За последние несколько месяцев акции компаний связанных с авиаперевозками и авиастроением выросли в разы. При этом, инвесторов не интересует насколько здоровым и крепким является тот или иной бизнес, они приобретают активы без разбора.

Тем не менее, сегодня мы хотим представить, действительно, перспективные акции из сектора авиастроения, которые имеют низкую оценку в сравнении с аналогами и не имеют конкурентов на отечественном рынке.

На наш взгляд, единственно верный подход при выборе активов для вложения - поиск недооцененных компаний с внушительными перспективами, которые будут реализованы в будущем. Именно по этой причине мы предлагаем вам присмотреться к компании ОДК-СТАР, так как она имеет перспективы, которые будут воплощены в жизнь в ближайшие годы, а переоценка актива еще не наступила!

ОДК-СТАР - краткое описание

Логотип компании ОДК-СТАР

Акционерное общество ОДК СТАР является одним из системообразующих предприятий России в отрасли авиастроения и ремонтно-технического обслуживания авиационных агрегатов, 86,85% которой принадлежит АО «ОДК».

Компания специализируется на разработке и серийном производстве систем топливопитания и управления газотурбинными двигателями воздушного, наземного и морского назначения, включая электронные и гидромеханические агрегаты, а также имеет опыт поддержания всего жизненного цикла газотурбинных двигателей. Более того, компания является единственным предприятием в России, осуществляющим производство САУ для газотурбинных двигателей.

ОДК-СТАР - финансовое состояние

Финансовые показатели АО ОДК-СТАР

На текущий момент ОДК-СТАР находится в стадии активного развития, о чем свидетельствует рост выручки ОДК-СТАР. Компания проходит этап активного расширения производственных мощностей, которые вскоре станут обеспечивать компании стабильное поступление денежных средств.

Как раз по этой причине последние годы компания отказалась от выплаты дивидендов в пользу концентрации на вопросе расширения производства. Однако, по нашим прогнозам, в ближайшее время компания вновь вернется к выплатам. На правом графике представлены прогнозные дивиденды компании в соответствующий период ее развития.

Факторы роста АО ОДК-СТАР

📌 Импортозамещение отечественных самолетов

Акции ОДК Стар представляют интерес исключительно как надежная компания роста. Из-за санкционной политики российским авиаперевозчикам после начала СВО запретили приобретать самолеты иностранного производства и запчасти к ним, осуществлять техобслуживание и страхование ВС. По этой причине 27 июня 2022 года Правительство утвердило новую программу развития авиаотрасли до 2030 г., на которую выделено 770 млрд руб. По новым планам Правительства российские авиакомпании должны получить 1036 отечественных самолетов до 2030 г.из них 142 единицы SSJ-New и 270 единиц МС-21-310. Представленные модели самолетов подразумевают установку двигателей ПД-8 и ПД-14, в разработке и производстве систем автоматического управления (САУ) которых принимает непосредственное участие ОДК-Стар.

Более того, несколько дней назад появилась информация о том, что российские власти обсуждают возможность выделить из Фонда Национального Благосостояния более 650 млрд. руб. на проекты в области авиапрома. Большую часть этой суммы, порядка 410 млрд рублей, могут выделить на долгосрочную (до 2030 года) программу обновления парка самолетов и вертолетов ФГБУ "Специальный летный отряд "Россия"". Остальные 240 млрд рублей могут пойти на расширение производства гражданских воздушных судов, двигателей и агрегатов для всей отрасли в целом.

Согласно информации из открытых источников (АвиаПорт.ru), благодаря переходу к производству отечественных двигателей, загрузка ОДК-СТАР к концу 2030 года увеличится приблизительно в 5 раз. Об этом свидетельствует интервью исполнительного директора ОДК-Пермские моторы, в котором он рассказал, что компания увеличит производство валов, которые являются базой для установки САУ, с 300 до 1500 единиц к 2030 году. По нашей оценке, благодаря увеличению заказов, выручка планомерно будет расти и в течение 8 лет достигнет 30 млрд. руб. Рост объемов производства позволит ОДК-Стар снизить издержки на единицу продукции, увеличить маржинальность бизнеса и нарастить прибыль до 5 млрд. руб.

📌 Производство САУ для дальнемагистральных самолетов

Подчеркнем, что помимо производства САУ двигателей для ближне- и среднемагистральных ВС, одной из ключевых задач предприятия в долгосрочной перспективе остается разработка САУ двигателей для дальнемагистрального широкофюзеляжного самолета. Инициатива позволит отечественным авиапроизводителям конкурировать на мировом рынке дальнемагистральных самолетов, что в свою очередь обеспечит ОДК-Стар зарубежными заказами на САУ для данного типа двигателей.

📌 Недооценка акций

Отдельно стоит выделить оценку акций, которую проводила компания для осуществления дополнительной эмиссии. Согласно проспекту эмиссии, ОДК-СТАР планировала разместить акции по цене 6,35 руб. по закрытой подписке, что существенно выше рыночной цены. Такая высокая оценка говорит о том, что государство в лице ОДК крайне высоко оценивает потенциал и справедливую стоимость акций ОДК-СТАР.

📌 Возврат к дивидендным выплатам

Также отметим, что монопольное положение в отрасли и грамотный контроль затрат позволили компании существенно сократить долговую нагрузку за последние 4 года, в результате чего чистый долг стал отрицательным. Мы считаем, что снижение долговой нагрузки станет одним из факторов, который позволит компании вернуться к выплатам дивидендов в пользу акционеров в ближайшие годы, после масштабирования производства. Более того, так как холдинг ОДК является государственной компанией, мы предполагаем, что ко всем дочерним структурам холдинга может быть применена более жесткая форма соблюдения норматива выплаты дивидендов в размере 50% чистой прибыли, в том числе и к ОДК-Стар. Отметим, что данная инициатива также будет выгодна самому холдингу ОДК, который может «поднимать» денежные средства с дочерних компаний через дивиденды. По нашему прогнозу, к 2030 году, с учетом увеличения финансовых показателей, дивиденды на обыкновенную акцию могут составить 1,41 руб. или 40,29% дивидендной доходности к текущей цене.

📌 Консолидация предприятия

Также мы не исключаем консолидацию предприятия. Отметим, что ранее холдинг ОДК имел планы консолидации дочерних структур, поэтому высокая оценка акций, проведенная в рамках дополнительной эмиссии, является позитивным фактором в случае выкупа акций по внутренним корпоративным процедурам.

Итоговое мнение

Мы считаем АО ОДК-СТАР одной из самых перспективных бумаг на внебиржевом рынке в сегменте авиа и приборостроения на ближайшие несколько лет благодаря увеличению востребованности продукции отечественного производства и субсидирования данной отрасли государством.

Индикативная цена обыкновенных акций ОДК-СТАР на данный момент составляет 3,5 руб. При условии роста производства в 5 раз, авиастроительная компания имеет 150% потенциал роста до нашей целевой цены 8,75 руб. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 2.31, P/E = 7,88, Net Debt/EBITDA = -3.52.

© OTC Factory 2023-2023. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор OTC Factory не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.

Также подписывайтесь на наш Телеграмм-канал!

Американская администрация «отмыла» биографию террористической УЧК и превратила ее в «Освободительную Армию Косово» в 1998 году. Причиной такого шага было достижение целей США, которых было легче достичь через ОАК, чем через тогдашнего политического лидера албанцев на Косово и Метохии Ибрагима Ругову, говорит за РТ Балкан проф. др. Обрад Стеванович, генерал-лейтенант и бывший командир специальных подразделений полиции, а ныне профессор Академии криминалистики и полиции.

19.04.2023 аналитика РТ Балкан

Соединенным Штатам Америки с помощью искусных маркетинговых маневров давно удалось представить террористическую организацию как политически мотивированное объединение, боровшееся за свободу жителей Косово и Метохии. С этой целью отрицались преступления, совершенные против неалбанского гражданского населения, которое подвергалось похищениям, пыткам, убийствам и преследованиям. Преступления, в которых до недавнего времени обвиняли членов ОАК, сводились в основном к нападениям на косовских албанцев, которых они считали политическими диссидентами.

Террористические акты сначала были единичными и организованными в меньшем количестве в 1991 году, но затем их количество увеличилось и продолжилось после прихода сил НАТО на Косово.

(по данным проф. др. Обрад Стеванович. РТ Балкан) (терракты на Косово и Метохии с 1991.г. по 2004.г.)

Тот факт, что военизированное формирование по своим целям и формам насильственных действий фактически являлось террористической организацией, не мешал тесным отношениям официальных лиц США с представителями ОАК. Ее террористический профиль был подтвержден многочисленными экспертами.

Джон Кросланд, британский военный атташе в Белграде до 1996 г., давая показания перед Гаагским трибуналом в 2002 г., заявил: «Я не хочу оспаривать наличие проблемы терроризма на Косово», добавив: «Неоспоримо существовала опасность терроризма ОАК для государства Югославия».

«Там была неотъемлемая проблема терроризма», — заключил Кросленд, согласно документу Гаагского трибунала R0183967-R0183976 и стенограмме показаний от 10 и 15 июля 2002 года.

Федерация американских ученых, базирующаяся в Вашингтоне, в 1998 году опубликовала отчет, в котором ОАК была включена в число 113 самых известных террористических организаций мира. Джон Пайк, глава отдела безопасности ФАС, заявил, что его организация провела полный анализ, тщательно изучив способ деятельности и структуру ОАК, и что она установила факты, которые классифицируют ОАК как террористическую организацию. .

Из исследования профессора Обрада Стевановича можно узнать, что специальный посланник США на Балканах посол Роберт Гелбард заявил на пресс-конференции 23 февраля 1998 г.: «Мы глубоко обеспокоены и решительно осуждаем неприемлемое насилие, совершаемое террористических групп на «Косово». ОАК, без сомнения, является террористической группой. Я не приемлю никаких оправданий. За годы работы над проблемами террористической деятельности я хорошо знаю, как распознать и определить террористическую группу. "

Чуть позже в комитете по международным отношениям Палаты представителей Гелбард заявил: «ОАК совершала террористические акты, но правительство США юридически не считает ее террористической организацией».

В лондонских выводах от 9 марта 1998 г. Контактная группа (США, Великобритания, Франция, Германия, Италия, Россия) помимо осуждения «чрезмерного насилия» сербской полиции также прямо осудила «терроризм ОАК». ". Совет Безопасности ООН делает то же самое в резолюциях 1160, 1199 и 1203.

В апреле того же года лондонская «Дейли Телеграф» процитировала американского посла в Скопье Кристофера Хилла, который сказал, «что он является резким критиком ОАК из-за ее предполагаемой причастности к торговле наркотиками».

(фото. на стене графитти УЧК (UCK))

Однако в течение 1998 г. высокопоставленные лица американской администрации несколько раз контактировали с представителями косметских (косовских) албанцев и так называемой ОАК. Об этом заявил генерал Стеванович для RT Balkan. В мае делегация косметских албанцев в составе: Ибрагима Ругова, Буджара Букоши и Фехми Агани была принята в Вашингтоне для переговоров с Биллом Клинтоном и Мадлен Олбрайт.

(прим. косметских - косовских. Космет это сокращенно от полного названия Косово и Метохия).

«Во время переговоров с делегацией косметских албанцев в мае 1998 года в Вашингтоне Олбрайт среди прочего подчеркнула: «У нас есть точная информация о том, что люди, которые, как вы говорите, защищают свои дома, прошли различные тренинги в Албании и убивали невинных людей на Косово. Вы знаете, что такая деятельность называется терроризмом, а терроризм также осуждается США», — рассказал Стеванович RT Balkan свои выводы из официальных источников.

В ходе беседы, как говорит Стеванович, Олбрайт подчеркнула: «К сожалению, естественно, что в подобных ситуациях гибнут люди, но реализовать свои цели без большого кровопролития будет сложно».

Она завершила разговор словами: «Уже завтра в кругу своих ближайших соратников я сделаю все возможное, чтобы помочь вам и обещаю вам, что вы скоро увидите результаты».

«Публичные проявления сотрудничества между США и ОАК начинаются с известной встречи и беседы высокопоставленного американского чиновника Ричарда Холбрука с представителями ОАК 24 июня 1998 года в Юнике, близ Дечана. На той встрече Холбрук был сфотографирован сидящим без обуви на полу албанского дома, рядом с вооруженным членом ОАК и тем самым символически продемонстрировал неожиданную близость к ОАК и высокий уровень уважения и доверия к ее членам, вопреки всем стандартам безопасности высоких американских чиновников. Вполне точно, что это был поворотный момент в отношениях США с представителями косметских албанцев. Поддержка Ибрагима Ругове потом сменилась поддержкой ОАК. По данным некоторых показаний, Холбрук затем обусловил поддержку требованиями: убрать со стены портрет Энвера Ходжи и отказаться от сталинско-ленинской идеологии, чтобы дистанцироваться от Ибрагима Ругова», — говорит наш собеседник и добавляет:

«После визита Холбрука в Юник особое значение для отношения между США и ОАК были переговоры между послом США в Скопье Кристофером Хиллом и представителями Главного штаба ОАК Хашимом Тачи, Якупом Красничи и Рамом Буйей, которые состоялись 17 ноября 1998 г.в деревне Драгобиле близ Ораховаца, где в то время находилась штаб-квартира Главного штаба ОАК. Главной причиной этих переговоров было решение Хилла и Холбрука «постепенно вводить ОАК в переговоры», как важный ключевой фактор успеха процесса на Косово и Метохии. Только тогда благодаря США ОАК стала ключевым фактором в конфликте на Косово», — отмечает Стеванович.

Согласно исследованиям нашего собеседника, частыми посетителями штаба ОАК в Драговиле, наряду с Хиллом, были также высокопоставленные представители Контрольной миссии ОБСЕ, в том числе Шон Бернс и Уильям Уокер.

(Высокопоставленный чиновник США Ричард Холбрук и глава сил НАТО в Европе Уэсли Кларк в дискуссии о ситуации на Косово.НАТО / Гетти)

Помимо упомянутых выше переговоров в Вашингтоне, Юнике и Драгобиле, по словам нашего собеседника, американские официальные лица и представители ЦРУ имели и другие встречи с представителями ОАК в Женеве, Давосе, Лондоне, Рамбуйе и Париже...

«Основной причиной их встреч было, совершенно очевидно, намерение оградить вновь формируемый Главный Штаб от наших полицейских операций, оказать этому Штабу всю помощь для того, чтобы вновь сплотить ОАК, после военного поражения в большой летней полицейской контртеррористической операции.

Также хотели подготовить союз ОАК и НАТО к предстоящей агрессии. Полицейское руководство тогда было проинформировано Шоном Бёрнсом, что Штаб ОАК находится в Драгобиле, с просьбой, чтобы вмешательство полиции не было направлено на это место, чтобы, якобы, Миссия могла быть посредником между силами безопасности СРЮ и РС — с одной стороны, и силами ОАК — с другой», — говорит Стеванович.

В течение ноября и декабря 1998 года часть Главного штаба ОАК во главе с Якупом Красничи была незаконно переброшена из Албании в деревни Драгобилье и Пагаруша в муниципалитете Ораховац, утверждает Стеванович, где штаб снова принял на себя оперативное командование террористическим действиям ОАК.

«Это происходит после крупной летней полицейской контртеррористической операции, в ходе которой ОАК потерпела полное военное поражение, ее организация была разбыта и дезорганизована, а ее члены остались без значительного количества оружия и боеприпасов и они в большом количестве отступили в Албанию, — говорит наш собеседник и добавляет, что за этим последовала все более открытая помощь террористам в противодействии регулярной армии и полиции Сербии.

"С развертыванием Контрольной миссии ОБСЕ на Косово и Метохии - возрождается, реорганизуется и консолидируется разбитая и дезорганизованная ОАК.

Почти идентичная ситуация имела место весной 1999 г., когда раздробленная ОАК была реконсолидирована путем переброски Международных сил безопасности под эгидой ООН - КФОР на Косово и Метохии

.(по данным проф. др. Обрад Стеванович. РТ Балкан) таблица (Убитые в течении агрессии НАТО с 24.03. по 10.06. 1999.г.) (Убитые в течении 1998.г. и 1999.г.)

(цивили - гражданские лица. В нападении ОАК убито 1340 , в нападении НАТО 468 гражданских лиц)

По словам командующего обороной Кошара полковника Любинко Джурковича, быстрый поворот в сторону ОАК произошел потому, что лидеры ОАК дали клятву Соединенным Штатам, что они будут добросовестно выполнять все задачи в соответствии с их приказами.

«Америка, конечно, заинтересована иметь своих представителях на Балканах, особенно в районе Косово и Метохии, потому что таким образом они эффективно держат бомбу замедленного действия против сербских интересов», — заявляет Дуркович.

Алджбин Курти - вытянутая рука УЧК

Сегодня это наглядно показано, поясняет командующий обороной Кошара, беря в пример премьер-министра временных учреждений Приштины Альбина Курти, который не признает никаких договоренностей, «делает все по директиве Америки».

«Единственное, чего хочет Америка, — это признания «Косово» Сербией, чтобы так называемое Косово было независимой страной, чтобы они могли использовать его как базу для торговли наркотиками. Во-вторых, они хотят, чтобы южная сербская провинция была авианосцем наземного базирования для американских сил, то есть НАТО- а. В-третьих, они хотят сохранить Сербию как территорию, находящуюся под постоянными угрозами из района Косово и Метохии, то есть держать ее в подчинении как в дипломатическом, так и в политическом, но и во всех других смыслах как части своих интересов. Поэтому они отказались и впредь относиться к террористической группировке УЧК, то есть ОАК, как к террористической армии, чтобы она служила их интересы», — указывает собеседник RT Balkan.

Суд над командирами ОАК, по словам Дурковича, юридически ничтожен, поскольку его целью является не наказание за преступления против гражданского населения и осуждение терроризма, а наказание тех, кто не подчиняется Америке.

«Их цель — исключить из общественной и политической жизни и осудить только отдельных лиц, проявивших непокорность США, а остальную часть ОАК сохранить в качестве своей регулярной группировки, которую они превратят в «косовскую армию». в ближайшем будущем", - считает полковник Джуркович.

https://rt.rs/news/27475-rt-balkan-analiza-kako-je-teroristi...