Сбербанк + Юань

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за ноябрь 2024 г. По состоянию на 1 декабря 2024 г. объём ФНБ составил 13,09₽ трлн или 6,8% ВВП (в октябре — 12,72₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 5,79₽ трлн или 3% ВВП (в октябре — 5,44₽ трлн). Минфин в этом месяце сократил свою инвестиционную деятельность, направив ~48,4₽ млрд (в октябре — 92,7₽ млрд), в очередной раз были куплены юаневые облигации российских эмитентов (13,9₽ млрд) и рублёвые иных российских эмитентов (21,2₽ млрд). С учётом коррекции на фондовом рынке неликвидная часть должна была просесть, но инвестиции и девальвация ₽ помогли (+20₽ млрд м/м, ФНБ имеет юаневые и долларовые облигации), продолжающийся рост цены на золото и укрепление юаня улучшили положение ликвидной части (+350₽ млрд м/м), как итог ФНБ подрос на ~370₽ млрд.

📈 Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 751,9₽ млрд (в октябре — 752,2₽ млрд);

▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);

▪️ облигации российских эмитентов — 1,622₽ трлн (в октябре — 1,590₽ трлн), 1,87$ млрд и 10¥ млрд (в октябре — 9¥ млрд);

▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 404₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ);

▪️ на субординированных депозитах в Газпромбанке — 38,4₽ млрд;

▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 2,6₽ трлн (в октябре — 2,7₽ трлн);

▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 126,4₽ млрд (в октябре — 127,4₽ млрд);

▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 137₽ млрд;

▪️ в привилегированных акциях РЖД — 722,1₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции ВТБ — 81,5₽ млрд (в октябре — 88,4₽ млрд);

▪️ в привилегированных акциях Атомэнергопром — 57,5₽ млрд.

💳 В ноябре 2024 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:

💬 ценные бумаги российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов — 162,7₽ млн;

💬 % в ВЭБ.РФ — 303,7₽ млн;

💬 купоны НЛК-Финанс — 239,6₽ млн.

💬 купоны от облигаций иных российских эмитентов — 4₽ млрд.

🟡 Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ, изучаем инвестиции

✔️ Ликвидная часть. Переоценка стоимости золота и курсовые разницы в ноябре приплюсовали 391,3₽ млрд (в октябре 283,4₽ млрд). На инвестиции в этом месяце потратили всего 48,4₽ млрд, как вы понимаете, изъяли юани и золото из ликвидной части, но это не помешало ей отрасти на 350₽ млрд (основной вклад сделал юань). Ликвидная часть важна, потому что из неё финансируется дефицит бюджета (в этом году должны потратить 1,3₽ трлн, по новому бюджету в следующих годах трат не предусматривается, но в это мало верится).

✔️ Неликвидная часть. Коррекция фондового рынка в ноябре снизила стоимость акций Сбербанка, ВТБ и Аэрофлота (-84,2₽ млрд). Инвестиционная деятельность и долларовые/юаневые облигации сгладили данную просадку.

✔️ Инвестиции. 1 млрд юаней был потрачен на российские корпоративные облигации нормированные в юанях, состав не раскрывается (5 месяц подряд совершаются покупки юаневых облигаций). Также 21,2₽ млрд направлен на покупку облигаций иных российских эмитентов, состав также не раскрывается (возможно замещающие облигации).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за октябрь 2024 г. По состоянию на 1 ноября 2024 г. объём ФНБ составил 12,72₽ трлн или 6,6% ВВП (в сентябре — 12,78₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 5,44₽ трлн или 2,7% ВВП (в сентябре — 5,25₽ трлн). Минфин в этом месяце нарастил свою инвестиционную деятельность, направив ~92,7₽ млрд (в сентябре — 34₽ млрд), большая часть из этих денег пошла на помощь Газпрому (62₽ млрд), а точнее на проект СПГ-Завода в Усть-Луге. С учётом коррекции на фондовом рынке неликвидная часть изрядно просела (-250₽ млрд м/м, это с учётом инвестиций на 92,7₽ млрд), но продолжающийся рост цены на золото и укрепление юаня улучшили положение ликвидной части (+190₽ млрд м/м), как итог ФНБ сократился на ~60₽ млрд.

📈 Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 752,2₽ млрд (в сентябре — 690,5₽ млрд);

▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);

▪️ облигации российских эмитентов — 1,590₽ трлн (в сентябре — 1,576₽ трлн), 1,87$ млрд и 9¥ млрд (в сентябре — 7,75¥ млрд);

▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 404₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ);

▪️ на субординированных депозитах в Газпромбанке — 38,4₽ млрд;

▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 2,7₽ трлн (в сентябре — 3,05₽ трлн);

▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 127,4₽ млрд (в сентябре — 130,1₽ млрд);

▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 137₽ млрд;

▪️ в привилегированных акциях РЖД — 722,1₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции ВТБ — 88,4₽ млрд (в сентябре — 105,7₽ млрд);

▪️ в привилегированных акциях Атомэнергопром — 57,5₽ млрд.

💳 В октябре 2024 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:

💬 ценные бумаги российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов — 916,6₽ млн;

💬 % в ВЭБ.РФ — 5,5₽ млрд;

💬 купоны НЛК-Финанс — 897,6₽ млн.

💬 купоны ВК — 187,7₽ млн.

🟡 Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ, изучаем инвестиции

✔️ Ликвидная часть. Переоценка стоимости золота и курсовые разницы в октябре приплюсовали 283,4₽ млрд (в сентябре 431,5₽ млрд). На инвестиции в этом месяце потратили 92,7₽ млрд, как вы понимаете, изъяли юани и золото из ликвидной части, но это не помешало ей отрасти на 190₽ млрд (основной вклад сделало золото). Ликвидная часть важна, потому что из неё финансируется дефицит бюджета (в этом году должны потратить 1,3₽ трлн, по новому бюджету в следующих годах трат не предусматривается, но в это мало верится).

✔️ Неликвидная часть. Коррекция фондового рынка в октябре снизила стоимость акций Сбербанка, ВТБ и Аэрофлота (-369₽ млрд). Инвестиционная деятельность немного помогла сгладить данный минус.

✔️ Инвестиции. 1,25 млрд юаней были потрачены на российские корпоративные облигации нормированные в юанях, состав не раскрывается (4 месяц подряд совершаются покупки юаневых облигаций). У Газпрома есть проект СПГ-Завода в Усть-Луге, стоимость проекта оценена в 4,9₽ млрд (заёмные средства — 2,882₽ трлн, собственный капитал и средства партнёров не менее 1,235₽ трлн и средства ФНБ — 900₽ млрд), в этом месяце из ФНБ потратили 62₽ млрд.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за сентябрь 2024 г. По состоянию на 1 октября 2024 г. объём ФНБ составил 12,78₽ трлн или 6,7% ВВП (в августе — 12,16₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 5,25₽ трлн или 2,7% ВВП (в июле — 4,85₽ трлн). Минфин в этом месяце сократил свою инвестиционную деятельность, направив ~34₽ млрд (в августе — 72,6₽ млрд), из них ~25,5₽ млрд (2 млрд юаней) были потрачены на российские корпоративные облигации нормированные в юанях (третий месяц подряд совершаются покупки юаневых облигаций). С учётом восстановления фондового рынка неликвидная часть наконец-то показала плюс (+220₽ млрд м/м), продолжающийся рост цены на золото и укрепление юаня значительно улучшили положение ликвидной части (+400₽ млрд м/м), как итог ФНБ увеличился на ~620₽ млрд.

📈 Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 690,5₽ млрд (в августе — 690₽ млрд);

▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);

▪️ облигации российских эмитентов — 1,576₽ трлн (в августе — 1,572₽ трлн), 1,87$ млрд и 7,75¥ млрд (в августе — 5,75¥ млрд);

▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 404₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ);

▪️ на субординированных депозитах в Газпромбанке — 38,4₽ млрд;

▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 3,05₽ трлн (в августе — 2,89₽ трлн);

▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 130,1₽ млрд (в августе — 112,9₽ млрд);

▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 137₽ млрд;

▪️ в привилегированных акциях РЖД — 722,1₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции ВТБ — 105,7₽ млрд (в августе — 109,2₽ млрд);

▪️ в привилегированных акциях Атомэнергопром — 57,5₽ млрд.

💳 В сентябре 2024 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:

💬 ценные бумаги российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов — 730₽ млн;

💬 % в ВЭБ.РФ — 10,4₽ млрд;

💬 купоны НЛК-Финанс — 642,7₽ млн.

🟡 Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ, изучаем новый бюджет

✔️ Ликвидная часть. Переоценка стоимости золота и курсовые разницы в августе приплюсовали 431,5₽ млрд (в августе 260,6₽ млрд). На инвестиции в этом месяце потратили 32₽ млрд, как вы понимаете, изъяли юани и золото из ликвидной части, но это не помешало ей отрасти на 400₽ млрд (основной вклад сделал юань). Ликвидная часть важна, потому что из неё финансируется дефицит бюджета (в этом году должны потратить 1,3₽ трлн, по новому бюджету в следующих годах трат не предусматривается, но в это мало верится).

✔️ Неликвидная часть. Восстановление рынка в сентябре помогло воспрянуть акциям Сбербанка и Аэрофлота (+179₽ млрд), акции же ВТБ снизились на 3,5₽ млрд. Инвестиционная деятельность также помогла неликвидной части показать плюс.

✔️ Новый бюджета. По новому бюджету НГД подросли до 11,31₽ трлн, а дефицит бюджета был расширен до 3,3 трлн с 2,1₽ трлн. Использование средств ФНБ в целях финансирования дефицита ФБ в новом документе не изменилось (1,3₽ трлн), как и займ в ОФЗ (3,92₽ трлн), только вот размещение идёт напряжённо. В октябре продажа юаня/золота будет увеличена с учётом НГД и зеркалирования по инвестициям (продавать будут по 5,3₽ млрд в день, в сентябре продавали по 0,2₽ млрд), а значит изъятие из ликвидной части увеличится.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за июнь 2024 г. По состоянию на 1 августа 2024 г. объём ФНБ составил 12,27₽ трлн или 6,4% ВВП (в июне — 12,6₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 4,66₽ трлн или 2,4% ВВП (в июне — 4,6₽ трлн). Минфин в этом месяце сократил свою инвестиционную программу, направив ~70,2₽ млрд (в июне — 191₽ млрд), из них ~35,8₽ млрд (3 млрд юаней) были потрачены на российские корпоративные облигации нормированные в юанях. С учётом коррекции на фондовом рынке неликвидная часть значительно просела (-389₽ млрд), тогда как рост цены на золото и восстановление юаня улучшили положение ликвидной части (+65₽ млн), как итог ФНБ сократился на ~324₽ млрд.

Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 689,4₽ млрд (в июне — 660,7₽ млрд);

▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);

▪️ облигации российских эмитентов — 1,534₽ трлн (в июне —1,529₽ трлн), 1,87$ млрд и 3¥ млрд;

▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 404₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ);

▪️ на субординированных депозитах в Газпромбанке — 38,4₽ млрд;

▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 3,27₽ трлн (в июне — 3,69₽ трлн);

▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 128,2₽ млрд (в июне — 148,4₽ млрд);

▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 137₽ млрд;

▪️ в привилегированных акциях РЖД — 722,1₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции ВТБ — 115₽ млрд (в июне — 125₽ млрд);

▪️ в привилегированных акциях Атомэнергопром — 57,5₽ млрд.

В июле 2024 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:

🔹ценные бумаги российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов — 2,4₽ млрд;

🔹 депозиты в ВЭБ.РФ — 5,2₽ млрд;

🔹 облигации НЛК-Финанс — 190,9₽ млн;

🔹 акции ГТЛК — 40,6₽ млн.

Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ, изучаем дефицит бюджета.

🔥 Ликвидная часть. Переоценка стоимости золота и курсовые разницы в июле положительные 150,9₽ млрд (в июне внушительные -293₽ млрд). На инвестиции в этом месяце потратили 70₽ млрд, как вы понимаете изъяли юани и золото из ликвидной части, но это не помешало ей отрасти на 65₽ млрд. Ликвидна часть важна, потому что из неё финансируется дефицит бюджета (но на сегодняшний день её положение плачевное, при таких инвестициях и финансировании бюджета её может хватит максимум на 2-2,5 года).

🔥 Неликвидная часть. Коррекция фондового рынка надломила активы фонда, акции Сбербанка, ВТБ и Аэрофлота значительно просели. Акции Сбербанка занимают почти половину неликвидной части, снижение котировок зелёного гиганта во многом связано с дивидендным гэпом, интересно, что получение дивидендов нигде в отчёте не отраженно (из 750₽ млрд выплаченных дивидендов, 376₽ млрд должны осесть на счетах ФБ).

🔥 Дефицит бюджета. Напомню вам, что правительство пересмотрело оценку бюджетных доходов в этом году, теперь нефтегазовые доходы сокращены на 519₽ млрд (не учли сокращение объёма экспорта и добычи нефти, ННГД увеличили на 516₽ млрд), а расходы увеличились на 522₽ млрд. В августе продажа юаня/золота будет увеличена с учётом НГД и зеркалирования по инвестициям (продавать будут по 7,3₽ млрд в день, в июле продавали по 3₽ млрд). Использование средств ФНБ в целях финансирования дефицита ФБ в новом документе не изменилось (1,3₽ трлн), странно, как тогда будут восполнять дефицит (займы по ОФЗ тоже сокращены на 150₽ млрд и аукционы проходят сложно).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за апрель 2024 г. По состоянию на 1 мая 2024 г. объём ФНБ составил 12,75₽ трлн или 7,1% ВВП (в марте — 12,53₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 5,17₽ трлн или 2,9% ВВП (в марте — 5,08₽ трлн). В этом месяце регулятор свернул свою инвестиционную деятельность и направил скромные 5,7₽ млрд (в марте весомые — 152₽ млрд), помимо этого, на финансирование дефицита ФБ отправилась малая часть из ликвидных активов, с учётом роста акций/золота значительно увеличилась неликвидная/ликвидная часть, последняя намного важнее, потому что именно из неё идут средства на инвестиции и финансирование бюджета, но об этом ниже.

Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 659,6₽ млрд (в марте — 657,8₽ млрд);

▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);

▪️ облигации российских эмитентов – 1,392₽ трлн (в марте —1,384₽ трлн) и $1,87 млрд;

▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 329₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ);

▪️ на субординированных депозитах в Газпромбанке — 38,4₽ млрд;

▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 3,48₽ трлн (в марте — 3,37₽ трлн);

▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 121,7₽ млрд (в марте — 105,7 млрд);

▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 137₽ млрд;

▪️ в привилегированных акциях РЖД — 722,1₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции ВТБ — 137,1₽ млрд (в марте — 133₽ млрд);

▪️ в привилегированных акциях Атомэнергопром — 57,5₽ млрд.

В апреле 2024 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:

🔹ценные бумаги российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов — 765,1₽ млн;

🔹 депозиты в ВЭБ.РФ — 5,3₽ млрд;

🔹 облигации НЛК-Финанс — 193,6₽ млн;

🔹 облигации ВК — 897,6₽ млн;

🔹 суборды ГПБ — 2,8₽ млрд.

Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ, подсчитываем дивиденды Сбера.

🔥 Ликвидная часть. Переоценка стоимости золота и курсовые разницы принесли в апреле 89,2₽ млрд прибыли (в марте —192₽ млрд), причём юань ушёл в минус, а весь рост состоялся в золоте. На инвестиции в этом месяце потратили скромные 5,7₽ млрд, с учётом зеркалирования всех операций ФНБ продажа валюты в апреле составляла 0,6₽ млрд в день (в марте — по 7,1₽ млрд в день). Из-за скромных трат фонда ликвидная часть растёт 3 месяц подряд, конечно, большое влияние оказывает золото, не влияет даже его ежемесячное уменьшение (в апреле продали 500 кг).

🔥 Неликвидная часть. За счёт продолжающегося роста фондового рынка акции Сбербанка, Аэрофлота и ВТБ значительно увеличились, показав весомый прирост (~130₽ млрд). Напомню, что акции Сбербанка занимают почти половину неликвидной части, а как мы знаем банк объявил о дивидендах и направит на их выплату 750₽ млрд. Из этих 750₽ млрд, 376₽ млрд получит ФНБ. Доходы бюджета РФ от размещения средств ФНБ в финансовые активы в 2023 г. составили — 358,3₽ млрд, из них 282,3₽ млрд — это дивиденды Сбербанка, явная зависимость от зелёного банка.

🔥 Дефицит бюджета. Нефтегазовые доходы, подлежащие зачислению в ФНБ (их объём в 2024 – 2026 гг. составит 1,8₽ трлн ежегодно). С учётом 4 месяцев дела идут нейтрально (в январе продавали на 69,1₽ млрд, в феврале покупали на 73,2₽ млрд, в марте покупали на 93,7₽ млрд, в апреле покупали на 235,3₽ млрд, в мае планируют на 183,6₽ млрд). Использование средств ФНБ в целях финансирования дефицита ФБ на всём прогнозном периоде планируется только в 2024 г. (1,3₽ трлн). Минфин спрогнозировал данные суммы из некоторых параметров, при цене на российскую нефть — $71,3, а курсе доллара — 90,1₽ (сейчас $ торгуется по 91,1₽, а Urals по 71,4$, тонкая грань).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за март 2024 г. В этом месяце регулятор продолжил инвестиционную деятельность, да и с каким размахом! Проинвестировано — 152₽ млрд (в феврале, только — 6₽ млрд), но средства в фонде не уменьшились, а наоборот увеличились на ~276₽ млрд. По состоянию на 1 апреля 2024 г. объём ФНБ составил — 12,53₽ трлн или 7% ВВП (в феврале — 12,25₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил — 5,08₽ трлн или 2,8% ВВП (в феврале — 5,04₽ трлн). Даже с учётом финансирования дефицита ФБ объём ФНБ увеличивается, при этом рост показывают неликвидная/ликвидная часть, последняя намного важнее, потому что именно из неё идут средства на инвестиции и финансирование бюджета, но об этом ниже.

Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 657,8₽ млрд (в феврале — 658,5₽ млрд);

▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);

▪️ облигации российских эмитентов – 1,383,9₽ трлн (в феврале —1,234₽ трлн) и $1,87 млрд;

▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 329₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ);

▪️ на субординированных депозитах в Газпромбанке — 38,4₽ млрд;

▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 3,37₽ трлн (в феврале — 3,30₽ трлн);

▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 105,7₽ млрд (в феврале — 90,8 млрд);

▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 137₽ млрд;

▪️ в привилегированных акциях РЖД — 722,1₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд;

▪️ в обыкновенные акции ВТБ — 133₽ млрд (в феврале — 136,8₽ млрд);

▪️ в привилегированных акциях Атомэнергопром — 57,5₽ млрд.

В марте 2024 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:

🔹ценные бумаги российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов — 590₽ млн;

🔹 депозиты в ВЭБ.РФ — 263,9₽ млн;

🔹 облигации НЛК-Финанс — 662,3₽ млн.

Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ и дефицитом бюджета РФ

🔥 Ликвидная часть. Переоценка стоимости золота и курсовые разницы принесли в марте 192₽ млрд прибыли (в феврале —142,1₽ млрд). На инвестиции в этом месяце из ликвидной части потратили 152₽ млрд (внушительная сумма), с учётом зеркалирования всех операций ФНБ продажа валюты в марте составляла — 7,1₽ млрд в день (в феврале по 8,1₽ млрд в день). Это и есть финансирование дефицита ФБ, куда входит отложенная продажа валюты по БП, зеркалирование инвестиций ФНБ и БП (бюджетное правило, если бочка нефти торгуется выше $60, то заработанные денежные средства сверх отправляются в ФНБ, если ниже валюта/золото продаётся из ФНБ и финансируется бюджет). Укрепление юаня и подорожание золота помогли ликвидной части в этом месяце (+43₽ млрд по сравнению с февралём), даже с учётом того, что золото уменьшилось на ~3 тонны.

🔥 Неликвидная часть. За счёт продолжающегося роста фондового рынка акции Сбербанка, Аэрофлота увеличились в цене и дали неплохой прирост (~85₽ млрд), напомню, что акции Сбербанка занимают почти половину неликвидной части. Акции же ВТБ уменьшились в цене, но незначительно. Конечно, стоит учитывать инвестиции в облигации на 152₽ млрд (ГТЛК, Ростех, Фонд РТ и РАД).

🔥 Дефицит бюджета. Нефтегазовые доходы, подлежащие зачислению в ФНБ (их объём в 2024 – 2026 гг. составит 1,8₽ трлн ежегодно). С учётом 3 месяцев дела идут нейтрально (в январе продавали на 69,1₽ млрд, в феврале покупали на 73,2₽ млрд, в марте покупали на 93,7₽ млрд, в апреле планируют покупать на 235,3₽ млрд). Использование средств ФНБ в целях финансирования дефицита ФБ на всём прогнозном периоде планируется только в 2024 г. (1,3₽ трлн). Минфин спрогнозировал данные суммы из некоторых параметров, при цене на российскую нефть — $71,3, а курсе доллара — 90,1₽ (сейчас $ торгуется по 92,5₽, а Urals по 79,2$).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor