Последние пару лет активно заказываем товары еду курьерами, в различных сервисах : о'кей, озон, яндекс, магнит.

Ну почему-то именно о'кей с нового года, вернее даже с конца декабря, когда начались предновогодние продажи, начал потихонечку пробивать дно по качеству обслуживания.

Вначале у них отменили оплату картой курьеру, они стали работать только по предоплате. (Мелочь, но странно).

Потом оплата картой курьеру снова заработала, но время доставки начало выбираться только через несколько часов. То есть, если товар тебе нужен сейчас, его нужно было заказать 2-4 часа назад. (Тоже мелочь, но уже неприятно)

И сегодня при очередном заказе Вишенка на торте:
Заказали товары условие: "если нет отменить".
Вдруг звонит сборщик и говорит:
"Мыло с таким ароматом, есть но есть такое же только с другим ароматом."
Не вопрос о цене отвечает: "Цена такая же".
Почему бы не согласиться? 🙂

Через 20 минут товар собран и отправлен в доставку.

Приходит оповещение: "Части товаров нет в наличии, мы вам их поменяли".
Проверяю, что же поменяли, и удивляюсь.
Мыло на 60% дороже плюс 200 руб сверху.
Макароны разноцветные, которые принципиально должны быть разноцветные, потому что ребёнок другие не любит, вдруг поменяли на самые обычные макароны да ещё и дороже на 15%. Без какого-либо уведомления.

Получается, что сборщики заказов не заморачиваются с названиями, берут первое попавшееся и делают замену?

Кто в курсе, как, и главное, почему такое происходит?

Таких ситуаций раньше не возникало ни в озоне, ни в яндексе, ни в магните.
Абсолютно неуважение к выбору клиента.

Как то так.

Окей сейчас позвонил - "Мы его ДЕПРЕМИРОВАЛИ"

То есть, если завтра этот же персонаж на технике кого-то заденет, уронит, прижмёт — знайте:
ЕГО ДЕПРЕМИРОВАЛИ до этого.

Пруфов нет, я не догадался включать камеру в момент, когда на тебя катится тяжёлая машина. Но факт обращения у магазина, разумеется, остаётся.

Пишу не ради хайпа, а потому что в торговом зале тяжёлая техника и человек, который катает её как аттракцион — это ненормально.

Если кто-то знает, куда правильно и эффективно жаловаться на такое (кроме «горячей линии, где обещают разобраться») — подскажите.

Ритейлер снова идёт на долговой рынок. Новый выпуск — 3 млрд ₽, срок обращения — 3 года, но реальная жизнь бумаги может закончиться раньше: через 1,5 года стоит пут-оферта. Купон — до 17,5% годовых (доходность к оферте — 18,97%), выплаты ежемесячно. Амортизации нет. Рейтинги — A- от «Эксперт РА» (прогноз стабильный) и A от НКР (прогноз «неопределённый»). Книга заявок открыта 8 августа, техническое размещение — 13-го.

Почему здесь важна оферта? Весной 2025 у О’КЕЯ уже был эпизод, когда по выпуску 1Р2, после прохлопанной инвесторами оферты, купон упал до 10% — и держателям оставалось только смотреть на бумагу с упавшей ценой до 2030 года. Так что к этому моменту придётся подойти с календарём в руках.

Что у них в корзине
На 1 января 2025 года под брендами О’КЕЙ и «Да!» работало 301 магазин: 77 гипермаркетов и 224 дискаунтера, суммарная торговая площадь превышает 650 тыс. м². Но декабрьское и июньское решения совета директоров меняют ландшафт: все гипермаркеты продадут менеджменту, а в периметре останутся только дискаунтеры «Да!». Параллельно компания проходит редомициляцию из Люксембурга в Россию, чтобы закрыть тему иностранной юрисдикции.

Финансы за 2024
Выручка выросла на 5,5% до 218 млрд ₽ — динамика ниже инфляции и заметно слабее X5, Ленты и Магнита. Драйвер — LFL-рост, но без взрывного эффекта. EBITDA — 22 млрд ₽ (+28% г/г), рентабельность поднялась до 9,3% (плюс 1,1 п.п.). При этом EBITDA дискаунтеров прибавила 61%, а гиперов — всего 6,2%.

Чистая прибыль — 1,4 млрд ₽ против убытка 3,4 млрд ₽ годом ранее. Но стоит помнить: до налогообложения был убыток в 350 млн ₽, в плюс вывели налоговые корректировки. Собственный капитал всё ещё в минусе — «–10,3 млрд ₽» (год назад было –11,7 млрд ₽). На счетах — 15,6 млрд ₽ кэша (годом ранее 11,3 млрд ₽).

Кредиты и займы выросли на 11% до 53,4 млрд ₽. Чистый долг к EBITDA снизился с 2,15х до 1,72х, вместе с арендой — 3,1х. Показатель лучше, чем в 2023-м, но до «комфортного» секторального уровня ещё далеко.

Что меняется в бизнесе
Продажа гипермаркетов — не просто смена вывески, а полный пересмотр бизнес-модели. Гиперы давали 66% выручки, но были более капиталоёмкими и медленнее росли. Дискаунтеры, наоборот, растут быстрее рынка (+8% LFL в 2024, +11,2% за первое полугодие 2025) и лучше конвертируют оборот в EBITDA. С фокусом на них компания рассчитывает снизить долговую нагрузку и повысить маржинальность.

Разделение бизнеса технически непростое. В периметре группы ООО «О’КЕЙ» является центром фондирования и прокредитовывает дискаунтеры через ООО «Фреш Маркет» (под 0% при слабой прибыли). Первую чистую прибыль «Фреш Маркет» показал только в 2024-м — 2 млрд ₽. Разделение потребует перестройки долговых и операционных потоков, а значит, некоторое время метрики могут скакать.

Где риски
— Оферта через 18 месяцев. После неё купон могут заметно срезать, как уже было.
— Отрицательный капитал — формально это минус для рейтинга и индикатор слабой финансовой подушки.
— Неопределённость после разделения: как быстро дискаунтеры смогут замещать вклад гиперов в выручку и EBITDA.
— Конкурентная среда: формат дискаунтера работает, но X5 и Магнит активно давят регионально.

Что может помочь
— Снижение долга после продажи гипермаркетов.
— Ускорение роста сети дискаунтеров — сегмент сейчас на пике популярности.
— Переезд в российскую юрисдикцию уберёт часть регуляторных и юридических рисков.

Вывод
Выпуск на 3 года с офертой через 1,5 — это фактически ставка на полтора года жизни бумаги. Купон в 17,5% без премии к риску A-эмитента с такими вводными — не подарок. Тут надо либо заходить с прицелом на оферту, либо вообще не связываться, если нет желания мониторить каждый шаг компании. О’КЕЙ уже доказал, что умеет «сюрпризить» облигационеров, так что календарь и новостная лента — обязательные спутники инвестора.

А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале "Бондовичок" - ссылка в шапке профиля!