Участников биржевых торгов принято делить на 2 лагеря: Инвесторы и Спекулянты. Спекулянты зарабатывают на кратковременном изменении стоимости продукта, в то время как Инвесторы получают прибыль из органического роста компаний. На мой взгляд это деление слегка условное, я понял это в безумном 2020 году. И все мои дальнейшие рассуждения построены на предыдущем посте про мои ошибки 2020.
Дисклеймер: На пикабу много инвесторов, придерживающихся стратегии "купи и забудь". Мой пост никого ни к чему не призывает, я лишь стараюсь взглянуть на данный процесс немного иначе.
Когда я только начинал свой путь в инвестировании, я много читал/слушал про Уорена Баффета. В частности, многим очень нравится следующее его высказывание:
Когда мы покупаем доли в отличных компаниях с превосходным менеджментом — наш любимый срок инвестирования — навсегда.
Почему-то многие истолковывают этот совет как "Купи и забудь". Отчасти так и есть, однако, если всё так легко, почему Уорен такой известный? Разве сложно посмотреть на показатели компании и понять куда инвестировать?
Акции роста vs акции стоимости
Для начала, хочу, чтобы каждый понимал следующее: Несмотря на разбиение акций по странам/секторам все акции можно разделить на акции роста и акции стоимости.
Акцией роста называют акцию, темп роста которой опережает средний рыночный рост. Это может быть как молодая компания, так и крепкий "старичок". Компании роста обычно вкладывают доходы в развитие, а дивиденды не платят, либо платят значительно меньше своих конкурентов. Зачастую акции роста по мультипликаторам значительно переоценены. Среди примеров таких компаний на рынке РФ однозначно можно выделить Яндекс. На Американском рынке аналогичный пример - Google, Tesla или Netflix.
Акция стоимости - противоположность акции роста. Менеджмент данной компании тратит прибыль на щедрые дивиденды акционерам, вкладывая относительно мало в развитие. По этой причине такие компании часто недооценены по мультипликаторам. Например, в прошлом году Мечел был признан самой недооцененной компанией. Ещё примером таких акций являются компании Berkshire Hathaway или AT&T.
Очевидно, что раз мы говорим о спекуляциях, наибольший шанс "сорвать внезапный куш" в акциях роста. О них я дальше и буду говорить.
Цена и ценность
Часто можно услышать, что стоимость товара - то, сколько за него платит покупатель. Очевидно, что эту мысль можно перенести и на акции. Если ты платишь за акцию такую сумму, то столько она и стоит. Однако, дядюшка Баффет оперирует большим количеством определений в жизни:
Давным давно Бенджамин Грэм научил меня «Цена это то, что ты платишь. Ценность — то, что ты получаешь».
В этой цитате Баффет разделяет понятия "цена бумаги" и "ценность бумаги". Цена бумаги - сумма, в которую бумага оценена рынком в данный момент времени. Ценность бумаги - то, сколько она стоит на самом деле. Это очень тонкий момент, который необходимо прочувствовать! На разности этих понятий построена вся дальнейшая логика.
Спекуляция
Теперь, когда мы понимаем разницу между ценой и ценностью, давайте ответим на вопрос: "Всегда ли цена и ценность бумаги отличаются"? Чтобы ответить на этот вопрос, давайте сперва рассмотрим график стоимости акции компании Яндекс за весь период торгов на московской бирже.
Как видно, график роста приблизительно ровный. Конечно случались небольшие провалы или подъемы, но они не сильно влияли на суть стоимости. А последний большой скачок объясняется изменением отношения инвесторов к технологическим компаниям, которых не берет даже ковид.
А теперь увеличим график стоимости акций Яндекс и посмотрим стоимость за последние 3 месяца
Как видим, график больше похож на ЭКГ больного тахикардией, но никак не рост технологичной компании. А в конце сентября вообще нелогичное поведение.
Сентябрьский пик есть ни что иное, как типичное проявление краткосрочного расхождения цены и стоимости компании. В эти дни стало известно, что Яндекс планирует купить Тинькофф банк. И цена за пару дней подскочила с 4600 до почти 5500 рублей. Другими словами, на 25%!! За пару дней!
Как вы считаете, покупка банка увеличит прибыль компании в ближайший месяц настолько сильно?? Очевидно, что нет. Покупка банка влечет за собой дополнительные расходы на реорганизацию, встраивание компании, внедрение продуктов банка в свои продукты и так далее. То есть, эффект от покупки будет растянут на годы! Но новость была настолько эпохальной, что многие инвесторы потеряли голову. А вместе с ней и деньги.
А кто-то наоборот понимал, что "всё вернется на круги своя" и скинул акции с целью откупить потом. И заработал на этом. Хотите, можете называть это спекуляцией, но по мне это просто разумное поведение.
Как быть?
Если посмотреть на дневной график акции, то её разброс между минимальным и максимальным значением дня может достигать 3-4%! При этом, стоимость компании в начале дня примерно будет совпадать со стоимостью в конце торгов. Теоретически, это значит, что можно зарабатывать примерно 2-3 процента в день!
Несмотря на то, что я рассказываю сейчас про спекуляции, я не считаю себя спекулянтом.
Во первых, следуя заветам Баффета, я вкладываюсь только в акции компаний, которые считаю перспективными в ближайшие годы! Поэтому мне не страшно, если внезапно их стоимость упадет на 5 процентов. Я оценил компанию по своему и мне всё равно, если сейчас она дешевле. Иногда это повод ещё прикупить немного.
Во-вторых, спекулянт играет на всю сумму, следуя принципу "маленькое отклонение, но большие объемы". Для меня это не работает. Я исхожу из следующего принципа: 100₽ в день = 2000₽ в месяц = 20_000₽ в год.
Важно понимать, что это не является самоцелью! Подвернулся момент? Продал. Нет, ну и фиг с ним, я всё равно взял акцию на долгий срок, потому что я в неё верю! Притом, я обязательно откуплю компанию, даже если сегодня продал её. Вот например, как я вел себя в ситуации с Яндексом:
Таким образом, я как бы совмещаю инвестирование и спекулирование. А заодно, продаю хайп и откупаю страхи, при необходимости!