Отчёт Глобалтранса за 2 полугодие 2021 года: #GLTR
✔️ Рост выручки +24.6% и EBITDA +66.1% г/г
✔️ Рентабельность по EBITDA 46.6% увеличилась по сравнению с 35.0% в аналогичном квартале прошлого года
✔️ Чистый долг сократился на 6.2 млрд рублей за отчетный период (9.6% от капитализации)
✔️ FCF годовой +12.8 млрд руб (положительный), 19.8% от капитализации
Основные моменты из звонка по итогам года:
Позитивные:
✔️ СД рекомендовал увеличить программу обратного выкупа ГДР с 5% до 10% от акционерного капитала
✔️ Net Debt/EBITDA: 0.6х, против 1.0х в 2020 году, при этом весь долг номинирован в рублях с фиксированной ставкой
✔️ 2022 год начался позитивно, в январе-феврале грузооборот вырос на 4.3% г/г, в марте спроса продолжает быть стабильным
✔️ Менеджмент заявляет, что текущая ситация не должна сильно повлиять на спрос, т.к грузооборот сместится на внутренние перевозки и переориентации на восток.
Негативные:
✔️ ГлобалТранс не будет выплачивать финальные дивиденды за 2021 год из-за технических ограничений перевода денежных средств на Кипр. Невыплаченные дивиденды будут направлены на поддержание ликвидности и снижение долговой нагрузки.
Дивполитика в целом сохраняется, но сейчас нужно пережить турбулентность
✔️ Пока что будет заморожен капекс в расширение парка, что должно позитивно отразиться на долговой нагрузке.
✔️ На территории Украины заморожено 5% парка вагонов, стараются решить вопрос.
🟢 Про "регуляторные риски им. Матвиенко" слышали, но в вагоны компания сама инвестировала и продолжит эффективно управлять ими.
🟢 Ожидают расширения пропускной способности БАМа-Транссиб к 2024г - с 144 млн.т. до 180 млн.т.
Продолжаю держать, немного сократил на отскоке. На мой взгляд риски уже реализовались и все заложено в цене. Буду улучшать среднюю ребалансировками. Решил, что по 300-315 буду докупать.
Суточные ставки аренды полувагонов продолжают рост.
