От мирной конъюнктуры к военному хаосу: о чём писали финансовые газеты Российской империи
Декабрь 1913 года. Биржевые сводки сообщают об «устойчивом настроении», цены на шерсть растут, а дивиденды нефтяных компаний достигают 16%. Всего через восемь месяцев паника охватит банки, курс рубля рухнет, а газеты будут требовать введения моратория. Давайте заглянем в подшивки дореволюционных финансовых газет — от времен «спокойной» прибыли до часов полного «хаоса».
Экономика империи в мирной повседневности: от губернских базаров до столичной биржи
«Самара. Настроение на рынке шерсти всех сортов. Торговля, несмотря на предпраздничное время, вялая. Цены на все сорта держатся выше прошлогодних на 15–30%.»
Шерсть была важным товаром российского экспорта и сырьем для текстильной промышленности. Упоминание о вялой торговле перед праздниками характерно для декабря, когда деловая активность снижалась. Рост цен на 15-30% за год указывает на устойчивый спрос, возможно, связанный с конъюнктурой на международных рынках или развитием внутреннего производства.
«Кожевенные товары. Настроение на рынке валяной обуви спокойное. Запасы на рынках достаточные. Ожидается повышение цен. Резиновые галоши в норме, спрос на них значительный.»
Валяная обувь (например, валенки) была товаром массового спроса, особенно в зимний период. «Резиновые галоши» — продукция фабрик «Проводник» и «Треугольник», которые были крупными промышленными предприятиями. Значительный спрос на галоши отражает их распространение в городах как средства защиты обуви от грязи.
«Хмель. При довольно оживленном настроении на хмельном рынке еще в конце прошлого месяца, в настоящий момент здесь наступило полное затишье. Причины две: во-первых, все усиливающаяся в главном районе производства хмеля – на Волыни – распутица, сильно вредящая активным закупкам; а во-вторых, и это самое главное, – быстрое и все увеличивающееся сокращение хмелевых запасов.»
Волынская губерния была одним из центров хмелеводства в Российской империи. Распутица (бездорожье в период дождей или оттепели) серьезно затрудняла логистику, что напрямую влияло на поставки сырья для пивоваренной промышленности.
«В силу последней причины появился большой спрос на препарированный продукт, обороты с которым за последние две недели приобрели прогрессивный характер.»
«Препарированный хмель» — это обработанное сырье, готовое к использованию на пивоваренных заводах. Дефицит сырья (хмеля-сырца) стимулировал спрос на продукт с более высокой степенью переработки.
«Правда, в Москве имеются некоторые запасы различных сортов, как русского, так и заграничного хмеля. Но повышенный спрос на продукт на недавней Варшавской выставке окрылил московских торговцев надеждой на спрос в далеком будущем, и они повлияли на ход операций, подняв цены на хорошие сорта до 71 рубля за пуд.»
Варшава входила в состав Российской империи и была крупным деловым центром. Выставки служили важной площадкой для заключения сделок и формирования рыночных тенденций. Цена в 71 рубль за пуд (16,38 кг) была значительной, что указывает на высокое качество сортов.
«В общем, положение русского хмелевого рынка в данный момент можно охарактеризовать тремя словами: тихо, безопасно и прижимисто (со стороны держателей хмеля).»
«Прижимисто» — разговорное слово, означающее, что владельцы хмеля (держатели) не спешили продавать товар, ожидая дальнейшего роста цен и создавая тем самым искусственный дефицит.
«БИРЖА. Сегодняшнее биржевое собрание открылось при крупном спросе на Рыбинские акции, новую партию брали по повышенным ценам для одного петербургского банка.»
Речь идет об акциях «Общества Рыбинской железной дороги». Действия крупного петербургского банка, скупающего значительный пакет акций по завышенным ценам, могли быть частью инвестиционной стратегии или попыткой получить контроль над предприятием.
«В начале второй половины дня настроение постепенно стихло под влиянием крупных продаж. Ближе к концу вновь по всей линии значительно лучше. Биржевое собрание закончилось при устойчивом настроении.»
Описание типичной биржевой сессии с периодами активности и спада. «Устойчивое настроение» по итогам дня означало отсутствие паники и стабильность котировок.
«· Государственные фонды: устойчиво. 4% рента без изменений. · Частные и ипотечные фонды: спокойно… · Железнодорожные акции: прошли устойчиво. · Нефтяной рынок: в общем, в спросе Бакинские акции… · Банковские акции: твердо… · Цементные акции: вяло… · Золотопромышленные акции: бодро...»
Это стандартная структура биржевого отчета того времени. Государственные фонды (например, 4% государственная рента) считались самыми надежными активами. Железнодорожные акции были основой частного инвестирования в инфраструктуру. Нефтяные акции связаны с бакинской нефтяной промышленностью («Бр. Нобель», «Русская нефть»). «Бодрое» настроение на рынке золотопромышленных акций (например, «Лензолото») часто объяснялось высокими дивидендами, но и большими рисками.
Данные цитаты отражают повседневную деловую жизнь Российской империи в декабре 1913 года — от торговли на региональных товарных рынках до операций на столичной фондовой бирже.
Механизмы роста: от поиска компаньона до выпуска акций и иностранных займов
«Коммерсантъ» от 5 июня 1913 года
«Ищу компаньона с капиталом 10 тыс. для расширения фабричного дела»
Частные объявления о поиске компаньона с капиталом были распространенным способом привлечения инвестиций в дореволюционной России. Сумма в 10 тысяч рублей являлась значительной, но доступной для состоятельных лиц, и указывала на средний или малый масштаб бизнеса, нуждающегося в расширении. Такие объявления отражали активность малого и среднего предпринимательства.
«Увеличение капитала. · Правление акционерного общества шелковых фабрик «К. О. Жиро сыновья» предполагает увеличить основной капитал (8 млн руб). · Общество Невской фабрики механической обуви выпускает 10,000 новых акций на 1 млн руб. Основной капитал после этого составит 2 млн руб.»
Увеличение уставного капитала через дополнительную эмиссию акций — стандартная процедура для растущих компаний. Шелковая фабрика «Жиро сыновья» с капиталом в 8 млн рублей была крупным промышленным предприятием. Выпуск новых акций свидетельствовал о планах расширения производства или новых инвестициях. Упоминание конкретных сумм и процедур показывает развитость корпоративных финансовых механизмов того времени.
«Уменьшение капитала. Правление акционерного общества «Хлопок» уменьшает основной капитал с 1.5 млн руб до 500,000 руб для покрытия убытков.»
Уменьшение капитала для покрытия убытков — обратная сторона бизнес-активности. Эта процедура, известная как «редукция капитала», проводилась в строгом соответствии с законом для восстановления финансового баланса компании после неудач. Такие сообщения были важны для акционеров и кредиторов, так как отражали попытку компании оздоровить свои финансы, а не объявить о банкротстве.
«Новая биржевая бумага. Московский биржевой комитет допустил к обращению облигации китайского 5% реорганизованного золотого займа 1913 г.»
Допуск иностранных ценных бумаг к обращению на Московской бирже свидетельствует о интеграции российского финансового рынка в международную систему. «Золотые займы» (номинированные в золоте) считались надежными инструментами. Участие России в размещении китайских займов отражало ее роль как одного из финансовых центров и политические интересы в Азии.
«Акционерно-паевое дело. · Акционерное общество аффинерного и металлопрокатного завода в Москве: По итогам 1912 года выплачивает дивиденд 11% (27 р. 50 к. на акцию). · Акционерное общество Соединенных цементных заводов: По итогам 1912 года выплачивает дивиденд 16%.»
Публикация данных о дивидендах была ключевой информацией для инвесторов. Дивидендная доходность в 11% и 16% считалась очень высокой и указывала на прибыльность компаний тяжелой промышленности — металлургии и цементной отрасли. Эти цифры демонстрируют привлекательность инвестиций в промышленные акции в период экономического подъема перед Первой мировой войной.
Все эти цитаты иллюстрируют разнообразие корпоративных действий и финансовых инструментов, доступных в экономике Российской империи в 1913 году: от частного партнерства до операций крупных акционерных обществ и выхода на рынок иностранных займов.
Страхование рисков по-дореволюционному: как артель гарантировала честность служащих
«1-я СИБИРСКАЯ БИРЖЕВАЯ АРТЕЛЬ в городе Омске. Правление артели находится в здании Биржи.
Артель предлагает ответственных СЛУЖАЩИХ различных специальностей. Артель гарантирует сохранность ценностей, доверенных этим служащим, своими капиталами и круговой порукой всех членов артели.
Принимаются новые члены. Стоимость пая (взноса) до 1 мая составляет 1500 рублей».
Это объявление рекламирует услуги уникального для того времени учреждения — биржевой артели. Эти артели были профессиональными объединениями (часто — кассиров, счетоводов, маклеров), которые предоставляли своих проверенных сотрудников коммерческим предприятиям. Главной их особенностью была коллективная материальная ответственность («круговая порука»): в случае хищения или растраты со стороны служащего ущерб возмещался из общих капиталов артели. Это была форма страхования финансовых рисков для бизнеса. Высокая стоимость пая (1500 руб.) указывала на солидность организации и служила фильтром для обеспечения надежности ее членов.
Дивиденд 16% и патриотический жест: успехи Сибирского торгового банка на пике империи
«Сибирская жизнь», 1904 год
«На общем собрании, состоявшемся 21 марта сего года, присутствовало 85 акционеров, представивших 3767 акций, с правом на 94 голоса.»
Эта деталь раскрывает принципы корпоративного управления того времени. Тот факт, что 3767 акций давали право лишь на 94 голоса, указывает на цензовую систему голосования: одна акция не равнялась одному голосу. Количество голосов на одного акционера часто ограничивалось уставом, чтобы избежать концентрации влияния в руках нескольких крупных владельцев и дать вес средним акционерам. Таким образом, собрание было представительным органом, а не формальностью.
«Дивиденд на акции Банка за 1903 год, по 40 рублей на каждую» (что составляло 16% годовых).
Дивидендная доходность в 16% считалась в то время очень высокой и привлекательной для вкладчиков капитала. Это был один из ключевых показателей успешности акционерного предприятия. Такая доходность свидетельствовала о высокой прибыльности операций Банка и его устойчивом финансовом положении, что было важным сигналом для рынка.
«Пожертвовано на санитарные нужды армии и флота — 10 000»
Это пожертвование — характерный штрих эпохи, демонстрирующий тесную связь крупного бизнеса с государственными интересами. Отчет публиковался в марте 1904 года, когда Русско-японская война уже шла. Подобные взносы от процветающих компаний были формой проявления патриотизма и социальной ответственности, а также способом укрепления связей с правительством.
1903 год был последним мирным годом перед Русско-японской войной и находился на пике экономического подъема в России. Успех Сибирского торгового банка, его обширная сеть отделений и высокие финансовые показатели ярко отражают благоприятную экономическую конъюнктуру и бум частного предпринимательства того периода.
Инвестиции по объявлению: паи, акции и облигации на страницах губернской газеты
«Сибирская жизнь», 10 октября 1904 года
ЖЕЛАТЕЛЬНО ПРОДАТЬ
· АКЦИИ общества спичечных фабрик «Ворожцова и Логинова».
· ОБЛИГАЦИИ 5% Томского городского займа.
· ПАИ Товарищества электрического освещения Томска.
Данное объявление является примером того, как в начале XX века операции с ценными бумагами часто совершались через частные объявления в газетах. Это был распространенный способ найти покупателя на активы без участия биржи.
Предлагаемые к продаже активы характерны для эпохи:
1. Акции общества спичечных фабрик «Ворожцова и Логинова». Спичечное производство было одной из типичных отраслей российской легкой промышленности. Акции таких локальных фабрик котировались на бирже и были объектом инвестиций.
2. Облигации 5% Томского городского займа. Городские (муниципальные) займы были инструментом финансирования местной инфраструктуры. Облигации с 5% доходностью являлись стандартным консервативным активом на рынке.
3. Паи Товарищества электрического освещения Томска. Паи (аналоги акций) в предприятиях коммунального хозяйства, особенно в сфере электрификации, считались перспективными вложениями в быстро развивающихся губернских городах, каким был Томск.
Объявление показывает, что в провинциальных финансовых операциях участвовали как государственные и муниципальные бумаги, так и акции частных промышленных и коммунальных предприятий.
Заем для войны: как государство привлекало деньги на фронт в 1905 году
«Сибирская жизнь», 19 марта 1905 года.
5% внутренний Государственный заем 1905 г.
по подписной цене будет приниматься в субботу, 19 марта от 10 до 3 часов дня
в Томском Отделении Русского для внешней торговли Банка.
Томское Отделение Государственного Банка объявляет, что 19 марта сего года в помещении Отделения от 10 до 3 часов дня будет приниматься подписка на освобожденные от сбора с доходов денежных капиталов 5% облигации Государственного внутреннего займа 1905 года, выпускаемого на основании ВЫСОЧАЙШЕГО указа 12 марта 1905 года.
Подписная цена — 96 рублей за сто рублей номинальных, с прибавлением процентов с 1 марта по день уплаты.
Подробные условия подписки можно рассмотреть в Отделении Банка в присутственное время с 10 часов до 2 часов дня.
Это объявление о размещении нового государственного облигационного займа. В разгар Русско-японской войны (1905 г.) правительство активно привлекало деньги населения на финансирование военных расходов. Облигации с 5% годовых, к тому же освобожденные от налога, были классическим консервативным инструментом.
Июль 1914-го: от аналитического спокойствия к панике вкладчиков и требованиям моратория
Коммерсант, 23 июля 1914 года.
«Начавшаяся война внесла полный хаос в торговую конъюнктуру… нет оснований для особенно пессимистических взглядов на будущее… этот кризис будет не глубок и не продолжителен».
Журналисты и эксперты моментально осознали, что война ведет к тотальному экономическому коллапсу («полный хаос»). Однако тон статьи не панический, а скорее аналитический и успокаивающий. Автор пытается дать взвешенный прогноз, указывая на различия между текущей общеевропейской и предыдущей Русско-японской войной. Это попытка трезво оценить риски и не допустить массовой истерии в деловой среде. Историческая ирония заключается в том, что прогноз о непродолжительности и неглубоком характере кризиса оказался катастрофически ошибочным.
«Наблюдается небывалый наплыв публики, которая требует обратно свои вклады… иностранные государства требуют обратно свои кредиты».
Здесь описывается классический банковский кризис и кредитный шок. Начало войны привело к двум ключевым явлениям:
· Бегство вкладчиков: Население и компании, опасаясь за свои сбережения, массово изымают деньги из банков, что создает угрозу их ликвидности.
· Разрыв финансовых цепочек: Требование возврата международных кредитов парализует расчеты между странами. Новость о прекращении платежей Северного германского торгового банка — это первый сигнал о начале цепочки банкротств.
«Необходимость мораториума… на нашем денежном рынке чувствуется недостаток в заграничной валюте… платят за них неслыханно высокие цены».
В этих строках — суть ответа властей на кризис. Мораториум — это чрезвычайная мера, приостанавливающая все финансовые обязательства (выплаты по векселям, вкладам, международным расчетам). Газета «Новое Время» агитирует за его введение, потому что:
· Обесценение национальной валюты: Ажиотажный спрос на иностранную валюту (чтобы расплатиться с партнерами) грозит обвалом курса рубля.
· Сохранение золотовалютных резервов: Продолжение платежей за границу при остановке поступлений из-за рубежа приведет к быстрому истощению золотого запаса страны. Мораториум был необходим, чтобы заблокировать отток капитала и дать государству время на организацию военной экономики.
Данные цитаты фиксируют момент перехода от мирной экономики к военной. Всего через несколько дней после публикации, 27 июля 1914 года, в России будет объявлен временный мораториум, а затем и прекращен размен кредитных билетов на золото.
Все материалы для этой статьи были найдены в Яндекс.Архиве. Если вам интересна финансовая история в подобном формате — заглядывайте в мой Telegram-канал: https://t.me/HiveOfStocks. Например, недавно публиковал подборку рекламы МММ из газет 90-х
