Но когда вы открываете реальные данные финансирования по полугодиям, то видите уже совсем другую историю. За первые девять месяцев 2025 года финтех-стартапы привлекли всего $44,7 млрд - это не впечатляет, если учесть глобальный масштаб индустрии.

Где же правда, и как инвесторам отделить реальные возможности от маркетинговых преувеличений?

Разрыв между прогнозами и реальностью: откуда берутся цифры

Первая проблема, с которой сталкиваются аналитики и инвесторы, - это непроверяемость исходных данных в аналитических отчетах. Возьмем самый популярный прогноз: финтех вырастет до $1 трлн к 2030 году. Звучит убедительно и часто цитируется в презентациях фондов. Однако когда вы разбираетесь в деталях, обнаруживается, что одна из авторитетных консалтинговых компаний на самом деле предсказывает $1,5 трлн, а другая - $882 млрд. Единого консенсуса нет. Каждая фирма использует свою методологию, собственные допущения о темпах роста, охвате рынка и технологических прорывах.

Для криптовалютных активов ситуация еще более острая. Проекты, основанные на блокчейне, часто занимают центральное место в финтех-нарративах - обещаются революционные трансформации платежных систем, финансирование через токенизацию, децентрализованные финансы (криптопроекты альтернативной финансовой системы) как замена традиционному банкингу. Но данные говорят о совсем ином масштабе. Рынок криптовалютных активов и блокчейн-решений в 2025 году составляет порядка $51 млрд по общей капитализации (с учетом волатильности). Прогнозы на 2030 колеблются между $78 млрд и $178 млрд в зависимости от источника. Это не $500 млрд, как утверждается в некоторых аналитических обзорах. Завышение в пять-десять раз - не редкость в аналитике криптовалютных рынков.

Почему происходит такой разброс? Главная причина: консалтинги живут благодаря оптимистичным прогнозам. Отчет, предсказывающий скромный рост на 12% в год, не вызывает интереса у клиентов. А вот прогноз о взрывном расширении рынка в 20-30% годовых становится основанием для запуска фонда, переструктурирования портфеля, найма новых аналитиков. Каждый отчет содержит ссылку на следующий более дорогой отчет, который обещает еще более подробный анализ.

ИИ в финансах - работает ли он по факту так же революционно, как об этом говорят аналитики

Генеративный искусственный интеллект (системы, которые создают текст, изображения и данные на основе обучения на больших массивах информации) стал главным трендом финтех-индустрии. И здесь, похоже, маркетологи попали в точку. Реальные данные подтверждают, что ИИ действительно трансформирует банковский сектор, но масштабы более скромные, чем в прогнозах.

По исследованию KPMG, половина топ-менеджеров банков ожидают, что генеративный ИИ будет ежедневно обрабатывать от 21% до 40% операционных задач. Это означает автоматизацию, ускорение процессов и потенциальное сокращение операционных расходов. McKinsey оценивает добавленную стоимость генеративного ИИ для банковского сектора в $200-340 млрд в год (это примерно 2,8-4,7% от общих годовых доходов банков). Цифра внушительная, но это не рост самого рынка ИИ-услуг - это потенциальная экономия издержек и дополнительный доход.

Вот где кроется подмена понятий. Когда аналитик говорит о $1 трлн рынка искусственного интеллекта в финансах, он может иметь в виду либо прямое потребление ИИ-услуг финсектором (это будет намного меньше), либо общую добавленную стоимость от внедрения технологии (это $200-340 млрд), либо косвенный эффект на весь финансовый рынок. Без уточнения методологии такая цифра теряет смысл.

В реальности, по данным World Economic Forum, финансовый сектор потратил на ИИ и связанные системы примерно $35 млрд в 2023 году. Ожидается, что к 2027 году эта цифра может подняться до $97 млрд. Это рост, но не революция. Это означает, что большинство банков еще только начинают полноценное внедрение ИИ-систем.

Встроенные финансы и криптовалютные платежи: где скрыта реальная ценность

Встроенные финансы (интеграция финансовых сервисов в приложения электронной коммерции, платформы доставки, социальные сети) - это, пожалуй, один из немногих секторов, где реальные данные совпадают с рыночным интересом. Компании типа Stripe, Plaid и других платежных шлюзов действительно растут экспоненциально, потому что спрос на них органичен - каждой платформе нужна интеграция с финансовыми инструментами.

Однако здесь тоже возникают парадоксы в прогнозировании. Ряд экспертов утверждают, что встроенные финансы будут стоить $320 млрд к 2030 году при текущем рынке в $200 млрд. Но на деле текущий рынок встроенных финансов в 2024-2025 годах оценивается в $83-146 млрд, а прогнозы на 2030 варьируются от $375 млрд до $690 млрд. Это означает, что либо текущие оценки завышены, либо будущие прогнозы разнообразны и ненадежны.

Криптовалютные платежи играют здесь любопытную роль. Стейблкоины (криптовалюты, привязанные к валютам, например USDT к доллару США) используются для трансграничных платежей, и это действительно работает быстрее и дешевле традиционных маршрутов SWIFT. Но масштабы остаются микроскопическими относительно общего объема международных платежей. Даже при росте на 100% в год стейблкоины будут занимать ничтожный процент от глобальных платежей еще минимум 3-5 лет.

Децентрализованные финансы: холодный душ для мечтателей

Вот здесь фактчекинг становится беспощадным. Некоторые источники заявляют о прогнозе роста децентрализованных финансов (в том числе криптовалютных стейкинг-платформ, биржи криптовалют, протоколы заимствования) до $500 млрд к 2030. Реальность: наиболее консервативные прогнозы предусматривают $78 млрд, а оптимистичные — $178 млрд. Завышение в три-шесть раз.

Почему существует такой разрыв? Потому что криптовалютный сектор остается в значительной степени спекулятивным, циклическим и подверженным регуляторным потрясениям. DeFi-платформы (такие как Uniswap, Aave, Compound) действительно предоставляют инновационные финансовые инструменты, но их использование остается в основном ограничено криптовалютной аудиторией. Для массового внедрения требуется улучшение пользовательского опыта, снижение барьеров входа и, что самое важное, четкая регуляторная база.

В 2025 году совокупная стоимость активов в DeFi-протоколах колебалась на уровне $42-51 млрд. Это выше, чем было в 2022-2023 годах, но далеко от революционных цифр, которые обещали энтузиасты криптовалютной индустрии. Для сравнения - один крупный международный банк может управлять активами на сумму в несколько триллионов долларов.

Блокчейн, кибербезопасность и облачные технологии

Разговор о блокчейне в контексте финтеха требует разделения между двумя явлениями: распределенными реестрами для платежей и криптовалютными активами. Первый имеет реальные применения в банковском сотрудничестве, системах расчетов и управлении активами. Второй - это спекулятивный рынок, где цены на криптовалюты и токены зависят больше от психологии, чем от фундаментальных факторов.

Токенизация активов (преобразование физических активов, например недвижимости или акций, в цифровые токены на блокчейне) - это реальное явление, но оно развивается гораздо медленнее, чем ожидалось. Главным барьером остается отсутствие необходимой нормативной базы в большинстве стран и недостаток инфраструктуры для масштабирования.

С кибербезопасностью ситуация интереснее. Рынок ИИ-решений для кибербезопасности в 2025 году оценивается в $34,1 млрд и растет на 31,7% в год. Это реальный рост, и цифры примерно совпадают между разными исследованиями. Почему? Потому что кибербезопасность - это не гипотетический тренд, а острая необходимость. Каждый взлом обходится компаниям миллионы, поэтому инвестиции в кибербезопасность получают явный ROI (коэффициент, показывающий насколько выгодными или убыточными были вложения).

Открытый банкинг и облачные технологии растут медленнее, чем прогнозировалось. Текущий рынок открытого банкинга составляет $31,61 млрд (это не $300 млрд). Прогноз к 2030: $131,7-$135 млрд, а не $700 млрд. Здесь сыграли роль не только непредсказуемость рынка, но и сложность регуляторных требований. Открытый банкинг требует изменения архитектуры систем, переучивания персонала и согласования со множеством регулирующих органов.

Инвестиционные последствия: как это влияет на принятие решений

Для инвесторов и трейдеров важны два вывода из этого анализа:

1. завышенные прогнозы не означают, что тренды неправильны. ИИ действительно трансформирует финансовый сектор. Встроенные финансы действительно растут. Даже криптовалютный сектор (несмотря на всю спекулятивность) остается динамичным активом для портфеля. Но масштабы и сроки достижения целевых показателей требуют переоценки в сторону консервативности;

2. поиск источника информации должен стать привычкой. Если вы видите прогноз в презентации, проверьте исходный отчет. Если отчет основан на другом отчете - проверьте и его. Часто за красивыми цифрами скрывается банальная ошибка копипастинга или более агрессивная интерпретация данных.

Практические советы для тех, кто принимает инвестиционные решения

Как рациональному инвестору или трейдеру ориентироваться в этом лабиринте прогнозов?

1. Используйте принцип триангуляции

Не опирайтесь на один источник. Если три независимых источника говорят примерно одно, это сигнал к доверию. Если цифры разбегаются на 30-50%, это красный флаг. Для криптовалютных активов и блокчейн-проектов разброс обычно еще больше, поэтому требуется еще большая осторожность.

2. Отслеживайте не прогнозы, а реальные показатели

Инвестиции по полугодиям, количество новых компаний в сегменте, количество пользователей, объемы транзакций. Это более надежные индикаторы, чем предположения консалтингов о размере будущего рынка.

3. Развивайте компетентность в интерпретации методологий

Когда аналитик говорит о $1 трлн рынка, уточните: это потребление услуг, добавленная стоимость, прямой доход компаний, или эффект на весь финансовый рынок? Чтобы инвестировать в крипто-проекты или финтех-стартапы, необходимо понимать, откуда берутся цифры в их презентациях.

4. Смотрите на регуляторные события

Нормативная база часто движется медленнее, чем технология. Децентрализованные финансы растут с трудом не потому, что технология не работает, а потому, что регулирующие органы по всему миру до сих пор не могут разобраться, как их регулировать. То же самое с токенизацией активов.

5. Для крипто-инвесторов: помните о цикличности

Криптовалютные рынки движутся волнами, и каждый цикл приносит новых верующих, которые видят в криптовалютах спасение финансовой системы. Иногда они правы, но часто это скорее эмоциональные волны, чем фундаментальные сдвиги.

Итоги: что реально значит для индустрии

Финтех-индустрия растет, но темпы роста более скромные, чем указывают аналитики. Криптовалютные активы и блокчейн остаются нишевыми для мейнстрима, хотя для инвестирующего капитала они представляют значимый интерес. ИИ действительно революционизирует финансовый сектор, но измеримый ROI пока не всегда очевиден.

Главное: инвесторы должны выработать привычку критического отношения к прогнозам. Тренды часто верны по направлению, но ошибочны по масштабу и срокам. Для трейдеров и инвесторов эта ошибка может стоить миллионы.

Финтех-индустрия действительно приносит возможности, но они требуют четкого видения, аналитической добросовестности и принятия решений на основе данных, а не на основе маркетинговых нарративов. Те, кто этому научится, получат конкурентное преимущество. Те, кто будет слепо следовать тренду, рискуют повторить ошибки предыдущих бычьих рынков.

Друзья, пишите в комментариях, какой тренд, по вашему мнению, наиболее переоценен в текущих реалиях - ИИ, криптовалюты, встроенные финансы, или на ваш взгляд преувеличения касаются совсем других направлений? Может быть, вы видите тренды, которые аналитики вообще упускают? Пишите в комментариях, делитесь своими мнениями и кейсами.

Также переходите и подписывайтесь на мой телеграм-канал Global Brief и будьте в курсе актуальных новостей из мира финансовых рынков и инвестиций.

В одном из предыдущих постов я писал, что инвестиционный портфель - это сугубо индивидуальная вещь. В первую очередь он должен психологически подходить своему владельцу: если человек, который не может терпеть просадок, купит криптовалюту, то, скорее всего, к концу первого месяца инвестиций он поседеет и больше никогда не согласится заниматься личными финансами.

В данном посте я расскажу о своем фреймворке (подходе) по оценке собственных активов и выбору финансовых инструментов для покупки.

Шаг 1. Оцениваем имеющиеся активы. Допустим, у нашего старого друга Васи есть квартира в ипотеке на 25 лет с ежемесячным платежом 50 тыс. руб., есть работа с ЗП 120 тыс. руб., с которой он готов инвестировать по 20 тыс. в месяц и есть долг в 200 тыс. руб. по потребительским кредитам.

Шаг 2. Избавляемся от долгов. Долги, вне зависимости от их видов и целей, это всегда плохо. Будь то ипотека, микрозайм, кредитная карта, плечо на бирже - всегда ваши доходы идут не на создание резервов и инвестиции, а на оплату процентов кредитной организации. Поэтому первое, чем должен заняться Вася - это погасить свои долги. Единственное исключение - ипотека. В идеале её вообще не надо было брать, т.к. огромный первоначальный взнос оказался заморожен в бетоне, но, если Васе комфортнее жить в своей квартире, так ещё и ставка низкая, то досрочно гасить её не нужно, платим по размеру ежемесячных взносов.

Шаг 3. Увеличиваем доходы. ЗП в 120 тыс. руб. - это хорошо, а готовность откладывать часть от неё - это просто отлично! Но без роста дохода, инфляция и тут не даст спокойно пожить. Наемную работу стоит рассматривать как продажу своего личного времени и экспертных знаний. Соответственно это такой же товар, за который вы получаете деньги. Если с течением времени все товары начинают стоить дороже (инфляция цен на товары), а тот единственный и уникальный товар, который вы продаете своему работодателю стоит столько же, то это плохая сделка. Существует несколько способов увеличить этот доход:

1. Продавать больше времени - взять платные подработки, заняться фрилансом, завести собственный тг-канал и продавать в нем рекламу.

2. Продавать больше знаний - получить высшее образование, пройти курсы повышения квалификации, закончить MBA и сдать профильную сертификацию (для офисных сотрудников), лично я предпочитаю читать книги по собственной профессиональной сфере труда.

3. Найти другого покупателя - в консалтинге есть такое выражение "up or out", которое дословно переводится, как "вверх или вон". Раз в год проводится оценка заслуг всех сотрудников. Если сотрудник потрудился на славу, то его повышают. Если сотрудник не смог показать необходимый результат, то он остается на своей должности, но на второй год с ним попрощаются. Такой же подход должен использоваться у любого наемного служащего при взаимодействии с покупателем вашего времени и знаний (работодателем). Если вы потрудились на славу, то через год вы должны получить повышение в должности или ЗП, иначе можете начинать искать другого работодателя.

Шаг 4. Формируем подушку безопасности. Расплатившись с долгами, Вася должен потратить ещё несколько месяцев своей работы, чтобы отложить 3-6 своих месячных зарплат. Эти средства не будут использоваться для инвестиций с каким-либо значимым риском. Они будут направлены на вклады, ОФЗ или фонды денежного рынка, которые позволят сформировать несгораемый резерв. Он будет использован только в крайних случаях: если Вася потеряет работу, заболеет родственник, сестру похитят и будут требовать выкуп и др.

Шаг 5. Открываем ИИС-3. ИИС - это уникальный торговый счет, который позволяет получать налоговые льготы, подробнее о нем тут. Если Вася откроет ИИС-3 и будет формировать подушку безопасности на нем, то его внутренней обезьяне будет больно вывести оттуда деньги для бесполезной траты. Пополняя счет на 20 тыс. руб. в месяц и покупая, например, $TPAY, доходность которого за прошедший год составила 18%, то суммарно Вася сможет получить около 30% годовых за первый год инвестиций в БЕЗРИСКОВЫЕ инструменты!

Шаг 6. Выбираем инвестиционные инструменты. Итак, у Васи есть квартира, все ещё в ипотеке, нет потребительских долгов, зарплата выросла до 150 тыс. руб. в месяц и Вася откладывает уже 40 тыс. руб. в месяц, а его подушка безопасности на ИИС составляет 600 тыс. руб. Что делать дальше? А дальше Вася может приступить к самой интересной части: выбору рискованных активов. Повторюсь, Вася должен выбирать инструменты исходя из своего аппетита к риску и готовности терпеть убыток, но лично я придерживаюсь следующей позиции: у Васи уже сформирована консервативная часть портфеля, как следствие, он может позволить себе сформировать оставшуюся часть портфеля из акций, паевых фондов на коммерческую недвижимость и криптовалюты. Акции и ПИФы могут приносить регулярный дивидендный доход и при отсутствии роста цены, а разумные концентрированные ставки на отдельные криптовалюты и акции могут выступить тем самым "Черным лебедем", о котором писал Талеб, и принести кратную прибыль.

Шаг 7. Регулярно пополняем и проверяем. Выбрав конкретные активы, Васе остается только продолжать регулярно вносить средства из заработной платы, дивидендов и вычетов на свой торговый счет и периодически проверять информацию о своих активах. Если фундаментальные причины, по которым он выбрал те или иные активы сохраняются, то есть смысл продолжать покупать.

Шаг 8. Продаем. Такого шага нет. Эти активы создают денежный поток, который позволит Васе не переживать о работе, пенсии, семье и её финансовом состоянии, так зачем их продавать?

Больше постов в тг-канале: t.me/klochcoffee
ОСТОРОЖНО: канал содержит мемы!

А теперь сам блок информации №1:

Второй блок информации с направленным вектором движения и вероятностями (внимательно обращаем внимание на цену открытия каждого актива. Обязательно для верных расчетов берем только цену открытия спотового актива). Как использовать вероятности в отношении цены открытия спотового актива - смотрим видео в открытом доступе (Как использовать блок сезонности). Данная информация с вероятностями поможет определить какова вероятность закрытия дня в отношении цены открытия этого же дня.

А теперь сам блок информации №2:

А теперь примеры построения блоков лимитных позиций и уточнение по сезонности с вероятностями отработки каждого актива по основным мажорам. По остальным активам, просмотрев теоретическое видео (Как использовать блок сезонности) - сможете построить лимитные блоки покупок и продаж самостоятельно. Ниже для примера продемонстрирую на сегодняшний день три основных мажора: Евро (EURUSD), Золото (XAUUSD), индекс НАСДАК (NASDAQ).

EURUSD

По Евро сегодня вероятность 53% к закрытию дня закрыть день выше цены открытия дня 1,1667

Зона покупок 1,1616-1,1562 с целью 1,1667. Покупки в приоритете пока фон доллара США слабый

Зона продаж 1,1720-1,1864. Но новые продажи ожидаем от уровня 1,19363 и выше с целью 1,1864. В продажах сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. тренд восходящий

XAUUSD

По Золоту сегодня вероятность 60% к закрытию дня закрыть день выше цены открытия дня 4207,23

Зона покупок 4195,74-4156,32. Но новые покупки ожидаем от уровня 4136,72 и ниже с целью 4156,32. В покупках сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. баланс

Зона продаж 4223,36-4271,88. Но новые продажи ожидаем от уровня 4296,19 и выше с целью 4271,88. В продажах сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. баланс

NASDAQ

По индексу сегодня вероятность 67% к закрытию дня закрыть день выше цены открытия дня 25591,00

Зона покупок 25504,16-25290,25 с целью 25591,00. Покупки в приоритете пока фон доллара США слабый

Зона продаж 25637,38-25816,50. Но новые продажи ожидаем от уровня 25906,15 и выше с целью 25816,50. В продажах сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. тренд восходящий

А теперь новостная лента ожиданий аналитических агентств и разбор отдельных показателей на сегодняшний день, чего ожидать на основных торговых сессиях. Также укажем фон доллара США, сильный на текущий момент или же слабый. От фона доллара США будет зависеть направленное движение самой пары.

НОВОСТИ сегодня:

Фон доллара США слабый

12:30 МСК - ожидания частичного укрепления GBP

12:30 - ожидания частичного укрепления CHF

16:30 - ожидания ослабления доллара США USD

18:00 - ожидания частичного укрепления CAD

Важные события текущей недели:

Пятница - индекс ожиданий потребителей США

Всем желаю профитов и отличного настроения на весь день!

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции депозиты и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Мой портфель более 8,3 млн рублей. Также я совсем немного инвестирую в крипту.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные посты про крипту, инвестиции и пассивный доход, обзоры свежих дивидендных акций и облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Только крутой авторский контент.

🗺 Стратегия простая. Пополняю ежемесячно портфель на 50 USDT. Покупаю биткоин и эфир, немного альткоинов. Часть оставляю в USDT.

Крипта не идёт в мой основной инвестиционный портфель, в котором только классические инструменты: акции, облигации, фонды и депозиты.

* В BTC указана стоимость всех активов, если перевести их в BTC — так принято в сервисах криптобирж. У меня в портфеле не только BTC, но и ETH, и альткоины, и USDT.

💼 Было на 1 ноября:

• Эквивалент в BTC: 0,024946

• Эквивалент в RUB: 221 300 ₽

• Эквивалент в USD: 2 742 $

Пополнил на 4 000 рублей (50 долларов по P2P). Конечно, брокерский счёт я побольше пополнил, на 200 000.

🗞 Читал криптоэкспертов, они ведь ждали биток по 200к, теперь многие из них молчат, особенно те, кому Колян позвонил. Выжившие говорят, что всё отрастёт. Но сначала всё ещё сильнее упадёт. Тяжело быть криптоаналитиком, вероятность ошибиться 50%.

💼 Стало на 1 декабря:

• Эквивалент в BTC: 0,028255

• Эквивалент в RUB: 221 300 + 4 000 (пополнение) - 26 400 (отрицательный рост)  = 198 900 ₽

• Эквивалент в USD: 2 742 + 50 (пополнение) - 233 (отрицательный рост) = 2 559 $

💼 Итого (за всё время):

• Эквивалент в BTC: 0,028255

• Эквивалент в RUB: 145 200 → 198 900 ₽ (+53 700 ₽ или +36,98%)

• Эквивалент в USD: 1 641 → 2 559 $ (+918 $ или +55,94%)

А в отдельном посте можно почитать отчёт по основному портфелю.

📈 Биткоин подешевел

И я его наконец-то купил! А заодно и эфир! Напоминаю, что портфель был на 70%+ в USDT, и я ждал биток по 80к. Ну прям по 80 не купил, но ниже 90 покупал. Продавал на уровне около 107к вроде бы в мае. Я бы сказал «Я ЖЕ ГОВОРИЛ!», но не буду, потому что я не эксперт, а только эксперты имеют право так говорить.

Посмотрим, что будет в декабре, если повезёт, то можно будет купить что-нибудь ещё дешевле. Эксперты же говорят, что будет дешевле. Продолжаю маленькими криптошагами идти вперёд. 🏝 Криптоостров всё ближе и ближе. Всем крипточила!

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость. Ну и чуть-чуть про крипту.

Ноябрь 2025 года оказался неожиданно тяжелым для криптовалютного рынка. Bitcoin просел на 22%, Ethereum - на 27%, что резко контрастирует с историческим средним ноябрьским ростом в 42-46% для BTC. На фоне распродажи компания Strategy продолжает наращивать позиции: с 10 по 16 ноября компания закупила 8 178 BTC на $836 млн по средней цене $102 171 - крупнейшая недельная покупка с июля.

В эксклюзивном интервью на конференции по деструктивным технологиям Clear Street в Палм-Бич основатель и исполнительный председатель Strategy Майкл Сэйлор объяснил, почему 2026 год станет годом банковского принятия биткоина, как эволюционирует рынок цифровых активов и почему классическая теория четырехлетних циклов устарела.

Кто такой Майкл Сэйлор

Майкл Сэйлор - один из самых влиятельных проповедников Bitcoin в корпоративном мире. В 1989 году, в возрасте 24 лет, выпускник MIT основал MicroStrategy - компанию по бизнес-аналитике, которая стала пионером в области ROLAP (реляционной онлайн-аналитической обработки) и вышла на NASDAQ в 1998 году.

Личная трансформация Сэйлора из скептика в главного адвоката биткоина произошла в 2020 году. 28 октября того года он публично раскрыл, что приобрел 17 732 BTC по средней цене $9 882 - инвестиция на $175 млн, которая сегодня оценивается в $1,95 млрд (рост более 1000%). После этого MicroStrategy сделала исторический шаг, конвертировав часть своей корпоративной казны в BTC. Начав с покупки на $250 млн в августе 2020 года, компания к ноябрю 2025 года накопила более 640,000 BTC стоимостью около $68 млрд.

В августе 2024 года MicroStrategy ребрендировалась в Strategy, отражая эволюцию бизнес-модели от простого владения биткоином к выпуску «цифрового кредита» — финансовых инструментов под залог BTC. Состояние Сэйлора оценивается в $8,2 млрд, из которых 9,90% - доля в Strategy.

Когда банки становятся важнее майнеров

Ключевой тезис Сэйлора: структурное развитие рынка теперь доминирует над циклами халвинга (программное сокращение вознаграждения майнерам вдвое каждые 210,000 блоков, примерно раз в 4 года, что снижает скорость эмиссии новых биткоинов).

За последние шесть месяцев около половины крупных банков США начали выдавать кредиты под залог биткоина. Charles Schwab и Citi объявили, что начнут кастодиальное хранение BTC и кредитование в первой половине 2026 года

Математика против халвинга

Сэйлор приводит убедительные расчеты. При текущих объемах торговли в $50-100 млрд в день, следующий халвинг сократит эмиссию на 225 BTC в день. Даже при цене $100 000 за BTC это лишь $22,5 млн в день - статистическая погрешность на фоне $50-миллиардного торгового потока.

Если банки выдадут кредитов под залог BTC на $50 млрд, то $20 млн в день от халвинга окажется незначительной суммой. Когда SEC ослабит ограничения на деривативную торговлю, это принесет десятки миллиардов долларов спроса.

Эта позиция находит подтверждение у аналитиков. Том Ли из Fundstrat и Хантер Хорсли из Bitwise публично заявляли, что четырехлетний цикл умер. Институционализация рынка через ETF и банковское кредитование создает новую парадигму, где макроэкономические факторы и структурный спрос будут превалировать над предложением.

Цифровой капитал против цифровых валют

Одна из самых острых дискуссий 2025 года - влияние стейблкоинов на Bitcoin. Кэти Вуд из ARK Invest даже снизила прогноз по BTC, ссылаясь на конкуренцию со стороны стейблкоинов. Сэйлор категорически не согласен.

Сэйлор разделяет криптоэкономику на две принципиально важные сферы:

Цифровой капитал (Bitcoin)

• Функция: сохранение стоимости на 30+ лет

• Конкуренты: золото, недвижимость, акции S&P 500, приватный капитал

• Целевая аудитория: миллиардеры, институциональные инвесторы, корпоративные казначейства

• Рост: 50% годовых последние пять лет

Цифровые финансы (стейблкоины и альткоины)

• Функция: платежи, токенизация валют и активов

• Конкуренты: Visa, Mastercard, традиционные банковские сети

• Целевая аудитория: потребители, бизнес, платежные системы

• Выгодоприобретатель: доллар США, получающий глобальное распространение

Никто из миллиардеров не продаст все активы, чтобы купить доллары и положить их в сейф. Стейблкоины конкурируют с кредитками, а биткоин конкурирует с золотом.

Майкл Сэйлор

Данные подтверждают взрывной рост стейблкоинов: в январе-июле 2025 они составили 30% всей активности блокчейна с объемом транзакций $4+ трлн (рост 83% год к году). Но это развитие параллельной экосистемы, а не подмена биткоина.

IPO-бум и цифровой кредит

2025 год стал годом выхода криптокомпаний на публичные рынки: Galaxy Digital (май), Circle (июнь), American Bitcoin (сентябрь), а также ожидаемый дебют Gemini. Сэйлор видит в этом прямое следствие прокриптовой политики администрации Трампа.

«У вас либо прогрессивный режим регуляторов, желающих увидеть запуск тысяч компаний и создание сотен миллиардов долларов стоимости, либо регрессивный режим, блокирующий инновации из страха, что что-то пойдет не так», — говорит он.

Эволюция Strategy: от владения к кредиту

Сэйлор подчеркивает отличие Strategy от новых «биткоин-казначейств». Из более чем 250 публичных компаний, держащих криптовалюты, только три выпускают «цифровой кредит» — долговые инструменты под залог BTC:

• Strategy — крупнейший эмитент, выпустивший $8 млрд публичного кредита (STRC, STRD, STRF)

• Strive — выпустила инструмент около месяца назад

• Metaplanet — крупнейший держатель BTC в Японии, только начал эмиссию

«Цифровой кредит в 2-4 раза привлекательнее традиционных фиксированных доходностей, - утверждает Сэйлор. - Инвесторы получают инструмент, работающий как депозит, но приносящий 10% вместо обычных 2-3%».

Что дальше: прогноз на 2026

Сэйлор ожидает три ключевых катализатора:

1. Банковская революция: массовое кредитование под залог BTC, кастодиальные услуги от топовых банков

2. Базельские нормативы: улучшение коэффициентов залоговой стоимости биткоина для банковских балансов

3. Legislation: принятие GENIUS Act (легализация стейблкоинов) и Clarity Act (правила токенизации) в первой половине 2026 года

Риски: волатильность 60% годовых, регуляторная неопределенность, леверидж Strategy (соотношение заемного капитала к собственному, при котором компания использует конвертируемые облигации и привилегированные акции для покупки биткоина, создавая мультипликативный эффект доходности, но и повышая риски при падении цены) на уровне 20-30%.

Акции Strategy выросли на 2 887% с 2020 года (то есть почти в 29 раз, или +2 887 процентных пункта к первоначальной стоимости), обгоняя и Bitcoin, и S&P 500 . Для инвесторов, разделяющих долгосрочный тезис «биткоин = цифровое золото», модель Сэйлора предлагает усиленную экспозицию через дисциплинированную структуру капитала и растущий бизнес цифрового кредита.

Как говорит сам Сэйлор: «Bitcoin — это не спекулятивная инвестиция, это генерационная защита и фундаментальный компонент корпоративной стратегии».

Будьте в курсе главных событий из мира финансов и технологий - переходите и подписывайтесь на мой телеграм-канал Global Brief.