3 дня порадовались и хватит
Помните, в понедельник была громкая новость о том, что Тинькофф выкупает баксы в банкоматах на 10% дороже биржевой цены?
Так вот, сегодня эта акция закончилась
Источник с мемами про инвестиции: https://t.me/sttonks
Помните, в понедельник была громкая новость о том, что Тинькофф выкупает баксы в банкоматах на 10% дороже биржевой цены?
Так вот, сегодня эта акция закончилась
Источник с мемами про инвестиции: https://t.me/sttonks
▪️ Мы уже столкнулись с тем, что Тинькофф банк перестал открывать валютные вклады и взял курс на девалютизацию (сам банк выбрал такой вектор потому что лишён надёжных вариантов инвестирования в иностранной валюте). Следующий на очереди Райффайзен банк. С 30 июня банк вводит комиссию за обслуживание валютных счетов (евро, доллары, фунты, франки и иены). Комиссия составит 0,2% (для иен 0,5%), если будет превышен лимит в 5000 (до вкладов ещё не добрались). Сам банк заявил, что данная мера позволит ему эффективно управлять средствами в иностранной валюте. Интересно, отрицательная процентная ставка поможет данному банку привлекать новых клиентов?
▪️ Я недавно вспоминал про Универ Капитал (потому что на горизонте всплыла история с фондами FinEx). К чему же я веду? ЦБР озадачен сообщениями инвесторов о том, что управляющие компании погашали паи ПИФов, не выплачивая компенсацию, заявила - директор департамента инвестиционных финансовых посредников Ольга Шишлянникова. Выяснилось, что перед кризисом паи погасились, деньги не выплачены, активы заблокированы и платить нечем, а паи погасились. Удивительные УК и их менеджеры. Думаю, таких историй мы ещё увидим множество.
▪️ Инфляция в мае побила рекорд. Никогда она за всю историю не была такой низкой (за месяц рост цен составил 0,12%). С уверенностью можно сказать, что цены взлетевшие в марте начали коррекцию. Это явно даёт сигнал ЦБР по снижению ключевой ставки на собрании 10 июня. Мне не понятно, только одно. Годовая инфляция за май 17,1%, а ключевая ставка 11%, при этом денежная масса сокращается (15,7%) и по денежной базе никаких улучшений тоже не видно. Внимание вопрос знатоки, что будет с ВВП в таком случаи?
С уважением, Владислав Кофанов
Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor
Индекс Bloomberg Commodity Spot, который отслеживает фьючерсные показатели сырьевых товаров – от энергоносителей до металлов и продукции сельского хозяйства, – достиг нового максимума.
Все чаще разговоры о том, что мир вступил в новый сырьевой суперцикл.
Суперцикл характеризуется длительными периодами несоответствия между растущим спросом и неэластичным предложением. Для исправления этого дисбаланса требуется время, что обусловлено большими капитальными затратами на запуск новых проектов, а также временем, необходимым для освоения нового предложения.
Например, в медной промышленности от принятия решения до запуска производства может пройти десять лет.
Предыдущие суперциклы, основанные на спросе, включали перевооружение перед Второй мировой войной и реформу китайской экономики, которая ускорилась после вступления государства в ВТО в 2001 году.
📢 Курс рубля к доллару заботит всех. Большинству населения сегодняшние укрепления рубля нравятся. В их понимании, если рубль укрепился по отношению к доллару, значит, мы "побеждаем" США. ЦБР же пытается снизить давление на укрепление рубля, и вчерашние новости тому подтверждение. Мы уже были свидетелями послаблений, когда доллар торговался по 56 руб., сейчас картина не лучше. Перейдём же к новостям:
💵 Экспортёрам в РФ разрешили получать валютную выручку на зарубежные счета (это возможно при соблюдении условий о последующей репатриации денежных средств в РФ и последующей продажи экспортной выручки)
💵 С 8 июня российские резиденты имеют право в течение месяца переводить со своих счетов на зарубежные не более 150 тыс. долларов (планку повысили, до этого было 50 тыс. долларов). Продажа недвижимости в России и перевод за рубеж заработанных денег от продажи для последующей иммиграции заиграли новыми красками.
💵 10 июня состоится собрание ЦБР, где будут обсуждать снижение ключевой ставки (большинство предполагает, что снижение произойдёт, и это опять же сигнал).
Окажут ли эти пункты влияние на курс рубля? Да, но весьма ограниченное. Во главе угла до сих пор стоит торговый баланс, а у нас с ним перекос. Экспорт на высоком уровне, а вот с импортом полнейший коллапс. Добавьте сюда ещё обязательную продажу валютной выручки Газпромбанка и уже не будет таких поводов для уверенного укрепления доллара. Почему ЦБР борется с укреплением рубля?
🚫 Бюджетные доходы сокращаются
🚫 Компании экспортеры будут нести потери (если не в этом году, так в следующем, сейчас курс компенсируется возросшими ценами на сырьё)
🚫 Не сырьевые экспортёры в самом плохом положении (цены на их товары не повышаются, а логистика усложнилась и требует доп. финансирования)
P.S. На прошлом послаблении от ЦБР можно было заработать. После заседания по ключевой ставке доллар торговался по 67 руб. и стремительно откатился к 60-61 руб. (главное захватить этот момент). Сейчас предположительно будет то же самое. Долларов я уже прикупил.
С уважением, Владислав Кофанов
Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor
Источник с мемами про инвестиции: https://t.me/sttonks
Все мы уже в курсе санкций введённых против Центрального Банка России, в связи с этими обстоятельствами часть наших золотовалютных резервов заморожены (находящиеся на территории США и ЕС). Иногда всплывает информация о желании недружественных стран присвоить себе наши резервы и направить их на помощь. Вопрос я думаю прорабатывается, раз иностранные СМИ освещают эту тему, но если это произойдёт, то тогда Запад подорвёт к себе доверие и к своей финансовой системе (Китай уже активно сокращается свои вложения в гос. долг США).
Последняя новость о том, что Минфин США отказался продлить лицензию для обслуживания внешнего долга России, заставляет задуматься. Ближайшие обязательные платежи в долларах/евро ожидали Россию 27 мая - выплаты на 71,25 млн. долларов и 25 млн. евро. Минфин перечислил необходимые средства в НРД заранее, и выплаты состоялись (запрет был произведён с 25 мая). В общем России в 2022 году предстоит выплатить около $1 млрд в виде купонных платежей. Минфин России уже объявил, что обязательства он будет исполнять добросовестно и выплачивать купонные доходы в своей валюте (выплаты держателям еврооблигаций РФ с использованием иностранных финансовых посредников будут осуществляться на счета типа «С»). Всё это грозит нам техническим дефолтом и нас намеренно на это толкают. Необходимо какое-либо юридическое обоснование, чтобы распечатать наш ЗВР и выдуманное "банкротство" тому доказательство (назначат внешнее управление нашим долгом и средства начнут изымать из ЗВР). Так какая у нас структура ЗВР, где мы его храним и много ли потеряем?
Что входит в международные резервы ЦБР
Международные резервы по состоянию на 20 мая составляют 583,4 млрд долларов США, сократившись за неделю на 2,3 млрд долларов США, или на 0,4%, в результате отрицательной переоценки (это еженедельные значения по объёму, которые представлены на сайте ЦБР).
Есть также месячные значения (там раскрывается структура), но последняя информация известна только на 1 февраля.
💸 497 951 млн. долларов - валютные резервы (468 631 млн. долларов иностранная валюта)
💸 24 085 млн. долларов - счёт в СДР
💸 5 235 млн. долларов - резервная позиция в МВФ
💸 132 256 млн. долларов - монетарное золото
В общем получается 630 207 млн. долларов., из этой суммы 20% находится на территории России (монетарное золото). Значит 80% резервов ЦБР находится в иностранных государствах. Последние данные по географическому распределению активов есть на 30.06.2021 г. (стоит учитывать, что после публикации последних данных, ЦБ заявило, что перемещает часть резервов из западных стран в восточные).
Я использую эти данные как ориентир. Что мы имеем в итоге? Россия - 21.7%, Китай - 13.8%, МВФ - 5%, прочие страны - 10.7%. Это то, что точно осталось у нас и эти активы мы можем использовать, а это более 50%. Остальное находится на Западе и в странах EC - заморозка. Минфин заявил о заморозке 300 млрд. долларов золотовалютных резервов из-за санкций, значит подсчёты сходятся.
Особенности распределения ЗВР
Какие данные мы ещё имеем по ЗВР? ЦБР предоставил годовой отчёт за 2021 г., на страницах 121-126 вы найдёте данные по распределению активов ЦБР в иностранных валютах. Что мы имеем?
💰 Доля евро возросла - с 32.3 до 33.9%
💰 Доля золота снизилась – с 21.7 до 21.5%
💰 Доля юаня увеличилась с 13.1 до 17.1%
💰 Доля доллара США снизилась с 16.4 до 10.9%
💰 Доля фунта уменьшилась – с 6.5 до 6.2%
💰 Доля йены выросла с 5.7 до 5.9%
Главные изменения - это перекладывания из доллара в юань. Понятно, что сокращение началось ещё с избавления от доллара в ФНБ с целью ухода от санкционных рисков (пример Казахстана показателен был в то время). После того как опустошили валютные счета в ФНБ, принялись за ЗВР. Становится понятным, что ЦБР был готов к санкциям со стороны США, но заморозка резервов в евро, по-видимому, не рассматривалась, как возможный сценарий.
С уважением, Владислав Кофанов
Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor
На этой неделе можно было зафиксировать неплохую прибыль, учитывая, что сигналы раздавал сам Банк России. Пользоваться этим или нет, было вашим решением. Укрепив доллар, Банк России по их мнению поддержал нашу экономику и фондовый рынок в целом, но данный эффект не долговечен. Мне бы хотелось перейти к главным темам на фондовом рынке и задаться некоторыми вопросами, которые должны волновать каждого частного инвестора.
Ещё 25 мая я писал, что мы преодолели уровень в 55 руб. за доллар. А этот предел указывали многие инвест-компании. Сигнал был получен и на рынок пришёл крупный скупщик валюты (добавьте сюда заседание ЦБРпо снижению ключевой ставки и укреплению доллара не миновать). Замечу, что даже купив в конце торгового дня 25 мая по 59 руб., можно было фиксировать профит более 10% сегодня. Теперь у меня назрел вопрос, мы с вами наблюдали два дня дивные объёмы на покупку в паре UsdRub, зачем ЦБР столько долларов?
💵 Импорт просёл на значимые проценты по сравнению с экспортом (89%). Даже если сюда добавить серые схемы приобретения импорта, то того объёма покупок до СВО не достичь.
💵 Половина ЗВР заморожено, а покупку доллара в ФНБ не ведут с прошлого года. Сейчас в этом вообще нет целесообразности. Поэтому складировать доллар на этих счетах нет никого смысла.
💵 Обслуживание российских евробондов прикрыл Минфин США. Необходимость выплачивать купоны в долларах - отпала.
Видимо подпитка экспортёров и собственного бюджета, а в последующем конкурентоспособности внутреннего рынка - было в приоритете. Опять же, средства можно было пустить на скупку российских акций и ОФЗ, нарастив этим денежную базу/массу (учитывайте ещё включенный станок). А так у нас сокращенный импорт выросший в цене в пару раз, застоявшееся валюта на счетах и снизившаяся ставка по кредитам для бизнеса (из-за сокращения денежной базы доходы населения не растут, соответственно и спроса никого не будет, а значит кредиты для бизнеса бессмысленны). Низкая ставка, сокращение денежной массы = ВВП в минусе.
Когда радостные новости по дивидендам возымели некий эффект на фондовый рынок, мы явно не учли одно обстоятельство. Сейчас основные компании отчитаются о выплатах/невыплатах, а что дальше будет двигать наш рынок вверх? Газпром был реактивной ракетой во всей этой серой массе, понятно что ещё большинство компаний с гос. участием объявят о выплатах, но после выплат, то что?
📉 СВО продолжается и требует затрат
📉 Санкции всё ещё на месте. Обсуждается 6-пакет. Это неблагоприятно влияет на экономику России, благо и на их тоже
📉 Те объёмы, которые торговались до февраля уже не восполнить. Без помощи крупного игрока доли нерезидентов не выкупить. Вы должны понимать, что прирост денежной базы просто необходим.
📉 Потребление сокращается, отток из фонды денежных средств зафиксирован. Всё это влияет на эмитентов, которые в скором времени не дополучат прибыли.
📉 Кризис только начинает своё шествие, мы его ещё не ощутили в полной мере.
Я не хочу наводить панику или рассказывать, что всё пропало, но предлагаю трезво подойти к ситуации. Готовится к худшему сценарию необходимо, как в психологическом плане, так и в финансовом. Возможно произойдёт чудо и всё проблемы решатся за короткий промежуток времени, я только буду рад этому. Но у меня большие сомнения на этот счёт.
С уважением, Владислав Кофанов
Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor
Для всех поклонников футбола Hisense подготовил крутой конкурс в соцсетях. Попытайте удачу, чтобы получить классный мерч и технику от глобального партнера чемпионата.
А если не любите полагаться на случай и сразу отправляетесь за техникой Hisense, не прячьте далеко чек. Загрузите на сайт и получите подписку на Wink на 3 месяца в подарок.
Реклама ООО «Горенье БТ», ИНН: 7704722037
Пару дней назад появились данные о недельной инфляции, и когда я наложил их темпы на график доллара - очень удивился: цены меняются моментально при росте курса. В экономичеких циклах, в теории, на это уходят месяцы: есть запасы, купленные по старому курсу; есть лаг во времени поставки, и так далее. А тут даже на официально уровне реакция почти моментальная. Это возможно?
Полагаю, возможно: сфера торговли - это и крупный бизнес, и небольшие предприниматели. В общем, "на том конце провода" тоже люди, которые тоже напуганы и вынуждены поднимать цены, понимая, что в иностранной валюте (валюте закупки) их цена уже ниже закупочных цен.
А с другой стороны - потребители. Тоже напуганные ростом цен. Люди, сметающие все на своем пути с полок, так как понимают, что завтра будет дороже. Даже то, что сейчас не надо - все равно покупают, чтобы вложить обесценивающиеся деньги.
А вот вниз что то цены не идут.
Сейчас уже инфляционный шок прошел. Но помимо радости снижения темпов роста цен, это может быть следствием сильнейшего падения спроса.
С 1 января по 6 мая, меньше чем за полгода, накопленная инфляция составила 11,78%. В то время, как за весь 2021 год - 8,4%
Интерес может вызвать прогноз ЦБ по инфляции, отражен на графике.
В отдельных сценариях, инфляция будет превышать цифры, заявленные всего неделю назад (18-23%).
А если мы меняем прогноз по инфляции, то к нему нужно и подтянуть прогноз по валюте:
Про метод Фишера с графика выше писал тут.
Пик инфляции ожидается во втором полугодии (значит текущие цифры еще не предел). Стабилизация - со следующего года на эффекте "высокой базы" текущего года.
Выводы:
1. Доллар. Судя по динамике доллара на бирже, курс определяется действительно сальдо баланса и ЦБ не вмешивается. И до снижения экспорта / увеличения импорта принципиальных изменений не будет. Но почему крупные участники не накапливают валюту?, если считается что курс уже достаточно привлекательный - загадка
2. Инфляция. Предполагаю, что снижение роста цен - это в первую очередь влияние курса, подавившего панику. Вопрос влияния логистики открыт. Если будет замещены комплектующие для российских товаров / найдены азиатские аналоги - то и объем предложения и цены стабилизируются.
----------
Мой Телеграм - кратко и емко.
https://t.me/+_2rwWOdVAj9mYThi
Подписывайтесь! Много эксклюзивной информации о финансах и недвижимости. Пока только разгоняемся