💭 Разберём, насколько серьёзны угрозы для будущего компании...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Компания сообщила о снижении ключевых показателей своей деятельности в годовом выражении. Выручка уменьшилась на 15,3%, составив 439 млрд рублей, что объясняется падением мировых цен на сталь до 20% в рублёвом эквиваленте и слабым внутренним спросом. Операционная прибыль упала на 59%, достигнув уровня 54,8 млрд рублей. Значительное уменьшение показателя EBITDA — на 46%, до 84 млрд рублей — обусловлено сокращением объёмов производства на 5% в годовом исчислении и снижением стоимости основной продукции.

😎 Прибыль до налогообложения снизилась на 42%, остановившись на отметке 60,4 миллиарда рублей. Чистая прибыль также значительно сократилась — на 45%, составив 44,9 миллиарда рублей. Свободный денежный поток практически исчез вследствие снижения прибыли и роста капитальных расходов. Общий долг группы составляет 66,8 миллиарда рублей, а чистый долг минимален.

💸 Дивиденды

📛 НЛМК пока не выплачивает дивиденды. Причиной отсутствия выплат называют сложную ситуацию в отрасли и аналогичное поведение конкурентов. Это способствует тому, что чистый долг компании практически отсутствует, обеспечивая ей устойчивость перед лицом нестабильной рыночной ситуации. Ввиду ожидаемого низкого денежного потока в 2025 году и недостаточной корпоративной прозрачности, компания, вероятно, воздержится от выплаты дивидендов в ближайшей перспективе.

📌 Итог

✍️ НЛМК переживает сложный период. Компания действует осторожно, накапливает ресурсы и ждёт наступления более благоприятных времен. Отсутствие дивидендов свидетельствует о вынужденной финансовой сдержанности и стремлении сохранить устойчивость в условиях нестабильного рынка.

🤷‍♂️ Финансовые показатели окажутся под значительным влиянием негативных факторов, среди которых выделяются нестабильность мирового рынка стали, замедление экономического развития России и неблагоприятная ситуация с ценами на стальную продукцию.

⛔ Кроме того, существует угроза торговой напряженности, связанной с Китаем, крупнейшим потребителем металла. Если спрос внутри страны упадет, Китай может увеличить объемы экспорта, прибегнув к снижению цен ради сохранения объемов производства. Это неизбежно приведет к понижению глобальных ценовых уровней, ухудшая положение всей отрасли.

🏭 К тому же НЛМК продолжает сохранять дисконт, обусловленную неясностью относительно зарубежных подразделений и ограниченностью доступной финансовой информации. Существует риск внезапной реализации угроз, способных негативно сказаться на доходах предприятия либо спровоцировать продажу активов по существенно заниженным ценам.

🎯 ИнвестВзгляд: Инвестиции в чёрную металлургию, включая НЛМК, остаются преждевременными. Инвестировать в компанию стоит только после убедительных признаков завершения кризиса.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - ухудшение показателей в финансовой части, негативные экономические факторы, отсутствие позитивных сигналов не дают даже задуматься о другой оценке в данный момент.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - недостаточная прозрачность, возможные санкции, слабая прогнозируемость перспектив еще сильнее сгущают тучи.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания на плаву даже в таком шторме — о рисках выживания самого бизнеса речи не идёт. В текущих условиях говорить о выживании в классическом понимании преждевременно: скорее, речь идёт о способности компании пережить кризис с минимальными потерями, сохранив ключевые активы и рыночные позиции.

👍 - спасибо, полезно
👎 - не понравился пост
🤔 А если еще не подписаны на "ИнвестВзгляд", то ждем вас в профиле ❗

$NLMK #NLMK #НЛМК #металлургия #финансы #инвестиции #экономика #идея #прогноз #обзор #аналитика

💭 Разбираем основные риски и возможности для инвесторов...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Выручка компании составила 148 млрд рублей, увеличившись на 4,5% по сравнению с предыдущим периодом. Скорректированная EBITDA снизилась на 35% и достигла отметки в 9 млрд рублей. Чистая прибыль уменьшилась на 56% и составила 3,9 млрд рублей. Показатель чистого долга улучшился и теперь составляет 9,8 млрд рублей по сравнению с 11,8 млрд на конец 2024 года. Отношение скорректированного чистого долга к EBITDA также улучшилось и составило 0,3х против 0,4х на конец предыдущего отчетного периода.

🤓 Финансовые показатели оказались слабыми. Увеличение выручки произошло преимущественно благодаря росту среднего чека на 5,2%, что отражает влияние инфляции. Однако сопоставимый трафик (LfL) упал на 4,3%. Несмотря на это, компания продолжает расширять свою розничную сеть, открыв за последние шесть месяцев 300 новых торговых точек.

🤔 Также отмечается снижение рентабельности EBITDA с 9,7% до 6,1%. Основной причиной стало увеличение затрат на оплату труда персонала, составившее 16,5% от общей выручки, тогда как в первой половине 2024 года этот показатель составлял лишь 13,4%.

❗ Компанией было объявлено о старте программы обратного выкупа акций (buyback) с 1 сентября текущего года, предусматривающей приобретение до 1% своего уставного капитала.

✔️ Операционная часть

🛍️ Во втором квартале наблюдалось активное расширение торговой сети. Наибольшее количество новых магазинов было открыто в России: в Московской области появилось 22 новых точки, в Краснодарском крае — 14, в Кемеровской и Нижегородской областях — по восемь. Магазины сети Fix Price открылись впервые в 29 населённых пунктах, включая 12 отдалённых деревень и станиц России и Казахстана.

👥 По состоянию на июль 2025 года, среднее количество штатных сотрудников сети превысило отметку в 49 тысяч человек.

💸 Дивиденды

🤑 Долг компании незначителен, что позволяет ей выплачивать дивиденды. Согласно обновленной дивидендной политике, размер выплат планируется установить на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. Ожидается первая выплата по результатам 2025 года.

📌 Итог

💪 Fix Price продолжает развиваться. Сейчас спрос на товары с низкой ценой растет, и Fix Price продолжает адаптировать ассортимент под нужды покупателей. Компания расширяет категории товаров, предлагает сезонные товары и работает над увеличением трафика.

🥱 Несмотря на положительную динамику отдельных метрик, долгосрочные перспективы компании остаются неопределёнными из-за стагнации посещаемости магазинов и необходимости значительных инвестиций в развитие. Предполагается, что эти проблемы временные, так как в компании видят проблему и работают над их устранением.

🧐 Хотя темпы роста бизнеса отстают от уровня инфляции, компания продолжает активно развивать торговую сеть, генерируя свободный денежный поток и обеспечивая положительную чистую прибыль. Возможность выплаты дивидендов также сохраняется. При благоприятных изменениях в макроэкономической ситуации ожидается улучшение финансовых показателей компании.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в среднесрочном портфеле.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - баланс позитивных (финансовая устойчивость и потенциал для развития) и негативных факторов (падающий трафик и растущие издержки) не даёт возможности дать иную оценку.

💣 Риски: ☁️ Умеренные — с вероятным пересмотром в сторону "⛈️ Высокие", при условии, что долг и издержки начнут неконтролируемо расти.

✅ Привлекательная зона для покупки: 0,83р

💯 Ответ на поставленный вопрос: Fix Price нельзя назвать безоговорочно привлекательным объектом для инвестиций, но при стабилизации финансовых и операционных показателей компания может показать рост.

❗ И важный момент: не забудьте поставить лайк, написать комментарий и подписаться, если вам нравятся подобные обзоры❗

$FIXR #FIXR #инвестиции #FixPrice #анализ #бизнес #акции #риски #Ритейл #Дивиденды #Трейдинг #Биржа

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 19 по 25 августа ИПЦ составила 0,02% (прошлые недели — -0,04%, -0,08%), с начала месяца -0,17%, с начала года — 4,18% (годовая — 8,48%). После 5 недель подряд дефляции, инфляция принялась к росту, но это вполне ожидаемо (сезонное снижение цен в плодоовощах когда-то должно было закончиться). Всё же задел на август прекрасный, осталось 6 дней в данном месяце и сейчас ИПЦ с начала месяца отрицательная, даже месячный пересчёт навряд ли испортит картину (недельная корзина включает мало услуг, а они растут опережающими темпами). Поэтому не ЦБ снизил прогноз инфляции на этот год до 6-7% (было 7-8%) и среднего значения ставки до конца года до 16,3-18% (ставку до конца года могут оставить без изменений или снизить до 14%, с учётом дефляционных недель вполне правдоподобно). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,60% (прошлая неделя — 0,43%), дизтопливо на 0,11% (прошлая неделя — 0,01%), динамика значительно ускорилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,4%). С учётом повышения цен на топливо (происходят атаки на НПЗ+сезонность, а это дефицит топлива из-за ремонтных работ), правительство установило полный запрет на поставки бензина за рубеж до конца октября. При этом правительство готовит изменение демпфера, чтобы нефтяные компании смогли поднять цены на топливо выше.

🗣 Данные Сбериндекса по изменению потребительских расходов к 24 августа снизились и находятся на уровне намного ниже прошлогодних значений (8,1% vs. 17,3%).

🗣 Регулятор охладил розничное кредитование. Отчёт Сбера за июль: портфель жилищных кредитов вырос на 1,2% за месяц (в июне +0,9%), банк выдал 228₽ млрд ипотечных кредитов (+9,6% г/г, в мае 200₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 0,3% за месяц (в июне -1,9%), банк выдал 175₽ млрд потреб. кредитов (-37,7% г/г). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,9% (в июне +0,4%), корпоративным клиентам было выдано 2₽ трлн кредитов (0% г/г, в июне 1,9₽ трлн, рост от месяца к месяцу связан с перекредитованием).

🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 80,3₽). После снижения ставки ₽ слегка ослаб, но держится ниже 80₽ за $, если курс отпустить, то неминуемо инфляционная спираль раскрутится, а если его "держать" на этом уровне (жёсткая ДКП этому способствует), то пополнение бюджета под угрозой (пока что выбор в пользу инфляции).

🗣 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, если придётся занимать сверх этой суммы. Дефицит федерального бюджета по итогам 7 месяцев составил 4,879₽ трлн или 2,2% ВВП, даже при новых правках бюджета перерасход уже составляет 1,1₽ трлн. Проблема вырисовывается и в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к 26 августа потрачено 2,1₽ трлн, при доходах в 1₽ трлн.

📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ₽ остаётся крепким, цена Urals находится на уровне 60$ за баррель, вырисовывается дилемма (необходимо давить на курс — тогда темпы инфляции пойдут ввысь, займ через ОФЗ по сути эмиссия денег, т.к. кредит банков = рост М2, опять же раскрутка инфляции). По словам Набиуллиной прогноз предполагает, что до конца года на отдельных заседаниях возможно снижение, равно как и паузы. Диапазон широкий, из-за чего? Дефицит в бюджете уже 6₽ трлн, при продолжении СВО этот разрыв будет только увеличиваться, а это проинфляционный фактор (в совокупности проинфляционные риски продолжают преобладать — Набиуллина), но именно темпы инфляции в августе могут побудить ЦБ снизить ставку на 1-2% на сентябрьском заседании.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Горячий сезон отчетов продолжается, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.

Как и в прошлой части, в этом обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

✅ Вуш — «тройка с минусом». Делает ставку на заемный капитал, а с таким «ключом» это просто убийственно. Отсюда и такие результаты — выручка упала на 14,7%, EBITDA — на 63,6%, а чистый убыток составил 1,9 млрд. рублей.

Компания режет вложения, но даже это не помогает — ей пришлось снова влезать в долги (долг/EBITDA = 3х!). Видно, что эта модель «роста» себя исчерпала — если ничего не изменится, то остается лишь продать себя кому-то из конкурентов.

✅ Газпромнефть — «троечка». У нефтяников сейчас идеальный шторм, который бьет по их прибыли. Вот и ГПН это подтверждает — ее выручка упала на 12%, а чистая прибыль — сразу на 54,2%. Денежный поток же составил всего 27 млрд. рублей.

Поэтому приходится резать как норму выплат, так и сами дивиденды (3,2% див. доходности). Из позитивных моментов стоит отметить, что добыча нефти выросла на 4,9%, а переработка — на 3,9%. Но стоимость рублебочки все перечеркнула..

✅ Мосбиржа — «три с плюсом». Ставка только начала снижаться, а процентные доходы уже рушатся — падение составило 19,4 млрд. рублей (-39,5%). Комиссионные доходы не могут этого компенсировать, ведь они выросли лишь на 6 млрд. рублей.

Плюс есть расходы на персонал (з/п выросли на 25%), и расходы на ФинУслуги (рост на 69,5%!). Все это говорит о том, что менеджмент не справляется — деньги клиентов не удерживаются, а расходы становятся неконтролируемым.

✅ Европлан — «четыре с минусом». Лизинг переживает трудные времена, и выдача новых авто рухнула на 65%. Но компания сумела нарастить доходы (+6,8%), правда и резервы взлетели в 3,5 раза. Поэтому чистая прибыль рухнула сразу на 79%.

Пока сфера находится в кризисе, менеджмент направляет прибыль на дивиденды. Когда сектор оживет, компания вновь переключится на рост автопарка — при хорошем сценарии бизнес может «иксануть» (но не раньше осени 2026 года).

✅ НЛМК — «без оценки». Представил ожидаемо слабый отчет — выручка упала на 15,3%, а чистая прибыль — на 62%. Дело в крепком рубле и низких ценах на мировом рынке, ведь НЛМК единственный, кто отправляет свою продукцию на экспорт.

Денежный поток оказался нулевым, а значит и выплаты тоже должны быть нулевыми. Зато займы «связанным сторонам» составили 84 млрд. рублей — владелец может получать с этого проценты, которые пройдут мимо акционеров.

На этом пока все — следующая часть выйдет после очередной партии отчетов.

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.

Я активно инвестирую в дивидендные акции, а также в облигации и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Акций в моём портфеле уже на 2,9+ млн рублей, и к выбору я подхожу ответственно. В основном дивидендные.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные обзоры дивидендных акций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там мои авторские обзоры акций, облигаций, фондов и много другого крутого контента.

Смотрите также:

• Сколько денег нужно для счастья?

• 10 самых длинных муниципальных облигаций — от 3 до 5 лет

• 7 облигаций с доходностью выше 20% и умеренным риском

В сентябре дивидендов побольше, чем было в августе, а в октябре будет ещё больше. Считаю по датам последнего дня для покупок, поскольку фактические выплаты позже. Каждый дивиден ещё должны утвердить.

ВИ ру 1П2025

• Купить до: 09.09.2025

• Дивиденд: 1₽

• Дивдоходность: 1,31%

КуйбышевАзот-ао 1П2025

• Купить до: 18.09.2025

• Дивиденд: 4₽

• Дивдоходность: 0,79%

КуйбышевАзот-ап 1П 2025

• Купить до: 18.09.2025

• Дивиденд: 4₽

• Дивдоходность: 0,79%

Хэдхантер 1П2025

• Купить до: 23.09.2025

• Дивиденд: 233₽

• Дивдоходность: 6,53%

НПО Наука 1П2025

• Купить до: 24.09.2025

• Дивиденд: 7,59₽

• Дивдоходность: 1,55%

ММЦБ 1П2025

• Купить до: 24.09.2025

• Дивиденд: 5₽

• Дивдоходность: 3,94%

Яндекс 1П2025 💼

• Купить до: 24.09.2025

• Дивиденд: 80₽

• Дивдоходность: 1,84%

ФосАгро 1П2025 💼

• Купить до: 26.09.2025

• Дивиденд: 387₽

• Дивдоходность: 5,5%

📋 Список получился небольшим, но в сентябре сезон только начнётся, большая часть дивидендов может попасть на октябрь. Но пока что там тоже мало.

💼 У меня в портфеле есть акции Яндекса и ФосАгро, значит и мне кое-что перепадёт. Яндекс уже традиционно заплатит полугодовые 80 рублей на акцию, а ФосАгро наращивает выплаты после четырёх крайне скромных выплат — тоже приятно. В октябре пока что Татнефть и Т, и те, и другие пожадничали.

❓А вы от кого ждёте дивидендов?

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

В текущий момент нужно учитывать вероятность развития формирования сужения. Причем это сужение у нас длится с 2017 года по текущий день. И цели данного сужения при оставлении $0.10 внизу находятся: во-первых, в районе блока $0.76-1.32. Во-вторых, в районе $4.5-6.17.

Также нельзя исключать и более агрессивного развития движения в район $21. Но в позиционных сделках я экстремальные цели по сужению никогда не учитываю. Они просто висят как вероятность. Но я всегда тяну цели до консервативных уровней.

Только в случае потери $0.10 цена отправится в район $0.06. Но это ломает структуру треугольника. Соответственно, и в данном случае мы не можем рассматривать восходящие потенциалы с той же уверенностью, что сейчас. Поэтому на текущий момент текущие цены вполне подходят для позиционного входа. Но необходимо учитывать риски в районе $0.10 и предпринимать определенные действия для того, чтобы обезопасить свой депозит в случае достижения этой точки.

Есть определенный алгоритм действий, который помогает безболезненно выйти из актива в случае слома глобальной структуры. Но на то, чтобы объяснить эти детали мне понадобится достаточно много времени. Поэтому я лишь указываю на риск и приоритетные цели. Приоритет, конечно же, сверху, на текущий момент.

Переносите данные уровни себе на графике и отслеживайте динамику. Принимайте самостоятельные решения.

Разбор производится с выявлением двух противоположных условий для похода вверх и вниз. То есть в рамках дихотомии. Это профессиональный метод работы с высокорискованными активами.

Рассказываю о перспективах криптовалют и буллране в своем  тг канале.