kiruha.blog

В этой статье рассмотрим такие понятия как дробление (сплит) и консолидация (укрупнение) акций. Эти действия существенно влияют на структуру капитала компании, ликвидность акций и привлечение инвесторов. В данной статье мы рассмотрим основные понятия и примеры, связанные с этими процедурами, а также их влияние на рынок и интересы различных групп акционеров.

Дробление (сплит) — одна акция делится на несколько новых. Это делается для повышения уровня ликвидности акций (у дорогих акций более низкая ликвидность). В результате этого действия номинальная и рыночная цена акций уменьшается.

Например, стоимость одной привилегированной акции «Транснефти» в январе 2024 года составляла около ₽157 тыс. Это делало данные ценные бумаги одними из самых дорогих на российском рынке. Однако, в ноябре акционер «Транснефти» одобрил дробление бумаг в пропорции 1:100. После проведения сплита акции стали более доступны частным инвесторам, поскольку цена снизилась в 100 раз ( не 157 тысяч рублей, а 1570 рублей за штуку).

Но есть и другой пример. Уоррен Баффет, глава Berkshire Hathaway, не делал сплит акций своей компании руководствуясь следующими убеждениями:

Баффет предпочитает привлекать долгосрочных инвесторов, которые ориентированы на фундаментальную ценность компании, а не на краткосрочные спекуляции. Высокая цена акций помогает отсеивать мелких трейдеров и спекулянтов, которые могут создать ненужную волатильность на рынке.

Также, он верит в то, что стоимость акций должна отражать реальную ценность бизнеса. Он считает, что сплиты акций могут создать иллюзию дешевизны и доступности, что может не соответствовать реальной стоимости компании.

Консолидация (укрупнение) — несколько существующих акций укрупняются в одну новую акцию, в результате чего цена на акции повышается. Чаще всего это действие происходит для разрешения некоторый корпоративных конфликтов.

Задача: Компания проводит консолидацию акций, при которой 10 имеющихся акций обмениваются на 1 новую. Сколько акций получит акционер, у которого на руках 8 акций?

Так появляется понятие дробной акции. В нашем примере идет консолидация 10 к 1 и следовательно, акционер получит 0,8 акции. Но для чего это нужно?

В Российском законодательстве до 1 января 2002 года не было понятия "дробная акция". И раньше закон гласил следующее: если при консолидации у акционера не получается целое число акций, то компания обязана выкупить у него эти акции по рыночной цене. На первый взгляд все хорошо, но давайте капнем глубже.

В каком-то акционерном обществе есть мажоритарий (крупный акционер) и большое число мелких акционеров (миноритариев). Миноритарии, как правило, создают помехи мажоритариям (задают неудобные вопросы, пытаются провести своего представителя в Совет Директоров и так далее). Мажоритарий предложил миноритариям выкупить их пакеты акций по рыночной цене с премией (бонусом). На что получил ответ - нет. Возникает конфликт интересов.

Мажоритарий решил провести консолидацию акций и обменять 350 тысяч старых акций на 1 новую. И, если у акционера нет 350 тысяч акций, то компания у него выкупает эти акции по рыночной цене. Эта процедура была направлена на то, чтобы выдавить из АО миноритарных акционеров и сконцентрировать акции у крупных акционеров. Поэтому введение дробных акций было направлено на защиту интересов миноритарных акционеров.

Предыдущие выпуски курса про акции:

Часть 1

Часть 2

Мой тг-канал в шапке профиля

При создании Акционерного общества в его уставе фиксируется номинальная стоимость акции (любая). Это определяет количество акций, которое Акционерное общество планирует выпустить. Например, если АО считает, что ей для начала бизнеса необходим 1 млн. руб. и нужно 1 млн. акций, то номинальная стоимость будет 1 рубль. Учредители компании оплачивают акции по номинальной стоимости. Номинальная цена акции нужна только для определения размера уставного капитала.

После выхода Акционерного общества на биржу (IPO) — ее акции начинают продаваться всем желающим. Если у инвесторов (покупателей акций) будет интерес к акциям этой компании и они будут пользоваться спросом, то инвесторам придется покупать эти акции по более высокой цене и наоборот, при отсутствии спроса — рыночная цена акции может стать ниже номинальной. Из этого вытекает понятие рыночной стоимости акций.

Рыночная стоимость акций - та цена, по которой акции можно купить на вторичном рынке. Таким образом рыночная цена акций может в тысячи раз превышать их номинальную цену. Но как же отражается рыночная цена акций на балансе АО?

Допустим, номинал акции = 1 руб., а рыночная цена 100 руб., в таком случае после продажи 1 акции: 1 рубль попадет в Уставный капитал, а 99 руб. в Добавочный капитал (напоминаю, что Уставный капитал + Добавочный капитал = Собственный капитал компании).

Как вы думаете, номинальная цена акции нужна или нет? Вель во многих странах такого понятия нет.

Предыдущая часть про акции

Разбор отчета Сбера за апрель

Ну а больше полезной информации, в том числе аналитике Вы сможете найти в моем тг-канале https://t.me/kiruha_blog

Сегодня мы приступаем к изучению акций. В этом курсе мы рассмотрим:

1) Фундаментальные свойства акции

2) Виды акций

3) Доходность вложения в акции

4) Приобретение и выкуп акций

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. То есть инвестор становится совладельцем компании и приобретает некоторую ответственность и права.

* Если компания ликвидируется, то сначала расплатятся со всеми ее кредиторами (включая владельцев облигаций), а потом с акционерами (если что-то останется).

Виды акций:

Размещенные акции — это акции, которые приобретены акционерами. В момент учреждения акционерного общества все акции должны быть размещены между учредителями, т.е. в этот период не может осуществляться открытая подписка на акции. При последующих эмиссиях размещенными считаются акции, которые реализованы акционерам.

Объявленные акции — это предельное число акций, которые могут быть выпущены компанией дополнительно к уже размещенным акциям. Количество объявленных акций фиксируется в уставе акционерного общества или принимается решением общего собрания акционеров квалифицированным большинством голосов (3/4 от числа присутствующих по количеству акций).

*Уставный капитал акционерного общества формируется по факту размещения акций и он равен сумме номинальных стоимостей размещенных акций (если в АО число размещенных акций = 1 000 акций, номинальная стоимость которых составляет 1 руб., то уставный капитал данного АО составляет 1 000 руб).

Нюансы:

1) Если кто-либо из акционеров свои акции оплатил не полностью, то ему оставляются акции пропорционально оплаченной части, а не оплаченные акции принимаются на баланс АО. (то есть если акционеру при создании АО необходимо выкупить 100 акций, а он выкупил только 90, то оставшиеся акции будут приняты на баланс акционерного общества)

2) АО имеет право держать свои акции на балансе не более 1 года.

3) Акции, находящиеся на балансе АО, называются казначейскими

*Мой тг-канал в шапке профиля*

Ошибка выжившего - это концепция, которая возникает, когда мы делаем выводы и принимаем решения только на основе доступной нам информации об успешных событиях, игнорируя то, что не приносит успеха.

Одним из наиболее известных примеров ошибки выжившего является случай, связанный с изучением повреждений на боевых самолетах Второй мировой войны. Американское командование решило изучить повреждения у вернувшихся самолетах и определить, в каких местах они требуют усиления брони.

Изначально исследователи предложили укреплять те участки самолетов, на которых обнаружили наибольшее количество повреждений. Исходя из этого, они сделали вывод, что именно эти места необходимо укреплять.

Однако исследователи не учли тот факт, что самолеты, которые были сбиты во время боевых вылетов, не возвращались на базу, и, следовательно, их повреждения не могли быть проанализированы. Именно те места самолетов, которые не выдержали атак и были сбиты, требовали усиления брони, чтобы повысить живучесть самолетов.

Поэтому человеку который хочет «добиться успеха» статистически выгоднее обращать внимание не на истории успеха кого-либо, а на историю ошибок.

Изучайте истории людей, которые столкнулись с неудачами или не смогли достичь успеха в какой-либо области. Анализируйте причины их неудач и попробуйте извлечь уроки из их опыта. Это поможет вам избежать повторения их ошибок и принять более осознанные решения.

https://t.me/kiruha_blog - мой тг-канал, в котором делюсь своими мыслями)