В начале этой недели рынок акций продолжил падение, которое началось неделей ранее, после чего перешел к постепенному росту и пытается закрепиться выше области поддержки 2500-2557 по индексу ММВБ, что технически может привести к продолжению роста. Давайте посмотрим, какие теперь есть перспективы у рынка акций, и что нам стоит ожидать от него в ближайшую неделю.

Обвал рынка акций на прошлой неделе получится весьма значительный после столь же значительного роста несколькими днями ранее, к которому, кстати, рынок готовился почти две недели, консолидируясь в области 2500-2600 пунктов.

В ожидании этого роста я тогда брал лонг по фьючерсу на индекс на пробое уровня 2557, что по моему прогнозу должно было привести к ускорению роста индекса хотя бы к уровню 2620, а точнее к линии нисходящего тренда, которую на позитивных новостях рынок довольно быстро пробил, после чего стремительно вырос до сильного уровня сопротивления 2765. Возле этого уровня я зафиксировал прибыль по длинным позициям, а затем перешел снова к шорту фьючерса, прогнозируя коррекцию рынка акций к уровню 2620, возле которого в итоге и зафиксировал шорт, ожидая отскок.

И довольно быстро индекс отскочил, но продолжить рост все же не смог. Цена пробила линию старого аптренда, которая тогда выступала основной поддержкой. И такой пробой должен был привести к продолжению падения цены снова у уровню 2600 и немного ниже. В итоге индекс провалился до уровня 2557, пожалуй, наиболее важного уровня, от которого цена несколько раз пыталась развернуться вверх. И на этом уровне индекс застрял на пару дней в ожидании решения ЦБ по ставке в прошлую пятницу.

Так как я ожидал снижение ставки в диапазоне 16-17%, то предполагал позитивную реакцию рынка на это событие и отскок, как минимум, в область 2600-2620 пунктов, а в идеале, до 2660. И с этой целью набрал лонг по фьючерсу на индекс от 2565.

И после решения ЦБ индекс отскочил немного выше уровня 2600, но позитив от решения ЦБ длился совсем недолго, поэтому зафиксировал лишь часть позиции возле 2600, а остальное закрыл по стопу около 2557.

Как показал в прошлом обзоре, слабость рынка акций после решения ЦБ, скорее всего, была связана с тем, что регулятор ухудшил прогноз по средней ставке на 2026 год до 13-15%, что говорит о том, что ждать в ближайшее время сильное снижение ставки нет смысла. Осознание этой перспективы инвесторами, вероятно, и привело к очередной распродаже бумаг.

И по итогу заседания ЦБ, как предупредил в субботу, технически сложилась картина на продолжение падения рынка к 2450-2500, в случае закрепления цены под уровнем 2557. Поэтому, как и прежде, моя торговая стратегия состояла в том, чтобы в этом случае в понедельник продолжить шортить фьючерс на индекс, а в случае пробоя уровня 2557 вверх, снова перейти к лонгу. А так как понедельник рынок начал сразу с продолжения падения ниже уровня 2557, то снова перешел к шорту.

И довольно быстро рынок пробил уровень 2500 и практически достиг нижней границы 2450 моего целевого диапазона, от которого ранее прогнозировал отскок рынка акций. Поэтому возле 2460 снова набрал лонг по фьючерсу на индекс в расчете на отскок к 2500-2557, как писал в чате моего канала.

Кстати, ранее в телеграм-канале публиковал пост с результатами своих прогнозов по нескольким популярным акциям. Результаты отличные, все прогнозы исполнились!

Как видите, этот отскок довольно быстро произошел, и сейчас рынок пытается пробиться вверх через линию старого аптренда, а также уровень 2557, что технически может привести к ускорению отскока рынка к 2600, а затем и к 2650. В целом, похоже, что рынок снова разворачивается вверх, и так как падение на прошлой неделе было достаточно сильным, то сейчас придерживаюсь длинных позиций.

Некоторые акции достигли сильных уровней, от которых вполне уместно увидеть разворот вверх, например, по Газпрому от уровня ₽116 или по Лукойлу от области ₽5000-5500 (особенно если появится информация, что дивиденды всё же будут). Чисто технически после достижения 2450-2500, картина становится больше разворотной, однако важно отметить некоторые детали.

Во-первых, рынок ушел заметно ниже линии глобального аптренда, что технически говорит о возможном переходе к новому большому падению рынка, которое в нашей экономической ситуации точно нельзя исключать. Во-вторых, значительно ниже уровня 2500 практически нет каких-то столь же сильных уровней, которые в будущем могли бы остановить падение и быстро развернуть рынок снова вверх.

Поэтому сейчас так важно индексу удержаться выше уровня 2500, а еще лучше выше уровня 2557. Если эту неделю удастся закрыть выше этих уровней, то вполне возможно, что на следующей неделе рынок сможет продолжить отскок к описанным выше целям. Однако если индекс снова упадет заметно ниже уровня 2500 и закрепится под ним, тогда, скорее всего, снижение продолжится и еще больше ускорится. Лично я в этом случае удерживать длинные позиции не планирую.

Поэтому сейчас так важно следить за положением индекса относительно 2500 в ближайшие дни. Если цене удастся закрепиться выше нисходящего тренда и уровня 2500, то, скорее всего, перспектива по рынку станет неплохой и можно будет продолжить удерживать длинные позиции. Пока же еще уместно увидеть откат обратно к 2500, в случае пробоя локального аптренда, но желательно удерживаться выше этого уровня и перейти от него снова к росту. Пока не появился какой-то очередной новостной негатив, лучше успеть рынку отскочить, чтобы избежать куда более существенного обвала на новостях.

Как видите, не зря после последнего взлета выше 2700 советовал вам не покупать акции. Теперь цены стали куда более привлекательные для покупок, поэтому снова вернулся к длинным позициям в области 2450-2500 в расчете на отскок, который мы уже получили. И если индексу удастся удержаться выше уровня 2500 в ближайшие дни, то, полагаю, этот отскок сможет продолжиться и дальше, поэтому буду придерживаться длинных позиций, пока индекс остается выше уровня 2500. Обо всех изменениях обязательно предупрежу, как всегда, на своем канале и в чате в реальном времени.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!

В общем, после приличного пролива в начале недели рынок акций демонстрирует сдержанный оптимизм, но, в целом, выглядит позитивно. Исключать откат ближе к уровню 2500 точно нельзя, но надеюсь на продолжение роста и постепенный разворот акций вверх. Технически картина может снова ухудшиться только при закреплении цены под уровнем 2500.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!

🔩 ММК представил нам финансовые результаты за III квартал 2025 г. В прошлой разборке за II кв. 2025 г. я предупреждал, что дела у компании не будут улучшаться, потому что проблемы металлургов не исчезли (цена на сталь снижается от месяца к месяцу, а высокая ключевая ставка сокращает спрос на продукцию), единственный благоприятный момент — это положительный FCF в III кв. (помог оборотный капитал), но дивидендов всё равно не стоит ожидать:

▪️ Выручка: III кв. 150,6₽ млрд (-18,6% г/г), 9 месяцев 464,1₽ млрд (-23% г/г)
▪️ EBITDA: III кв. 19,4₽ млрд (-47,5% г/г), 9 месяцев 61,2₽ млрд (-52,8% г/г)
▪️ Чистая прибыль: III кв. 5,1₽ млрд (-71,1% г/г), 9 месяцев 10,7₽ млрд (-84,3% г/г)

💬 Операционные результаты: производство чугуна сократилось до 2 021 тыс. тонн (-14,5% г/г), стали до 2 423 тыс. тонн (-2,3% г/г). Продажи металлопродукции незначительно снизились до 2 475 тыс. тонн (-0,1% г/г). На это повлияли: капитальный ремонт в доменном переделе, снижение покупательской активности в России в связи с высокой ключевой ставкой, замедление строительства и неблагоприятная конъюнктура рынка стали в Турции, которая свела на нет бизнес за границей. Продажи премиальной продукции за III кв. сократились на 18,7% г/г, доля премиальной продукции в портфеле продаж также сократилась с 48 до 39,1%.

💬 На выручку повлияли низкие цены на сталь и сокращение доли в портфеле продаж премиальной продукции. Себестоимость продаж сократилась всего до 126,8₽ млрд (-11,2% г/г, скидки и логистика), административные расходы возросли до 6,2₽ млрд (+9,9% г/г, инфляция). Как итог, операционная прибыль просела — 3,9₽ млрд (-83,2% г/г).

💬 Улучшение в чистой прибыли по сравнению с операционной связано с разницей финансовых доходов/расходов — 3,6 млрд (+25,7% г/г, плата по кредитам уменьшилась, а высокая ключевая ставка творит чудеса на депозитах). Стоит отметить, что курсовые разницы принесли 1,6₽ млрд (часть денежных средств в валюте, из-за ослабления ₽ в сентябре произошла прибыль, годом ранее прибыль в 6,4₽ млрд).

💬 Кэш на счетах увеличился до 45,3₽ млрд (во II кв. 2025 г. — 31,7₽ млрд, стоит отметить, что инвестиционная часть составляет 84,1₽ млрд), долг сократился до 54,6 ₽ млрд (во II кв. 2025 г. — 45,1₽ млрд). Как вы можете понять, чистый долг отрицательный (с учётом ценных бумаг), а показатель чистый долг/EBITDA составил -0,85x.

💬 OCF сократился — 19,2₽ млрд (-8,7% г/г), стоит отметить, что оборотный капитал принёс 8₽ млрд (часть запасов распродали, расчёт по дебиторке). С учётом сокращения CAPEXа — 21₽ млрд (-15,4% г/г), FCF оказался положительным 2,1₽ млрд (+0,9% г/г, до этого два квартала подряд был отрицательным). Если, компания полностью будет придерживается див. политике (100% FCF), то за 9 месяцев 2025 г. акционерам достанется ничего (FCF отрицательный -2,6₽ млрд).

📌 Инвестиционная деятельность ММК в 2025 г. сокращается в связи с завершением реализации ключевых проектов, но, как мы видим, цена на сталь и сокращение доли в портфеле продаж премиальной продукции не дают FCF воспрянуть (скорее всего, положительным мы его к концу года не увидим). По данным WSA выплавка стали в РФ падает уже 17 месяцев подряд, а перевозки по РЖД только это подтверждают. Ставку снижают, но она всё равно двузначная (благо компания сокращает долги), при этом застройщики не намерены повышать предложения недвижимости, цена на сталь катастрофически низкая (в октябре — 63,5₽ тыс. за тонну vs. год назад — 72₽ тыс. за тонну). Поэтому правительство уже готовит меры поддержки — повышение экспортной пошлины на лом и смягчение нагрузки от уплаты акциза на жидкую сталь (компании просят добавить в пакет антикризисных мер заморозку железнодорожных тарифов).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Монету номиналом десять тысяч рублей выпустит ЦБ

Центрбанк выпустит в оборот золотую монету номиналом десять тысяч рублей завтра, 28 октября, сообщил регулятор.

Всего в обращение поступят сто инвестиционных монет.

https://www.rbc.ru/rbcfreenews/68ff4e899a7947ae8e82ea14

Текущее укрепление рубля эксперты объясняют навесом предложения иностранной валюты из-за роста продаж со стороны экспортеров, а также влиянием решения Банка России по ставке

Вечный фьючерс на доллар США (USDRUBF) на Мосбирже в понедельник, 27 октября, подешевел на 1,3% и на минимуме достиг ₽78,98, свидетельствуют данные на 10:34 мск. Ниже уровня ₽79 фьючерс  торгуется впервые с 16 октября.

Центральный банк России установил официальный курс доллара США на выходные и понедельник, 27 октября, на уровне ₽80,9713, евро — ₽94,0820, юаня — ₽11,3079.

На фоне решения Банка России снизить ключевую ставку рубль заметно укрепился, рассказал управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов.

Решение Банка России снизить ключевую ставку формально было негативно для рубля, но повышение прогноза средней ставки на 2026 год оказало поддержку российской валюте, сообщил эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. Теперь средняя ставка в следующем году прогнозируется на уровне 13–15% против предыдущего прогноза 12–13%. Таким образом, снижение ставки замедляется, а сокращение дисбаланса экспорта и импорта будет идти медленнее. То есть приток валюты на российский рынок все еще будет превалировать над оттоком, сообщил эксперт.

Банк России по итогам заседания 24 октября понизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 16,5%. Участники рынка в большинстве своем предполагали сохранение ставки на уровне 17%. Таким образом, ЦБ продолжил цикл смягчения ДКП, понизив ставку в четвертый раз подряд. Одновременно регулятор резко повысил прогноз средней ключевой ставки на 2026 год: с 12–13% до 13–15%.

Поддержку рублю в октябре также оказывают повышенные продажи валюты экспортерами под налоговые выплаты: помимо стандартных выплат налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), им нужно выплатить квартальный налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья (НДД), напомнил эксперт «ВТБ Мои Инвестиций» Алексей Михеев. Пик налоговых выплат в этом месяце приходится на 28 октября.

Влияние приближения пиков налогового периода будет поддерживать рубль в ближайшей перспективе, однако после его завершения иностранные валюты могут немного подорожать, предупредил инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин. Курс доллара может подняться до ₽82, курс евро — выше ₽95, а юань может приблизиться к уровню ₽11,5.

В ПСБ с середины недели также ожидают возвращения котировок пары юань/рубль в верхнюю часть текущего торгового диапазона ₽11–11,5 за юань. Повышенная волатильность  курса на предстоящей неделе, вероятно, сохранится, в том числе с учетом новостного фона, наблюдаемого в последнее время.

К началу зимы курсы валют могут еще продвинуться вверх: доллар — ближе к ₽85, евро — к ₽97–98, юань — к ₽11,8, допускают в «Гарда Капитал». Сезонный рост расходов домохозяйств и компаний, эффект от снижения ставок в экономике и сокращение торгового профицита будут постепенно ухудшать позиции рубля, сообщил Александр Бахтин.

РБК: https://www.rbc.ru/quote/news/article/68ff207a9a7947c632486f...

Разбираем самые важные новости финансовых рынков и экономики за прошедшую неделю.

Помимо биржевых обзоров, прогнозов и полезных образовательных материалов, еженедельно из нескольких сотен новостей я отбираю самые важные и интересные новости за последнюю неделю по экономике и финансам и составляю из них дайджест с моими краткими пояснениями: 

— Северсталь не будет выплачивать дивиденды за III квартал 2025 года. — ожидаемо при кризисе в металлургической отрасли.

— Крупнейшая статья расходов федерального бюджета на 2026 год — национальная оборона — ₽12,93 трлн, 29,3% бюджета. На социальную политику направят ₽7,1 трлн (16,1%), на национальную экономику — ₽4,77 трлн (10,8%), а на нацбезопасность и правоохранительную деятельность — ₽3,91 трлн (8,9%). Обслуживание госдолга — ₽3,9 трлн (8,9%), а общегосударственные вопросы — ₽2,76 трлн (6,3%). Расходы на ЖКХ — ₽2 трлн (4,5%), на здравоохранение — ₽1,88 трлн (4,3%), на образование — ₽1,74 трлн (4%). — к слову, расходы на здравоохранение увеличат всего на 0,7%, а вот расходы по госдолгу вырастут аж на ₽719 млрд (+23%).

— Кассация полностью удовлетворила требования прокуратуры об изъятии акций у миноритариев СЗМ в пользу государства, отменив решение апелляции. При этом она добавила условие, что Росимущество должно выплатить добросовестным миноритариям компенсацию по рыночной стоимости бумаг. В ЦБ сообщили о намерении обжаловать решение об изъятии акций. — и вот опять. Ну хоть компенсацию дадут.

— США и Австралия подписали соглашение о сотрудничестве в сфере редкоземельных металлов на сумму до $8,5 млрд. — сколько разговоров было про РФ, а сотрудничать стали с Австралией. Не удивлен.

— Золото обвалилось ниже $4100. Это самое резкое падение за 12 лет. Сегодня золото упало уже ниже $4000. — а я говорил про падение к $4000. Поэтому шортил золото и показал идеальный вход в шорт на своем канале на пике перед разворотом. Прогноз на обвал четко сработал.

— Акции Beyond Meat выросли в цене на 1400% за несколько дней. — опять трейдеры из соцсетей разгоняют акции.

— Минфин предложил наделить президента РФ правом регулирования в валютной сфере, — Интерфакс. Предлагается разрешить президенту вводить указами валютные ограничения в одностороннем порядке. Сейчас ответственность за нарушение отдельных валютных ограничений, введенных президентом, не предусмотрена. — а можно не надо?

— Трамп сообщил, что отменил саммит в Будапеште с президентом РФ. Он объяснил свое решение тем, что время для встречи было выбрано неудачно, а переговоры зашли в тупик. — зачем тогда назначал? Не думал, что так быстро улетучится позитив с рынка акций, но очень не зря зафиксировал вблизи уровня 2765 лонг по фьючерсу на индекс, который ранее набрал возле уровня 2557, как показал неделю назад в своем обзоре.

— Минфин США объявил о санкциях против Роснефти, Лукойла и 34 их дочерних предприятий. Их активы в США заблокированы. Эти шаги предприняты в связи с «отсутствием у РФ серьезной заинтересованности в мирном процессе». — устал Трамп ждать.

— С начала года интерес россиян к инвестициям в недвижимость вырос на 10%. 73% опрошенных россиян (год назад 63%) рассматривают недвижимость как способ сохранения капитала. Но большинство готовы вложить лишь ₽100,000. — минутка юмора.

— ЕС в рамках 19-го пакета санкций запретил транзакции с МТС Банком, Альфа-Банком, Абсолют Банком и НКО «Истина» с 12 ноября. Санкции также предусматривают запрет на импорт СПГ из РФ по краткосрочным контрактам с 25 апреля 2026 года, а по долгосрочным — с 1 января 2027-го. — всё быстрее хотят отказаться от газа из РФ.

— Лукойл отменил заседание совета директоров, на котором должен был обсуждаться вопрос дивидендов. — неужели отменят впервые за 25 лет?

— Индийские НПЗ готовы резко сократить импорт нефти из РФ после введения санкций США против Роснефти и Лукойла, — Интерфакс. — если так, то у нефтяников серьезные проблемы.

— ЕС отложил до декабря принятие решения о том, стоит ли использовать замороженные активы ЦБ РФ для помощи Украине. — никак не решаются. И это хорошо.

— США могут ввести больше санкций против РФ. Речь идет о банковском секторе и нефтяной инфраструктуре. Трамп, вероятно, выждет несколько недель, чтобы оценить реакцию РФ на новые санкции. — в общем, угроза новых санкций США остается актуальной и после введения новых санкций.

— ЦБ снизил ключевую ставку до 16,5% годовых. Также ЦБ ухудшил прогноз по инфляции до 4,0–5,0% на 2026 год с 4%. Регулятор прогнозирует выход экономики из перегрева в первом полугодии 2026 года. Текущая динамика экономики привела к ухудшению прогноза ЦБ по росту ВВП в 2025 году — до 0,5–1% с 1–2%. — да как-то и в 4-5% не особо верится. Подробнее про итоги заседания ЦБ и его влияние на рынок акций рассказал на днях в обзоре на своем канале.

Кстати, чтобы всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов и не пропустить новые выпуски, присоединяйтесь к моему телеграм-каналу, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями.

Полагаю, собрал для вас самые важные новости за неделю. Спасибо, что дочитали. Если понравилась статья, поставьте, пожалуйста, лайк! Всем удачи и профита!