Это сбой или начало веселья?
Совсем не знаток, но кажется курс на выходных не меняется
пруфы
Совсем не знаток, но кажется курс на выходных не меняется
пруфы
Ничё не понимаю. Это Дзен (Яндекс). На других площадках 💲 92 - 93р.
Банк России в конце прошлой недели провел очередное заседание, на котором решил не менять ключевую ставку – она осталась в размере 16%. Эдуард Фраер вник в тонкости решения ЦБ и рассказал о них вам.
Инфляция
Традиционно Банк России выкладывает речь главы организации на своем сайте, а видео с пресс-конференции можно посмотреть здесь. Решение снова не повышать ключевую ставку ЦБ объяснил прохождением «пиковых значений» по инфляции, но статистика Росстата показывает, что все не так хорошо.
За январь инфляционный рост составил 0,86% и график, показанный выше, указывает на плавное возвращение к осенним темпам роста. На 12 февраля месячный рост инфляции составлял 0,32% . Больше всего с начала года подорожали огурцы (+28%), капуста (20,7%) и другие овощи. Особое внимание обращают на себя помидоры, с которыми есть проблемы. За 2023 год томаты подорожали на 51,1%, а с начала 2024 года – на 12,2%.
Рубль
На пресс-конференции сразу несколько журналистов спрашивали про судьбу рубля, напрямую рассказывая о страхах населения. Люди боятся, что после выборов президента курс отпустят и, например, он снова станет 100 рублей за один доллар. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что курс плавающий и прогнозов на него регулятор не дает.
- Нынешний курс складывается под влиянием фундаментальных факторов, никаких специальных или неизвестных факторов нет. Главное – это влияние нашей денежно-кредитной политики и состояние торгового баланса. Это два основных фактора, которые влияют на курс. И за этими объективными факторами надо следить, - заявила Набиуллина.
Несколько раз в своей речи глава Банка России делала акцент на том, что обязательная продажа валютной выручки не влияла на укрепление рубля. Набиуллина считает, что главную роль сыграли улучшение торгового баланса и жесткая денежно-кредитная политика. Обязательная продажа выручки, по мнению регулятора, лишь создает дополнительные издержки экспортерам.
Благодаря данным Федеральной таможенной службы мы разобрались с торговыми делами за 2023 год. Переход на азиатский рынок не смог компенсировать отворот от европейского, но сейчас нам важно другое. Сальдо торгового баланса в прошлом году составило 140 миллиардов долларов США, что значительно меньше последнего стабильного периода: в 2021 году показатель составил 197 миллиардов.
- Экспорт в конце прошлого года сократился за счет как цен, так и объемов. Определенную роль в этом сыграли дополнительные сложности в проведении внешнеторговых операций в части расчетов и логистики. Во втором квартале рынок нефти может перейти к профициту. Страны, не входящие в ОПЕК+, планируют активно наращивать добычу. Это может оказать дополнительное давление на цены. Учитывая эти тенденции, мы пересмотрели прогноз по внешней торговле. Оценка экспорта на этот год снижена, прогноз импорта изменился незначительно. В результате профицит торгового баланса будет меньше, чем в прошлом году, и ниже октябрьского прогноза, - заявила глава ЦБ.
Теперь складываем два высказывания председателя Банка России. Она сказала, что на курс рубля влияют денежно-кредитная политика (ключевая ставка) и торговый баланс. Последний в 2024 году должен быть ещё хуже, чем в 2023 году. То есть это обернется ослаблением курса рубля, которому будет особенно тяжело будет во второй половине года из-за снижения мировых цен на нефть. ЦБ будет спасать его дорогой стоимостью кредита, что подтверждает повышение среднегодового показателя ключевой ставки – его повысили на 1% до 13,5-15,5% годовых.
- Да, мы видим пространство для снижения ключевой ставки, но наш прогноз предполагает, что возвращение ставки к нейтральным значениям будет идти плавно. Дальнейшая траектория ставки будет зависеть от того, насколько скорость и характер дезинфляционных процессов будут соответствовать задаче возвращения инфляции к цели к концу этого года, - сказала Эльвира Набиуллина.
Итог
Действия регулятора сейчас носят успокаивающий характер, но даже вопросы журналистов показывают, что население ждет очередного «черного лебедя». А слова про прохождение пика инфляции разбивается об Росстат и новостные ленты. Те же огурцы в отдельных регионах уже дороже мяса, повышение цен на 15% ждет шаурму, хотя её стоимость уже поднималась в сентябре. Иномарки уже готовы дорожать после выборов из-за новых правил импорта.
Что делать в нынешней ситуации? Следовать совету Эльвиры Сахипзадовны: следить за инициативами ЦБ и ситуацией с торговлей. Пока, по мнению ЦБ, сложности должны прийти во второй половине года, но прогнозы дело совсем неблагодарное. Даже госпожа Набиуллина это знает.
«Вник и рассказал» - проект, где вы найдете аналитические материалы о разных сферах экономики и жизни общества. Присоединяйтесь к нашему телеграм-каналу и Boosty
05.02
🚑Мать и Дитя опубликует операционный отчет за 2023
– Мать сейчас интересна не столько текущими результатами (там, вероятно, будет нормально, но без прорывов), сколько скорым завершением переезда в РФ: на примере EMC мы только что увидели, что «навес продавцов» на переезде – не такая уж и данность, а в Матери к тому же заложен крупный дивиденд – обещали заплатить за 2023 и могут накинуть за пропущенные периоды 2022
🍎Лента опубликует операционный отчет за 2023
– Тут важен будет не столько год, который у Ленты был далеко не лучшим, а последний квартал – хорошо бы увидеть первые намеки на положительный эффект от купленной в октябре сети «Монетка», это может вдохнуть немного жизни в слабую бумагу
💸ЦБ озвучит объем продаж валюты на февраль
– В теории чем больше продают – тем сильнее рубль (на практике – чуть менее линейно, но все же важный фактор). С чем сравнить: в январе резко увеличили объем за счет доп. продаж – до 16,7 млрд руб. в день. До 6 февраля заявлено 15,9 млрд. руб./день
07.02
🚙Стартуют торги акциями Делимобиля, тикер $DELI. Сбор заявок до 05.02
– Подробный разбор тут IPO Делимобиль: почему я не участвую (но вы можете не согласиться!)
09.02
🪨Норникель опубликует МСФО за 2023
– Мы недавно видели их годовую операционку, сложности есть, но производство в пределах плана. В МСФО важно будет, сколько из этого продано (маркер успешной переориентации на Азию). По каким ценам – знаем, что по низким, тут без сюрпризов. Посмотрим, какую точно долю FCF составили недавние дивиденды – возможно, есть запас на небольшую финальную выплату за 2023. Также, хотелось бы уже получить новый долгосрочный план по инвест-программе до 2030 года – ранее его обещали озвучить до конца 2023, но это, полагаю, будет уже не в рамках публикации МСФО, а ближе к полному годовому отчету
💰Сбер опубликует финансовые результаты по РПБУ за январь 2024
– Уже совсем привычный ежемесячный контрольный срез по Сберу, вряд ли будет что-то радикальное. Движение можно ждать ближе к марту, когда на горизонте замаячат годовой МСФО, точная сумма дивиденда за 2023 и сам факт его назначения-утверждения
✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest
Так было 12 лет назад
Так сейчас
Подскажите -+ день в марте 2024, по вашему мнению когда нужно купить хоть тыщенку другую
Поиск рыночного баланса путём жестких регуляторных указаний вещи несовместимые.
Сейчас банковская система РФ в изоляции, поэтому инструментов воздействия на курс рубля не так много. Кэрри-трейдеров высокой ставкой уже не подманишь (кто такие и как работают разбирали в октябре). Высокая ставка теперь это не про морковку, а про "душить спрос", а эта грань инструмента с большим временным лагом. Не очень удобно пользоваться, но имеем, что имеем.
В такой ситуации план использовать контроль за движением капитала (capital controls) для стабилизации курса рубля кажется простым и надёжным как швейцарские часы. Что может пойти не так?
В последние месяцы 2023 внешняя торговля была слабой. Профицит чуть меньше $10 млрд в мес, такая сумма основные статьи оттока [покупка местных активов у нерезидентов / погашение внешнего долга / туризм] валюты не перекроет. Нефть в Декабре и большей половине Января была ниже $80 и сейчас не хочет бодро расти на всех событиях в Красном море.
Плюсом всего через неделю ожидаем сокращение продажи валюты из ФНБ, что тоже перестанет оказывать поддержку рублю. Перед выборами рубль сильно уж ослабнуть не должен. Но после выборов придётся это как-то компенсировать. Вопрос только как.
Не очень приятный в моменте, но более правильный вариант:
Отпускать чуть придерживая в поиске баланса курса $USDRUB пока он не станет «хорошо трехзначным», что естественным образом уменьшит спрос
Но пока с подачи правительства кажется, что больше желание продолжать выкручивать capital controls.
Интуитивно кажется, что если ЦБ не отстоит "временность" указа об обязательной продаже валютной выручки, то следом за расширением списка экспортёров которые падают под действие указа пойдёт все больше и больше новых мер capital controls. В конце концов "Китайская Мембрана" которую предлагал Минэк это тоже одна из мер capital controls
"Китайская Мембрана" конечно очень маловероятный риск к примеру для держателей замещающих облигаций. Но он есть.
В любом случае у нас есть ещё пару месяцев смотреть за развитием событий. Есть надежда, что усиление capital controls не произойдёт.
---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи» и бесплатного курса по облигациям.
Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией