени, такие положительные изменения связаны с тем, что главным мажоритарием компании стал ЛУКОЙЛ (в 2024 г. увеличил свою доле до 63,84%). Перейдём же к основным показателям:
⚡️ Выручка: 19,4₽ млрд (+18,5% г/г)
⚡️ EBITDA: 4,7₽ млрд (+15,4% г/г)
⚡️ Чистая прибыль: 2,4₽ млрд (+15,7% г/г)
💡 Если рассматривать операционные показатели, то полезный отпуск электроэнергии увеличился на 19,6% (повышение произошло за счёт газовых блоков), соответственно, продажи электроэнергии тоже увеличились на 18,4%. Продажи тепла наконец-то вышли в плюс, увеличившись на 9%, из-за низких температур в регионах присутствия компании.
💡 Выручка заметно выросла благодаря росту в некоторых сегментах: мощности (+21% г/г) и электроэнергии (+18% г/г). На это повлияло рост доходов в рамках программы ДПМ ВИЭ после ввода в эксплуатацию Кольской ВЭС, а также увеличение цен КОМ, КОММод, благоприятной конъюнктуры цен РСВ в первой ценовой зоне и индексации регулируемых тарифов. Благо операционные расходы выросли меньшими темпами и составили 15,1₽ млрд (+14,8% г/г).
💡 Операционная прибыль составила 4,4₽ млрд (+29,5% г/г), но почему тогда чистая прибыль увеличилась не на такой значимый %? Чистые финансовые расходы/доходы оказались в значительном минусе -1,28₽ млрд, из-за того, что приходится платить больше % по займам (почти в 2 раза). Это произошло из-за поднятия ставки (с учётом поднятия ставки в июне, есть риски), а также из-за окончания периода капитализации % расходов в активы по проектному кредиту Кольской ВЭС.
💡 Компания увеличила свой кэш на счетах — 3,7₽ млрд (рост в 4 раза по сравнению с прошлым годом). Как вы понимаете, чистый долг продемонстрировал значительное снижение — 25,6₽ млрд (-11,9% г/г), причём компания сократила ЧД как за счёт денежной позиции, так и за счёт гашения долгосрочных займов.
💡 Эмитент продолжает инвестиции в реализацию проектов модернизации ТГ6 и ТГ7 на Среднеуральской ГРЭС. Завершается подготовка к плановым капитальным ремонтам ПГУ на Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС.
📌 Напомню вам, что согласно бизнес-плану компании на 2023-2025 гг., эмитент прогнозировал, что чистый долг продолжит увеличиваться в 2023-2024 гг., а его снижение ожидалось начиная с 2025 г. Помимо этого, есть ещё 5 план до 2027 г., где сказано, что весь FCF компании направляется на снижение долга. Сокращать начали намного раньше, но долговая нагрузка ещё на серьёзном уровне. Поэтому идея акций долгосрочная, да перспективы ВИЭ видны, модернизируя, улучшая свои ветропарки, газовые станции, и планируя новые постройки, компания увеличит прибыль в будущем. ЛУКОЙЛ, конечно, не зря вложился в зелёную энергетику (с дисконтом к покупке) и в будущем захочет получать прибыль в виде дивидендов, но менеджменту приходятся разгребать упущения прошлого руководства, поэтому дивидендов можно же не увидеть до 2028 г.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
Несмотря на то, что владельцы обычных и привилегированных акций являются совладельцами одной и той же компании, отличительные признаки обыкновенных и привилегированных акций следующие:
1) По условиям выплаты дивидендов.
Дивиденд - часть чистой прибыли компании, выплачиваемой акционерам пропорционально имеющимся у них акций. Для выплаты дивидендов по привилегированным акциям компания может создать специальные фонды, в которые откладываются денежные средства для выплаты дивидендов за неуспешные периоды.
Как часто выплачиваются дивиденды?
- годовые за вычетом промежуточных дивидендов (однако, дивиденды за год выплачиваются не сразу по итогам года, а в течение 6 месяцев нового года)
- промежуточные (выплаты по итогам квартала или полугодия) более ранние выплаты ценятся сильнее, так как инфляция не успевает "съесть" часть прибыли.
Форма выплаты дивидендов:
- Денежные средства (99% случаев)
- Имущество (если это оговорено в уставе)
- Акции (компания выкупает часть своих же акций, а затем этими же акциями выплачивает дивиденды. Актуально для акционеров, которые хотят реинвестировать полученные дивиденды)
Решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям принимается на собрании акционеров (исходя из предложения Совета Директоров о размере дивидендов, акционеры решают согласиться на это или нет).
А по привилегированным акциям чаще всего в уставе устанавливается, как дивиденд по привилегированным акциям рассчитывается. Например, 25% от чистой прибыли.
Однако, решения о выплате дивидендов по обыкновенным и НЕ выплате дивидендов по привилегированным акциям БЫТЬ НЕ МОЖЕТ!
А что делать если источника выплаты дивидендов нет (то есть получен убыток)? Для таких случаев создаются кумулятивные привилегированные акции, то есть такие акции по которым невыплаченные дивиденды накапливаются и распределяются в последующие годы (в российской практике таких акций почти нет).
2) По наличию права голоса на собраниях акционеров
Обыкновенные акции являются голосующими. Однако, в других странах существуют НЕ голосующие обыкновенные акции, которые продаются с небольшим дисконтом.
Привилегированные акции, как правило, не дают права голоса на собрании акционеров, за исключением следующих вопросов:
- Ликвидация АО
- Реорганизация АО
- Внесение дополнений и изменений в устав АО, ограничивающих права владельцев привилегированных акций.
- Если принято решение о невыплате (неполной выплате) дивидендов по привилегированным акциям, то начиная со следующего собрания, владельцы привилегированных акций получают право голоса по всем вопросам повестки дня (кроме владельцев привилегированных кумулятивных акций).
3) По условиям расчетов с акционерами при ликвидации компании
- Владельцы привилегированных акций имеют право на имущество ликвидируемого предприятия после удовлетворения требований всех кредиторов.
- В уставе АО указывается ликвидационная стоимость привилегированных акций. Обычно, ликвидационная стоимость равна доли чистых активов, которую занимают привилегированные акции.
Помимо этого, котировки обыкновенных и привилегированных акций могут значительно отличаться. Привилегированные акции часто дешевле обычных из-за отсутствия права голоса, несмотря на их повышенную доходность. Прирост курсовой стоимости обыкновенных акций происходит быстрее, так как они не имеют ограничения в сумме дивиденда, как привилегированные акции.
Ссылка на мой тг-канал в шапке профиля
🛢 Роснефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г., то, что они будут лучше IV кв. 2023 г. не было сомнений (в IV кв. было разовое списание, которое повлияло на фин. результаты компании), но некоторые инвест. дома прогнозировали прибыль на уровне I кв. 2023 г. Прогнозы не сбылись, и эмитент показал феноменальные результаты относительно прошлого года, конечно, данное достижение было достигнуто благодаря цене на нефть и курсу ₽ (всю чистую прибыль сформировала операционная), но также Роснефть делает большую ставку и на добычу газа. Напомню вам, что ещё в I полугодии 2023 г. компания вышла на первое место среди независимых производителей газа. Как итог, операционные показатели выглядят так:
🟡 Добыча нефти: 47,1 млн тонн (в I кв. 2023 г. добыто 50 млн тонн, но тут стоит учитывать добровольные сокращения добычи нефти по сделке с ОПЕК+, во II кв. добыча ещё сократится, ибо Россия дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв.)
🟡 Добыча газа: 23,7 млрд куб.м. (в I кв. 2023 г. добыто 22 млрд куб.м., напомню, что IV кв. 2023 г. является одним из сильнейших по добыче — 28 млрд куб.м., где-то насторожился Газпром)
🟡 Переработка нефти: 19,9 млн тонн (ниже показателей прошлого года — 22,6 млн тонн, но снижение связано с ремонтными работами на НПЗ, сами понимаете, из-за каких обстоятельств)
А теперь давайте плавно перейдём к основным финансовым результатам:
🛢 Выручка: 2,594₽ трлн (+42,3% г/г)
🛢 EBITDA: 857₽ млрд (+27,5% г/г)
🛢 Операционная прибыль: 646₽ млрд (+32,4% г/г)
🛢 Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 399₽ млрд (+23,5% г/г)
🗣 Показатель по операционной прибыли почти лучший за всю историю компании (1 место принадлежит III кв. 2023 г. — 776₽ млрд), соответственно, по чистой прибыли такое же распределение мест. Но, как я писал выше за II кв. у меня опасения, ибо произошло сокращение добычи нефти, а в мае цена сырья и курс $ снижались.
🗣 СAPEX значительно снизился по сравнению с прошлым кварталом — 269₽ млрд (-2,2% г/г, -30,7% кв/кв), как итог, FCF составил 316₽ млрд (+17% кв/кв), как вы можете заметить денег хватит на дивиденды и на гашение долга (весомый +). Соотношение Чистый долг/EBITDA составляет 1х (комфортный уровень для компании).
🗣 Продолжается реализация флагманского проекта компании Восток Ойл (планируется в 2024 г. ввести в эксплуатацию два месторождения — Пайяхское и Иччеминское).
🗣 Итоговый дивиденд за 2023 г. составил 29,01₽ на акцию (див. доходность —5,3%, с учётом дивиденда за I полугодие, див. доходность двухзначная), всё в рамках моего прогноза. Стоит отметить, что компания уже заработала за I кв. 2024 г. 18,8₽ дивидендной базы, это около 3,4% див. доходности, за год опять вырисовывается двухзначная див. доходность.
📌 Не забываем, что сорт нефти ESPO (транспортируют в Китай танкерами и через трубопровод) торгуется с премией к Urals в 8$. Помимо этого, налог с продажи нефти платят от цены Urals, поэтому 8$ нефтяные эмитенты кладут себе в карман. Главным поставщиком данного сорта является Роснефть. Помимо этого, Индийская Reliance и Роснефть заключили годовой контракт на поставку нефти (3 миллиона баррелей в месяц) с оплатой в ₽, а значит, компания облегчила себе торговлю. Не забываем про перспективы компании в плане проекта Восток Ойл, который принесёт весомые плоды (постепенно) и, конечно, стремление занять на внутреннем рынке газовое величие. Но, как всегда, вам решать, держать или нет такую нефтегазовую компанию с двухзначной див. доходностью и перспективами.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
Разбираем главные новости финансовых рынков и экономики за прошедшую неделю.
Помимо биржевых обзоров , прогнозов и полезных образовательных материалов, еженедельно из нескольких сотен новостей я отбираю самые важные и интересные новости за последнюю неделю по экономике и финансам и составляю из них дайджест с моими краткими пояснениями:
— Совет директоров Евротранса рекомендовал выплатить ₽19,22 на акцию в качестве дивидендов за 2023 г. и I квартал 2024 г. — доходность по текущей цене 11%, но акцию на этой неделе укатали аж на 21%.
— Совет директоров группы Астра рекомендовал выплатить дивиденды за I квартал 2024 года — ₽7,89 на акцию. Дивиденды за 2023 год рекомендовано не выплачивать. — доходность всего 1,4%.
— Турецкие банки в скором времени могут расширить прием платежей из РФ. Товарооборот между странами может расшириться уже в июне. — отличная новость!
— ЦБ повысит до ₽30 млн лимит разового перевода между своими счетами через СБП (сейчас нельзя переводить более ₽1 млн за раз). — похоже, ЦБ продолжает бороться с ограничениями Сбербанка по переводам через СБП.
— Nvidia обновила свой исторический максимум капитализации — $2,8 трлн. — да она вообще издевается, пузырище. Падение неизбежно!
— Райффайзенбанк с 10 июня прекратит проведение исходящих денежных переводов в долларах США. — а вот это обидно.
— Добыча газа группой «Газпром» в 2023 году составила 355,23 млрд куб. м. В 2022 году — 412,6 млрд куб. м, в 2021 году — 514,8 млрд куб. м. — сокращение добычи уже даже больше 30%!
— Заемщики, не имеющие возможность выплачивать ипотечный кредит, смогут самостоятельно продавать заложенное по договору имущество и расплачиваться с банком, соответствующий закон приняла Госдума. — вот это неплохо.
— США могут ввести полное эмбарго на экспорт из РФ, заявил зампомощника президента по национальной безопасности. — а вот это плохо.
— Правительственная комиссия по законопроектной деятельности одобрила подготовленный Минфином пакет поправок об изменениях в налоговой системе. Он предусматривает рост налога на прибыль с 20% до 25%, введение НДС для малого и среднего бизнеса с доходами от ₽60 млн и налоговую амнистию за «дробление», повышение НДФЛ для россиян, зарабатывающих от ₽200,000 в месяц: для тех, кто получает от ₽2,4 до ₽5 млн в год, ставка НДФЛ составит 15%; от ₽5 до ₽20 млн в год — 18%; от ₽20 до ₽50 млн в год — 20%; свыше ₽50 млн в год — 22%. А также повышение НДПИ для отрасли «Добыча железа» на 15%, для отрасли «Производство минеральных удобрений» — в 2-2,3 раза. — ну, вот и повышение налогов. И всё примерно так, как писал Bloomberg еще в марте, только чуть хуже. Неужели рынок лишь сейчас это заметил?
— Обнуление налога на прибыль для IT-компаний будет отменено, и с 2025 года они будут платить его по ставке в 5%. — теперь и они поддержат бюджет.
— Прибыль и дивиденды российских компаний могут сократиться на 6,3% из-за повышения налога на прибыль до 25%, подсчитали аналитики БКС. — ожидаемо.
— Роснано предупредила о риске банкротства в случае, если ей не будет предоставлено финансирование. — опять эта контора деньги из бюджета выпрашивает.
— Совет директоров Совкомфлота рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере ₽11,27 на акцию. Датой дивидендной отсечки может стать 20 июля. Окончательное решение примут акционеры на собрании 30 июня. — доходность по текущей цене — 9%.
— Акционеры МФК «Займер» утвердили дивиденды за I квартал — ₽4,58 на акцию. Дата отсечки — 9 июня. — хоть за I квартал выплатят, ведь за 2023 выплату отменили.
— Акционеры Мосбиржи одобрили выплату дивидендов за 2023 год — ₽17,35 на акцию. — ну наконец-то, как и ожидалось.
— Акции Магнита в пятницу обвалились на 8,7%. Совет директоров компании решил выплатить дивиденды по итогам 2023 года в размере ₽412,13 на акцию. Доходность — 5,8%. Окончательно решение будет принято на собрании акционеров 27 июня 2024. Аналитики прогнозировали дивиденды по ₽981. — вот это поворот!
— Экспортерам разрешат не продавать валюту, если контракт более чем на 50% оплачен рублями. — в перспективе у рубля поддержка уменьшится.
— Страны ОПЕК+ договорились продлить соглашение о сокращении добычи нефти на весь 2025 год, но скорректировали общую квоту из-за того, что ОАЭ получили разрешение постепенно увеличить добычу на 300,000 б/с начиная со 2025 года. — продлили, но добычу немного увеличат.
— Сбербанк поднял ставку по линейке вкладов (на 6-7 месяцев) «Лучший %» до 18% годовых до конца июня. — похоже, Сбербанк ожидает повышение ставки ЦБ.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!
Собственно, это все, что я хотел рассказать. Спасибо, что дочитали. Если понравилась статья, поставьте, пожалуйста, лайк! Всем удачи и профита!
Если портфель не удобрять, он может дать плохие всходы. И тут на помощь спешит производитель удобрений ФосАгро. А ведь совсем недавно смотрели удобрения в юанях от Акрона, там в итоге дали купон размером 7,75%. ФосАгро посмотрел на конкурента, на тренды и решился на стодолларовый выпуск, ну или рублёвый по курсу 100 долларов от ЦБ. Посмотрим, что внутри.
Тренд на стодолларовые облигации начал Новатэк, подхватил его Полюс, теперь вот ФосаАгро, скоро будет выпуск от Русала. Это интересная альтернатива юаневым облигациям, смотрите вот тут топ-10 юанек. Там мне нравится больше всего Акрон. Я отвожу до 10% в портфеле под валютные облигации, так что интересно смотреть все новые выпуски в валюте. Ну и думаю, что скоро ещё что-то появится, не пропустите.
Объём выпуска — 200 млн долларов США. 5 лет. Ориентир купона: 6–6,5% (YTM до 6,8%). Без оферты, без амортизации. Купоны ежеквартальные. Рейтинг AAA от Эксперт РА (март 2024) и АКРА (март 2024).
ФосАгро — один из крупнейших производителей минеральных удобрений в мире и один из ведущих производителей фосфорных продуктов. Компания обладает собственными месторождениями и полностью обеспечивает себя ресурсной базой для производства сырья.
Выпуск: БО-П01-USD
Объём: 200 млн долларов США
Начало размещения: 5 июня (сбор заявок до 3 июня)
Срок: 5 лет
Купонная доходность: 6–6,5%
Выплаты: 4 раза в год
Оферта: нет
Амортизация: нет
Конечно, с удобрениями лучше не перебарщивать, тем более, это не навоз, а фосфор — светиться будете в темноте. ФосАгро — классная компания, а к 2025 году они планируют расширить ассортимент продукции ещё на 50 инновационных продуктов и увеличить объёмы производства до 11,5 млн тонн в год после модернизации мощностей и внедрения передовых технологий. Попахивает капексом, правда? И не забываем, что ФосАгро — самый эффективный производитель фосфорных удобрений в мире. 75% продукции идёт на экспорт.
Несмотря на колебание мировых цен на удобрения, менеджмент компании доказывает свои компетенции и показывает устойчивые хорошие результаты. Это можно видеть и в котировках акций, и в финансовой отчётности. Тем не менее, 2023 год оказался слабее, чем 2022, что обусловлено рыночной конъюнктурой. В 2022 году цены на удобрения были рекордными, в 2023 году они снизились.
Выручка компании в 2023 году уменьшилась на 22,7% до 440,3 млрд рублей. Чистая прибыль упала в 2,1 раза и составила 86,1 млрд. EBITDA в 2023 году снизилась на 29% до 183,04 млрд рублей. Свободный денежный поток сократился на 32,7%, до 70,2 млрд рублей. Но FCF за 2023 год является одним из самых высоких за последнее десятилетие.
Чистый долг вырос до 223,2 млрд (180,3 млрд в 2022 году). ФосАгро удалось сократить долю валютного долга и заместить 74% еврооблигаций на инструменты в рублях. Долговая нагрузка выросла. Показатель Чистый долг/EBITDA составляет 1,2 (в 2022 году он был 0,7). Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей — 1,5.
Пора брать новые валютные долги, и скромный выпуск на 200 млн долларов позволит инвесторам диверсифицироваться по валютам в выпуске крайне качественного эмитента с высочайшим рейтингом. Этот выпуск обязательно добавлю в свой портфель, купон жду на уровне 6,25% — как у Новатэка, да и у Полюса около того же должен быть. В 6,5% верится с трудом.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал ↗ про инвестиции в облигации и дивидендные акции, финансы и недвижимость.
✅37 удачных идей
❌5 не зашли
Что могу сказать...
$NLMK Спекулятивно брал на отскок, получилось вовремя закрыть сделку в +0.74%, потому что потом пошел дикий злив.
$SELG Прокатился 28 мая. После заливки так же подловил отскок и вышел небольшой +0.37%.
$FESH Прекрасный трейд, жаль, что вхожу на маленькие суммы. Получилось вшорить акуию на +4.21%. Принесла мне данная акция +2200руб. Неплохо, учитывая, что я в это время еще и работал, а не сидел у терминала.
$KMAZ Начал его шортить, но меня испугал утренний задерг вверх. На этом порезал небольшого лося в -0.69%.
$LKOH 14 мая активно тарили данную акцию, я решил залететь в этот и не прогадал. +0.83%
$VTBR 16 мая, пока не случился полный хаос, я приобрел данную акуию чисто спекулятивно. Забрал +0.47%
$IRKT Сегодня поймал на отскоке и получил +0.56%, хотя она потом сходила на +2%
$KMAZ Взял его в шорт 23 мая, утром 24 был задерг вверх и я порезал -0,69%. Хотя спустя 10 минут он рухнул камнем вниз !)
$ASTR Самый большой минус недели, -1.41%
$TRNFP Так же испугался падения 21 мая, хотя потом его быстро откупили.
$SOFL Тут легкий трейд 16 мая. Взял в шорт и откупил в +0.49%
P.s 37 общее кол-во торговых идей за все время.
Связь и мои идеи тут: https://t.me/+nScXB0qct3RjNjcy
Для всех поклонников футбола Hisense подготовил крутой конкурс в соцсетях. Попытайте удачу, чтобы получить классный мерч и технику от глобального партнера чемпионата.
А если не любите полагаться на случай и сразу отправляетесь за техникой Hisense, не прячьте далеко чек. Загрузите на сайт и получите подписку на Wink на 3 месяца в подарок.
Реклама ООО «Горенье БТ», ИНН: 7704722037
В этой статье рассмотрим такие понятия как дробление (сплит) и консолидация (укрупнение) акций. Эти действия существенно влияют на структуру капитала компании, ликвидность акций и привлечение инвесторов. В данной статье мы рассмотрим основные понятия и примеры, связанные с этими процедурами, а также их влияние на рынок и интересы различных групп акционеров.
Дробление (сплит) — одна акция делится на несколько новых. Это делается для повышения уровня ликвидности акций (у дорогих акций более низкая ликвидность). В результате этого действия номинальная и рыночная цена акций уменьшается.
Например, стоимость одной привилегированной акции «Транснефти» в январе 2024 года составляла около ₽157 тыс. Это делало данные ценные бумаги одними из самых дорогих на российском рынке. Однако, в ноябре акционер «Транснефти» одобрил дробление бумаг в пропорции 1:100. После проведения сплита акции стали более доступны частным инвесторам, поскольку цена снизилась в 100 раз ( не 157 тысяч рублей, а 1570 рублей за штуку).
Но есть и другой пример. Уоррен Баффет, глава Berkshire Hathaway, не делал сплит акций своей компании руководствуясь следующими убеждениями:
Баффет предпочитает привлекать долгосрочных инвесторов, которые ориентированы на фундаментальную ценность компании, а не на краткосрочные спекуляции. Высокая цена акций помогает отсеивать мелких трейдеров и спекулянтов, которые могут создать ненужную волатильность на рынке.
Также, он верит в то, что стоимость акций должна отражать реальную ценность бизнеса. Он считает, что сплиты акций могут создать иллюзию дешевизны и доступности, что может не соответствовать реальной стоимости компании.
Консолидация (укрупнение) — несколько существующих акций укрупняются в одну новую акцию, в результате чего цена на акции повышается. Чаще всего это действие происходит для разрешения некоторый корпоративных конфликтов.
Задача: Компания проводит консолидацию акций, при которой 10 имеющихся акций обмениваются на 1 новую. Сколько акций получит акционер, у которого на руках 8 акций?
Так появляется понятие дробной акции. В нашем примере идет консолидация 10 к 1 и следовательно, акционер получит 0,8 акции. Но для чего это нужно?
В Российском законодательстве до 1 января 2002 года не было понятия "дробная акция". И раньше закон гласил следующее: если при консолидации у акционера не получается целое число акций, то компания обязана выкупить у него эти акции по рыночной цене. На первый взгляд все хорошо, но давайте капнем глубже.
В каком-то акционерном обществе есть мажоритарий (крупный акционер) и большое число мелких акционеров (миноритариев). Миноритарии, как правило, создают помехи мажоритариям (задают неудобные вопросы, пытаются провести своего представителя в Совет Директоров и так далее). Мажоритарий предложил миноритариям выкупить их пакеты акций по рыночной цене с премией (бонусом). На что получил ответ - нет. Возникает конфликт интересов.
Мажоритарий решил провести консолидацию акций и обменять 350 тысяч старых акций на 1 новую. И, если у акционера нет 350 тысяч акций, то компания у него выкупает эти акции по рыночной цене. Эта процедура была направлена на то, чтобы выдавить из АО миноритарных акционеров и сконцентрировать акции у крупных акционеров. Поэтому введение дробных акций было направлено на защиту интересов миноритарных акционеров.
Предыдущие выпуски курса про акции:
Мой тг-канал в шапке профиля