1) По мере падения рынка РФ начинаем увеличивать лонги в бумагах РФ. Газпром нефть упала от нашей средней цены более чем на 5%. Поэтому без фанатизма, понемногу увеличиваем позиции.
P. S. Валютную подушку не трогаем, она пойдет в ход на случай полного краха, кризиса и масштабного обвала.
НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy
Вышел отчет за 2024 год у компании Ленты. Отчет прекрасный, что отражается в котировках, но считаю, что нет смысла смотреть на полный 2024 vs 2023 год из-за консолидации Монетки в 4 квартале 2023 года!
📌 Что в отчете
— Выручка. В 4 квартале выросла на 18% год к году до 263 млрд рублей из-за роста LFL на 11% и торговых площадей на 14%, в том числе за счет покупки cети магазинов ''Улыбка радуги''.
— EBITDA. В 4 квартале выросла на 19% год к году до 21 млрд рублей, круто, что конвертировали рост выручки в рост EBITDA, сохранив маржу в 8% (по итогам года 7.7%), у Новабев маржа падает второй год подряд!
Основное давление на маржу идет из-за рост затрат на оплату труда + 24% в 4 квартале год к году до 20 млрд рублей. Сокращения в компаниях не увеличивают предложение труда среди синих воротничков!
— FCF. Компания круто поработала со cвободным денежным потоком в 2024 год, который составил 30 млрд рублей! P/FCF = 5, что позволяет компании проводить сделки M&A и гасить долг ✔️
— Долг и дивиденды. Любопытна ситуация у компании с долгом, так как Лента покупала Монетку в 4 квартале 2023 года с использованием заемного капитала. Без учета арендных обязательств соотношение Чистого долга к EBITDA рухнуло за год с 2.8 до 0.9, красавцы! В абсолютных значениях долг упал со 140 до 108 млрд рублей, короткий долг закрывается кэш (пришлось привлечь только 10 млрд нового дорогого долга по плавающим ставкам)!
С таким FCF компания может загасить часть долга, а это означает уход части процентных расходов по кредитам на 14 млрд, уход половины этой суммы даст буст к чистой прибыли на 30%! Cчитаю, что менеджмент должен сконцентрироваться на этом вопросе, отложив дивиденды до 2026 года!
— Улыбка радуги. Компания в 4 квартале купила сеть магазинов ''Улыбка Радуги'' из 1 500 магазинов, не потратив на это денег в 2024 году! Компания оценивается в 20 млрд рублей, но из цены исключен займ на 13 млрд, выданный владельцу через Улыбку Радуги, а кусок в 8 млрд рублей закрыт через закрытие выданного ранее краткосрочного займа (не в 2024 году)! Если брать в расчет весь 2024 год, то купили неплохой актив с 41 млрд выручкой и 1 млрд прибыли (после M&A можно улучшить маржу) за 8 млрд рублей!
📌 Мнение о компании 🧐
Компания стоит обманчиво дорого, если смотреть на график, а вот по мультипликаторам рисуется интересная картина, если вырастут на 20% по выручке в 2025 году, сохранив маржу в 3%, то это даст дополнительно 3 млрд прибыли, а сокращение процентных расходов еще 7 млрд, что дает форвардную прибыль в 32 млрд с P/E = 5! Cравните с Новабев 🍷 у которой с учетом казначейского пакета P/E = 12...
Возможны от компании будут еще M&A сделки, который увеличат компанию!
Вывод: прекрасный отчет! Субъективная позиция - HOLD, но рука тянется купить даже по 1400 на долгосрок!
Подпишись, мне будет приятно!
Сегодня речь пойдет про 2 сигнала-антипода:
📌 Золотой крест — бычий сигнал
📌 Крест смерти — сигнал начала медвежьего рынка
Оба эти сигнала появляются при пересечении скользящих средних EMA (или SMA). Данные сигналы считаются достаточно надежными и предупреждают о смене трендов, как правило долговременных. Традиционно используют 50 и 200-дневные EMA.
На что обратить внимание:
🔹Золотой крест требует пересечения быстрой EMA более медленной снизу вверх. А крест смерти формируется при пересечении краткосрочной EMA с более долгосрочной сверху вниз.
🔹В качестве быстрой и медленной EMA обычно используют: 50/200, 50/100, 20/50.
🔹Сигналы характеризуются сильным запаздыванием. По этой причине быструю EMA часто заменяют ценой актива.
🔹Хорошим подтверждением крестам являются повышенные объемы, которые часто возникают именно при смене тренда.
🔹Как только проявляется золотой крест, долгосрочная МА может рассматриваться как потенциальная область поддержки. И наоборот, после того, как сформировался крест смерти, долгосрочную МА можно рассматривать как потенциальную зону сопротивления.
Обратите внимание, я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Там я делюсь информацией в онлайн-режиме.
Ключевые валютные пары скорректировались к очень привлекательным уровням. Пожалуй, настал подходящий момент для наращивания позиций в валютных облигациях.
Особенность квазивалютных облигаций заключается в том, что купоны и номинал облигации выражены в иностранной валюте, но выплачиваются держателям в российских рублях.
📍 Почему именно сейчас:
• С пиков ноября прошлого года рубль укрепился более чем на 20% — до уровней, которые уже некомфортны бюджету страны. Напомним, что на 2025 г. бюджет запланирован исходя из курса в 96,5 руб. за доллар и цены Urals в $69,7 за баррель. Оба параметра сейчас значительно ниже плана.
• Таким образом, текущие уровни по ключевым валютным парам интересны для наращивания позиции в валютных инструментах, в частности облигациях. Вы получаете не только защиту от девальвации рубля, но и купонный доход.
• Более того, цены валютных облигаций, хотя и в меньшей степени чем акции, но тоже отыгрывают геополитический позитив.
✅️ Полипласт-П02-БО-03 $RU000A10B4J5
- Валюта: USD
- Рейтинг: А- (НКР, прогноз «Стабильный»)
- Купон: 13,7%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Амортизация и оферта: нет
- Погашение: 11.03.2027
- Доходность к погашению: 10,9%
✅️ Черкизово обб2П01 $RU000A10B4V0
- Валюта: CNY
- Рейтинг: АА
- Купон: 10,8%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Амортизация и оферта: нет
- Погашение: 14.03.2027
- Доходность к погашению: 9,7%
✅️ ЮГК $RU000A10B008
- Валюта: USD
- Рейтинг: АА
- Купон: 10,6%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Амортизация и оферта: нет
- Погашение: 22.03.2027
- Доходность к погашению: 7,6%
✅️ Акрон оббП07 $RU000A10B347
- Валюта: CNY
- Рейтинг: АА
- Купон: 10,5%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Амортизация и оферта: нет
- Погашение: 04.03.2027
- Доходность к погашению: 9,1%
✅️ ФосАгро БО-02-02 $RU000A10AXK9
- Валюта: CNY
- Рейтинг: ААА
- Купон: 10,4%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Амортизация и оферта: нет
- Погашение: 12.08.2026
- Доходность к погашению: 6,8%
✅️ Металлоинвест 001Р-12 $RU000A10B0C8
- Валюта: CNY
- Рейтинг: ААА
- Купон: 10,2%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Амортизация и оферта: нет
- Погашение: 23.02.2027
- Доходность к погашению: 7,8%
✅️ СИБУР 001Р-03 $RU000A10AXW4
- Валюта: USD
- Рейтинг: ААА
- Купон: 9,6%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Амортизация и оферта: нет
- Погашение: 02.08.2028
- Доходность к погашению: 6,8%
✅️ ЕвразХолдинг Финанс 003Р-03 $RU000A10B3Z3
- Валюта: USD
- Рейтинг: АА+
- Купон: 9,5%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Амортизация и оферта: нет
- Погашение: 08.03.2027
- Доходность к погашению: 8,6%
✅️ НОВАТЭК 001Р-03 $RU000A10AUX8
- Валюта: USD
- Рейтинг: ААА
- Купон: 9,4%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Амортизация и оферта: нет
- Погашение: 27.02.2028
- Доходность к погашению: 6,7%
✅️ РУСАЛ БО-001Р-08 $RU000A1094G0
- Валюта: USD
- Рейтинг: А+
- Купон: 9,25%
- Частота выплат: 4 раз в год
- Амортизация и оферта: нет
- Погашение: 01.08.2027
- Доходность к погашению: 6,5%
Многие выпуски торгуются выше номинальной стоимости, поэтому купить и держать вплоть до погашения не самых хороший вариант. Для этого лучше рассматривать новые выпуски, которые только собираются выйти на биржу. В следующем посте разберём новых эмитентов и их доходность, так что подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.
📍 Если пост оказался полезным, ставьте реакции - это лучшая мотивация для меня делать подобные разборы.
'Не является инвестиционной рекомендацией
Российский рынок акций остаётся под давлением на фоне закрытия длинных позиций. Участники продолжают сокращать кредитное плечо, что приводит к резким распродажам в отдельных бумагах. По характеру движений видно, что с четверга активируются маржин-коллы.
Промежуточные переговоры завершились, но значительных изменений не произошло. Заявления Путина 27 марта, Пескова и Карасина 28 марта лишь подтвердили это. На фоне вышеперечисленного, а также снижения цен на нефть и укрепления рубля, индекс МосБиржи за неделю потерял более 5%, вернувшись на уровни, с которых началось Трампорали в феврале.
С начала недели занимал только короткие позиции после жёсткой риторики ЦБ РФ в прошлую пятницу. Во вторник на американском докладе по итогам переговоров РФ и США в Эр-Рияде, рынок вырос на 1,5% всего за 30 минут. Роботы и розничные инвесторы бросились закрывать шорты и покупать акции, что привело к резкому росту рынка.
В итоге мне пришлось закрывать прибыльные короткие позиции в спекулятивном портфеле, часть около нуля, а часть даже в минус. На заголовках о SWFIT я открыл лонг в акциях ВТБ. Когда рынок переварил позитив от США и снова развернулся вниз. На утренней сессии были попытки роста, но они все встречались активными продажами. По этой причине я закрыл спекулятивный лонг в ВТБ в плюс и начал искать точки входа в шорт по рынку.
Эта неделя могла стать одной из лучших за последние месяцы – рынок прочитал правильно, большинство шортов дошли до моих целевых ориентиров. Но в ряде случаев упустил точки входа и не додержал позиции до целей, фиксируюя прибыль по мере движения котировок.
Во-первых, на мои дейсвтия оказывает давление психология – всегда после таких «вторников» ждёшь новостей, которые могут снести стопы и пропускаешь движения. Во-вторых, важные движения в последнее время происходят в утреннюю сессию, когда много ложных пробоев.
Торговать по 16 часов в день – не вариант, никакой личной жизни не будет. И так, стал вставать, смотреть открытие торговой сессии утром, чтобы на проливах фиксировать прибыль. Но открывать с раннего утра позиции, ещё не решился.
В результате спекулятивный портфель вырос на +4,75% или на +217 918,6 руб. – до 4 803 681,92 руб. Индекс МосБиржи за это время упал на -5,20%. Нужно продолжать работать над психологией и дисциплиной.
День 77. Каждый пост — мой путь. На рынках с 2011 г. Ушёл с должности начальника аналитики в брокерской компании ради трейдинга и свободы. С 2025 г. я веду дневник трейдера, где фиксирую мысли, заметки и результаты для дисциплины.
Оперативно публикую посты в моем телеграм-канале, где больше 20 000 подписчиков.
С уважением, Дмитрий! Основатель сервиса по анализу акций Finrange.
🏦 Банк ВТБ опубликовал финансовые результаты по МСФО за январь-февраль 2025 г. В данный период банк смог заработать увесистую сумму на прочих опер. доходах, попутно заплатив налог на прибыль по меньшей ставке, конечно, данные стать помогли увеличить чистую прибыль по отношению к 2024 г., но если рассматривать розничное кредитование и % доходы, то там не всё так гладко, поэтому прогноз по заработку на 2025 г. значительно снижен:
✔️ ЧПД: 29,6₽ млрд (-72,4% г/г)
✔️ ЧКД: 50,6₽ млрд (+51,5% г/г)
✔️ ЧП: 77,5₽ млрд (+26,4% г/г)
💬 Показатель чистой % маржи упал за 2 месяца на 180 б.п. до 0,6%, банку обошлось в копеечку привлечение денег клиентов (можно, конечно, учитывать праздничные и короткий февраль, но год назад она была 2,4%).
💬 Комиссионные доходы продемонстрировали внушительный рост благодаря позитивному эффекту от форексных транзакций и транзакционных комиссий, связанных с обслуживанием трансграничных платежей (учитывайте санкции на ГПБ).
💬 Кредитный портфель юридических лиц увеличился за 2 месяца до 16,17₽ трлн (+230₽ млрд с начала года). Портфель кредитов физических лиц сократился до 7,7₽ трлн (-122₽ млрд с начала года), в 2025 г. банк планирует провести секьюритизацию (упаковка кредитов в облигации) части кредитов физлиц (потребность в капитале и ликвидности).
💬 Прочие опер. доходы — 115,7₽ млрд (годом ранее — 9,5₽ млрд). Такой доход связан с курсовыми разницами, золотом, возможно, ещё часть прибыли была перенесена от работы с заблокированными активами.
💬 Отчисления в резервы составили — -26,3₽ млрд (+141,3% г/г). Низкая база по отчислению в резервы перед глазами, всё-таки высокая ключевая ставка заставляет отчислять больше. Кстати, стоимость риска возросла с начала года с 0,3% до 0,6% (покрытие неработающих кредитов резервами сократилось на 1,9 п.п. до 136,8%).
💬 Расходы на содержание персонала и админ. расходы — 78,4₽ млрд (+16,5% г/г), если в прошлом году влияло на увеличение расходов присоединение РНКБ, то теперь Почта Банка.
💬 Налог на прибыль составил 15,5₽ млрд, вместо 23,25₽ млрд, ставка снизилась с 25 до 16,7%, что странно, возможно, разницу вернут в следующем месяце (снижение налоговой ставки произошло и в Сбере).
💬 Общая достаточность капитала подросла с 9,1 до 9,4% (min допустимое значение с учётом надбавок с февраля — 8,5%, с июля — 8,75%), рост связан с тем, что на балансе банков достаточное кол-во ОФЗ, а индекс RGBI изрядно подрос в эти месяцы. Капитал банка равен 2,7₽ трлн, мы знаем, что превышение достаточности капитала всего на 0,9 п., значит, чтобы не нарушать нормативы ЦБ у ВТБ есть на дивиденды 258₽ млрд. Пьянов заявил, что изменение графика повышения антициклической надбавки потребность ВТБ в капитале оценивается в 120₽ млрд в 2025 г., поэтому вполне логично, что менеджмент предлагает отказаться от дивидендов за 2024 год (признайся ты же ждал их?).
📌 ВТБ в январе-феврале значительно увеличил прибыль благодаря уменьшению налога и курсовым разницам, основной бизнес находится под давлением, отчисления в резерв также увеличились. Понятно почему основной заработок находится под давлением понятно — высокая к.с., сворачивание льготной ипотеки, повышения макронадбавок по кредитам. В этом году банк планирует заработать 430₽ млрд (меньше рекордного 2025 г. — 551,4₽ млрд, где сработали 3 разовых эффекта: работа с заблокированными активами — 97,8₽ млрд, признание отложенного налогового актива — 58₽ млрд и роспуск резервов — 78,7₽ млрд, работа с заблокированными активами в 2025 г. продолжится), давление на основной заработок как вы видите продолжается, плюс с 1 апреля ЦБ установит надбавку к коэффициентам риска в размере 20% на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой (варианты банкротства стали реальней).
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
Наконец-то в Комоне добавили на графиках сравнение доходности с индексами ММВБ, S&P, РТС. Жаль, что не добавили доходность индекса с учётом дивидендов.
С августа 2023 сижу в коротких облигациях. Пока индекс колбасит туда-сюда мой счёт постепенно растёт.
Среднегодовая доходность за 6 лет 33,6% годовых.
За 12 месяцев я заработал по стратегии 14,68%. На данный момент рассматриваю для покупок следующие акции:
Первый приоритет:
VKCO
SNGS
OGKB
MTSS
Второй приоритет:
MVID
RNFT
SGZH
VTBR
TRNFP
Третий приоритет:
FEES
Буду переходить в акции только с началом тренда вверх.
С конца июня 2019 до конца 2019 года — индекс +15,46%, стратегия +53,71%
2020 — индекс +15,13%, стратегия +84,16%
2021 — индекс +21,78%, стратегия +1,17%
2022 — индекс -37,26%, стратегия +7,41%
2023 — индекс +53,87%, стратегия +48,62%
2024 — индекс +1,64%, стратегия +13%
2025 — индекс +7,47%, стратегия +4,95%
Телеграм: https://t.me/blog30mln
Сегодня хочу поговорить о самоконтроле. Разбирая свои заметки из книги «Дисциплинированный трейдер» Марка Дугласа, наткнулся на интересную цитату:
«Самоконтроль – это более прямой способ произвести перемены, поскольку человек, целенаправленно действуя, напрямую противостоит тому, что собирается менять».
В трейдинге самоконтроль – не просто важное качество, а основа долгосрочного успеха. Без него трейдер поддается эмоциям: страху, жадности, азарту. Это приводит к преждевременному выходу из прибыльных сделок, игнорированию стоп-лоссов и нарушению риск-менеджмента.
Внешние обстоятельства, такие как рыночные колебания или геополитические события, остаются вне нашего контроля. Но внутренняя дисциплина позволяет осознанно управлять своими реакциями, привычками и мышлением.
Чем лучше человек контролирует себя, тем больше у него возможностей для изменений. Управляя своими эмоциями и поведением, он неизбежно меняет свою реальность. Этот процесс требует осознанности, терпения и системной работы над собой.
Тот, кто научился управлять собой, способен управлять любыми переменами в своей жизни. А его результаты будут не просто краткосрочными, а глубокими и устойчивыми. В итоге всё снова сводится к дисциплине – главному качеству успешного трейдера.
День 76. Каждый пост — мой путь. На рынках с 2011 г. Ушёл с должности начальника аналитики в брокерской компании ради трейдинга и свободы. С 2025 г. я веду дневник трейдера, где фиксирую мысли, заметки и результаты для дисциплины.
Оперативно публикую посты в моем телеграм-канале.
С уважением, Дмитрий !
