На этой неделе рынок акций продолжил падение, которое началось незадолго до решения ЦБ снизить ставку до 18% в прошлую пятницу. Теперь индексу ММВБ удалось закрепится под уровнем 2765 и упасть под линию глобального нисходящего тренда, что увеличивает вероятность продолжения падения, а главное, его возможного ускорения. Однако четкого закрепления под этой линией пока не видно, идет борьба между покупателями и продавцами за этот рубеж, а значит, рынок еще не определился. Давайте посмотрим, какие возможны сценарии движения рынка акций.

Несмотря на то, что неделю назад индексу удалось прилично выйти за пределы нисходящего тренда, на этой неделе после резкого падения пятницу он снова пытается вернуться под него.

На это я и рассчитывал, когда набрал шорт по фьючерсу на индекс от 2840 на пробое локального аптренда, как писал в обзоре перед заседанием ЦБ в четверг. Так как ставка 18% уже была заложена в цены акций, технически было логично ожидать падение индекса на снижении ставки к 2750-2770 пунктам, как тогда прогнозировал.

Часть прибыли по шорту в итоге зафиксировал в пятницу на 2770, а остальное, согласно плану, утром в понедельник возле 2750, то есть ближе к линии нисходящего тренда. Однако вплотную к ней сразу индекс не подошел, поэтому лонг, как планировал в субботу, возле линии взять не удалось.

Технически от нисходящего тренда нужно было отскочить к линии глобального аптренда ближе к уровню 2800, ведь ее ранее удалось пробить, и этот пробой необходимо было подтвердить закреплением цены под этой линией, о чем говорил в прошлом обзоре.

И в понедельник мы именно это и увидели! Индекс отскочил к линии аптренда и протестировал ее снизу около 2782 пунктов. Так как выше пройти цене не удалось, и она закрепилась под трендовой, я снова взял шорт по фьючерсу на индекс от 2778 в расчете на продолжение падения к нисходящему тренду и зафиксировал позицию по 2736. После чего произошел отскок к уровню 2765, тест снизу которого оказался успешным. Поэтому по 2763 снова перевернулся в шорт по фьючерсу, о чем писал в реальном времени в чате своего телеграм-канала, ожидая продолжение снижения индекса, и пока удерживаю эту позицию.

Кстати, ранее в телеграм-канале публиковал пост с результатами своих прогнозов по нескольким популярным акциям. Результаты отличные, все прогнозы исполнились!

Индекс снова упал к линии глобального нисходящего тренда и сейчас движется возле нее в боковике. И если цене удастся все-таки закрепится под этой линией, то технически стоит ожидать продолжение снижения к уровню 2700, а с его пробоем и ускорение падения снова в сторону области 2600-2620, от которой ранее рынок смог быстро отскочить на позитивных новостях.

И, полагаю, если это произойдет, то на этот раз поддержка в виде уровня 2600 вряд ли остановит падение рынка. Велика вероятность, что оно ускорится в сторону уровня 2500. Но пока не будем с этим торопиться, пока еще индекс не закрепился ниже 2700 и даже ниже линии нисходящего тренда.

Пока этого не произошло, у рынка акций еще есть возможность снова отскочить обратно в сторону уровня 2800. И произойти это может в случае пробоя локального нисходящего тренда, в рамках которого индекс постепенно спускается последние пару дней. Полагаю, теперь это ключевой ориентир на ближайшие дни.

Поэтому свой шорт по фьючерсу планирую держать, пока цена остается под данным трендом. В случае же закрепления цены над ним шорт зафиксирую, и, возможно, попробую взять лонг с коротким стопом за линией глобального нисходящего тренда.

Как уже писал в прошлой статье, рынок сейчас оказался технически в непростом положении. В начале июля ему удалось пробить глобальный восходящий тренд, что, как и ожидалось, привело к ускорению падения. Затем пошел резкий отскок, и индекс смог преодолеть нисходящий тренд, а вскоре снова к нему вернуться и опуститься ниже восходящего тренда.

Такая динамика сильно запутывает техническую картину и порождает довольно много возможных сценариев движения рынка. Например, пока индекс остается выше глобального нисходящего тренда, в случае отскока от него цена может перейти к сильному росту в сторону 3000 пунктов, если преодолеет уровень 2800. Закрепление же под нисходящим трендом, может привести к ускорению падения в сторону 2600 и ниже. То есть на данный момент, пока не реализовалось одно из описанных условий, нельзя уверенно говорить о конкретном направлении движения рынка.

Поэтому чтобы не попасть в неудобную ситуацию и не застрять в позиции против сильного движения, сейчас стоит использовать самые ближние ориентиры на графике, которые обозначил выше. Полагаю, что в ближайшую неделю мы уже сможем увидеть это сильное движение. И пока сохраняю шорт по фьючерсу в расчете на реализацию сценария падения рынка, так как считаю его технически более вероятным.

Если же смотреть с фундаментальной точки зрения, то ситуация тоже запутанная. С одной стороны, ЦБ продолжил цикл снижения ставки, с другой — дал нейтральный сигнал, а значит, в дальнейшем возможна пауза в снижении. К тому же отчеты компаний уж точно нельзя назвать позитивными, да и новостной фон тоже.

Так что пока следует соблюдать осторожность в покупках бумаг, сильно не рисковать и ставить стопы. К лонгу переходить вижу смысл только после закрепления выше локального нисходящего тренда и обязательно со стопом. Как и раньше, считаю, что делать крупные покупки бумаг пока не стоит, лучше дождаться завершения коррекции. И тогда уже можно будет рассчитывать на продолжительный рост акций, о чем обязательно вас предупрежу.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!

В общем, пока индекс движется в узком боковике в рамках локального нисходящего тренда, но уже в ближайшие дни ему придется из него выбраться и начать значительное движение, которое, вероятно, будет катализироваться большим потоком новостей на следующей неделе.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!

Начался август и, по традиции, в начале каждого нового месяца я провожу анализ сезонной рыночной статистики. История склонна повторяться, особенно на финансовых рынках, где сезонные закономерности проявляются достаточно часто. Поэтому сегодня разберем, как вел себя рынок в августе предыдущих лет, и попробуем спрогнозировать его движение в августе 2025г.

Как обычно ведёт себя рынок акций в августе?

Для начала покажу вам данные по сезонной статистике:

Исторически наш фондовый рынок в этот летний месяц выглядит лучше, чем в два предыдущих (июнь и июль рынок часто закрывал с убытком).

Однако, август традиционно считается одним из самых волатильных месяцев, так как в этот период нередко происходили какие то глобальные события, например:

• 1998 год: Дефолт и обвал рынка
  17 августа 1998 года правительство РФ объявило дефолт по госдолгу и девальвировало рубль. Индекс РТС рухнул на 75% за месяц. Курс рубля к доллару упал с 6 RUB/USD до 20 RUB/USD за несколько дней.
  Банковская система оказалась в кризисе, многие банки обанкротились.

• 2008 год: Мировой финансовый кризис
  В августе 2008 года начался обвал нефтяных цен. Индекс РТС упал на 22% за месяц.

• 2014 год: Санкции и обвал рубля
  1 августа 2014 года Запад ввел санкции против России из-за событий в Крыму. Индекс Мосбиржи снизился на 15%. Курс рубля упал с 35 RUB/USD до 45 RUB/USD. Начался отток иностранных инвесторов.

С тех пор август ассоциируется с высокими рисками для инвесторов. Конечно, это не значит, что в этот раз тоже случится какое то негативное событие, но кто знает...

Как мой портфель вёл себя в каждом августе с 2020г?

Поскольку я инвестирую более 5 лет, у меня есть данные по динамике моего портфеля в этот месяц, начиная с 2020г:

В 4 из 5 периодов мой портфель приносил прибыль. В целом, данные сезонной статистике подтверждаются и пока можно сказать, что август - прибыльный месяц для нашего рынка. Но важно оценить факторы, которые буду оказывать влияние на рынок именно в августе 2025г!

Какие факторы повлияют на рынок в августе 2025г?

Можно выделить как негативные, так и позитивные факторы:

1. Сезонная ликвидность (негатив)
В августе объемы торгов падают примерно на 15–20% из-за отпусков. Инвесторы сокращают свою активность, например, в августе 2024г оборот на Мосбирже снизился на 26% (с 3.3трлн р до 2.6трлн р).

2. Геополитика (негатив)
В августе традиционно происходят важные геополитические и экономические события. В 2025г динамика рынка во многом будет зависеть от развития СВО. Однако текущая риторика Запада, включая ультиматум Трампа, требующего от РФ завершить конфликт с Украиной за 10 дней вместо 50 (срок истекает 8 августа), оставляет мало поводов для оптимизма.

3. Ключевая ставка ЦБ (позитив)
25 июля ЦБ резко снизил ставку на 2%, что даёт надежду на дальнейшее смягчение ДКП и роста привлекательности фондового рынка.

4. Курс рубля (позитив)
В конце июля рубль начал ослабевать по отношению к доллару, потеряв за неделю более 5%. По прогнозам экспертов, к концу года курс доллара может достичь 90 рублей. Ослабление рубля выгодно экспортерам, таким как ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Фосагро или Норникель, поскольку увеличивает их доходы в рублевом эквиваленте, а именно эти компании занимают наибольшую долю в индексе Мосбиржи и по сути, динамика их акций определяет направление движения всего нашего рынка.

5. Дивиденды (позитив)
В августе инвесторы получают выплаты за основной дивидендный сезон (в том числе дивиденды от СБЕРа) и часть этих выплат могут быть реинвестированы обратно в рынок, что поддержит его рост.

Заключение

В целом, несмотря на несколько серьезных кризисных событий, исторически произошедших в августе, сам месяц является вполне прибыльным для нашего фондового рынка. Снижение ключевой ставки ЦБ, ослабление рубля и дивидендные выплаты могут поддержать рынок.

Но так или иначе, всё будет зависеть от развития геополитических событий и ситуации вокруг конфликта РФ и Украины. Будем надеется, что в августе произойдёт очередной этап переговоров, на котором уже примут какие то конкретные позитивные решения.

Ещё больше полезной информации на моих других каналах:
ТЕЛЕГРАМ | ЮТУБ | РУТУБ | ВК - подписывайтесь!

Второй заход Яндекс Банка на рынок секьюритизации — все те же «рассрочки», только больше объем, выше ставка и уже два рейтинга. Новый выпуск СФО Сплит Финанс — это 9 млрд рублей, верхняя граница купона 17,7%, доходность к погашению ~19,2%, срок около 2,1 лет, размещение — 12 августа. Формально — все тот же ВДО, только с глянцем и без привычного риска дефолта компании. Или все же нет?

Что внутри

Портфель, как и раньше, состоит из коротких потребкредитов, которые выданы пользователям Яндекса под видом «плати частями».
Средняя ставка по портфелю — 38%, что выглядит как-то слегка тревожно (для сравнения: в других СФО обычно ~25–30%). При снижении средней ставки до 34% — стартует амортизация, а при 33% — уже ускоренная. Погашение запланировано на 2027, но есть возможность растянуть до 2029, если что-то пойдет не так.

Добавили второй рейтинг от Эксперт РА, и теперь у выпуска два «троекратных A»: AAA (ru.sf) от АКРА и ruAAA.sf от РА. Оба датированы серединой июля.

Почему смотрится нормально

– Высокая доходность (YTM ~19,2%) при официальном AAA — пока редкость даже среди СФО
– Огромная диверсификация: каждый займ — капля в море
– Револьверный период — СФО может докидывать свежие займы в течение первого года
– Амортизация после 13 купона — можно не бояться хвоста на весь срок

Но есть нюансы

– Кредитов в портфеле много, но все они без залога и поддержки Яндекса. Да, это СФО — сам по себе.
– Доходность рождается из риска: 38% средняя ставка — это, по сути, микроЗПП, пусть и красиво упакованный
– Формальный рейтинг AAA, но методика закрыта, прозрачности немного. Мы верим — но осторожно

Вывод

На фоне других СФО и даже части «обычных» бумаг выпуск выглядит убедительно. Высокий рейтинг, приличный ориентир доходности, уверенный бэкграунд. Но важно понимать: это не облигации Яндекса, и даже не Яндекс Банка. Перед вами – портфель займов, и только он.

Если комфортен риск потребкредитов — Сплит Финанс выглядит интересной альтернативой классическим ВДО.

А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале "Бондовичок" - ссылка в шапке профиля!

Вчера впервые за много месяцев курс доллара, а соответственно и курс юаня, резко взлетели. За вчерашний день рост юаня составил 2,55%! Курс доллара превысил ₽82, а юань вырос до ₽11,36. Такого мы уже давно не видели. Неужели начинается долгожданное падение рубля, о необходимости которого уже кто только не высказывался в последние месяцы? Давайте разбираться, что же происходит.

Как известно, с начала декабря прошлого года по июль этого года курс юаня рухнул почти на 30%! И большая часть этого падения произошла еще до апреля. После чего курс перешел в узкий боковик на несколько месяцев, из которого цене никак не удавалось выбраться до вчерашнего дня.

Курс все это время консолидировался немного выше уровня ₽11, а с начала лета и вовсе застрял в области ₽10,8-11. Уровень ₽11 стал, по сути, непреодолимым, однако упасть сильно глубже него не удавалось.

Сложилась такая ситуация, что спрос на валюту упал, покупать ее особо никто не желает, предложение валюты заметно не снижается, даже несмотря на спад экспортных доходов и спад продаж валюты экспортерами. И это как раз говорит о том, что валюта не растет не потому что ее продают много, как было раньше, а, скорее, потому что ее толком не покупают.

И одним из факторов сильного рубля в последние полгода была, конечно же, высокая ключевая ставка, которую с июня ЦБ начал снижать. Первое снижение на 1 п.п., по сути, никак не повлияло на курс, да и не должно было, ведь это слишком незначительное снижение, к тому же сопровождалось нейтральной риторикой регулятора. Снижение было ниже ожиданий, что тогда, кстати, оказало сильный эффект на рынок акций, ведь на решении ЦБ он резко упал с 2900 до 2765 пунктов, о чем тогда предупреждал заранее своих читателей.

Но вот второе снижение уже на 2 п.п. не могло не повлиять на курс рубля. И это хорошо было видно по графику. Еще на ожиданиях снижения ставки в прошлый четверг курс смог выйти из боковика, пробить нисходящий тренд, а также уровень ₽11, что, согласно моему прогнозу, который публиковал в четверг у себя на канале, должно было привести к взлету курса к уровню ₽11,4.

Кстати, ранее в телеграм-канале публиковал пост с результатами своих прогнозов по нескольким популярным акциям. Результаты отличные, все прогнозы исполнились!

Именно это мы сегодня и увидели! После вчерашнего взлета сегодня утром курс продолжил рост и достиг мою цель, уровень ₽11,4, и даже смог его немного преодолеть до ₽11,5, после чего откатился. Так что можно сказать, что прогноз уже исполнен. Поэтому я и купил на прошлой неделе фьючерс на юань на пробое уровня ₽11. Треть прибыли по позиции зафиксировал вчера по ₽11,21, а остальное сегодня частями в диапазоне ₽11,4-11,5.

Полагаю, что если курсу удастся закрепиться над уровнем ₽11,4, то рост может продолжиться и дальше к уровню ₽11,7. В этом случае снова куплю фьючерс. Однако рост получился уже довольно приличный. К тому же глобально курс не построил еще даже новый аптренд, в рамках которого можно было бы расти дальше вверх. Поэтому пока, думаю, курс может скорректироваться в область ₽11,2-11,3 (при условии, конечно, закрепления цены под уровнем ₽11,4).

Вот когда глобальный аптренд будет построен, можно будет уверенно говорить о глобальном развороте курсов валют вверх. Пока же это может быть просто отскок, который снимает перепроданность. Рост курса вчера был настолько быстрый, что вызван он был явно паническим закрытием коротких позиций, которые копились последние несколько месяцев, а не реальным сильным ростом спроса на валюту в моменте (хотя после такого отскока он, скорее всего, начнет расти).

Поэтому пока говорить о переходе рубля к уверенному падению преждевременно. Однако покупки валюты теперь становятся снова актуальными, поскольку курсу удалось выбраться из глобального нисходящего тренда, что открывает пространство для роста вверх. Пока же хорошо бы вернуться к локальному восходящему тренду, а в случае его пробоя, ближе к уровню ₽11. Продолжать рост с текущих, на мой взгляд, сложно, спрос на валюту пока еще не восстановился. Однако вчера завершился налоговый период у экспортеров, поэтому предложение валюты в ближайшие пару недель будет снижено, что будет поддерживать валюту.

В любом случае обо всех изменениях как всегда напишу на своем канале, где я еженедельно публикую прогнозы по рынку акций и валюте. Сейчас ключевым ориентиром является уровень ₽11,4. Сегодня на откате к нему пока снова набрал лонг с коротким стопом в расчете на отскок. Если курс все-таки сможет закрепиться под ним, то позицию закрою и покупать буду уже возле ₽11,2.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!

В общем, на валютном рынке снова начались движения, а значит, на него можно снова обратить внимание. Складывается впечатление, что август будет волатильным и интересным месяцем, особенно на валютном рынке.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!