Сегодня торги проходили разнонаправленно, очень похоже на предновогоднее переливание вложений из одних активов в другие. На этих качелях индекс Московской биржи держался и даже рос в течение дня, но к вечеру запал поутих до более скоромного роста на 📈+0,21% до 3 099,02 пункта. Но "Свидетели 3 100 пунктов" не дадут соврать, всё было😜
Лучше всех выглядят акции Яндекса 📈+4,8%. Банк России ЦБ РФ принял решение о государственной регистрации выпусков обыкновенных акций, привилегированных акций типа «А» и привилегированных акций типа «Б» международной компании акционерного общества «ЯНДЕКС» (Калининградская область). Такой подарок от регулятора к Новому Году🎁 Акции также попали в топ по объему торгов с 9,3 млрд. рублей оборота к 18:50.
В тройке лучших находятся акции Магнита. В этот четверг состоится годовое собрание акционеров по вопросу утверждения размера дивидендов. СД рекомендовал выплатить 412,13 рублей дивидендов на одну акцию. Если акционеры поддержат это решение, то это будет первая выплата за последние 2 года. Акции растут на 📈+2,7%.
Чистая прибыль Сургутнефтегаза по РСБУ за 9 месяцев 2023 года составила 1,436 трлн. рублей, что превысило ожидания большинства инвестиционных аналитиков. На отчетности префы компании растут на 📈+1,4%.
Эльвира Сахипзадовна сегодня главный ньюсмейкер: она заявила, что даже в условиях санкций СПБ Биржа сможет развиваться и в этом ключе беспокойств за дальнейшую судьбу биржи у нее нет. После этого "твердого и четкого" посыла акции компании в первой половине дня показали рост на 5%, но к закрытию торговой сессии рост снизился до 📈+2,0%.
Хуже всех сегодня торгуются акции ФосАгро. Бумаги сегодня очистились от дивидендов и ушли в гэп на 📉-3,1%. Напомню, что акционеров ожидают 291 рубль дивидендов на одну акцию, дивидендная доходность составила 4,1%.
В очередной раз акционеры Татнефти не смогли собраться с первого раза. Это уже можно трактовать как закономерность и закладывать её в SWOT-анализ компании🤓 Тем не менее инвесторы поддержали эту конфету и переложись сюда, тем самым подняв цену бумаг на 📈+1,9%.
Акции Росбанка прибавляют 📈+4,7%. Президент разрешил банку выкупить акции российских компаний у Societe Generale. Речь в документе идет об акциях 27 компаний. Каждый по отдельности пакет - небольшой (например, это 0,04% "Газпрома", 0,02% "АЛРОСА", чуть меньше 0,2% "префов" "Транснефти"), но совокупная стоимость включенного в разрешение торгового портфеля достаточно значима - она исчисляется миллиардами рублей, отметили в Росбанке.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Мы продолжаем серию статей, посвященных разбору акций российских эмитентов.
На очереди отрасль продуктового ритейла, поговорим о Магните.
Магнит (MGNT)
«Магнит» является одной из ведущих розничных сетей в России по торговле продуктами питания, лидером по количеству магазинов и географии их расположения.
Компания представлена в около 4 218 населенных пунктах, ежедневно магазины компании посещают более 16 миллионов человек. «Магнит» работает в мультиформатной модели, которая включает в себя магазины у дома, супермаркеты, аптеки и магазины дрогери. На 30 сентября 2023 года компания насчитывала 28 707 торговых точек в 67 регионах России. Участниками кросс-форматной программы лояльности сети являются более 74 млн человек.
«Магнит» является уникальной компанией в российском ритейле. Наряду с продажей товаров розничная сеть занимается производством продуктов питания под собственными торговыми марками. Компания управляет несколькими предприятиями по выращиванию овощей, производству бакалеи и кондитерских изделий. «Магнит» владеет тепличным и грибным комплексами, которые являются одними из крупнейших в России. Логистическая инфраструктура компании включает в себя 45 распределительных центров и 5422 автомобиля.
«Магнит» входит в список крупнейших публичных компаний мира рейтинга Global 2000 Forbes и возглавляет рейтинг крупнейших частных работодателей России по версии Forbes. Общая численность сотрудников составляет около 348 тысяч человек.
Основным направлением, генерирующим выручку и прибыль компании, являются магазины формата «Магнит у дома». Их доля в общем товарообороте сети достигает 80% (включая Дикси 11%). Формат «Магнит супермаркет» занимают 11% в товарообороте и являются вторым по значимости форматом сети. Помимо этого, компания развивает формат дрогери «Магнит косметик» с 9% доли в товарообороте.
Также компания ведет активную экспансию и развитие в формате «дискаунтеров» Первый выбор. Это start-up (если такое применимо для столь крупного игрока), который имеет потенциал составить достойную конкуренцию региональным дискаунтерам, а также X5 с его Чижиком. Под началом данного формата собрана достаточно сильная команда, возглавляемая Анжелой Рябовой (бывший руководитель сетей «Красный Яр» и «Батон»).
Компания при реализации стратегии фокусирует себя на следующих направлениях:
На наш взгляд, одной из отличительных черт компании является ее фокусировка не только на рынке и покупателях, но и на построении долгосрочных отношений с сотрудниками и инвесторами. После продажи доли основателем компании Сергеем Галицким ВТБ, и последующей ее продажи ВТБ в пользу Marathon Group структура акционерного капитала выглядела следующим образом (по данным на 01.01.23):
24 ноября текущего года Магнит выпустил пресс-релиз, в котором раскрыл информацию об объеме и цене выкупа акций у нерезидентов по согласованной Правительством цене.
Таким образом, потратив на выкуп у нерезидентов чуть меньшим 67 млрд. руб., компания выкупила 29,7% собственных акций. Общая сумма сделки меньше суммы прогнозной годовой прибыли на 2023 год. И теперь остается вопрос, что именно руководство компании будет делать с приобретенными акциями.
Тут сразу несколько вариантов, начиная от того, что акции можно погасить, увеличив таким образом ценность и стоимость для других акционеров. Или же разместить эти акции через SPO предоставив дисконт к текущей цене, ну скажем по 5 000 руб. за акцию. Привлеченные средства в размере 150 млрд. руб. направить на полное погашение долговой нагрузки.
В общем вариантов на самом деле множество, посмотрим, что в итоге компания с ними сделает, но в любом случае это очень позитивная новость.
Сама новость важна тем, что Магнит возвращается к практике выплаты дивидендов, которые в последний раз платились по итогам 9 мес. 2021 года, следовательно, инвесторы могут ожидать выплаты и по итогам 2023 года. На наш взгляд, это крайне важно, так как одной из основных целей мажоритарного акционера является получение прибыли от данного актива, поэтому в плюсе будут и миноритарии.
Если вернуться к самой компании и ее операционным показателям, то они следующие:
Мы видим замедление роста чистой выручки, в том числе из-за замедления роста сопоставимых (LFL) продаж. Ранее мы уже писали, что для ритейлера это один из основных показателей, который показывает прирост его действующего актива. Это не является позитивным фактором для компании, хотя показатель в 2023 году все еще находится в положительной зоне, но явно уступает даже инфляции (рост среднего чека всего 3,8%).
Посмотрим на финансовые результаты деятельности компании за последние 3,5 года:
Выручка находится на достаточно стабильном уровне, показывая постоянный рост, как за счет прироста сети, так и за счет все-таки положительного роста по сопоставимым магазинам (LFL). Тем не менее, еще раз отметим снижение динамики по приросту сопоставимых продаж в 2023 году.
Маржинальность деятельности находится на стабильном уровне 23%. Это чуть ниже чем у X5, но и доля продаж формата супермаркетов у Магнита выше и отсутствует премиальный сегмент как Перекресток.
Если углубиться в анализ эффективности деятельности компании, то мы увидим следующую картину:
Рентабельность по чистой прибыли в 2023 году прилично подросла и составляет порядка 6%. Это выше, чем в предыдущие года и именно с этим связан прирост рентабельности по собственному и инвестированному капиталу.
По аналогии с X5 (полный разбор можно почитать тут) инвестиции в компанию окупаются примерно за 2,5 года.
Долговая нагрузка компании находится на комфортном уровне – коэффициент долговой нагрузки 0,44 (тут нужно понимать, что это показатель прогнозный на конец 2023 года: 6 мес. факт + прогноз на 3-4 квартал)
Мы считаем этот уровень достаточным для поддержания операционной деятельности и не думаем, что компания будет направлять средства на снижение кредитного портфеля.
Проведя анализ справедливой стоимости акций компании за 3,5 года мы получили следующие данные:
При оценке индикаторы посчитаны на основе прогнозной прибыли на 1 акцию до конца года.
Таким образом, получаем следующую картину:
Мультипликатор P/E находится на уровне 8, при среднеисторическом значении на уровне 9-10, при сопоставимом показателе X5 на уровне 7,5. Т.е. по данному мультипликатору оценка справедлива
Мультипликатор EV/EBITDA находится на уровне 2,5, при среднем историческом по рынку на уровне 4-5, но при сравнимом у X5 на уровне 2,27.
Таким образом, на наш взгляд, справедливая стоимость акций Магнит составляет порядка 7 000 рублей, то есть у акции нет особого потенциала в росте.
Резюме
Подводя итог анализу, мы не видим серьезного потенциала роста в акциях Магнита. Тем не менее, считаем, что акции данной компании могут занимать достойное место в портфеле любого инвестора. Дополнительным триггером роста котировок может служить решение о дальнейшем использовании выкупленных у нерезидентов акций.
Мы готовы пересмотреть свою оценку (скорее всего в сторону повышения) после получения дополнительной информации по данному вопросу.
2023 год уже почти закончился, у нас осталась одна неделя, и важно не пропустить главные инвестиционные события.
27 декабря - собрание акционеров ДЗРД по вопросу утверждения дивидендов.
27 декабря - собрание акционеров НКХП по вопросу утверждения дивидендов.
28 декабря - выход акций Мосгорломбарда на Московскую биржу, если будет закрыта книга заявок.
28 декабря - собрание акционеров Магнит по вопросу утверждения дивидендов.
29 декабря - последний торговый день на Московской бирже в 2023г.🎄
⚡На этой неделе будут закрываться реестры акционеров, имеющих право на получение дивидендов, Норникель, Новабев Групп, Газпромнефть.
‼На прошлой неделе в пятницу должны были состояться собрания акционеров Татнефти и Роснефти по вопросу утверждения дивидендов., пока еще результатов нет, а мы их ждем и надеемся на лучшее💰
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Давайте вспомним, какие дивидендные акции год назад рекомендовали эксперты различных инвестиционных домов и проверим, какие прогнозы сбылись? Год назад я как раз собрал аналитику по самым дивидендным акциям на 2023 год. Проверим, кто перебрал на новогоднем корпоративе, а кто оказался прав.
Я смотрел на прогнозы четырёх инвестиционных компаний: Атон, Сбер, БКС и Тинькофф. У всех прогнозы отличались, как ни странно. Теперь-то можно посчитать попадания, и кто ошибся, тех отправим вести инфоцыганские курсы.
На следующий год есть интересные прогнозы. Можно посмотреть, какие эксперты ожидаю дивиденды в следующем году:
Атон попал формально 5 из 10, да и то Магнит в январе 2024 будет платить, так что пусть будет 4,5. Если же говорить про действительно хорошие дивиденды, то угадали Лукойл, ГПН и ФосАгро.
9 из 9. Эксперты БКС заслуживают называться экспертами. Да, сейчас кажется, что все компании — top of mind, но постфактум-то легко говорить. Даже Ростелеком заплатил, ну ничего себе! Хотя, конечно, не все компании заплатили щедро.
Тинькофф
✅ Магнит, ⛔️ Энел, ✅ Мосбиржа, ⛔️ Эталон.
Тинькофф отправляется вести инфоцыганские курсе вместе с ребятками из Атона. 2 из 4.
Что сказать? Дивиденды в 2023 году платили довольно щедро, особенно радовали финансисты и нефтяники. Магнит прервал молчание, Ростелеком тоже. Ставки на то, что расписки превратятся в дивидендные акции не увенчались успехом. Ну, как говорится, не шмогла, не шмогла.
Отлично выступили аналитики БКС, Сберу достаётся второе место (будь проклят этот Энел). Ну и не забывайте, что не все йогурты одинаково полезны. Я ещё год назад писал, что стремновато надеяться на дивиденды с расписок, и это хорошо, что большинство читателей со мной были согласны.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Не так давно слушал подкаст с автором проекта Хулиномика (автором книги), где он упомянул об международном исследовании, где его объектом выступали - состоятельные люди.
Суть исследования (к сожалению не нашел оф. источник) в том, что хотели найти причинно-следственную связь “социального лифта”, который привел людей к богатству. Так вот, основные пути и причины становления богатым человеком на основании большой выборки:
1. Наемный сотрудник, который за счет карьерной лестницы смог подняться на самый верх. Собственник бизнеса берет его в партнеры и все живут долго, богато и счастливо.
На моем языке: Повышение личной производительности, успешное влияние на производительность бизнеса, что было замечено собственниками, после чего сделано приглашение в партнерство.
Риски (потеря: средств, репутации, комфортной жизни): Риски этого варианта средние, не такие высокие как с собственным бизнесом с нуля.
Главный минус: Высокая конкуренция, необходимость подстраивания под других людей, высокий элемент удачи.
2. Человек стал экспертом в чем-то, начал частную практику, которая переросла в собственное дело. Также в эту касту можно отнести тех, кто просто открыл свой бизнес.
На моем языке: Высокая личная производительность (экспертность в чем-либо или талант, навык предпринимателя) дают возможность организовать производство, чтобы создавать ценность и обмениваться ей на деньги.
Риски (потеря: средств, репутации, комфортной жизни): Высокий риск.
Главный минус: Априори высокий риск (но не значит, что им нельзя управлять), потому что ответственность за все берем на себя (капитал, время, репутация и т.д.).
3. Человек, который откладывал часть средств всю жизнь, возможно, на чем-то экономил и путем постоянного инвестирования, сбережения достиг размера капитала, когда его могут назвать состоятельным человеком.
На моем языке: Наша производительность (от неё зависит размер ежемесячного дохода) формирует нам денежный поток, часть которого мы системно откладываем (в банке, облигациях, матрасе) или инвестируем (в чужое производство с помощью акций и т.д.).
Риски (потеря: средств, репутации, комфортной жизни): Низкий риск при простом откладывании средств и средний риск при инвестициях в чужое производство.
Главный минус: Время накопления капитала и необходимость дисциплины, наличие некоторых принципов.
*Средний риск инвестиций, а не высокий при вкладывании средств в чужое производство. Я так написал, потому что компании, которые торгуются на бирже, уже и так крупные, и вероятность их банкротства в сотни раз ниже, чем при создании нового дела.
Вот такие три основных пути. Конечно, здесь нет историй про наследников или удачное вступление в брак, что также является вариантом для многих.
Мы же сфокусируемся на варианте инвестиций в чужое производство. То есть, нам нужно будет научиться управлять риском, разбираться в инструментах инвестирования, выбирать хороший бизнес, а также работать над стратегией и дисциплиной, но об этом позже)
https://t.me/ex_norm у себя в канале выложил критерии того, чтобы вы могли в России называться обеспеченным человеком.
🌾 $PHOR — Дивгэп 4.3% (291р) 💿 $GMKN — Последний день с дивидендом 5.4% (915.3 р) ⛽️ $TRNFP — СД, в повестке бюджет на 2024 год 💊 $LIFE — СД, в повестке вопрос об увеличении УК путем допэмиссии акций через открытую подписку, а также повторное ВОСА 🏦 Мосбиржа ограничит 5% предельное отклонение цен исполнения лимитных заявок в акциях и паях от цены лучшей встречной заявки
💿 $GMKN — Дивгэп 915.3р (5.4%) 🍷 $BELU — Последний день с дивидендом 135р (2.55%) ⛽️ $SIBN — Последний день с дивидендом 82.94р (9%) ———
События среды 27.12
🍷 $BELU — Дивгэп 135р (2.55%) ⛽️ $SIBN — Дивгэп 82.94р (9%) 🚚 $NKHP — ВОСА, в повестке дивиденды. Ранее СД рекомендовал выплатить 29.75р (3.1%) 🫤 $MGKL — Завершается период приема заявок в рамках IPO Мосгорломбарда
Интересные отчёты премаркета: $CALM ———
События четверга 28.12
🍏 $MGNT — ГОСА, в повестке дивиденды. Ранее СД рекомендовал выплатить 412р (6.2%) 🏭 $AMEZ — Компания переходит в 3 котировальный список 🫤 $MGKL — Старт торгов
16:30 — Число первичных заявок на получение пособий по безработице 18:00 — Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (м/м) (нояб) 19:00 — Запасы сырой нефти ———
За неделю индекс московской биржи вырос с 3 033 до 3 092 пунктов. Есть все основания к дальнейшему росту индекса, возможно и не значительному, из-за ближайших зимних дивидендов. На следующей неделе должны прийти дивиденды от Лукойла, которые могут подогреть рынок.
Сбер во главе Грефа тоже не отстает, говорит, что дальше будем зарабатывать еще больше, и чтобы инвесторы освобождали карманы под рекордные дивиденды за 2023 год.
Нефтяники тоже штурмуют новые высоты и не дают скатиться индексу в тартарары.
Нефть
Бочка Брента закрыла неделю на уровне 78,87 долларов за баррель. В краткосрочной перспективе нефть возможно будет дорожать, в красном море с ума сошли пираты, которые атакуют танкеры.
На фоне дорожающей нефти и дешевеющего рубля, наши нефтяники радуются, а что им остается еще делать?
Дивиденды
Объявленных дивидендов мы не ждем, потому что не о кого, а вот утвержденные есть.
Акционеры НоваБев Групп утвердили дивиденды за 3 квартал 2023 года, ММЦБ за 9 месяцев 2023 года, Газпром нефть за 9 месяцев 2023 года, Совкомфлот за 9 месяцев 2023 года.
Все, кто ждали, те дождались. Газпром нефть – мой фаворит. Чудо-компания, если не будет глупостей.
Не все то IPO, что золото или Мосгорломбард не вывозит.
Два раза переносили сроки IPO (якобы хотят удовлетворить спрос всех заинтересованных) на самом деле ходят по телеграм-каналам и впаривают рекламу своих акций, ибо заявок очень мало.
Евросоюз утвердил 12 пакет (12, Карл) санкций против России, лучше бы себе лечение утвердили.
Медийка кормит нас тем, что Европа преодолела зависимость от России в плане энергоресурсов и твердо стоит на американском СПГ, на самом же деле происходит немного другие события. Газохимические производства либо сокращаются, либо закрываются вовсе. Отсюда и вытекает та самая независимость от России, если производить нечего, то и газ не нужен.
карта закрытых или сокращённых газохимических производств
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, инвестиции и финансы.
Для всех поклонников футбола Hisense подготовил крутой конкурс в соцсетях. Попытайте удачу, чтобы получить классный мерч и технику от глобального партнера чемпионата.
А если не любите полагаться на случай и сразу отправляетесь за техникой Hisense, не прячьте далеко чек. Загрузите на сайт и получите подписку на Wink на 3 месяца в подарок.
2023 был удачным для многих инвесторов и меня в том числе. Акции большинства российских компаний росли на фоне возврата к выплате дивидендов, адаптации бизнеса к санкциям и роста прибыли. Но, будет ли таким же удачным 2024 год❓
Мой прогноз на 2024 год🧐
Начало года может быть сложным для рынка из-за высокой ключевой ставки и неопределённости дальнейшей ДКП Центробанка. Но, во втором квартале я жду роста акций📈
Позитивные факторы для роста:
✅Ключевая ставка Повышение ставки до 16% почти не оказало влияния на рынок. Инвесторы были готовы к такому повороту и теперь ждут начала её снижения. Думаю, что уже к концу весны могут появиться сигналы о снижении инфляции, смягчении риторики ЦБ и снижении ключевой ставки.
✅Дивиденды Несомненно, весной позитивом для рынка будет объявление компаниями дивидендов под летний сезон. По оценке аналитиков, общий объем дивидендов за 2024 год вырастет на 85% по сравнению с 2023 и составит ₽4,8 трлн. ( в 2023 году выплатили ₽2,6 трлн) Меня, как дивидендного инвестора, это очень радует👍Жду роста дивидендной зарплаты💰
✅Депозиты В конце весны станут заканчиваться сроки банковских депозитов, открытых по высоким ставкам зимой 2023. Инвесторы могут начать переводить деньги со вкладов, которые станут терять привлекательность, в акции, чья привлекательность возрастёт на фоне двух предыдущих факторов.
Конечно, хоть я и оптимист, стоит упомянуть о рисках:
🔻Падение цен на нефть Наш рынок сильно зависит от нефтяных цен, так как основу индекса МосБиржи составляют нефтяники (ЛУКОЙЛ, Татнефть, Роснефть)
🔻Геополитика Ухудшение геополитики создаёт дополнительные риски для инвесторов
🔻Санкции Санкции против Московской биржи могут спровоцировать выход инвесторов из бумаг российских компаний
Заключение
В целом, я смотрю позитивно на 2024 год.
12 пакетов санкций не смогли сломать нашу экономику. Рынок рос вес 2023 год и прибавил +43%. Многие компании показывают хороший финансовый результат не смотря на все ограничения и большая их часть уже вернулась к выплате дивидендов.
Так же я хочу упомянуть о еще одном возможном позитивном факторе для наше рынка - это окончание СВО🕊
Будем надеяться, что политики смогут сесть за стол переговоров и закончить конфликт 🇷🇺 с 🇺🇦 в 2024 году. Подписание мирного договора станет сильным драйвером для роста российских акций🚀