Уже завтра состоится заседание ЦБ по ключевой ставке, которое, возможно, окажется переломным в длительном цикле ее снижения, начавшемся в середине 2025 года. В ожидании решения рынок акций остается в боковике, хотя в целом эта неделя выглядит позитивно, так как началась она с пробоя локального нисходящего тренда и ускорения роста индекса ММВБ к 2300, откуда цена откатилась к 2255 и перешла в боковик. Давайте посмотрим, какое решение может принять ЦБ, как на него отреагирует рынок и какие перспективы теперь есть у индекса.
Возможностей для дальнейшего снижения ставки у ЦБ остается все меньше. Это видно и по ускоренному ослаблению рубля, и по возобновлению роста инфляции. Инфляционные ожидания населения в августе хоть и снизились сразу на 1 п.п., до 13,7%, но все равно остаются высокими. Годовая инфляция держится возле 6,3%, однако, полагаю, в октябре-ноябре она может ускориться выше 7%, а возможно, даже приблизиться к 8%. Поэтому если ЦБ и хочет еще раз снизить ставку, то именно это заседание может стать последней возможностью, и, видимо, на 0,25 п.п., до 13,75%.
Большинство аналитиков сейчас ожидают сохранения ставки на уровне 14%. Рынок акций на этот раз тоже вряд ли закладывает большое смягчение, максимум до 13,75%. Поэтому сохранение ставки вряд ли окажет на индекс сильное влияние, конечно, если его не будет сопровождать жесткая риторика. В этом случае рынок может откатиться к 2200-2220, но пока не думаю, что он упадет значительно ниже.
Если ставка будет снижена до 13,75%, рынок, скорее всего, отскочит и, возможно, преодолеет уровень 2300, что открывает путь значительно выше. Правда, риторика ЦБ даже при таком решении вряд ли окажется позитивной, поэтому заранее прогнозировать пробой этого уровня трудно. Но закрепление выше 2300, скорее всего, приведет к ускорению роста уже в область 2400-2500, как писал ранее в своих обзорах.
Сам ЦБ вряд ли способен дать рынку достаточно позитива для движения к 2400-2500. Для этого, скорее всего, потребуются новости другого характера. По последнему прогнозу регулятора средняя ставка в 2026 году должна составить 14,5-14,6%. Поэтому ждать значительного снижения до конца года бессмысленно, а вероятность снижения ставки ниже 14% остается низкой.
Поэтому полагаю, что завтра ЦБ сохранит ставку на уровне 14%. Сейчас такой вариант выглядит заметно вероятнее, чем перед прошлым заседанием. Полагаю, пауза сейчас может означать завершение цикла снижения и переход к обсуждению возможного повышения ставки ближе к концу года. Но сначала нужно понять, возьмет ли ЦБ паузу или проведет еще одно, вероятно, последнее снижение на 0,25 п.п.
Но даже такое небольшое снижение, скорее всего, почти ничего не изменит в экономике, потому что банки могут не последовать этому решению. После прошлого решения многие из них не снизили, а повысили ставки по вкладам на фоне дефицита ликвидности.
Суть в том, что деньги из банков уходят, поэтому они уже не могут позволить себе заметно снижать ставки. Снижение ключевой ставки в момент, когда банковский сектор к этому не готов, будет выглядеть действием в отрыве от экономики. К тому же основной задачей регулятора остается снижение инфляции. Для этого необходимо сдерживать спрос и сохранять привлекательность рублевых сбережений, а не подталкивать вкладчиков еще активнее выводить деньги из банков. Поэтому дальнейшее снижение ставки становится все менее вероятным.
Думаю, влияние завтрашнего заседания на рынок акций окажется слабее, чем раньше. Последние недели индекс рос благодаря потоку позитивных новостей и может продолжить движение, если они снова появятся (а это вполне возможно). При этом снижение ставки будет локально воспринято позитивно. Сохранение же ставки, скорее всего, вызовет откат снова ближе к 2250, но для более сильного падения к 2200-2220, думаю, потребуются уже жесткая риторика и другие негативные новости.
Технически индекс движется примерно так, как прогнозировал в прошлом обзоре. Рынок преодолел второй глобальный нисходящий тренд, но область 2270-2300 сдержала рост, и цена откатилась вниз. Возможность такого разворота подтвердил также индекс РТС, у которого глобальный нисходящий тренд проходил возле 840 (график привел на своем канале). Ровно от него цена и откатилась к 820. Поэтому возле 2300 сократил длинную позицию по фьючерсу на индекс, которую набирал ранее еще возле 2060-2070 в ожидании роста в область 2200-2300.
Одновременно индекс вернулся к 2255, протестировал сверху пробитый глобальный нисходящий тренд и перешел в боковик. На этом откате возле 2255 снова увеличил лонг по фьючерсу с коротким стопом под 2250 в расчете на продолжение роста. Пока цена остается выше трендовой и уровня 2250, сохраняю позитивный взгляд на рынок. Закрепление ниже будет говорить о ложном пробое и, скорее всего, приведет к коррекции в сторону 2200. Вероятно, решение ЦБ и определит, удержится ли рынок над пройденным глобальным нисходящим трендом.
Если 2250 удастся удержать, индекс сможет снова вернуться к 2300, а затем попытаться пробить это значение и ускорить рост. Но для такого движения рынку, скорее всего, снова понадобится поток позитивных новостей. Одного решения ЦБ, даже если ставка будет снижена, вряд ли будет достаточно.
Как и прогнозировал неделю назад, акции ГМК Норникеля продолжили рост от ₽128 точно к моей цели ₽135, после чего откатились к ₽132 и перешли в боковик. Ранее я предлагал покупать ГМК ниже ₽116 в расчете на ускорение роста после пробоя глобального нисходящего тренда возле ₽122. Со дна акция выросла уже более чем на 30%, поэтому теперь может откатиться к ₽128 или хотя бы начать двигаться слабее широкого рынка при его продолжении роста.
Кстати, ранее в телеграм-канале опубликовал пост с развернутой статистикой и результатами всех своих прогнозов в общедоступном канале за целый год. Результаты отличные! Например, доля успешных прогнозов по индексу составила 87%! Присоединяйтесь к каналу!
Удивительно хорошо, кстати, выглядят акции Лукойла. Они выросли тоже почти на 30%, от ₽4100 до ₽5300, практически без коррекций, и подошли к последнему глобальному нисходящему тренду. Его пробой способен привести к росту в сторону ₽5500. Но акция уже поднялась слишком сильно и, на мой взгляд, нуждается в коррекции хотя бы к ₽5000, а в случае пробоя этого уровня, возможно, и к ₽4800.
Такой сценарий станет актуальным при закреплении ниже локального аптренда возле ₽5180. Тогда Лукойл, скорее всего, потянет за собой и весь индекс. Если же цена удержится выше тренда и преодолеет ₽5300, до достижения ₽5500 ждать разворота, вероятно, уже не стоит. Поэтому все зависит от выхода акции из области ₽5180-5300, и пока более вероятным мне кажется движение вниз.
Сбербанк после отскока к ₽282 перешел к коррекции и пришел к локальному аптренду возле ₽276. Закрепление ниже ₽276-277 приведет к снижению в сторону ₽272 и окажет давление на индекс. Пока цена удерживается выше тренда, она может снова вернуться к ₽282 и продолжить рост после пробоя этого уровня.
Напомню, что в предыдущие недели возвращение Сбербанка выше ₽270 должно было открыть индексу путь к 2200 и выше, что в итоге и произошло. Сейчас влияние этой акции на индекс немного снизилось, а более важным индикатором для всего рынка, вероятно, станет именно Лукойл, который сейчас может стать главным индикатором для всего индекса. Поэтому в первую очередь стоит следить за его выходом из области ₽5180-5300.
Его также поддерживает нефть Brent, которая преодолела $100 и продолжила рост к $107. Пока цена остается выше $102-103, рост может продолжиться и дальше, хотя локально уже нужна коррекция. Пробой этой области вниз, скорее всего, приведет к коррекции к $100, а в случае пробоя и этого уровня откроется путь ниже.
Как и в последние месяцы, все так же могу сказать, что рынок акций фундаментально не выглядит привлекательным (хотя в последний месяц картина стала немного лучше), однако спекулятивные покупки бумаг (и даже инвестиционные по некоторым акциям) уместны в области сильных поддержек, если ограничивать по ним риски. И в области 2060-2070 мои покупки оказались очень выгодными и грамотными. Рынок дал максимальный технически необходимый откат, поэтому ранее советовал покупать бумаги с ограничением риска по позициям. О любых изменениях обязательно сообщу на своем канале.
Для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Обязательно присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!
В общем, завтра ЦБ, вероятно, сохранит ставку на уровне 14%, поэтому реакция рынка может оказаться скорее негативной, чем позитивной. Но сильного обвала только из-за этого решения пока не жду. Если индекс удержится выше 2250, он сохранит возможность пробиться выше 2300, а пробой этого уровня откроет путь к 2400-2500. Если же рынок закрепится ниже 2250, коррекция, скорее всего, продолжится к 2200-2220. Многое будет зависеть от риторики ЦБ, но важное значение имеет и новостной фон.
Понравилось — жмите лайк! Есть вопросы — пишите в комментариях!
Не забывайте подписываться на мой канал, чтобы быть в курсе важных новостей и узнать, как приумножить свой капитал.
