— В Пекине подписан юридически обязывающий меморандум о строительстве газопровода «Сила Сибири — 2» и транзитного газопровода через Монголию «Союз Восток». Проект позволит поставлять из РФ транзитом через Монголию 50 млрд куб. м газа, отметил Миллер. — конкретики пока почти нет, и надо понимать, что для реализации проекта потребуется, думаю, более 10 лет.

— Несколько крупных банков РФ неожиданно подняли ставки по вкладам незадолго до заседания ЦБ. — о как! Похоже, кто-то уже не ждет сильное снижение ставки.

— Эрдоган после возвращения с саммита ШОС сообщил, что президенты РФ и Украины пока не готовы к встрече. — ожидаемо.

— Акции ТМК выросли на 5% на новостях о «Силе Сибири — 2». Ожидаемая протяженность нового проекта — почти в 2 раза больше «Силы Сибири». — долгосрочный позитив для ТМК.

— Мосбиржа добавит еще почти 100 акций в перечень доступных для торгов в допсессии и в выходные. — и кто там ликвидность будет обеспечивать?

— ЦБ отозвал лицензию у Таврического банка, занимавшего 60-е место в банковской системе по величине активов. ЦБ не увидел перспектив продолжения санации банка. — минус еще банк.

— Цена золота впервые превысила $3600 на ожиданиях, что ФРС США понизит ставки в сентябре. — думаю, цена откатится к $3440.

— Минфин с 5 сентября по 6 октября 2025 года будет ежедневно продавать валюту и золото на ₽1,4 млрд, общая сумма — ₽31,5 млрд. В сентябре объем недополученных НГД составит ₽21 млрд, недобор в августе — ₽10,5 млрд. — почти в 5 раз нарастили продажи, а курс вверх разворачивается.

— Рынки гособлигаций ряда стран столкнулись с распродажами, доходность длинных суверенных бондов взлетела до максимумов за десятилетия. По 30-летним казначейским облигациям в США она приблизилась к 5%, в Великобритании взлетела до пика за 27 лет. — что-то инвесторы забеспокоились.

— Трамп заявил, что если США окажутся недовольны решением президента РФ по урегулированию конфликта на Украине, мир «увидит, что произойдет». «А я еще не перешел ни ко второй, ни к третьей фазе (давления)», — добавил Трамп. Он заявил, что РФ и Украина «пока не готовы» к миру, однако «кое-что скоро произойдет». — манипулятор, блин.

— Китайский рынок акций упал сильнее всего с апреля после парада в Пекине. Власти рассматривают меры по охлаждению фондового рынка, Bloomberg. — похоже, уверенная волна роста с апреля завершается.

— Председатель ЕК предложила США в ближайшие двое суток направить европейскую делегацию в Вашингтон для обсуждения санкций против РФ, — Bild. Ранее Трамп потребовал от ЕС полного отказа от поставок нефти из РФ и мер давления на Китай, а также призвал страны ЕС ввести в отношении Индии санкции, аналогичные американским. — ну, это вряд ли.

— Морской экспорт нефти из РФ на последней неделе августа вырос на 21%, до 455,000 тонн в сутки. Это максимум за лето 2025 года, — «Коммерсантъ». Но дисконты на нефть из РФ увеличиваются. — рост объемов компенсирует падение цен.

Кстати, чтобы всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов и не пропустить новые выпуски, присоединяйтесь к моему телеграм-каналу, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями.

Полагаю, собрал для вас самые важные новости за неделю. Спасибо, что дочитали. Если понравилась статья, поставьте, пожалуйста, лайк! Всем удачи и профита!

Балтийский лизинг, один из старейших и крупнейших игроков рынка, выходит с 19-м выпуском облигаций. Традиция у компании простая — каждые пару месяцев брать новый займ, и этот сентябрь не стал исключением.

Параметры выпуска БО-П19

• Объём: от 3 млрд ₽

• Срок: 3 года

• Купон: до 18% (YTM до 19,56%), выплаты ежемесячные

• Амортизация: 33% в даты 12 и 24 купонов, 34% в дату погашения

• Оферта: нет

• Рейтинг: AA- (АКРА, Эксперт РА)

• Сбор заявок: 9 сентября

• Размещение: 12 сентября

Кто такой Балтийский лизинг?
Компания работает с 1990 года, сегодня это ТОП-5 лизинговых компаний России с сетью из 80 филиалов. Специализация — автотранспорт, спецтехника, оборудование. В 2024 её купил Михаил Жарницкий (владелец «Контрол Лизинга»), а в 2025 компания оказалась в залоге у ПСБ — так что за спиной есть серьёзный банк.

Финансовые итоги 1П2025

• Чистые процентные доходы: 6,97 млрд ₽ (+17% г/г)

• Чистая прибыль: 2,37 млрд ₽ (–27% г/г)

• Резервы под убытки: +29% г/г (пока в пределах разумного, но растут)

• Собственный капитал: 27,2 млрд ₽ (+15% за год)

• Активы: 194 млрд ₽ (+13%)

• Чистый долг / капитал: 5,3х (было 7,2х год назад — движение в правильную сторону)

• Кэш на счетах: 10,1 млрд ₽ (в 2,5 раза больше, чем годом ранее)

То есть капитал наращивают, ликвидность есть, но долговая нагрузка всё равно высокая. Прибыльность под давлением из-за роста процентных расходов и резервов.

Что нравится

• Крупный и системный эмитент с рейтингом AA-.

• Хорошая ликвидность и уверенный рост капитала.

• Купон в районе 17–18% для этой кредитной группы — вполне рабочая ставка.

• IPO на горизонте: это обычно повышает прозрачность и дисциплину.

Что напрягает

• Рентабельность снижается, а процентные расходы растут быстрее доходов.

• Долговая нагрузка выше, чем у части конкурентов.

• Рынок лизинга сейчас в турбулентности: спрос падает, техника дешевеет, реструктуризаций становится больше.

• Финальный купон почти наверняка «срежут» с ориентирных 18% к 16,5–17%.

Вывод
Балтийский лизинг предлагает вполне надёжный 3-летний фикс с амортизацией и купоном в рынке. Это не история про лёгкий апсайд или спекуляцию, а скорее про аккуратный кэшфлоу в портфель.

Да, премии особой нет, зато риск «сюрпризов» ниже, чем у многих ВДО. По сути, это проезд по прямой трассе без заносов: доходность стабильная, но адреналина не завезли.

А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале "Бондовичок" - ссылка в шапке профиля!

Хочу подписаться на автоследование Силаева. Как положено 1% от капитала. Как только появятся свободные деньги, сразу же к нему закину. Я когда начал читать его блог, увидел, что у нас принципы торговли и мысли очень похожи. Его результаты достаточно хорошие, так что даже с учётом комиссий должна получаться высокая доходность.

По краудлендингу планирую в ноябре увеличивать долю в Lendly. Платформа отлично себя показывает долгие годы. Как и от крипты здесь каких-то свершений не жду. Просто постепенный рост портфеля. Как только перешёл с выдачи займов бизнесу на продукты с фиксированным процентом (Поток, Lender-Invest), сразу пошли стабильные результаты.

В общей сложности от крипты и краудлендинга думаю, что будет ежемесячный поток в эти 1,5 года в среднем около 100 тысяч.

По фонде сложно что-то загадывать. Но снижается ключевая ставка. Это даст топливо рынку. Плюс возможно окончание СВО. Эти два события могут дать сильный рост.

Если брать мою цель — 30 миллионов, то уже в ближайшие месяцы могу до неё дойти. Тут надо всего лишь, чтобы рынок на 10% вырос.

Но есть и негативный эффект, что с каждым заработанным миллионом всё меньше хочется работать.

Не знаю, что почувствую, когда дойду до цели. Не помню точно, когда её поставил. Может в 2012 году, когда завёл блог. Может в 2007 — я тогда начал вести статистику по размеру портфеля. То есть уже лет 15 у меня присутствует эта цель.

И с одной стороны думаешь, что вроде не такая и большая сумма. Квартира в Москве столько стоит. А с другой стороны, если взять среднюю зарплату в 100 тысяч, то даже, откладывая по 50% от доходов, 27 миллионов придётся копить 45 лет. С текущими зарплатами такая сумма кажется небольшим капиталом. Но это сейчас я могу по 100 тысяч откладывать, а в начале всего лишь около 1 тысячи внесения были.

И ещё заметил такой эффект. Хоть я и очень экономный, но с ростом капитала становится легче тратить деньги.

Если раньше для достижения цели я срезал абсолютно все лишние расходы — кофе мог на улице не попить, то сейчас расходы на это кофе вообще не играют роли. Я понимаю, что те сэкономленные 3000 в месяц вообще не имеют никакого значения, когда мой портфель на 500 тысяч в месяц прирастает без дополнительных вложений.

И если в начале формирования капитала расходы на кофе играли значительную роль, то сейчас они уже ни на что не влияют.

Раньше на увеличение размера капитала больше влияло то, сколько я зарабатываю и сколько могу от этого отложить, а теперь больше влияет то, насколько я хорошо управляю портфелем.

В любом случае, когда я достигну цели в 30 миллионов, это не значит, что я перестану дальше наращивать капитал. Хочу заработать миллион долларов. Хочу достичь инвестиционного дохода в 20 средних зарплат — тогда уже можно будет закончить с бизнесом.

Но зачем загадывать? С каждым заработанным миллионом меняются и мысли.

Телеграм: На пути к 30 миллионам!

🔔 По данным Росстата, за период с 26 августа по 1 сентября ИПЦ снизился на -0,08% (прошлые недели — 0,02%, -0,04%), с начала месяца -0,01%, с начала года — 4,10% (годовая — 8,3%). В августе по недельным данным ИПЦ составила -0,24%, что выводит нас на ~3% saar, это гораздо меньше, чем закладывал регулятор (4%), но необходимо дождаться ещё месячного пересчёта (недельная корзина включает мало услуг, а они растут опережающими темпами). Дефляционная неделя — это, конечно, сюрприз (после 5 недель подряд дефляции, случился рост) и перенос этой дефляции на сентябрь хороший такой знак для Центробанка. Мы знаем, что ЦБ снизил прогноз инфляции на этот год до 6-7% (было 7-8%) и среднего значения ставки до конца года до 16,3-18% (ставку до конца года могут оставить без изменений или снизить до 14%).

🔔 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, если придётся занимать сверх этой суммы. Дефицит федерального бюджета по итогам 7 месяцев составил 4,879₽ трлн или 2,2% ВВП, даже при новых правках бюджета перерасход уже составляет 1,1₽ трлн. Проблема вырисовывается и в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к 28 августа потрачено 2,3₽ трлн, при доходах в 1₽ трлн.

Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Согласно статистике ЦБ, в августе основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали НФО ДУ — 101,7 млрд (июль — 22,4₽ млрд), физические лица снизили свой аппетит к покупкам — 50,1₽ млрд (июль — 64,5₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь СЗКО — 110,8₽ млрд (фиксация прибыли на ожидании снижения ставки, в июле — 149,2₽ млрд). На первичном рынке крупнейшими покупателями стали так же НФО ДУ выкупив 35,2% от выпусков, СЗКО же 29,1%. В августе участники снизили активность на вторичном биржевом рынке ОФЗ, среднедневной объём торгов ОФЗ снизился по сравнению с июлем с 40,6₽ млрд до 34,4₽ млрд.

✔️ Доходность большинства выпусков снизилась до 13,6% (ОФЗ 26238 торгуется по 61,16% от номинала с доходностью 13,36%, вот вам и "безрисковый" актив). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то во III декаде августа она составила 15,699% снизившись (годичные ОФЗ дают доходность выше 15,2%). То есть, рынок ОФЗ и банки закладывают дальнейшее снижение ставки (прогноз ЦБ среднего значения ставки это подтверждает).

А теперь к самому выпуску:

▪️ Классика ОФЗ — 26225 (погашение в 2034 г.)
▪️ Классика ОФЗ — 26247 (погашение в 2039 г.)

Спрос в 26225 составил 70,4₽ млрд, выручка — 37₽ млрд (средневзвешенная цена — 68,39%, доходность — 14%). Спрос в 26247 составил 211,9₽ млрд, выручка — 101,2₽ млрд (средневзвешенная цена — 90,94%, доходность — 14,20%). Минфин заработал за этот аукцион 138,2₽ млрд (в прошлый — 86₽ млрд). Согласно плану Минфина на III кв. 2025 г. необходимо разместить 1,5₽ трлн, с учётом снижения ключевой ставки и смягчения ДКП, увеличение займа по сравнению с прошлым кварталом понятно (1,3₽ трлн), пока есть спрос необходимо занимать больше (разместили 1293,2₽ млрд, осталось 3 недели).

📌 Проблема состоит в том, что при таких тратах бюджета занимать в ОФЗ необходимо больше (III кв. это доказывает), ибо курс ₽ крепок, а нефть ходит в диапазоне 55-60$ за баррель (займ через ОФЗ по сути эмиссия денег, т.к. кредит банков = рост М2, опять же раскрутка инфляции). Опять же ликвидности банкам не хватает, очередной недельный аукцион РЕПО это показал (в сентябре банки привлекли 560₽ млрд, причём спрос составил 728₽ млрд, ликвидности банкам не хватает).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor