Новый выпуск от РЖД — 30 млрд рублей, серия 001Р-44R, 3,5 года, фиксированный ежемесячный купон. Сбор заявок — сегодня, 28 июля. Техническое размещение — 31 июля. Формула купона — КБД + 175 б.п., на дату оценки это примерно 14,63% годовых, что даёт доходность к погашению в районе 15,65%. Дюрация — около 2,7 года.

Что по кредитному качеству

РЖД — эмитент с кредитным рейтингом ruAAA (АКРА и Эксперт РА), то есть — формально максимальный уровень надёжности.
Фактически:
– чистая прибыль снизилась на 70%
– долговая нагрузка выросла (чистый долг/EBITDA теперь 3,2)
– коэффициент покрытия процентов упал с 6,9 до 3,1
– финансовые и административные расходы — в росте

Но с учётом того, что компания системная, с поддержкой и статусом федерального актива, рынок не закладывает в котировки дополнительных рисков. Бумаги торгуются со спредами, всё ближе к ОФЗ.

Почему это интересно

Доходность 15,65% уже не выглядит уступкой. Особенно на фоне старых выпусков РЖД, которые торгуются по 13,5–14% и имеют меньший спред к кривой.
Новая бумага даёт около 180 б.п. к ОФЗ — что почти в полтора раза выше средней премии по бумагам компании (в июле она была около 120 б.п., в апреле — доходила до 200). Спред сузился, но этот выпуск пока ещё предлагает запас.

Если продолжится движение в сторону ОФЗ, у нового выпуска есть пространство для переоценки.

Сценарии и позиции

• Для спекулянтов: купонная ставка выглядит выше равновесной, можно сыграть на ожиданиях.

• Для инвесторов в холд: ставка под 15,5% от AAA-грейда — это уже не формальность. При нормализации КБД доходность выглядит устойчиво.

• Для тех, кто держит старые выпуски РЖД: переложиться в 44R может быть разумно — дюрация ниже, доходность выше.

Итог

Бумага — не про редкую возможность. Скорее про сбалансированную доходность от крупного эмитента, который за последние месяцы заметно сблизился с ОФЗ. При этом пока ещё предлагает спред, за который можно зацепиться.

Если рынок не уйдёт в коррекцию, выпуск будет интересен и в холд, и на движение.

А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале "Бондовичок" - ссылка в шапке профиля!

Романтика!

Ввели правила ,создали конфликты.Все как то спокойно договаривались до этого.

И то верно!

Да сделали бы уже выдвижные полки на каждом месте - и поесть, и для досуга.

И как есть на верхней полке даже со столом?

Мне кажется РЖД хочет всех перессорить, всём испортить настроение и от этого ликует. Столько месяцев люди нервничают, ссорятся и не ужели взять и в каждый вагон поставить стулья, складные так затратно для РЖД. И на этом нервотрёпка для пассажиров закончится.

А потом закончатся стулья и всё начнётся сначала!

Вот как раз королями и королевами себя возомнили обладатели нижних полок.Хочу казню,хочу милую.И в большинстве случаев ведут себя не по-человечески.

То же есть такое!

Откуда все эти проблемы. Не часто, но хотя бы два раза в год езжу на поездах дальнего следования. Вообще никаких проблем с попутчиками.

Все проблемы в Интернете!

Я думаю хорошо, что моя семья состоит из 4 человек, выкупаем сразу купе и нет проблем.

Срочно идём за вторым ребёнком!

я щитаю что руководство ржд и команда локомотив должна ездить на в плацкарте, вон краснодар же возит свою команду на фурах магнит и первое место заняли из за этого

Я как болельщик Спартака поддерживаю!

Езжу часто в поездах и давно с конца 90х, вот вообще ни когда не было с этим проблем ни разу, и когда на нижней полке ехал и когда на верней. Зумеры раздули проблему из них…я. Все бл…ть стали такие нежные и по правилам живут ну куда деваться. Людьми быть нужно и все.

Все вдруг резко стали юристами, а спросишь и знать не знают какая обложка на Конституции РФ!

И в конце самое короткое но ёмкое сообщение:

Никто никого обязать ни к чему не может. Это личное и человеческое желание нижнего. Верхние должны учитывать при покупке билета некоторые неудобства.

Пишите в комментариях, что вы об этом правиле думаете! Заранее спасибо!

РЖД обязал пассажиров нижних полок уступать место. Мнение пассажиров: С торца стола постоял и поел, нижний тоже так пусть ест

первоисточник: https://dzen.ru/a/aF2YybgBZmih-_xv

И подобное на самом деле происходит на всех или на многих маршрутах и направлениях. Всем читателям также рекомендуем обратить внимание на подобные откаты во время своих железнодорожных поездок. Более того, по каждому подобному случаю хорошо бы обращаться в Виртуальную приёмную на сайте РЖД и в Ространснадзор. Такая ситуация не должна быть нормой, особенно для скорого поезда, движение которого регламентировано строгим графиком.

В прошлом уже имели место многочисленные обращения пассажиров в РЖД и дирекциюи тяги, однако официальные ответы пока что сводятся к тому, что "небольшие откаты не считаются проблемой" (голословно, не ссылаясь на конкретные регламентирующие документы). Однако в прошлом, ещё в 2017-2019 годах, подобные откаты были редкостью; теперь же они переросли в системное явление.

Для пассажиров и специалистов это вызывает серьёзное беспокойство. Откат поезда после остановки может указывать на неполадки в тормозной системе или механизмах удержания состава, что может нести угрозу комфорту, безопасности и снижать доверие к железнодорожным перевозкам. Кроме того, даже чисто эстетически такое прибытие выглядит неприглядно (по мнению железнодорожных фотографов.

Мы призываем руководство РЖД, Дирекцию тяги и контролирующие органы тщательно проверить причины таких откатов и принять меры для их предотвращения. Комфорт и безопасность пассажиров, надёжность поездов должны быть в приоритете.

С уважением, группа заинтересованных пассажиров.