Пока Эльвира Набиуллина всеми силами тормозит инфляцию (и вместе с ней экономический рост), государство в лице Минфина готово брать в долг на десятилетия под высокие проценты.

Вчера Минфин разместил 15-летние облигации на общую сумму в 26 миллиардов рублей под 17,31% годовых.

Более короткие выпуски ушли еще дороже – краткосрочные под 21%, среднесрочные в районе 19% годовых.

Речь идет именно о купонной доходности к погашению. Если ставки вырастут снова, бумаги подешевеют, и тогда их полная доходность к погашению станет еще выше. Но для государства это не будет играть роли – бюджет по этим бумагам платит строго купон.

Проблема в том, что Минфину приходится давать все больший процент доходности, чтобы привлечь хоть какие-то деньги. А деньги нужны, потому что дефицит бюджета нужно чем-то закрывать.

Да, у России небольшой и комфортный госдолг – в районе 20% от ВВП. Но при таких ставках на его обслуживание будут уходить очень существенные деньги. Деньги, которых, судя по грядущему повышению налогов, у государства не так уж и много. А это будет стимулировать еще больший рост дефицита. Который будут закрывать новыми выпусками ОФЗ…

И вообще, мы живем в парадоксальное время, когда банковский вклад дает 22% годовых при официальной инфляции менее 9%. Причем ставка будет двузначной минимум до 2027 года, а вот инфляция может вернуться к 4% уже через год.

© Китайская Угроза

Собственно, почему я в последнее время несколько раз вспоминал падение дома Барди и флорентийские элиты? Да потому, что картина намечающегося кризиса Запада сопоставима, или даже более глобальна, чем те события.Путешествие «больших денег» легко прослеживается: из Венеции во Флоренцию и Геную, из Генуи в Антверпен, из Антверпена в лондонское Сити, из Лондона в Нью-Йорк. Те самые циклы гегемонии по Валлерстайну. При этом сами деньги никуда не девались, их владельцами оставались в большинстве те же семьи.И почти семь веков финансовым центром мира оставался Запад. Но…Сейчас центр производства, «мировая кузня» перенесена в Китай. Впервые за несколько столетий оказавшись за пределами «запада». А, как писал Адам Смит, «процветают производящие народы» (никогда не устану это повторять).И при этом (внимание!) значительная часть «старых денег» сосредоточена в госдолге США. Как в 1340-м году они были сосредоточены в долге Эдуарда Третьего. Потом, как мы знаем из истории, Эдуард сказал «Денег нет, вы там держитесь, здоровья вам, хорошего настроения» и «Кому должен – всем прощаю», после чего флорентийские банкиры начали переворачивать столы, а их вкладчики начали резать самих банкиров.Ибо практически все, кто принимается рассуждать на тему «Вот США сами себе простят все долги, всех кинут», они же не думают и не понимают, кому этот долг принадлежит. А там:— американская социалка (пенсионные фонды, например)
— вклады домохозяйств
— иностранные государства и частные инвесторы
— банки и хедж-фонды
— ФРС
Из всего списка только «иностранные государства» теоретически можно кинуть относительно безболезненно. Все остальные пункты ударят по самим США, начиная с населения (которое останется без пенсий и социалки) и заканчивая элитами.Ещё раз, вдумайтесь: «старые деньги» тоже могут остаться без денег в случае дефолта США. То есть сейчас сложилась ситуация, когда одновременно:а) сменился цикл гегемонии (и США отказываются признавать очевидное и уже свершившееся, их экономика сильно меньше китайской, особенно с учётом промпроизводства)
б) гегемония впервые за несколько столетий ушла с Запада на Восток
в) элиты, как и в четырнадцатом веке, вложились в токсичный долг, который не может быть выплачен.Уникальная в своём роде ситуация. На которую накладывается глубокий раскол в США.И даже если через несколько дней там не начнётся гражданская война (а я пишу это 2 ноября, за три дня до выборов), то ситуация с долгом никуда не денется, и будет только ухудшаться. Ведь падение Барди и Перуцци – это не про гражданскую войну (house divided), а про переизбыток токсичных долгов.
Итого:
Запад перестал быть лидером в управленческих компетенциях.
Запад перестал быть лидером в технологиях.
Запад перестал быть лидером в производстве.
Запад перестаёт быть финансовым центром, накопив токсичный балласт (вы сейчас здесь).
И это я ещё не трогал вопросы демографии, ресурсов, образования etc…Дальше деиндустриализированные, погрязшие в долгах страны Запада ждёт длительный период гражданских войн и социальных потрясений. Сейчас сложно даже представить весь масштаб этих движений.Знаю одно — хорошо жить в России. Сейчас особенно.ФРС — это не наш государственный МинФин, а крупнейшие частные банки. Кинуть ФРС = уничтожить активы банков = ухнуть их стоимость на бирже и их рейтинги в списках. В лучшем случае это перерастёт в череду нехватки ликвидности, когда акционеры кинутся продавать свои акции из-за убыточности, а клиенты побегут забирать деньги со вкладов.Ухнутся их цены на бирже — по инерции ухнутся цены и других связанных активов. А после этого по цепочке загнутся и фонды (например, пенсионные), которые потянут потерю накоплений у львиной доли американского усреднённого класса. Всем резко станет бедно, от простого Джона Смита до четы Клинтонов.В худшем случае, банковская система окажется полностью парализована из-за банкротств и прекращения проведения транзакций этими банками. А вслед за ними накроются и остатки прежней реальной экономики, которые ещё пыжатся держать штаты на плаву. Дальше деиндустриализированные и погрязшие в долгах страны Запада ждёт длительный период гражданских войн и социальных потрясений.При этом недавние статьи The Economist — “America’s glorious economy”, “Envy of the world”, “America’s economy is bigger and better than ever”. Ну вы поняли — оркестр на палубе тонущего Титаника наяривает бодрую музыку.

https://putc.org/pereizbytok-toksichnyx-dolgov/

Их долги принадлежат американская социалка (пенсионные фонды, например) — вклады домохозяйств — иностранные государства и частные инвесторы — банки и хедж-фонды — ФРС Внезапно да?