Возможно долговые обязательства Украины никогда не будут погашены
Чтобы лучше понять этот рейтинг, давайте в качестве примеров сосредоточимся на Украине и Сальвадоре.
Почему доходность украинских облигаций так высока?
Украина имеет высокий риск дефолта из-за продолжающегося конфликта с Россией. Чтобы понять почему, рассмотрим сценарий, в котором Россия возьмет на себя управление страной. Если это произойдет, возможно, существующие долговые обязательства Украины никогда не будут погашены.
Этот сценарий спровоцировал распродажу государственных облигаций Украины, в результате чего их стоимость упала почти до 30 центов за доллар. Это означает, что облигацию номинальной стоимостью 100 долларов можно купить за 30 долларов.
Поскольку доходность меняется в направлении, противоположном цене, средняя доходность по этим облигациям поднялась до очень высокого уровня 60,4%. Для сравнения, доходность 10-летних государственных облигаций США в настоящее время составляет 2,9%.
Что такое спред CDS?
Свопы кредитного дефолта (CDS) — это тип дериватива (финансового контракта), который предоставляет кредитору страховку в случае дефолта. Продавец CDS представляет третью сторону между кредитором (инвесторами) и заемщиком (в данном случае правительствами).
В обмен на получение покрытия покупатель CDS платит комиссию, известную как спред, которая выражается в базисных пунктах (bps). Если CDS имеет спред 300 базисных пунктов (3%), это означает, что для страхования долга в размере 100 долларов инвестор должен платить 3 доллара в год.
Применяя это к 5-летнему спреду CDS Украины в размере 10 856 базисных пунктов (108,56%), инвестору нужно будет платить 108,56 долларов США каждый год, чтобы застраховать долг в размере 100 долларов США. Это говорит о том, что рынок очень мало верит в способность Украины избежать дефолта.
https://www.visualcapitalist.com/countries-with-the-highest-...