EconomicsCat

Экономист Пол Самуэльсон однажды прочитал где-то, что трус - это тот, кто не ставит при коэффициенте 2 к 1. Однажды он поделился этим соображением с коллегами за обедом.

«Совсем как ты, Кери» - обратился Пол к экономическому историку по имени Э. Кери Браун и предложил пари. “Давай подбросим монету, если выпадет решка, то твой выигрыш составит 200$, если орел, то проигрыш будет равняться 100$”.

Это выгодный спор с математической точки зрения. Ожидаемый выигрыш составляет 50 долларов.  Добавим немного контекста. Самуэльсон предложил пари в 1963 году. Это как спорить на 1000 долларов в 2025 году, если учитывать инфляцию и покупательную способность..

Представьте, Вам предлагают подбросить монетку. Решка, и Вы в плюсе на 200 тысяч рублей, Орел - Вы должны 100 тысяч. Согласились бы? А если честно?

Вот и Керри Браун не согласился.

«Я не буду спорить, потому что буду сокрушаться по поводу потерянных 100$ больше, чем радоваться выигрышу в 200$».

Этот феномен называется "неприятие потерь" (loss aversion).

В экономике существует модель рационального агента — человека, который всегда принимает решения, максимизируя свою ожидаемую полезность. Такой “человек-калькулятор” оценивает все возможные исходы и их вероятности, а затем принимает решение, если математическое ожидание сделки положительно.

Браун продемонстрировал, что страх потери иногда оказывается сильнее рационального выбора. И котики не могут его за это осуждать.

Керри Браун отказался спорить, потому что потеря $100 для него психологически тяжелее, чем радость выигрыша $200. Хотя, заметил Кери “я бы согласился сыграть в такую игру, если она будет продолжаться 100 раундов”.

100 раундов лучше, чем 1?

Браун рассуждал следующим образом: если сыграть много раз, то средний результат будет близок к математическому ожиданию (+$50 за каждый раунд), а значит, вероятность убытков почти отсутствует.

Самуэльсон крепко задумался и как настоящий экономист, скоро написал научную статью. В своей работе профессор обосновал, почему Керри Браун поступает нерационально, отказываясь от одной игры и соглашаясь на 100.

Вот как рассуждал Самуэльсон. Допустим, Браун соглашается сыграть 100 раундов. Однако после того, как сыграны 99 раундов, Самуэльсон предлагает ему остановиться, т. е. оставляет последний раунд на выбор Брауна. Как поступит Браун? Что ж, нам известно, что он не любит спорить, а речь идет именно о таком случае, поэтому он выбирает прекратить игру. Теперь представим, что то же самое произошло после 98 сыгранных раундов. Мы говорим Брауну, что от каждого из оставшихся двух раундов можно отказаться. Как он поступит? Как профессиональный экономист, он начнет думать ретроспективно, т. е. анализировать ситуацию начиная с  конца и продвигаясь к началу.

В ходе своих рассуждений он поймет, что когда речь пойдет о 100-м раунде, то это будет игра ва-банк, и он от нее откажется. А это будет означать, что 99-й раунд тоже является игрой ва-банк, которая ему не по душе, поэтому он откажется играть и 99-й раунд. Но, если следовать этой логике в отношении каждого раунда, то в результате получится, что Браун не станет играть ни одного раунда, даже самого первого. Отсюда вывод Самуэльсона: если вы не хотите играть ва-банк за один раунд, то не станете играть и много раундов.

Ричард Талер. Новая поведенческая экономика

Если один раз не приносит пользы, то почему она появится после сотого повторения?

Самуэльсон считал, что Керри Браун неправильно понимает закон больших чисел. Когда Браун предложил 100 подбрасываний монетки, то проигнорировал возможность потерять огромную сумму денег.

При одной игре вероятность проиграть $100 равна 50%. С увеличением количества игр шансы потерять деньги уменьшаются, а возможные суммы выигрыша растут. В среднем за 100 игр игрок получит $5000 прибыли.

Но, если Вы проиграете 100 игр подряд, то придется отдать $10000 (а это миллион долларов в 2025 году). Вероятность этого события составляет 0,00000000000000000000000000000079%.

Повторяя случайную игру много раз, средний выигрыш или проигрыш за игру становится ближе к матожиданию, однако сам разброс возможных итогов (то есть дисперсия суммы всех результатов) увеличивается с каждой игрой.

И если Керри Браун будет испытывать “чувство потери” от проигрыша 100 долларов, то крайне малая вероятность катастрофических потерь тоже должна учитываться .

Новый взгляд на пари и узкий фрейминг

История с пари на этом не закончилась. В 1993 году, анализируя сценарий игры Самуэльсона, экономисты Шломо Бенарци и Ричард Талер пришли к выводу, что Самуэльсон прав только наполовину.

И Кэри Браун, и Самуэльсон стали жертвами узкого фрейминга.

Браун рассматривал единичную ставку как отдельное решение, не учитывая ее в контексте общего благосостояния.

Самуэльсон строил свои доказательства, исходя из предположения, что каждый раунд игры - это отдельная ставка.Однако, экономист не учел, что если игра состоит из множества подбрасываний монеты, то нет никакого смысла рассматривать их изолированно друг от друга. 

«Агрегированная игра из 100 ставок 50-50 проиграть $100/выиграть $200 имеет ожидаемый доход $5,000, с лишь 1/2,300 шансом потерять любые деньги и всего лишь 1/62,000 шансом потерять более $1,000. Хороший юрист мог бы объявить вас юридически невменяемым за отказ от этой игры»

Ричард Талер. Новая поведенческая экономика

Экономисты Шломо Бенарци и Ричард Талер повторили пари Самуэльсона. Они предлагали участникам эксперимента подбросить монетку и выиграть 200$, если выпадет орел, или проиграть 100$, если выпадет решка. Как и Керри Браун больше половины участников отказались играть ссылаясь на “неприятие потерь”.

Бенарци и Талер проводили этот эксперимент в 1990-х годах и сумма спора была достаточно внушительной. $100 в 1990 году - это $246 в 2025 году по паритету покупательной способности.

Затем экономисты предложили подбросить монетку два раза. На это согласилось еще меньше добровольцев. Многие руководствовались логикой Пола Самуэльсона - “если мне не нужна одна ставка, игра, то зачем принимать вторую”?

Тогда Бенарци и Талер предложили следующую игру:

У вас есть 25% на выигрыш 400$, 50% на выигрыш 100$ и 25% на потерю 200$. Будете играть? Ответ под спойлером.

Хитрость в том, что экономисты объединили два броска монетки в одну ставку с тремя исходами.

В игре с двумя бросками у нас есть 4 равновероятных исхода.

• Орел + Орел (выиграли $200 + $200 = $400)

• Орел + Решка (выиграли $200, проиграли $100 = $100)

• Решка + Орел (проиграли $100, выиграли $200 = $100)

• Решка + Решка (проиграли $100 и еще $100 = –$200)

Каждый исход имеет одинаковую вероятность — 1 из 4, или 25%. Орел + Решка и Решка + Орел приводят к одной и той же сумме (+$100), поэтому их вероятности складываются.

То есть, участникам также предлагалось 2 раза подбросить монетку, но количество желающих рискнуть сразу увеличилось в два раза. Шансы выиграть или проиграть деньги остались теми же. Теперь участники воспринимали эти два броска как одну игру с положительным ожидаемым выигрышем — именно так, как надо было изначально.

Узкий фрейминг заставляет оценивать риски и выгоды в отрыве от общей картины. Расширение фрейма позволяет принимать более качественные экономические решения.

Подписывайтесь, чтобы не пропускать новые публикации.

Еще больше экономики и котиков в Телеграмме

Военные расходы в 2025 году вновь обновили исторические максимумы. Самые крупные оборонные бюджеты сосредоточились в 15 странах, которые потратят более $2 трлн или ¾  от общемировых военных расходов.

США сохраняют статус лидера с военным бюджетом $962 млрд — это в четыре раза больше, чем у ближайшего преследователя, Китая ($246 млрд). Третье место занимает Россия.

Данные на инфографике указаны за 2024 год. В 2025 году расходы России по статье «Национальная оборона» предусмотрены в размере 13,5 триллиона рублей. Переводим в доллары по официальному курсу Центробанка РФ на дату публикации инфографики и получаем 170 миллиардов долларов.

Все это абсолютные значения военных расходов, интересно посмотреть их отношение к ВВП. США здесь сразу теряют лидерство, их доля в ВВП составляет всего 3,4%. Китай тратит еще меньше, 1,7% от ВВП. 

В тройке лидеров Украина (34%), Израиль (8,8%) и Саудовская Аравия (7,3%). Россия занимает 4-е место (6,3%).

Рекордный рост оборонных расходов можно объяснить распадом мировой экономики на недружественные блоки.  Происходит геополитическая фрагментация, поэтому правительства чувствуют необходимость наращивать собственные военные бюджеты для защиты национальных интересов.

Как еще  геополитическая фрагментация влияет на мировую экономику писал тут.

Подписывайтесь, чтобы не пропускать новые публикации.

Еще больше экономики и котиков в Телеграмме

В 2025 году доля россиян, имеющих сбережения, составляет от 37 до 42%. Такой результат показывает опрос, проведенный «инФОМ» по заказу Банка России.

По данным Индекса сберегательно-инвестиционной активности (ИСИАР) за первый квартал 2025 года, накопления имели 42% россиян, что на 2 процентных пункта больше, чем годом ранее.

Снижение ключевой ставки Банка России открывает новую главу в сбережениях. В этой статье котики расскажут, где хранят деньги наши граждане,  обыгрывает ли депозит инфляцию, и что там с российским фондовым рынком.

Под подушкой или на вкладе?

В опросе за 2023 Институт фонда «Общественное мнение» спросил у россиян, где они хранят свои сбережения. Лидер среди ответов - “наличные накопления дома”, немного отстает “пополнение своего текущего банковского счета”. В исследовании института Ромир за 2023 год на первое место уже выходят вклады и накопительные счета в российских банках. В результате в январе-июне 2024 объем наличных денег в обращении сократился до 570 млрд. руб.

В 2025 году структура накоплений еще больше изменилась.

Доля граждан, хранящих деньги во вкладах, выросла с 19% до 25%. В то же время число тех, кто держит наличные дома, напротив, сократилось — с 21% до 18%.

Минфин России

На июль 2025 года общий объем средств от физических лиц превысил 60 трлн рублей и обновил исторический максимум. Много это или мало?

По оценкам Министерства Финансов в 2025 году  ВВП России прогнозируется примерно на уровне 130-140 трлн рублей. То есть, сбережения россиян в банках составляют примерно 40-45% от общего объема годового ВВП страны.

Вот что говорит руководитель центра финансовой аналитики Сбербанка Михаил Матовников:

«У меня есть цифра, которую мы недавно посчитали, которая в некотором смысле может быть шокирующей. Все вы знаете про проблемы девелоперов — льготная ипотека и все прочее. Есть следующая цифра, что весь объем непроданного строящегося жилья в России можно купить за процентный доход по вкладам населения за один год. Не надо тратить вклады, достаточно потратить только проценты.»

Почему депозиты так стали популярны? Можно выделить две основные причины.

1. Рост доверия к банковской системе.

По данным Индекса сберегательно-инвестиционной активности россиян (ИСИАР) уровень доверия россиян к банкам достиг 81%. Это максимум за всю историю наблюдений.

Согласно ВЦИОМ, индекс доверия банковским вкладам в феврале 2025 составил 61 п. из 90 возможных. Чем выше значение индекса, тем более благоприятным россияне считают текущий момент для того, чтобы положить деньги в банк.

2. Процент по депозитам обгоняет инфляцию.

До 2024 года депозиты не слишком успешно справлялись с инфляцией. Реальная доходность (то есть доходность за вычетом инфляции) по ним была отрицательная.

В январе 2024 года средневзвешенная банковская ставка впервые стала выше субъективных оценок ожидаемой инфляции, а с апреля опередила и оценки официальной инфляции. Например, в декабре 2024 года средняя ставка по депозитам составляла 21,4% годовых, а наблюдаемая инфляция - 15,9%.

Подробнее про официальную и наблюдаемую инфляцию котики писали здесь.

Эксперты НИУ ВШЭ отмечают, что россияне наблюдают «самый длинный период рекордно высоких ставок по пассивам за последние десять лет».

Центральный банк начал цикл смягчения денежно-кредитной политики в июне 2025 года, снизив ключевую ставку с 21% до 20%. В июле последовало еще одно снижение — до 18%. С 28 июля до конца 2025 года ЦБ РФ прогнозирует среднюю ключевую ставку в диапазоне 16 - 18%.

Как снижение ставки отразится на реальной доходности вкладов?

По прогнозам Банка России, официальная инфляция в 2025 году составит 8,6-9%. Наблюдаемая населением инфляция составляет 15-16%.

В феврале 2025 года наблюдаемая инфляция выросла до 16,5%. В крупных банках уже сложно найти доходность выше, но на рынке такие предложения все еще есть.

Посмотрим в поисковике Яндекса.

Сберегать все еще выгоднее, чем тратить. За 2024 год номинальный объем покупок товаров и услуг увеличился на 10 трлн рублей, а объем средств граждан на банковских счетах и депозитах вырос на 12 трлн рублей.

Депозит или фондовый рынок?

В 1936 году Джон Мейнард Кейнса изложил в своей работе «Общая теория занятости, процента и денег» теорию ликвидной предпочтительности.

Кейнс считал, что котики держат часть своих активов в виде наличных или очень ликвидных инструментов (например, на накопительных счетах), чтобы иметь возможность быстро ими распоряжаться. Особенно в условиях неопределенности.

Котик должен без особых сложностей получить деньги на руки, когда они ему понадобятся. Например, у квартиры низкая ликвидность, чтобы получить деньги, надо найти покупателя, выйти на сделку и т.д. Все это займет много времени. У денег под матрасом самая высокая ликвидность, - котик может потратить их в любой момент.

Другими словами, процентная ставка для депозита - это “цена”, которая выплачивается инвестору за отказ от ликвидности. Когда ставка снижается, у котиков возрастаем стимул искать более доходные варианты инвестиций. Например, прикупить акций на фондовом рынке.

В России все происходит немного иначе. Статистика за 10 лет показывает, что при сильном снижении ставки никакого оттока средств из банковского сектора не происходит. Почему так?

Может дело в доходности? Вряд ли, тут как раз все по учебнику. Российские акции  показывают доходность, которая обгонит инфляцию и неплохо накинет деньжат сверху. Правда волатильность и риск потерять деньги тоже растет.

Акции с 2003 по 2023 год показывают среднегодовую доходность в 15% при инфляции в 8,4%. Депозиты за этот период принесли только 8%, то есть инфляция съела часть покупательной способности денежных средств. Однако, в 2008 году акции упали на 66%. Больше половины всех Ваших сбережений в этот год просто исчезло. Так работает волатильность.

Зато в следующем году прибыль полностью перекрыла все потери. Но такое падение могло продлиться больше года. На долгосрочном горизонте акции гарантированно обгонят депозиты и облигации, но придется долго ждать и терпеть убытки.

В 2023 году частные инвесторы вложили в ценные бумаги на Московской бирже 1 трлн рублей, в 2024 году сумма выросла до 1,3 трлн. При этом общий объем средств в банках превышает 70 трлн рублей.

Еще один показатель, по которому можно оценить инвестиционную активность населения, - это индивидуальный инвестиционный счет (далее - ИИС).

ИИС - это обычный брокерский счет на который можно покупать активы на фондовом рынке. Главное преимущество ИИС - это налоговый вычет.  Вы вносите денежные средства и либо получаете 13% налогового вычета от общей суммы, либо Ваши доходы с ценными бумагами не облагаются налогами. Подробнее можно почитать здесь.

С 2015 года граждане России открыли 5,7 млн индивидуальных инвестиционных счетов. В 2020 году ИИС были открыты только у 2% населения России. По итогам 2023 года число ИИС увеличилось на 15%. В 2024 интерес инвесторов к ИИС “продолжал умеренно расти” считает ЦБ РФ, однако это почти никак не отразилось на их количестве. По данным за 1 квартал 2025 года в России открыто 6,1 млн счетов

В России 71% брокерскиих ИИС - это пустышки с нулевым балансом, еще на 6% остаток средств не превышает 10 тысяч рублей. Средний размер инвестиционного счета держится в районе 85 000 рублей, а объем активов на всех счетах с 2020 года не превышал 550 млрд рублей. Сумма не выдерживает никакого сравнения с 70 трлн руб. на банковских депозитах.

Главная проблема российского фондового рынка - это недостаток доверия от физических лиц. Рост доверия к банкам привел к противоположным результатам к игрокам фондового рынка.

Россияне по-прежнему настороженно отностся к инвестициям как к форме сбережений: лишь 5% опрошенных вложили деньги в инвестиционные инструменты.

Показатель «Доверия населения к игрокам рынка сбережений и инвестиций» снизился с 48,2 до 47,1 пункта. Просело доверие к брокерским компаниям — с 21% до 13%.

Минфин России

При этом есть довольно неприятная статистика. В мае 2025 года российские домохозяйства перевели брокерам-нерезидентам рекордные 52,3 млрд руб, а в июне еще 34 млрд руб. То есть, российские инвесторы настолько не доверяют фондовому рынку в нашей стране, что готовы взять на себя дополнительные политические риски?

Есть над чем задуматься, особенно в рамках выполнения задачи Президента России по удвоению капитализации российского фондового рынка к 2030.

Закончить хотелось бы словами председателя ЦБ РФ Эльвиры Набиуллинной:

«О чем мы много говорим — это доверие. Доступность информации, предсказуемость дивидендной политики, защита прав, в том числе судебная, инвесторов. Это все базовые вещи. Без этих базовых вещей, что бы мы ни делали с точки зрения развития инструментария, каких-то изменений нормативных, рынка не будет. Мы это должны все понимать. Про эти базовые вещи не надо забывать.»

Будете ли Вы менять свою структуру сбережений в условиях снижения ключевой ставки? Делитесь своими мнениями в комментариях.

Подписывайтесь, чтобы не пропускать новые публикации.

Еще больше экономики и котиков в Телеграмме

Эдвард живет в Гане. Ему 12 лет и он мечтает стать пилотом, чтобы увидеть весь мир. Каждое утро мальчик спешит в свою новую школу.

Эдвард тратит почти час на дорогу пешком, но он не жалуется. Раньше приходилось учиться под деревом. Если начинался дождь - занятия отменялись.

В марте 2020 года в Гане выявили первый случай COVID-19. Скоро в стране ввели комендантский час, закрыли границы, аэропорты и школы. Эдвард перестал ходить на учебу.

Ходят слухи, что школы будут переводить на дистанционный формат обучения. Но у Эдварда и его семьи нет доступа в интернет. Как и у большей части населения… Мальчик переживает, что без образования ему никогда не стать пилотом.

Covid как глобальный кризис

Может показаться странным, что мы решили написать про пандемию в начале 2025 года.  Локдауны, самоизоляция, электронные пропуска и нехватка аппаратов для искусственной вентиляции легких… Кажется, что это было так давно. Миру столько всего довелось пережить после этого.

Потрясения такого масштаба как COVID-19 не проходят незаметно. Пандемия закончилась, но некоторые ее долгосрочные последствия мы начинаем замечать только сейчас.

Рост экономического неравенства

После пандемии глобальное неравенство снова начало расти. Международный валютный фонд считает, что объем производства в развивающихся странах будет минимум на 5% ниже тенденции, которая сохранялась до COVID-19. И все это происходит на фоне роста неравенства между гражданами одной страны.

Разное неравенство

Проблема экономического неравенства волнует экономистов уже несколько веков. Еще в 1895 году Вильфредо Парето решил изучить, как распределяются земельные активы среди итальянцев. Экономист сделал удивительное открытие: всего 1% населения владел почти половиной земель в Италии.

Со временем ситуация не сильно изменилась. Credit Suisse Research Institute ежегодно изучает, как распределяется мировой капитал. Учитываются финансовые (акции, облигации, вклады в банках и т.д.) и имущественные (земля, недвижимость и т.д.) активы. То есть, проводит исследования, аналогичные Парето, только для всего мира.

В 2023 в выборку попало почти 6 миллиардов людей из разных стран. По расчетам Credit Suisse 1,5% мирового населения имеют в собственности 47% мирового богатства. Почти половина выборки (39% или 1,5 миллиарда человек) распоряжаются только половиной процента от всего мирового капитала.

Экономисты выделяют две формы неравенства.

Первая форма - неравенство между жителями одной страны. Например, в США на долю 1% самых богатых граждан приходится около 40% национального дохода. В Индии соотношение 1:22, в Китае 1:14, в Бразилии 1:28.

С 1980-х по 2000-е годы разрыв между бедными и богатыми среди жителей одной страны постоянно увеличивался. В 2020 году доходы 10% самых обеспеченных граждан в среднем в 15 раз превосходили доходы 50% беднейшего населения.

Богатые богатели, бедные беднели. Однако, этот процесс отчасти компенсировался снижением неравенства между жителями разных стран.

Насколько русский живет лучше американца? Разница между их уровнями жизни у себя в стране - это вторая форма неравенства. C 1990 года рост развивающихся стран значительно сократил этот разрыв. На изображении ниже показано распределение мировых доходов с 1988 по 2011 год. Впервые за всю мировую историю доходы бедной половины населения мира росли быстрее, чем доходы его более богатой половины. Особенно хорошо дела шли у Китая и Индии.

Быстрый рост бедных стран привел к резкому снижению глобального неравенства. Однако, тренд постепенно начал замедляться, и к 2014 году распределение мирового дохода практически выровнялось.

Пандемия стала серьезным испытанием для мировой экономики. Закрытие производств, нарушение глобальных цепочек поставок, кризис в туристической отрасли и сфере услуг. В результате в 2020 году мировой ВВП снизился на 3,5%. Это самое резкое сокращение со времен Великой депрессии.

По оценкам рейтингового агентства Moody's 20% всех коммерческих организаций оказались на грани банкротства. В некоторых секторах этот показатель был намного выше (гостиничный бизнес - 60%, транспорт - 35%, ритейл - 30%). Множество компаний с мировым именем объявило о своем банкротстве.

Hertz Global Holdings одна из крупнейших компаний по аренде автомобилей в мире подала заявление о банкротстве после того, как спрос на аренду автомобилей резко упал из-за ограничений на поездки. Для того, чтобы снова выйти на рынок компании пришлось продать часть автопарка и уволить половину своих сотрудников.

Latam Airlines главная авиакомпания Латинской Америки объявила о банкротстве, столкнувшись с падением спроса на авиаперелеты и долгами в $18 млрд.

Brooks Brothers. Старейший производитель одежды в США, основанный в 1818 году, подал заявление о банкротстве после снижения спроса на деловую одежду из-за перехода на удаленную работу.

И даже знаменитый цирк Cirque du Soleil объявил о банкротстве после того, как пандемия вынудила отменить все шоу и уволить 95% всех артистов.

Сокращение экономики сопровождалось ростом долговой нагрузки во всем мире. Вакцины, новые госпитали, организация локдаунов и поддержка экономики - все это требовало немедленных расходов. Правительствам разных стран пришлось влезть в долги.

Рост мировых долгов

Мировой государственный долг достиг рекордных $97 трлн в 2023 году. Всплеск кредитования произошел именно во время пандемии. В 2020 году долг вырос на 14% по сравнению с 2019 годом (с 83% до 97% соответственно).

Больше всего “вложились” в борьбу с пандемией развитые страны. Уровень долга в среднем вырос до 120% ВВП. Например, в США госдолг превысил 130% ВВП, в Японии — 260% ВВП, а в странах ЕС — 100% ВВП.

В развивающихся странах темпы роста были даже выше. В 2020 году их долговая нагрузка выросла до 60% от ВВП. В 2023 году треть мирового долга приходилось на развивающиеся страны.

На что ушли деньги?

Только в развивающихся странах более $50 трлн ушло на масштабные меры для поддержки экономики, здравоохранения и населения.

США выделили более $2 трлн на реанимацию экономики. Объем антикризисного пакета превысил ВВП России, Бразилии, Италии или Канады. В странах Евросоюза деньги на национальном уровне тоже текли рекой. Франция выделила €350 млрд, Германия €150 млрд, Италия - €25 млрд, Испания - €10 млрд.

COVID-вакцины стали самой дорогой медицинской разработкой в истории. По оценкам компании Airfinity мир потратил как минимум $150 млрд на исследования, производство и логистику разных вакцин.

Правительствам пришлось действовать в условиях кризиса. Решения надо было принимать быстро, готового плана не было. Человечество уже отвыкло от мировых пандемий.  Неудивительно, что многие расходы можно, мягко говоря, назвать “спорными”.

Великобритания потратила £12 млрд на закупку средств индивидуальной защиты и медицинского оборудования. Часть этих средств (£1,5 млрд ) так и не понадобилась медработникам и в результате была просто уничтожена.

США потратили $660 млн на строительство временных госпиталей в Нью-Йорке, Детройте и других городах. Однако, большинство из них так и не были использованы.

Испания закупила китайских экспресс-тестов на $1,4 млн, которые не смогли определить наличие вируса у пациентов.

Бразилия потратила $115 млн на рекламную кампанию "Маска для всех" с участием знаменитостей. Вот только президент Жаир Болсонару месяцами публично игнорировал маски, называя их "бесполезными". Исследование Instituto Datafolha показало, что реклама убедила только 37% бразильцев. Большинство респондентов заявили, что "не верят в кампанию, которую не поддерживает президент".

Административные методы управления стали первой реакцией на пандемию. Нерыночные системы обладают своими достоинствами. Отлаженный механизм позволяет быстрее мобилизовать ресурсы, реагировать на различные негативные события.

Коррупция всегда сопровождает любую административную систему. Пандемия COVID-19 создала идеальные условия для воровства: паника, спешка и триллионы долларов, выделенных на борьбу с вирусом.

В США расследуют хищение средств, выделенных на поддержку населения во время пандемии.  Ущерб  оценивается в $400 миллиардов

По данным Transparency International треть всех государственных контрактов Великобритании на сумму $19 миллиардов, заключенных во время пандемии, содержат признаки коррупции.

Не отставали и развивающиеся страны. В ЮАР заявили о коррупции на  $290 миллионов по госконтрактам, которые проводились  в связи с эпидемией коронавируса. Бразилия почти закупила индийских вакцин на $324 миллиона по цене в 10 раз выше рыночной.

Неравные долги

Когда государство берет в долг, оно рассчитывает, что будущий экономический рост перекроет заимствования. Со временем во многих регионах ситуация стабилизировалась, и экономика стала расти быстрее, чем займы правительства.

Печальным исключением тут выступает Африка. К 2023 году медианное значение долговой нагрузки в этом регионе выросло до 62% в 2023 году. За десять лет количество африканских стран, у которых соотношение долга к ВВП выше 60%, увеличилось почти вдвое.

Когда мы говорим о долговых инструментах, то следует понимать, что страны заведомо находятся в неравном положении. Для развитых стран стоимость привлечения кредита намного ниже.

На рисунке ниже можно увидеть процент по государственным облигациям в разных странах и регионах. Развивающиеся страны вынуждены предлагать более высокие процентные ставки по своим облигациям, чтобы привлечь инвесторов.

В результате у бедных стран стоимость обслуживания внешнего долга гораздо выше. В 2023 году 54 развивающиеся страны отдали от 10% всех своих государственных доходов на процентные выплаты по долговым обязательствам.

В конечном счете, за долги правительств всегда расплачивается население. В Африке и Азии (за исключением Китая) обслуживание долга растет быстрее, чем инвестиции в инфраструктуру, образование и здравоохранение.

Долгосрочный экономический рост невозможен без постоянных инвестиций. Они повышают производительность труда, создают новые рабочие места и стимулируют инновации. Если темпы роста экономики превышают темпы роста долга, долговая нагрузка (отношение долга к ВВП) снижается.

К сожалению, когда все деньги уходят кредиторам, на инвестиции ничего не остается, и ждать экономического роста в долгосрочной перспективе не приходится. Получается замкнутый круг из которого не так просто выбраться. В таком круге сейчас находится почти половина населения земного шара (3,3 миллиарда).

Развитые страны занимали гораздо больше на борьбу с пандемией. Дешевый кредит позволил спасти экономику, вложиться в здравоохранение. Качественное медицинское обслуживание, инновационные вакцины и стимулирующие выплаты от государства позволили экономикам развитых стран быстрее восстановиться. Разрыв между странами увеличился, лучше всего это заметно на Индексе человеческого развития.

Covid - 19 и индекс человеческого развития

Индекс человеческого развития состоит из показателей, отражающих 3 сферы человеческого капитала - продолжительность жизни, образование и богатство. Для измерения используют ожидаемую продолжительность жизни, ожидаемую и среднюю продолжительность обучения и валовой национальный доход на человека.

Как и любой другой индекс, он не идеален. Сложно оценить развитие общества, используя всего несколько показателей. Существуют и другие особенности формирования индекса.

Баллы по каждому из трех показателей ограничены от 0 до 1. Фактически это означает, что страна бессмертных с бесконечным ВВП на душу населения получит оценку 0,666 (ниже, чем Южная Африка и Таджикистан), если бы его население было неграмотным и никогда не посещало школу.

Брайн Каплан

Однако, несмотря на недостатки, индекс позволяет отслеживать мировые тренды, связанные с улучшением качества жизни. В 2020 году его значение снизилось впервые за 30 лет. Пандемия изменила тренд на линейный рост, который наблюдался с 1990 года.

Развитые страны достаточно быстро вышли на прежний уровень показателя, либо превысили его. Другие страны не могут похвастаться подобными успехами. Половина беднейших стран мира так и не восстановились после пандемии. Их значения индекса продолжают оставаться ниже показателей 2019 года.

За 20 лет разрыв между странами с запредельно высокими значениями индекса и “аутсайдерами” постепенно сокращался. После пандемии процесс пошел в обратную сторону.

Рост социального неравенства

Вирус не выбирал своих жертв по социальному статусу. Однако, последствия пандемии затронули самые уязвимые группы населения, что отразилось на росте социального неравенства во всем мире.

Дистанционка не для всех

Пандемия COVID-19 ускорила переход на удаленную работу. В 2023 году 28% сотрудников во всем мире работало дистанционно, хотя в 2015 году этот показатель составлял всего 7%. Некоторые исследователи прогнозируют, что в 2025 году 40% всех занятых будет трудиться из дома.

Офисные сотрудники и IT-специалисты смогли работать дистанционно, однако, работники с низкой квалификацией остались «запертыми» в офлайне. Мы не можем “оцифровать” любой человеческий труд. Водить грузовики, обслуживать столики и разгружать вагоны пока приходится вручную.

Исследование МВФ показало, что 100 миллионов работников из разных стран не в состоянии выполнять свою работу дистанционно.

Кроме того, у самых бедных просто нет возможности работать и учиться онлайн. Вспомним Нельсона из Южного Судана. 

По данным международной организации труда в 2020 году объем рабочего времени во всем мире сократился почти на 9%, что эквивалентно полному рабочему времени 255 миллионов работников.

Другими словами, во время пандемии миллионы людей по всему миру потеряли работу или были вынуждены перейти на неполный рабочий день. Особенно серьезными оказались потери рабочего времени в Латинской Америке и странах Карибского бассейна, Южной Европе и Южной Азии.

Многие из этих экономик сильно зависят от неформального сектора, в которых работники не имеют социальной защиты, стабильных контрактов или доступа к медицинскому страхованию. В 2019 году 60% всего трудоспособного населения мира было занято в неформальном секторе.

После того, как локдауны остановили экономическую активность, официанты, уборщики, курьеры, строители, уличные торговцы и многие другие неквалифицированные работники остались без средств к существованию.

Хуже всего, что изменения на рынке труда структурно затронули весь рынок труда. Если я работаю  официантом, и меня уволят из одного ресторана, как правило, у меня есть возможность устроиться на похожее место. Возможно, придется дольше добираться до работы, или заработная плата будет меньше, но без работы я не останусь. А что делать, если все рестораны в стране закрылись ?

Рост сбережений и нищета

Во время пандемии COVID-19 был зафиксирован рекордный рост сбережений. В США норма сбережений достигла 32%. Это самый большой показатель за всю историю страны. В Европе рост до 24%, в  Китае сбережения увеличились до 14% при среднем значении этого показателя 10% в прошлых периодах.

Экономистам давно известно, что текущее потребление зависит не только от текущего дохода, но и от ожиданий от будущего. Пандемия принесла серьезные риски. Вы могли заболеть, могли потерять работу и остаться без средств к существованию. Высокий уровень неопределенности заставлял людей откладывать больше обычного. Здесь ничего нового.

Дистанционная занятость позволила относительно обеспеченным гражданам не только сохранить работу, но и уменьшить свои постоянные расходы. Во время карантина Вы физически не можете потратить деньги, поэтому исчезают расходы на транспорт, кафе, походы по магазинам. Вы вряд ли поедете в отпуск или пойдете на концерт любимой группы. Остается только откладывать деньги и ждать, когда снимут ограничения.

С другой стороны, самые бедные слои населения, которые раньше жили “от зарплаты до зарплаты” остались без средств к существованию. Например, почти половина американцев с низким доходом осталась без работы. В Индии за первые месяцы пандемии 140 млн человек были уволены из-за ограничений, связанных с коронавирусной инфекцией.

Люди, которые не могут найти работу в “белом” или “сером” секторах экономики вынуждены обращаться к нелегальным способам заработка. В одном из самых известных зарубежных исследований авторы показали, что увеличение безработицы на 1%  приводит к росту имущественных преступлений на 2-3%.

Кто сумел извлечь выгоду от миллионов людей, которые остались без средств к существованию? Конечно же, организованная преступность

Рост организованной преступности

Криминальные группировки по всему миру использовали пандемию для того, чтобы представить себя как "защитников народа", укрепляя свой авторитет и  одновременно расширяя свои нелегальные операции.

Организованная преступность справилась там, где многие государства оказались бессильны.

Пока правительство Мексики тратило миллионы песо на бесполезную дезинфекцию улиц, мексиканские наркокартели доставляли продовольственные посылки в бедные районы.

В Бразилии преступные группировки взяли на себя роль "полиции". Они следили за соблюдением карантина, вводили комендантский час в подконтрольных районах и угрожали тем, кто нарушал правила. Такая политика оказалась намного эффективней, чем рекламные кампании правительства, которые обошлись бюджету в 340 млн долларов. Тоже самое происходило и в Колумбии, где наркокартели буквально расстреливали нарушителей.

Организованная преступность поспешила  “на помощь” бизнесу. В Мексике наркокартели выдавали владельцам кафе, магазинов и ферм «экстренные займы» под высокий процент. Не можешь погасить долг? Картель найдет применение твоему бизнесу, например, использует для дистрибуции наркотиков или отмывания денег. Тоже самое происходило в Италии, Бразилии, Колумбии и других странах.

Пока бизнес и государства боролись с бюрократией, коррупцией и локдаунами, преступный мир быстро перестроился под новые реалии.

Как доставлять кокаин из Колумбии в США или Европу, если везде карантин?  С этой проблемой столкнулись местные наркокартели сразу после введения ограничений. Раньше наркоторговцы использовали скоростные катера, рыболовные суда и даже подводные лодки, чтобы доставить товар в США. Из-за транспортных ограничений эти способы быстро стали не актуальными.

Картели быстро перестроили свои логистические цепочки. Для это преступники привлекли коренной народ индейцев куна, которые живут на границе Колумбии и Панамы. Представьте себе колонну индейцев, которые пробираются через дикие джунгли с рюкзаками за спиной, набитыми кокаином.

А как быть со Старым светом? Бананы… Или другие фрукты, поставки которых во время пандемии почти не ограничили. Например, в Колумбии на всю “банановую индустрию” не распространялись карантинные меры.  В результате, логистика продолжала работать в самый разгар локдаунов и ограничений. В 2020 в Париже на продовольственном складе обнаружили 500 килограммов кокаина в ящиках с бананами из Колумбии.

Преступники не остались в стороне от массовой цифровизации. Всемирный экономический форум подсчитал, что вся цифровая преступность выросла за время пандемии на 50%. В 2021 году потери мировой экономики от киберпреступлений составили $6 трлн.

7 мая 2021 года хакерская атака остановила работу всех трубопроводов системы Colonial Pipeline на 5 дней. Компания заплатила выкуп в размере 75 биткоинов (4,5 млн долл. на момент сделки). Colonial Pipeline ежедневно качает 2,5 млн баррелей нефти в день и обеспечивает почти половину топлива всей восточной части страны. Розничные цены на бензин в США достигли десятилетнего максимума, многие штаты столкнулись с нехваткой топлива.

Хакеры получили доступ к данным по вакцине от коронавируса фармацевтических компаний BioNTech и Pfizer в ходе кибератаки на Европейское агентство по лекарственным средствам. Взломали 500 000 аккаунтов сервиса Zoom.

Потерянное поколение

Пандемия привела к крупнейшему сбою в системе образования. Образовательный кризис в 2020 году затронул 1,6 миллиарда учащихся (90% всех школьников мира). В странах с низким уровнем дохода этот показатель достиг 99%.

Произошел глобальный скачок детской неграмотности. В Южной Азии 78% детей в возрасте десяти лет не могут прочитать простой текст (до пандемии таких было 60%).

В странах Латинской Америки таких 80% (50% до пандемии). Главный “антилидер” - это Африка и ее 89%.

Ситуация с онлайн образованием, в целом, похожа на дистанционную занятость. Дети из обеспеченных семей продолжили свои занятия из дома. У бедных просто не было такой возможности.

По оценкам Юнисеф у 463 млн детей не было возможности учиться дистанционно. В Африке 82% всех школьников не имеют доступа к интернету. В Индии 240 млн детей не смогли продолжить обучение, потому что их родители не могут позволить себе расходы на интернет.

Родители Эдварда тоже не могли позволить себе оплачивать интернет. Мальчик остался без дистанционного обучения. Опрос, проведенный в Гане показал, что только у 30% всех школьников есть возможность продолжить учиться онлайн.

Бедные страны использовали радиотрансляции для дистанционного обучения. Однако, многие справедливо сомневаются в эффективности такого метода. Жители самых бедных районов ничего не знали о проведении занятий. Кроме того, такой формат обучения требует большой вовлеченности родителей.

В бедных странах школа — это не просто место, где дети учатся. Для миллионов это единственный источник полноценного питания. Например, в Индии программа Midday Meal Scheme кормила бесплатными обедами 120 млн детей ежедневно.

В бедных семьях дети часто работают вместо учебы. Бесплатный обед может быть единственной причиной, по которой родители отправляют ребенка в школу. Когда из-за COVID-19 школы закрылись, дети лишились не только образования, но и последней защиты от голода.

Эдвард тоже получал бесплатное питание в школе. После того, как Гана ушла на карантин, к нему в семью заявился голод.

“Рыболовный бизнес моих родителей пришел в упадок, потому что на рынке мало покупателей. Я не мог пользоваться бесплатным питанием в школе и стал обузой”

Рост бедности привел к тому, что многие семьи снова были вынуждены отправить детей на заработки. Во время пандемии в мире существенно выросла эксплуатация детского труда.

За время локдаунов число работающих детей увеличилось на 8 млн и достигло 160 млн к 2022 году. Это официальные данные, которые не отражают реальную картину. Ранее мы обсуждали, что в бедных странах неформальная занятость населения очень высокая. Дети работали в “серой” зоне, в некоторых странах их условия труда не соответствовали никаким стандартам.

Эдварду пришлось устроиться грузчиком и перевозить рыбу с берега реки на рынок. Он работал по 11 часов за 2-3 Ганских седи в день ($0,34).

“Многие дни я хожу очень голодным, поэтому самая трудная часть моей работы — это когда мне приходится везти очень тяжелый груз. Иногда мне не хватает сил, но у меня нет выбора, иначе я не получу свои деньги за день».

Организованная преступность тоже не теряла времени даром. Картели, которые активно зарабатывали себе “очки репутации” во время пандемии стали активно вербовать детей.

Если за 10 часовую смену на стройке можно получить 2$, то за транспортировку небольших свертков наркотиков в школьном рюкзаке можно было заработать $5–10. С подобными проблемами столкнулись почти все страны мира от Колумбии до Великобритании.

Даже когда все ограничения сняли многие дети так и не вернулись обратно.

Некоторым просто некуда было возвращаться. По последним данным 130 миллионов детей так и не вышли на учебу, потому что их школы так и не открылись после пандемии.

Некоторые вынуждены были продолжать работать по 14 часов в день и у них не оставалось времени на школу. Некоторым приходится совмещать работу и обучение в школе. Эдвард тоже вернулся на учебу, но пока он не может присутствовать на всех занятиях, потому что ему “приходится работать, чтобы есть”.

И конечно же, часть детей и подростков навсегда связала свою жизнь с преступным миром.

Заключение

Эпидемия чумы, пик которой пришелся на середину XIV века считается одним из самых мрачных эпизодов человеческой истории. По некоторым оценкам “Черная смерть” унесла жизни более 200 млн человек или четверть всего населения земного шара. Хуже всего пришлось Европе. Пандемия унесла от 30 до 50% всего населения, проживающего на континенте.

Массовое сокращение населения привело к росту оплаты труда и механизации производства. В результате, вырос уровень жизни обычных рабочих и крестьян. Стали появляться зажиточные представители этих сословий которые не зависели от феодалов.

В Европе стала набирать обороты гуманистическая философия. После опустошительной эпидемии люди стали задумываться об образовании и медицине. Эти предпосылки подготовили благодатную почву для грядущей эпохи возрождения.

По данным Всемирной организации здравоохранения от пандемии коронавируса умерло почти 15 миллионов человек или 0,2% от общего количества населения. Масштабы не идут ни в какое сравнение с “черной смертью”. Тем не менее, Covid-19 тоже подготовил масштабные предпосылки для новой эпохи. Вот только какой она будет?

1.Рост долговой нагрузки лишил развивающиеся страны возможности инвестировать в свое будущее.

2. Дистанционная занятость стала привилегией для высококвалифицированных сотрудников. Рост бедности сопровождался “вынужденными” накоплениями у обеспеченных граждан, которые не только сохранили, но и смогли увеличить свой доход.

3. Рост организованной преступности, которая воспользовалась общим хаосом, и укрепила свои позиции по всему миру.

4. Миллионы детей в мире остались без будущего. Многие вынуждены были начать работать или совершать преступления.

Пандемия ударила по самым беззащитным и показала, что даже общая угроза не всегда помогает сплотиться. Между жителями одной страны разверзлась пропасть. Там, где одни жаловались на скуку в своих просторных квартирах, другие пытались не умереть с голоду.

Мы придумали вакцину от Covid-19, но так и не смогли решить проблему неравенства.

Подписывайтесь, чтобы не пропускать новые публикации.

Еще больше экономики и котиков в Телеграмме