Когда «упадёт» рубль?
Ох, как этот вопрос волнует многих людей)
В предыдущем посте о курсе рубля были рассмотрены факторы, влияющие на укрепление рубля относительно доллара и евро после 24 февраля и актуальные на текущий момент (рекомендуется к прочтению с хештегом #курс_рубля).
В этом посте попытаемся спрогнозировать как поведёт себя национальная валюта в среднесрочной перспективе, а для этого стоит обратить внимание на динамику снижения внешнеторгового профицита.
На днях Центробанк предоставил первые данные по платёжному балансу РФ за 3-й квартал
2022 г. По сравнению со 2-м кварталом ПРОФИЦИТ ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ СНИЗИЛСЯ НА 25% с 90,3 млрд. до 68,4 млрд. Это произошло вследствие:
1. Сокращения физических объемов экспорта российского сырья в страны ЕС («Разворот на Восток» не может в полной мере заместить эти выпадающие объемы из-за логистических проблем, особенно по газу и опасений «нейтральных» стран нарваться на вторичные санкции Запада);
2. Снижения цен на сырье, особенно на энергоносители (цены на нефть марки «Urals» снизились более чем на 20% от своих пиков в июне, а цены на газ в Европе более чем вдвое от своих пиков в августе). Вдобавок к этому российское сырьё продаётся со скидкой до 30% (так сказать страховкой за риск);
3. Постепенного восстановления импорта в 3-м квартале.
🤔 Вопрос заключается в следующем, как данные факторы отразятся на внешнеторговом балансе в будущем?
☑️ Вполне очевидно, что экспорт сырья в западном направлении будет и дальше усыхать вплоть до полной остановки. Здесь «Уважаемые западные партнёры» подсуетились, анонсировав с 5-го декабря запрет на поставки российской нефти морским путём в страны ЕС, а с 5-го февраля
2023 г. и на поставки остальных нефтепродуктов. Экспорт в азиатском направлении значительно нарастить не получится.
☑️ По ценам на сырьё ситуация неоднозначная. С одной стороны наступает зимний период, что может спровоцировать рост цен на энергоносители. С другой стороны в рамках санкций в этот период обещают ввести «потолок цен» на нефть из России на уровне 60 долларов за баррель. Вдобавок ситуация в мировой экономике рискует перейти в следующем году от «инфляционного сценария» функционирования к «дефляционному шоку», что также может способствовать снижению цен на сырьё.
☑️ Дальнейшего существенного роста импорта ожидать не приходится, ввиду повышения уровня неопределённости у населения после объявления «частичной мобилизации».
Следовательно, по совокупности факторов можно предположить, что ПРОФИЦИТ ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ БУДЕТ И ДАЛЬШЕ СНИЖАТЬСЯ, А ЭТО БУДЕТ СПОСОБСТВОВАТЬ ОСЛАБЛЕНИЮ РУБЛЯ.
🤔 Что ещё может повлиять на курс рубля?
Порог терпимости экспортеров и Минфина.
Дело в том, что чрезмерно крепкий рубль вредит экспортёрам и невыгоден бюджету.
По данным Минфина профицит бюджета РФ за первые шесть месяцев 2022 г. составил 1,5 трлн. рублей, а за девять месяцев сократился уже до 55 млрд. рублей. Такими темпами по итогам
2022 г. БЮДЖЕТ МОЖЕТ СТАТЬ И ВОВСЕ ДЕФИЦИТНЫМ на уровне 2-3 трлн. рублей.
В связи с этим давно идут разговоры о том, чтобы не допускать чрезмерного укрепления рубля посредством накопления «дружеских» валют и влияния на рубль через «кросс-курсы».
Также Минфин анонсировал возобновление в 2023 г. действия «бюджетного правила», если цены на энергоносители будут выше заложенного в бюджете уровня.
Дополнительно осуществляется постепенное смягчение контроля за движением капитала (на днях даже был подписан указ, наделяющий Центробанк правом выдачи разрешений на вывоз из страны наличной иностранной валюты в сумме, превышающей эквивалент 10 тыс. долларов).
☝️ Таким образом, если не случится каких-то экстраординарных событий, то ВЕРОЯТНО КУРС РУБЛЯ, определяемый Центробанком, БУДЕТ ПЛАВНО ОСЛАБЕВАТЬ (не исключая кратковременных откатов) И ВОЙДЁТ В УСТОЙЧИВЫЙ ДИАПАЗОН 70-80 РУБЛЕЙ ЗА ДОЛЛАР ПРИМЕРНО ВЕСНОЙ 2023 Г❗️