Обвал

В начале марта я распродал почти все американские акции, чтобы избавиться от риска заморозки активов, купленных на СПБ бирже. С точки зрения итоговой доходности я сделал это в самое неудачное время , то есть когда индекс S&P500 щупал локальное дно, а доллар стоил 120 рублей. После продажи акций доллар пошел вниз, а S&P500 устремился вверх. Но решение принималось без оглядки на возможную упущенную выгоду, а с целью исключения риска, который я был не готов нести.

Признаюсь, что такого эффекта FOMO я ещё не испытывал. Ко всему этому нужно прибавить налог на прибыль, который я обязан буду заплатить к концу года из расчета, что в момент совершения сделок по продаже бумаг доллар стоил 120 рублей (напомню, что сейчас $ стоит 84 рубля).

Покупка акций в марте 2022

Небольшую часть $ после продажи акций я конвертировал в рубли по курсу 120₽ за $, чтобы после открытия МосБиржи иметь возможность купить российские акции.

После открытия МосБиржи я стал аккуратно и неспешно покупать интересные мне бумаги, хотя ждал, конечно, цен пониже.

• Распадская — 180 шт. (66 135₽)

• Газпром — 260 шт. (58 172₽)

• ГМК «Норильский никель» — 2 шт. (40 730₽)

• Лукойл — 8 шт. (39 321₽)

• Сургутнефтегаз (прив.) — 900 шт. (31 929₽)

• Роснефть — 88 шт. (30 875,85₽)

• Сбербанк — 210 шт. (26 607₽)

• АЛРОСА — 300 шт. (26 432,6₽)

Общая сумма покупок акций российских компаний с момента прошлого отчета, то есть за период с конца февраля по март 2022 года составила: 320 202,45 ₽. Абсолютный рекорд по сумме покупок за 1 месяц. Это как раз те самые 3000$, которые были конвертированы в рубли сразу после продажи иностранных акций.

Мой портфель РФ «Март 2022»

В этом месяце российская часть инвестиционного портфель выглядит следующим образом:

Статистика портфеля FIRE (RU) за Март 2022

• Общие вложения в акции РФ: 766 343,74 ₽

• Стоимость портфеля в настоящий момент: 651 187 ₽

• Срок с начала ведения портфеля: 7 месяцев

• Прибыль (рост стоимости акций + дивиденды): -114 816,74 ₽

• Общий прирост портфеля в %: -15%

Состояние портфеля очень сильно напоминает состояние американского портфеля в марте 2020 года. Тогда просадка была в районе -16%, сейчас -15%. Удачно я начал свой путь к FI: за 2,5 года — 2 раза увидел состояние «мир в труху». Уже 7-ой месяц подряд покупаю акции РФ по ценам ниже, чем в предыдущих периодах. На самом деле просадка по акциям РФ не так сильно волнует меня, как некоторая неопределенность по американской части портфеля.

Американская часть портфеля

Если посмотреть на распределение активов, то в акциях РФ в данный момент сосредоточено 34% от всех сбережений. Оставшиеся 66% — это кэш в $ и зависшие иностранные акции у брокера Открытие.

Долларовая часть портфеля выглядит следующим образом:

Если у брокера Тинькофф я продал все американские акции, то в Открытии у меня зависла небольшая часть, которую продать не было возможности. Точнее она была, но я не успел ей воспользоваться.

03.04.2022 года получил на свою почту 2 письма от брокера ООО "Инвестиционная палата»" с уведомлением о приеме ценных бумаг на учет.

Дополнительных инструкций пока что не прилетало. Что делать с этими акциями, если вдруг появится возможность их продать, ещё не решил. Но после недавней ситуации с брокером «Универ Капитал», где активы клиентов были принудительно распроданы для покрытия долгов брокера, мне что-то не хочется доверять свои активы (в текущей ситуации слово «активы» можно заменить на «строчки в терминале») мелкому брокеру, о котором ещё месяц никто и знать не знал.

Покупка иностранных акций на СПБ бирже

Вообще вся эта ситуация очень сильно подорвала доверие к возможности «обладать частью бизнеса» путем покупки акций компаний. Я сейчас говорю про иностранные компании прежде всего. Заморозка наших ЗВР со стороны запада и запрет нерезидентам на торговлю нашими ЦБ со стороны РФ, нарушение связи между нашим депозитарием НРД и зарубежным Euroclear, отсутствие возможности совершать сделки с фондами FinEx (а даже если такая возможность появится с ближайшее время, то вряд ли мы увидим справедливую цену до возобновления связи с Euroclear).

Даже если уберут комиссию в 12% на покупку валюты, у меня больше нет желания покупать иностранные акции на СПБ бирже или фонды на иностранные акции на Мосбирже, рассчитывая на то, что через 15 лет я смогу иметь доступ к своим активам. Представьте: вы покупали иностранные акции через надежного государственного брокера РФ (ВТБ, Открытие), забыли про них на относительно долгий срок, а затем открываете брокерское приложение и обнаруживаете, что… их нет.

Даже если всё обошлось и вы находите новость о том, что акции в безопасности, доступ к ним осуществляется теперь через другого брокера (например ООО «Инвестиционная палата» из Воронежа), то дивиденды вы получить все равно не можете, так как санкции, нарушение связи с Euroclear и т.д. Ещё хуже, если теперь нет возможности эти акции продать, а когда отменят санкции и разморозят активы — неизвестно. Это, конечно, пессимистичный сценарий, но лучше держать в голове и такой вариант развития событий.

Открытие счета у зарубежного брокера (IB)

Я бы очень не хотел становиться инвестором «патриотом», инвестируя только в акции компаний нашей страны. Если раньше я видел огромный плюс в льготе на долгосрочное владение иностранными ценными бумагами (ЛДВ), купленными на наших биржах, то на фоне всех вышеперечисленных рисков — ЛДВ уже не кажется таким уж весомым плюсом. Тем более вполне логично будет ожидать отмены этой льготы на акции компаний из «недружественных стран».

Я уже говорил о том, что риски для инвестора из РФ есть со всех сторон, но почему-то сейчас вариант с инвестициями через зарубежного брокера кажется более безопасным. Средства у брокера в США застрахованы на сумму $500 тысяч и в теории такой ситуации, как с «Универ Капитал» приключиться не должно.

Если говорить про риск заморозки активов у зарубежного брокера, то в теории доступ к ним можно будет восстановить при смене налогового резидентства. Если уж настойчиво попросят на выход, то, вероятно, дадут возможность перевести бумаги к другому брокеру или распродать активы и вывести деньги.

Наше государство может запретить переводить деньги к брокерам из недружественных стран и ввести ответственность за это. Либо IB может заморозить средства не по резидентству, а по происхождению. Родились в РФ — получайте блокировку/заморозку (но это маловероятно).

Некоторые зарубежные брокеры запрещают открывать новые счета россиянам, но продолжают обслуживать существующие счета. На всякий случай, пока есть такая возможность, я открыл счет в IB.

Насколько мне известно Тинькофф в данный момент не переводит в IB ни рубли, ни доллары, но при большом желании можно открыть счет в Райффайзен банке и совершить рублевый перевод оттуда.

ЦБ РФ несколько дней назад разрешил переводить за пределы Российской Федерации со своего счета в российском банке на свой счет или другому физическому лицу за рубежом не более 10 тыс. долларов США или в эквиваленте в другой валюте. Пока что не видел подтвержденных случаев, чтобы кто-то смог совершить валютный перевод в IB через российский банк.

Продавать доллары по 80-90 рублей, чтобы купить не такие уж и дешевые акции РФ у меня особого желания нет, а вот отправить их в IB и там купить ETF на S&P500 — неплохая идея. Но я пока что не спешу, так как нет ясности можно или нельзя совершать такие переводы. Говорят, что постановление ЦБ РФ противоречит указу президента, поэтому лучше подождать официальных разъяснений.

Что касается способа хранения ценных бумаг различных стран, мне импонирует точка зрения Ильи Рослякова (активист RationalAnswer Club):

Разумная работа с рисками предполагает американские бумаги хранить у американских брокеров, европейские — у европейских, российские — у российских. Хранить бумаги США у российских брокеров — держать деньги в одной корзине и фактически в случае беды в России иметь риск утраты средств.

Пассивные инвестиции в РФ

Мы живем в РФ, а значит мы проходим эту «игру» на высоком уровне сложности. Просто плыть по течению, ежемесячно инвестируя в S&P500 (как советует дедушка Баффетт) не очень подходит инвестору из РФ. Нам приходится плыть против течения на надувной лодке, преодолевать волны, одной ногой затыкая дыру в днище, а другой отбиваться от хищных акул. Ну что ж, никто и не обещал, что будет легко 🙂 Сдаться мы всегда успеем, так почему бы не побороться и не попытаться приспособиться к новым правилам игры?

Всем привет!

Даже не знаю как сделать вступление к этому посту.

То, что произошло в конце февраля мало кто ожидал. Я не ожидал точно. Не хочу затрагивать политическую и военную часть происходящего - здесь каждый найдет в интернете ту точку зрения, которой он импонирует. Но вот то, что произошло в финансовом плане с нашей страной - это событие, которое пожалуй точно войдет в историю экономической жизни России, да и мира тоже. Думаю, подробно рассказывать вам об этом не нужно - вы сами все прекрасно знаете и ощущаете на себе.

Я же хочу рассказать в посте о том, как это все сказалось на моих инвестициях.

Российский портфель

Самая больная тема сегодняшнего дня. Но не написать об этом не могу.

За февраль 2022 индекс Мосбиржи полной доходности упал на 30,02% (в пике -41,7%). А вот дальше посчитать результат моего российского портфеля за февраль сложно, т.к. он был прилично переформатирован.

Начну наверное с того, что как и писал в обзоре января - я продал часть зарубежного портфеля и на эти средства купил Газпром по среднее цене 328,91 рубля за акцию. Также покупал Лукойл на кэш от поступающей вариационной маржи фьючерсов.

Также по спекам активно лесенкой добирал фьючи Газпрома, Сбера, Лукойла. Добирал... Ровно до 24 февраля, пока не случилось это:

Такой жести не было ни в 2008, ни в 1998.

При этом перед 24.02.2022 структура моего российского портфеля выглядела следующим образом:

72% моего портфеля составляли 3 акций, которые за день в совокупности складывались в 2 раза и более (см.карту выше). Самой же несчастной позицией была Распадская, которая летела более чем на 60%.

Чисто инвест.часть портфеля упала практически в 2 раза, а учитывая то, что у меня были спеки - суммарная просадка РФ портфеля составила 75%. Я закрыл все спеки практически на лоях + весь Сбер (в преддверии санкций). Помню даже как тогда написал другу Wakep Bro в телеге:

В 12:03 закрыл спеки и Сбер, в 12:05 рынок развернулся. Т - тайминг :)

По итогам февраля счет в брокере Открытие (именно там изначально хранился весь Российский портфель) схуднул на 68,81%. Грубо говоря, сложился в 3 раза.

Вместе с тем, 24.02.2022 зарубежные "партнеры" вводят санкции против банков ВТБ и Открытие, которые также распространяются на одноименных брокеров. Им запрещаются операции с валютой.

Осознавая, что в ВТБ числится весь мой зарубежный портфель, состоящий из иностранных компаний, чьи акции номинированы в долларах - я принимаю решение тут же все продать и выходить в рубль. Именно в брокере ВТБ (в Открытии у меня итак все в рублях). Логика здесь простая - что я буду делать с этими акциями, если банку/брокеру запрещены любые операции с валютой?! Я неприемлю риск того, что половина моего капитала может стать просто "строчкой в терминале".

При этом я не просто вышел в рубль, но и откупил обратно акциями практически все фьючи, которые ранее сдал в Открытии на лоях (кроме банков ВТБ и Сбера). Да, это не было закупом на самом дне, но в случае дальнейшего роста часть потерь, понесенных в Открытии получится наверстать через позы в ВТБ.

Также параллельно я сдаю 20% венчурного портфеля (полностью VET, TH, REI, ERF; частично BTU, KOS, ARLP) и также на эту сумму покупаю российских экспортеров: Распадскую, Алросу, Газпром, Лукойл.

На 28.02.2022 российский "переформатированный" портфель выглядит следующим образом:

Логика портфеля - вложение в экспортеров, чьи поставки на 99,99% не будут забанены, т.к. в противном случае это приведет к мировому энергетическому коллапсу. Поэтому здесь в топах портфеля газ + нефть.

Общая статистика по портфелю

Динамика, в том числе за месяц

Зарубежный портфель

Продан в ноль и вложен в российские акции. Тем не менее статистика по нему следующая.

Индекс S&P500 за февраль упал на 3.14%, ETF XLE (энергетический сектор США) вырос на 7.07%. Мой же зарубежный портфель за это время вырос на 11,95%, после чего был расформирован.

Венчурный портфель

Венчурный портфель за февраль вырос на 47,81%.

О переменах в нем писал в разделе про российский портфель.

На 28.02.2022 состав венчуров был следующий:

Общая статистика по портфелю

Общая динамика по портфелю

Распределение активов

На 28.02.2022 ситуация следующая:

Резюме

Благодаря зарубежному и венчурному портфелю удалось сгладить падение на российском фондовом рынке. Если брать за точку отсчета 31.12.2021, то на 28.02.2022 мой капитал суммарно просел всего на 10%, так что считаю, что не смотря на сжатие российского портфеля в 3 раза - я отделался испугом.

Также, как вы заметили, 81% моего капитала на конец февраля находится в рублевых активах, а именно в отечественных акциях. И на данный момент, нахождение в российских бумагах мне видится наиболее безопасным, т.к. у меня нет уверенности, что при введении новых ограничений от заокеанских "коллег" не поломается какая-нибудь иностранная шестеренка в сложном механизме СПб биржи.

Когда я писал в одном из телеграмм чатов, что продал в ВТБ все СПб акции - на меня показывали пальцем и говорили, что я поддался панике. Сейчас же у данного брокера невозможно продать ни иностранные акции, ни валюту. Капиталы людей заморожены. Здесь либо ждать, что все наладиться (вряд ли, ибо санкции), либо пробивать вариант перевода бумаг к другому брокеру - даже если это возможно, то непонятно сколько это будет стоить и сколько займет времени.

Также многие говорят, что нахождение в российских бумагах - это не правильно, т.к. рубль девальвируется со всеми вытекающими. Но девал хорошо отыгрывается в выручке экспортеров. К примеру, грамотные люди уже подсчитали, что в случае сохранения объемов и долларовых цен экспортируемого Газпромом газа, девальвация даст +40 рублей к дивидендам и чисто теоретически за 2022 год дивы могут составить 80-90 рублей. А текущая цена акции в 228 рублей говорит о форвардной дивдоходности 35-40% годовых.

И даже в случае, если из нас сделают Иран 2.0 - именно местный фондовый рынок позволит избежать пагубного воздействия высокой инфляции и сберечь покупательную способность капитала. Об этом также говорит опыт того же Ирана - почитайте на досуге. Более того, российские граждане, смогут надолго забыть про такие вещи как зарубежные бумаги (акции, облигации, ETF). И здесь не спасут ни СПб биржа, ни иностранный брокер вроде IB. Аналогичная ситуация и по валюте - она подвергнется тотальному регулированию государства со всеми вытекающими.

Относительно себя же скажу, что в случае дальнейшего падения российских акций на Московской бирже - буду менять оставшиеся венчуры на отечественные бумаги. Ведь тогда я буду иметь следующую вилку:

в случае, если риски получить Иран 2.0 не оправдаются - у меня будет сформирован портфель, который в будущем будет обеспечивать приличный денежный поток от дивидендов;

а в случае, если риски получить Иран 2.0 оправдаются - российский портфель позволит сохранить покупательную способность моего капитала (как показывает практика реального Ирана).

Судя по тому, как ЦБ и Минфин собираются выкупать российские бумаги через ФНБ и ПФР, а также по тому как они агитируют сами компании запускать байбэки (обратный выкуп собственных акций с рынка) - об отмене института частной собственности наверху пока не думают.

Всем желаю мирного неба над головой и скорейшего окончания спецоперации.

***

О своих личных финансах и том, как я пытаюсь их сохранить и приумножить, рассказываю в своем блоге.

Акция — это доля в бизнесе, считал я. Это право никто не сможет у меня отнять и даже при банкротстве брокера, запись в депозитарии о том, что я являюсь владельцем акции, поможет мне восстановить доступ к своим активам через другого брокера. Я принял это за аксиому и считал, что худший сценарий — это банкротство эмитентов.

Но 2022 год очень похож на типичного работодателя, который принимает на работу выпускника вуза со словами: «Забудь все, чему тебя учили в университете!». Вся теория прошлых лет здесь не работает. Текущая обстановка сильно отличается от кризисов прошлых лет и сейчас реализовывается значительная часть рисков, о которых ещё месяц назад никто и подумать не мог.

Комиссия на покупку валюты, невозможность продать акции иностранных компаний через российских брокеров (против которых ввели санкции), приостановка торгов бумагами российских компаний на Лондонской бирже, запрет ЦБ РФ на продажу ценных бумаг по поручению нерезидентов, запрет вывоза из России иностранной наличной валюты в сумме более $10 тысяч и т.д.

В свете того, что ежедневно мы получаем новые запреты, очень хочется сохранить то, что накапливалось годами. Есть неиллюзорный риск того, что акции Apple, Google и других иностранных компаний окажутся лишь строчкой в брокерском приложении на неопределенный срок. И это не паника, это трезвая оценка всего происходящего. Достаточно взглянуть на «иранский сценарий» и понять, что санкции — это, скорее всего, надолго и недооценивать риск заморозки иностранных активов не стоит.

У меня нет иностранного гражданства, нет счета у иностранного брокера и мои действия сейчас сильно ограничены. Я принял решение снизить риск потери значительной части своих сбережений, размещенной в акциях иностранных компаний. Я считаю, что умеренный и даже большой риск потери незначительной части капитала (банкротство отдельных эмитентов) не так страшен как низкий риск потери почти всего капитала или значительной его части.

Я стараюсь подойти к вопросу управления личными финансами так же, как подошел бы к управлению финансами клиентов, если бы я был управляющим какого-нибудь инвестиционного фонда. Клиенты моего фонда — моя семья и моя первоочередная задача сохранить семейные сбережения, поэтому я принимаю решение исключить риск заморозки иностранных активов и продать акции зарубежных компаний на СПБ Бирже пока такая возможность ещё есть.

Вышел в кэш

9 марта 2022 года сразу после открытия СПБ биржи я продал большинство акций иностранных компаний и перевел $ на банковский счет. Небольшая часть акций зависла у брокера Открытие, который попал под санкции и в данный момент не дает проводить сделки на СПБ бирже. Это было обдуманное решение, которое продиктовано в большей степени расчетом и в гораздо меньшей — эмоциями.

Подведу некоторые итоги за период своего инвестирования (2 года и 3 месяца) и расскажу о своих дальнейших планах.

Итоги в $

В декабре 2021 года я подводил итоги 2 лет инвестирования и отчитывался о бумажной прибыли портфеля, которая составляла +4640$. Продав большую часть акций после падения американского рынка, я получил менее скромную, но все же прибыль в размере +2480$. Не так уж и плохо, учитывая текущие обстоятельства и количество печальных историй.

• Было вложено: 15 711$

• Финансовый результат: 17 981$

• Доходность составила: 12,29% годовых в $

Итоги в ₽

Если смотреть на результат в рублях, то, можно сказать, за 2 года я удвоил свои вложения в номинальном выражении. Жаль, что так нельзя сказать о покупательной способности вложений. Сохранил и не потерял — уже хорошо.

• Было вложено: 1 133 195₽

• Финансовый результат: 2 139 172₽

• Доходность составила: 63,37% годовых в ₽

Так уж вышло, что все те, кто взял кредит/ипотеку и купил авто/квартиру буквально месяц назад или раньше, оказались на голову успешнее тех инвесторов, которые покупали акции российских компаний весь предыдущий год. Все те, кто складывал $ под подушку все эти годы сейчас могут заказывать себя майки с надписью «я же говорил».

Зачем продал акции, ты же долгосрочный инвестор?

Знаете, я приравниваю происходящее к чрезвычайной ситуации, которой нельзя было избежать и тем более предугадать её. Если на мой автомобиль уже упало дерево, то глупо себя винить в том, что я припарковал его именно в этом месте. Сейчас нужно работать с тем что есть.

24.02.2022 года все очень сильно изменилось. Я не могу игнорировать все происходящее, включая решения наших западных «партнеров», а также ограничения нашего ЦБ и потенциальные риски для инвестора. Мои долгосрочные цели не изменились, но обстоятельства вынуждают менять подход и проявлять гибкость в принятии решений.

Если кто-то считает, что корректировка своих решений в случае изменения ситуации — это глупость, пусть так, у каждого свой путь. Пусть я буду глупцом, который вышел в кэш и потерял какой-то % в итоговой доходности, чем стану долгосрочным инвестором не по желанию, а по принуждению (в случае заморозки иностранных активов на неопределенный срок).

План на ближайшее время

Сложно загадывать даже на несколько недель вперед, так как все стремительно меняется. Что я сделал после продажи акций иностранных компаний:

• Часть $ положил на банковский вклад под 8% на 3 месяца.

• Небольшую часть $ продал по 120₽, чтобы быть готовым к открытию Мосбиржи и покупке российских акций.

• Основную часть $ оставил на обычном банковском счете, чтобы иметь возможность постепенно менять доллары на рубли (если ЦБ не ограничит такую возможность) и докупать акции РФ.

Опыт других стран, которые оказывались под санкциями или в которых наблюдалась гиперинфляция, говорит о том, что местный фондовый рынок — один из немногих способов сохранить накопления как от высокой инфляции, так и от стремительной девальвации.

Цель моих действий: снизить риски и сохранить то, что есть.

Пишу о своем опыте в блоге https://t.me/wkpbro, иногда дублирую посты на Пикабу.