Укрепление рубля
А все заметили, как «вдруг» рубль укрепился от новый санкций?)) и как будто это плохо))
Какая старинность, ну думаю что обычным людям есть дело до биржи, а оказывается, что игры на бирже так сильно влияли😆
А все заметили, как «вдруг» рубль укрепился от новый санкций?)) и как будто это плохо))
Какая старинность, ну думаю что обычным людям есть дело до биржи, а оказывается, что игры на бирже так сильно влияли😆
Часто бывает, что аналитики пересматривают свои прогнозы спустя какое-то время, ведь могут неожиданно измениться рыночные условия, однако, в нашем случае экономист кардинально перевернулся в своем прогнозе буквально через час! Это настолько удивительно, что не могу не прокомментировать это событие. А рубль, кстати, уже начал свое принудительное укрепление!
График (H1) курса валют USDRUB_TOM
Итак, давайте распишу историю в деталях, ведь именно они и важны. 17 октября 2023 года в 11:48 в «Лента.ру» появилась новость о том, что кандидат экономических наук, Михаил Беляев заявил, что в теории курс может вернуться к 60 рублям за доллар. Экономист напомнил, что курс валюты зависит от общего состояния экономики, прежде всего, её эффективности и темпов роста: «Если мы вдруг сделаем чудодейственный рывок в области нашего устройства экономики, тогда мы увидим рост курса рубля по отношению к доллару».
Тогда в своей статье я подробно рассказал, почему столь сильное укрепление маловероятно, и ждать такой цены для покупки, скорее всего, не стоит. Однако также 17 октября 2023, но уже в 13:22 вышла новость тоже в «Лента.ру», где Беляев уже заявил следующее: «скорее, в районе 97-98 еще недельку постоит курс и потом, если ничего серьезно не изменится, рубль начнет опять потихонечку сползать вниз. Нижняя граница падения на данный момент, на мой взгляд, 110 — это предел пределов на ближайшее время». Я в тот день этого сразу не заметил, только потом увидел.
По мнению экономиста, никаких признаков укрепления национальной валюты на сегодняшний момент нет. Поэтому курс даже не дойдет до отметки в 96 рублей за доллар. Указ о продаже валютной выручки, по его словам, всего лишь снял спекулятивный флер на рынке, но не повлиял на глубинные факторы.
У меня вопрос: а что его заставило так кардинально перевернуться с цели 60 р. к 110 р. всего через полтора часа? Не понятно. Чего он хотел этим добиться? В любом случае оба варианта прогноза мне не кажутся вероятными. Про 60 р. я уже рассказывал, сейчас не те условия, чтобы курс мог так упасть. Недостаток валюты на бирже все равно будет. А насколько окажутся эффективными принятые меры, пока не ясно, так как значительная часть валюты всё ещё остается на зарубежных счетах. Но эффект должен быть!
Соответственно, маловероятно, что курс сможет подняться снова выше 100 р., ведь указ был принят именно для того, чтобы избежать в ближайшие 6 месяцев преодоления этого рубежа. То есть без каких-то экстраординарных событий это уже вряд ли произойдет. Больше двух месяцев пытались закрепиться выше 100 р., но так и не вышло, а ведь никакой обязательной продажи не было. Так что шансы на укрепление вполне реальные. К тому же на этой неделе ЦБ может поднять ставку, по моим ожиданиям, до 14%, что тоже окажет рублю поддержку.
Тем временем в пятницу доллар уже упал до 95.3 р., так что, похоже, пересматривать прогноз экономисту не стоило. Рубль начал укрепляться! Ранее я прогнозировал падение доллара от 100.5 р. к уровню 97 р. Это произошло довольно быстро как раз после подписания указа об обязательной продаже валютной выручки. Половину своего взятого шорта от 100.5 р. по фьючерсу на доллар я закрыл на 97 р. в расчете на отскок к 99 р. Отскочить курсу удалось лишь до 98 р., так что добавиться повыше не получилось, и я вернул обратно половину позиции на пробое уровня 97 р.
Согласно моему последнему прогнозу, пробив 97 р., курс быстро придет к 92.5 р., а затем и к 90 р. Туда он теперь и направился, так что пока удерживаю короткую позицию по фьючерсу на доллар. Есть ощущение, что уже накопилась небольшая локальная перепроданность, курс падает без отскоков. Так что уже на днях цена может отскочить, вероятно, от 92.5 р. В общем, посмотрим, лёд тронулся!
На самом деле, на недельном графике картина явно улучшилась, курс смотрит вниз. И кажется, что возможно и большее укрепление рубля, чем просто до 90 р. Я не раз говорил, что в идеале курсу стоило бы вернутся к уровню 82 р. Как раз когда его пробили, началась ускоренная девальвация рубля. А я тогда предупреждал, что пробой уровня 82 р. приведет к движению к 100 р., что и произошло. И график сейчас говорит, что цена может туда вернуться. Прям именно к тому уровню и стремится. В таком случае там я и буду набирать большую позицию по валюте. Ведь после завершения программы по принудительному укреплению рубля, курс снова пойдет вверх, и тогда его уже вряд ли кто-то будет тормозить у 100 р.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь!
Короче говоря, рубль укрепляется. И пока есть надежда, что это не на пару недель. Сейчас курс продолжает падать и уже пробился ниже 93 р., а ведь продавать валюту ещё толком и не начали, по идее. Так что дойти до 90 р., думаю, вполне сможем, а дальше — посмотрим.
Спасибо, что дочитали! Всем удачи и профита!
Некоторые цитаты будут с нами еще долгие десятилетия.
Прошло почти 10 лет, а фразу сотрудницы Сбербанка вспоминаешь последние несколько месяцев с улыбкой почти каждый день.
Сегодня доллар без труда преодолел отметку в 100 (и даже пошел к 101).
***
Пришло время давать комментарии. С ними вышел помощник президента РФ Орешкин говорит:
🔸 Нормализация курса рубля ожидается в ближайшее время // Нормализация для кого: бюджета, бизнеса, населения? И что считать нормализацией? 70 или 130? Вот скоро и узнаем.
🔸 Основной источник ослабления рубля и ускорения инфляции - мягкая денежно-кредитная политика // Забываем про дешевые кредиты. Не уверен, что увидим 20% как в прошлом году, но заканчивать год со ставкой более 10% должны уже практически точно.
🔸 Дефицит федерального бюджета в 2024 сохранится примерно на уровне текущего года, около 2% ВВП // Учитывая растущие расходы бюджета (за один только I квартал достигли расходов на весь 2023 год), только рост нефтегазовых доходов и девальвация рубля позволят остаться на подобном уровне.
🔸 Нефтегазовые доходы существенно увеличатся в ближайшие месяцы, их дополнительный объем до конца года составит около 800 млрд руб // Тут свою роль сыграет рост Urals до $65-70, но главное - слабый рубль. Сейчас один баррель российской нефти стоит примерно 7 000 рублей против 5 000 в феврале 2022 года.
🔸 Быстрая фаза восстановления экономики РФ завершена, далее рост замедлится до более устойчивого диапазона в 2-2.5% в год // Чтобы экономике продолжать расти, необходимы устойчивые рынки сбыта, внутреннее потребление и слабая национальная валюта. И есть с 1 и 3 все неплохо для бюджета, то ситуация на рынке недвижимости говорит о том, что с пунктом 2 ситуация становится хуже. Тем более, с ожиданиями роста ставки (вместе с ней дороже станет и ипотека).
***
Скажу одну очень простую истину - с учетом валютных ограничений (доллары нельзя снять со своего счета, не считая тех сумм, что поступили до февраля 2022 года в эквиваленте $10 000) нам с вами курс доллара вообще не должен быть интересен. Если бы не одно большое «но».
Рост валюты означает преобладание импорта над экспортом (покупаем за валюту больше, чем этой самой валюты получаем от собственных продаж).
И все это не сможет не сказаться на конечном потребителе - нас с вами. Девальвация валюты такими темпами, как сейчас - это бомба для инфляции. Цены на импортные товары (коих у нас очень много) растут соизмеримо с ростом курса, но при снижении доллара падать уже не будут.
Образовавшуюся пропасть между ростом цен и сохранением наших текущих зарплат (на том же уровне) и надо считать за инфляцию.
Доллар с начала года вырос почти на 40% - это и есть неофициальный таргет по обесцениваю наших накоплений.
***
P.S единственный плюс от происходящего - на 100 умножать удобнее.
***
Друзья, с вами был
Захотите поддержать - лучшим способом станут ваши плюсы (минусы-то теперь остались в прошлом).
Также веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только). Очень удобная штука на случай бана (ну вы поняли).
Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.
Ох, как этот вопрос волнует многих людей)
В предыдущем посте о курсе рубля были рассмотрены факторы, влияющие на укрепление рубля относительно доллара и евро после 24 февраля и актуальные на текущий момент (рекомендуется к прочтению с хештегом #курс_рубля).
В этом посте попытаемся спрогнозировать как поведёт себя национальная валюта в среднесрочной перспективе, а для этого стоит обратить внимание на динамику снижения внешнеторгового профицита.
На днях Центробанк предоставил первые данные по платёжному балансу РФ за 3-й квартал
2022 г. По сравнению со 2-м кварталом ПРОФИЦИТ ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ СНИЗИЛСЯ НА 25% с 90,3 млрд. до 68,4 млрд. Это произошло вследствие:
1. Сокращения физических объемов экспорта российского сырья в страны ЕС («Разворот на Восток» не может в полной мере заместить эти выпадающие объемы из-за логистических проблем, особенно по газу и опасений «нейтральных» стран нарваться на вторичные санкции Запада);
2. Снижения цен на сырье, особенно на энергоносители (цены на нефть марки «Urals» снизились более чем на 20% от своих пиков в июне, а цены на газ в Европе более чем вдвое от своих пиков в августе). Вдобавок к этому российское сырьё продаётся со скидкой до 30% (так сказать страховкой за риск);
3. Постепенного восстановления импорта в 3-м квартале.
🤔 Вопрос заключается в следующем, как данные факторы отразятся на внешнеторговом балансе в будущем?
☑️ Вполне очевидно, что экспорт сырья в западном направлении будет и дальше усыхать вплоть до полной остановки. Здесь «Уважаемые западные партнёры» подсуетились, анонсировав с 5-го декабря запрет на поставки российской нефти морским путём в страны ЕС, а с 5-го февраля
2023 г. и на поставки остальных нефтепродуктов. Экспорт в азиатском направлении значительно нарастить не получится.
☑️ По ценам на сырьё ситуация неоднозначная. С одной стороны наступает зимний период, что может спровоцировать рост цен на энергоносители. С другой стороны в рамках санкций в этот период обещают ввести «потолок цен» на нефть из России на уровне 60 долларов за баррель. Вдобавок ситуация в мировой экономике рискует перейти в следующем году от «инфляционного сценария» функционирования к «дефляционному шоку», что также может способствовать снижению цен на сырьё.
☑️ Дальнейшего существенного роста импорта ожидать не приходится, ввиду повышения уровня неопределённости у населения после объявления «частичной мобилизации».
Следовательно, по совокупности факторов можно предположить, что ПРОФИЦИТ ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ БУДЕТ И ДАЛЬШЕ СНИЖАТЬСЯ, А ЭТО БУДЕТ СПОСОБСТВОВАТЬ ОСЛАБЛЕНИЮ РУБЛЯ.
🤔 Что ещё может повлиять на курс рубля?
Порог терпимости экспортеров и Минфина.
Дело в том, что чрезмерно крепкий рубль вредит экспортёрам и невыгоден бюджету.
По данным Минфина профицит бюджета РФ за первые шесть месяцев 2022 г. составил 1,5 трлн. рублей, а за девять месяцев сократился уже до 55 млрд. рублей. Такими темпами по итогам
2022 г. БЮДЖЕТ МОЖЕТ СТАТЬ И ВОВСЕ ДЕФИЦИТНЫМ на уровне 2-3 трлн. рублей.
В связи с этим давно идут разговоры о том, чтобы не допускать чрезмерного укрепления рубля посредством накопления «дружеских» валют и влияния на рубль через «кросс-курсы».
Также Минфин анонсировал возобновление в 2023 г. действия «бюджетного правила», если цены на энергоносители будут выше заложенного в бюджете уровня.
Дополнительно осуществляется постепенное смягчение контроля за движением капитала (на днях даже был подписан указ, наделяющий Центробанк правом выдачи разрешений на вывоз из страны наличной иностранной валюты в сумме, превышающей эквивалент 10 тыс. долларов).
☝️ Таким образом, если не случится каких-то экстраординарных событий, то ВЕРОЯТНО КУРС РУБЛЯ, определяемый Центробанком, БУДЕТ ПЛАВНО ОСЛАБЕВАТЬ (не исключая кратковременных откатов) И ВОЙДЁТ В УСТОЙЧИВЫЙ ДИАПАЗОН 70-80 РУБЛЕЙ ЗА ДОЛЛАР ПРИМЕРНО ВЕСНОЙ 2023 Г❗️
Правила классические: собираете цепочку и стараетесь ни во что не врезаться. Чем длиннее змейка, тем выше шанс получить награду в профиль.
Из неклассического: змейка будет танцевать!
Утром 24 мая, была опубликована статья "Курс рубля ослабят" (базовые "почему" - в ней). На момент опубликования статьи, Мосбиржа была закрыта. На момент закрытия Мосбиржи 23 мая, курс доллара США составлял 57,87 рублей, а курс евро был зафиксирован на отметке 60,10 рублей. Банк России установил на 24 мая официальный курс доллара в размере 58,2087 рубля, а официальный курс - 60,3851 рубля.
К моменту закрытия Мосбиржи 23 мая, рубль растерял часть своего роста к двум основным мировым валютам. Прямым поводом этого стал опубликованный 23 мая Министерством финансов РФ пресс-релиз "Требование по продаже валютной выручки экспортеров снижено до 50%".
Решение Минфина РФ частично смягчить требование по продаже валютной выручки экспортеров, естественно, повлияло на курс рубля в моменте. Всё его влияние на курс рубля ограничилось половиной дня 23 мая. Это решение Минфина РФ будет влиять на курс рубля в долгосрочной перспективе и прямо непосредственно тогда, когда экспортёры и будут продавать свою валютную выручку.
24 мая рубль продолжил уверенно укрепляться. В ходе торгов на Мосбирже 24 мая, курс доллара США опускался до 56,18 рублей, а евро до 58,1 рублей. На момент закрытия Мосбиржи 24 мая, курс доллара США составлял 56,8 рублей, а курс евро был зафиксирован на отметке 58,55 рублей. Банк России установил на 25 мая официальный курс доллара в размере 56,9690 рубля, а официальный курс евро – 58,8705 рубля.
25 мая курс рубля мог продолжать укрепляться. Главным поводом для этого должен был стать факт того, что 25 мая – это крайний срок, кода российские экспортный компании должны перечислить в бюджет НДС, НДПИ и акцизы.
Все приведённые далее решения и действия Банка России и Министерства финансов РФ, естественно, имеют и преследуют собственные цели, для которых и вводились. В контексте данной конкретной статьи, их рассматривать нет смысла, так как для этого нужно писать отдельную статью по каждому из этих решений. В данной статье, они нас интересуют, прежде всего, с позиции того, что каждое из этих решений прямо повлияло на ослабление курса рубля. Причём каждое из этих решений и действий Банка России и Минфина РФ, будет оказывать влияние на курс рубля в долгосрочной перспективе. Кроме того, все они в купе, оказали на курс рубля тот краткосрочный эффект, который ми имеем на момент написания данной статьи.
25 мая, когда российские экспортный компании начали перечислять в бюджет НДС, НДПИ и акцизы, Банк России опубликовал аналитический отчёт "Инфляционные ожидания и потребительские настроения".
В нем изложена основная информация, которую Банка России в пресс-релизе лаконично уместил в две следующие фразы:
«Инфляционные ожидания населения в мае 2022 года снизились, вернувшись к значениям мая прошлого года. Медианная оценка ожидаемой в ближайшие 12 месяцев инфляции составила 11,5%. Краткосрочные ценовые ожидания предприятий также уменьшились — до уровней начала года».
25 мая, вскоре после публикации аналитического отчёта, регулятор опубликовал заявление "О проведении внеочередного заседания совета директоров Банка России по ключевой ставке", сообщив в нём следующее:
«В четверг, 26 мая 2022 года, состоится заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров — 10:30 по московскому времени».
25 мая Министерство финансов РФ опубликовало пресс-релиз "Минфин России продолжит исполнение государственных долговых обязательств несмотря на ужесточение внешних ограничений".
В ходе торгов на Мосбирже 25 мая, курс доллара США опускался до 55,8 рублей, а евро до 57,1 рублей. На момент закрытия Мосбиржи 25 мая, курс доллара США составлял 59,33 рублей, а курс евро был зафиксирован на отметке 60,63 рублей. Банк России установил на 26 мая официальный курс доллара в размере 56,2996 рубля, а официальный курс евро – 57,9210 рубля.
26 мая Банка России выпустил пресс-релиз "О снижении ключевой ставки на 300 базисных пунктов, до 11,00% годовых".
26 мая, в рамках двухдневной встречи "Регулирование Банком России деятельности коммерческих банков", глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина достаточно подробно изложила членам Ассоциации банков России, как она сама метко выразилась «Контуры нового мира, в котором нам предстоит работать».
26 мая Банка России выпустил пресс-релиз "Об увеличении срока продажи валютной выручки экспортерами до 120 рабочих дней".
В ходе торгов на Мосбирже 26 мая, курс доллара США поднимался до 67,2рублей, а евро до 69,96 рублей. На момент закрытия Мосбиржи 26 мая, курс доллара США составлял 65,26 рублей, а курс евро был зафиксирован на отметке 68,00 рублей. Банк России установил на 27 мая официальный курс доллара в размере 62,0495 рубля, а официальный курс евро – 64,4392 рубля.
27 мая курс рубля может немного отыграть потерянные позиции. Главным поводом для этого должен был стать факт того, что 27 мая – это крайний срок, кода российские экспортный компании должны перечислить в бюджет налог на прибыль.
Банк России и Министерства финансов РФ сегодня вряд ли будут публиковать пресс-релизы, которые могут значительно повлиять на курс рубля. Им попросту не нужен резкий обвал рубля прямо "здесь и сейчас". Принятых за эту неделю решений и так достаточно, чтобы не только ослабить рубль в краткосрочной перспективе, но и повлиять на его дальнейшее ослабление в долгосрочной перспективе. Конкретно сегодня, немного повлиять на ослабление рубля может факт того, что вслед за изменением Банка России ключевой ставки, коммерческие банки страны начнут пересматривать свои линейки ставок и начнут снижать свои ставки по потребительским кредитам и депозитам.
Ослаблению курса рубля в ближайшее время будут способствовать российские компании импортёры. Увеличение объёмов покупаемой российскими импортёрами иностранной валюты на внутреннем рынке, будет продиктовано её востребованностью для закупки товаров в рамках параллельного импорта. Российские импортёры уже в ближайшее время начнут осуществлять ввоз в России товаров разрешённых к импорту постановлением правительства РФ от 29 марта 2022 года № 506 "О ввозе в страну товаров иностранного производства без согласия правообладателей".
Фундаментально же, решений, которые могут значительно повлиять на курс рубля, Банк России и Министерства финансов РФ, скорее всего, принимать в ближайшее время более и не будут. В тексте пресс-релиза "О снижении ключевой ставки на 300 базисных пунктов, до 11,00% годовых", Банк России ясно дал понять, что не планирует рассматривать вопрос по изменению ключевой ставки ранее запланированного на 10 июня 2022 года планового заседания. Вполне возможно, что к этой дате курс рубля и так приблизиться к ожидаемому среднему уровню, который Министерство экономического развития РФ заложило в отчёт "Основные параметры сценарных условий прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2023 год и на плановый период 2024 и 2025 годов".
Я сейчас вот про этот пункт их отчёта:
- До конца текущего года курс рубля ожидается на уровне в среднем 73,5 рублей за долл. США на фоне сохранения повышенных премий за риск и постепенной адаптации валютного рынка к новым условиям (среднегодовой курс – 76,7 рублей за долл. США).