Ⓜ️ По данным ЦБ, в сентябре 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 262₽ млрд и составил 38₽ трлн (0,7% м/м и 2,8% г/г, в августе +325₽ млрд). В сентябре 2024 г. он увеличился на 401₽ млрд (существенное отличие). Кредитование стабилизировалось: потребительское кредитование снижалось 9 месяцев подряд (сейчас незначительный рост), выдачи в автокредите пошли в рост за счёт скидок/льгот от автопроизводителей/утильсбора, ипотека из-за господдержки второй месяц подряд превышает по выдаче уровни прошлого года. В корпоративном кредитовании значительное снижение относительно прошлого года и месяца:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в сентябре увеличились на 1% (в августе 1,1%), кредитов было выдано на 404₽ млрд (392₽ млрд в августе), в сентябре 2024 г. выдали 373₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 313₽ млрд (320₽ млрд в августе), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 271₽ млрд (в августе 278₽ млрд). Рыночная начала оживать — 92₽ млрд (73₽ млрд в августе), конечно, это не уровни прошлого года (103₽ млрд), но уже близко, снижение ставки не проходит бесследно. В сентябре второй месяц подряд выдачи в ипотеке превышают прошлогодние, это связано с различными смягчениями и отменами комиссий, так же с 07.08.25 по 01.11.25 был увеличен уровень возмещения банкам на покупку квартиры (в октябре есть вероятность снижения ставки, поэтому ждём продолжение роста). Недавно разбирал операционные данные ЛСР за III кв. там всё прекрасно, благодаря рассрочкам и снижению ставки.

💳 Портфель потреб. кредитов прирос на 13₽ млрд, но показал снижение (-0,1% м/м, в августе -3₽ млрд). Данные по автокредитному портфелю скрыли (+2,7% м/м, в августе +75₽ млрд), но мы знаем, что спрос стимулируют маркетинговые акции дилеров, программы кредитования с субсидией автопроизводителей и будущее повышение утильсбора с декабря. Снижение в потреб. кредитовании связано с ключевой ставкой (снижение до 16%, возможно, позволит выйти портфелю в плюс), повышением макронадбавок практически по всем необеспеченным ссудам.

💼 Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,5₽ трлн (+0,6% м/м, в августе 1,5₽ трлн), в сентябре 2024 г. 1,4₽ трлн. Большую часть прироста обеспечили ₽ кредиты, больше половины кредитов были выданы строительным компаниям. Как итог, кредитование значительно снизилось относительно 2024 г. и прошлого месяца, положительный знак для ЦБ.

Рассматриваем данную динамику на примере Сбера:

🏦 Отчёт Сбербанка за сентябрь: портфель жилищных кредитов вырос на 1,5% за месяц (в августе +1,5%), банк выдал 280₽ млрд ипотечных кредитов (+26,1% г/г, в августе 267₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 0,6% за месяц (в августе +0,4%), банк выдал 151₽ млрд потреб. кредитов (-16,6% г/г, в августе 189₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 2,7% (в августе +2,1%), корпоративным клиентам было выдано 2,6₽ трлн кредитов (+18,2% г/г, в августе 2₽ трлн).

📌 В корпоративном кредитовании замедление выдачи по сравнению с прошлым годом и месяцем, также потребительское кредитование растёт низкими темпами — это явно положительный сигнал для снижения ставки на октябрьском заседании. Снижение ставки до 17% подстегнуло ипотеку (стоит отметить рост в рыночной ипотеке), автокредитование явно бьёт рекорды, но этот эффект должен испариться в декабре (повышение утильсбора с 1 декабря).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Ⓜ️ По данным ЦБ, в августе 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 298₽ млрд и составил 37,1₽ трлн (0,8% м/м и 2,8% г/г, в июле +175₽ млрд). В августе 2024 г. он увеличился на 461₽ млрд (существенное отличие). Кредитование оживает: потребительский портфель снижается 9 месяцев подряд, но в этом месяце на смешную сумму, автокредитный портфель пошёл в рост за счёт скидок и льгот от автопроизводителей, ипотека из-за господдержки превысила по выдаче уровни прошлого года. В корпоративном кредитовании снижение относительно прошлого года, но не месяца:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в августе увеличились на 1,1% (в июле 0,9%), кредитов было выдано на 392₽ млрд (356₽ млрд в июле), в августе 2024 г. выдали 375₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 320₽ млрд (298₽ млрд в июле), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 278₽ млрд (в июле 256₽ млрд). Рыночная продолжает находиться на низких уровнях — 73₽ млрд (58₽ млрд в июле), жёсткая ДКП не оставляет шанса потребителям. В августе продолжилось оживление в ипотеке (уже превысили уровни 2024 г.), это связано с различными смягчениями и отменами комиссий, так же с 07.08.25 по 01.11.25 был увеличен уровень возмещения банкам на покупку квартиры (в сентябре снизили ставку, так что ждём продолжение роста). Но не забываем, что с 1 июля впервые заработали МПЛ в ипотеке, что позволит напрямую ограничить выдачу рискованных кредитов, а обвал продаж у застройщиков я разбирал недавно в отчёте ЛСР за I полугодие 2025 г.

💳 Портфель потреб. кредитов снизился на -3₽ млрд (-0,02% м/м, в июле -70₽ млрд). Автокредитный портфель подрос на 75₽ млрд (+2,7% м/м, в июле +60₽ млрд), спрос стимулировали маркетинговые акции дилеров, программы кредитования с субсидией автопроизводителей и будущее повышение утильсбора. Снижение в потреб. кредитовании связано с к.с. (снижение до 17%, возможно, позволит выйти портфелю в плюс), повышением макронадбавок практически по всем необеспеченным ссудам.

💼 Корпоративный кредитный портфель вырос на 1,4₽ трлн (+1,6% м/м, в июле 1₽ трлн), в августе 2024 г. 1,6₽ трлн. Большую часть прироста обеспечили ₽ кредиты (+0,8₽ трлн), на треть это кредиты нефтегазовым компаниям. Кроме того, увеличилось валютное кредитование (+0,3₽ трлн), главным образом благодаря компаниям экспортёрам. Как итог, кредитование снизилось относительно 2024 г., но показало значительный рост относительно прошлого месяца, делаем вывод, что юр. лицам комфортно кредитоваться и по 18% ставке.

Рассматриваем данную динамику на примере Сбера и ВТБ:

🏦 Отчёт Сбербанка за август: портфель жилищных кредитов вырос на 1,5% за месяц (в июле +1,2%), банк выдал 267₽ млрд ипотечных кредитов (+15,6% г/г, в июле 228₽ млрд). Портфель потреб. кредитов увеличился на 0,4% за месяц (впервые сначала года показал увеличение, в июле -0,3%), банк выдал 189₽ млрд потреб. кредитов (-30,5% г/г, в июле 175₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 2,1% (в июле +0,9%), корпоративным клиентам было выдано 2₽ трлн кредитов (-16,7% г/г, в июле 2₽ трлн).

🏦 Отчёт ВТБ за август: кредитный портфель юридических лиц увеличился до 16,7₽ трлн (+1,1% м/м), портфель кредитов физических лиц сократился до 7,49₽ трлн (0% г/г).

📌 В корпоративном кредитовании замедление выдачи по сравнению с прошлым годом, но значительный рост относительно прошлого месяца, снижение ставки в сентябре ускорит выдачу, что не есть хорошо для ЦБ. Снижение ставки до 17% должно подстегнуть потреб. кредитование, рыночную ипотеку (ипотеку с господдержкой настолько развили, что выдача в августе 2025 г. уже выше, чем в августе 2024 г.) и автокредитование (не забываем ещё про утильсбор), но общая выдача кредитов физ. лицам всё ещё на низких уровнях по сравнению с 2024 г.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

По данным ЦБ, в июле 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 175₽ млрд и составил 36,8₽ трлн (0,5% м/м и 3,3% г/г, в июне +98₽ млрд). В июле 2024 г. он увеличился на 448₽ млрд (существенный резонанс). Можно с уверенностью вещать о стабилизации в розничном кредитовании: потребительский портфель снижается 8 месяцев подряд, автокредитный портфель только за счёт скидок и льгот от автопроизводителей пошёл в рост, ипотека стала более адресной, но меры поддержки оживили её. В корпоративном кредитовании существенное снижение относительно прошлого года, но не месяца:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в июле увеличились на 0,9% (в июне 0,7%), кредитов было выдано на 356₽ млрд (287₽ млрд в июне), в июле 2024 г. выдали 356₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 298₽ млрд (263₽ млрд в июне), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 256₽ млрд (в июне 220₽ млрд). Рыночная продолжает находиться на низких уровнях — 58₽ млрд (46₽ млрд в июне), жёсткая ДКП не оставляет шанса потребителям. В июле продолжилось оживление в ипотеке (уже вышли на уровни 2024 г.), это связано с различными смягчениями и отменами комиссий, так же с 07.08.25 по 01.11.25 был увеличен уровень возмещения банкам на покупку квартиры. Но не забываем, что с 1 июля впервые заработали МПЛ в ипотеке, что позволит напрямую ограничить выдачу рискованных кредитов, а обвал продаж у застройщиков я разбирал недавно в отчёте ЛСР за I полугодие 2025 г.

💳 Портфель потреб. кредитов снизился на -70₽ млрд (-0,5% м/м, в июне -0,8₽ млрд). Автокредитный портфель подрос на 60₽ млрд (+2,3% м/м, в июне +66₽ млрд), спрос стимулировали маркетинговые акции дилеров, а также программы кредитования с субсидией автопроизводителей. Снижение в потреб. кредитовании связано с к.с. (снижение до 18% не помогает), повышением макронадбавок практически по всем необеспеченным ссудам.

💼 Корпоративный кредитный портфель вырос на 1₽ трлн (+1,1% м/м, в июне 0,6₽ трлн), в июле 2024 г. 1,8₽ трлн. Значительная часть прироста пришлась на застройщиков жилья (+0,3₽ трлн), сектору явно тяжело при высоких ставках. Как итог, кредитование значительно снизилось относительно 2024 г., но рост относительно прошлого месяца показывает, что юр. лицам комфортно кредитоваться и по 18% ставке.

Рассматриваем данную динамику на примере Сбера и ВТБ:

🏦 Отчёт Сбербанка за июль: портфель жилищных кредитов вырос на 1,2% за месяц (в июне +0,9%), банк выдал 228₽ млрд ипотечных кредитов (+9,6% г/г, в мае 200₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 0,3% за месяц (в июне -1,9%), банк выдал 175₽ млрд потреб. кредитов (-37,7% г/г). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,9% (в июне +0,4%), корпоративным клиентам было выдано 2₽ трлн кредитов (0% г/г, в июне 1,9₽ трлн).

🏦 Отчёт ВТБ за июль: кредитный портфель юридических лиц увеличился до 16,5₽ трлн (+0,7% м/м), портфель кредитов физических лиц сократился до 7,49₽ трлн (-0,4% г/г).

📌 Розничное кредитование перестало быть головной болью регулятора, автокредитование оживили, только за счёт скидок и льгот (во многом из-за плачевной ситуации в автоотрасли), в ипотеке началось оживление за счёт поддержки (конечно тут не учитываются рассрочки от застройщиков, проблема в том, что к концу стройки клиентам придётся гасить всю сумму полностью или брать ипотеку, а цена квартиры завышена, и не факт, что ключевая ставка будет низкой). В корпоративном кредитовании существенное замедление выдачи по сравнению с прошлым годом, но рост относительно прошлого месяца. Снижение ставки до 18% не влияет на потреб. кредитование и рыночную ипотеку, потому что она до сих пор остаётся заградительной (скорее всего часть заёмщиков сейчас перекредитовывается).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Ⓜ️ По данным ЦБ, в июне 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 98₽ млрд и составил 36,88₽ трлн (0,3% м/м и 4% г/г, в мае +131₽ млрд). В июне 2024 г. он увеличился на 963₽ млрд (существенный резонанс). Можно с уверенностью вещать о стабилизации в розничном кредитовании: потребительский портфель снижается 7 месяцев подряд, данные по автокредитному портфелю в июне вообще скрыли, ипотека стала более адресной, но меры поддержки слегка оживили её. В корпоративном кредитовании существенное снижение относительно прошлого года:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в июне увеличились на 0,7% (в мае 0,6%), кредитов было выдано на 309₽ млрд (287₽ млрд в мае), в июне 2024 г. выдали 788₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 265₽ млрд (248₽ млрд в мае), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 222₽ млрд (в мае 209₽ млрд). Рыночная продолжает находиться на низких уровнях — 44₽ млрд (39₽ млрд в мае), жёсткая ДКП не оставляет шанса потребителям. В мае продолжилось оживление в ипотеке (относительно 2025 г.), это связано с тем, что с 07.02.25 по 06.08.25 был увеличен уровень возмещения банкам на покупку квартиры до КС + 3,0 п.п. и на ИЖС до КС + 3,5 п.п., также с 1 марта смягчены макронадбавки по кредитам с LTV менее 80 и ПДН менее 70. С 1 апреля госпрограмма по семейной ипотеке расширена на вторичный рынок в городах, где строится не более двух многоквартирных домов. Но уже с 1 июля впервые заработали МПЛ в ипотеке, что позволит напрямую ограничить выдачу рискованных кредитов, а обвал продаж у застройщиков я разбирал недавно в отчёте ЛСР за I полугодие 2025 г.

💳 Портфель потреб. кредитов снизился на -55₽ млрд (-0,4% м/м, в мае -1₽ млрд). По автокредиту данных не предоставили, но учитывая плачевность рынка даже при различных скидках от автодилеров и субсидировании покупки авто, то портфель навряд ли значительно прирос. Снижение в потреб. кредитовании связано с к.с., повышением макронадбавок практически по всем необеспеченным ссудам.

💼 Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,6₽ трлн (+0,7% м/м, в мае 0,3₽ трлн), в июне 2024 г. 1₽ трлн. Значительная часть прироста пришлась на застройщиков жилья (+0,2₽ трлн), сектору явно тяжело при высоких ставках. Как итог, кредитование значительное снизилось относительно 2024 г.

Рассматриваем данную динамику на примере Сбера и ВТБ:

🏦 Отчёт Сбербанка за июнь: портфель жилищных кредитов вырос на 0,9% за месяц (в мае +0,9%), банк выдал 200₽ млрд ипотечных кредитов (-51,8% г/г, в мае 190₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 1,9% за месяц (в мае -1,9%), данных по выдаче не раскрыли. Корп. кредитный портфель увеличился на 0,4% без учёта валютной переоценки за месяц (в мае +0,9%), корпоративным клиентам было выдано 1,9₽ трлн кредитов (-9,5% г/г, в мае 1,6₽ трлн, рост от месяца к месяцу связан с перекредитованием).

🏦 Отчёт ВТБ за май: Кредитный портфель юридических лиц увеличился до 16,3₽ трлн (+0,8% м/м), портфель кредитов физических лиц сократился до 7,54₽ трлн (-0,5% м/м).

📌 Розничное кредитование/автокредитование перестало быть головной болью регулятора, в ипотеке началось оживление за счёт поддержки (конечно тут не учитываются рассрочки от застройщиков, проблема в том, что к концу стройки клиентам придётся гасить всю сумму полностью или брать ипотеку, а цена квартиры завышена, и не факт, что ключевая ставка будет низкой). В корпоративном кредитовании существенное замедление выдачи по сравнению с прошлым годом. Снижение ставки навряд ли сильно повлияет на кредитование, потому что она до сих пор остаётся заградительной (скорее всего часть заёмщиков будет перекредитовываться, а у юридических лиц и так большая часть кредитов с плавающей ставкой).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Ⓜ️ По данным ЦБ, в мае 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 131₽ млрд и составил 36,86₽ трлн (0,4% м/м и 6,5% г/г, в апреле +24₽ млрд). В мае 2024 г. он увеличился на 714₽ млрд (существенный резонанс). Можно с уверенностью вещать о стабилизации в розничном кредитовании: потребительский портфель снижается от месяца к месяцу, автокредитный портфель подрос только благодаря акциям и снижению цен на авто, ипотека стала более адресной, но меры поддержки слегка оживили её. В корпоративном кредитовании существенное снижение относительно прошлого года и месяца:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в мае увеличились на 0,6% (в апреле 0,5%), кредитов было выдано на 287₽ млрд (290₽ млрд в апреле), в мае 2024 г. выдали 546₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 248₽ млрд (249₽ млрд в апреле), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 209₽ млрд (в апреле 219₽ млрд). Рыночная продолжает находиться на низких уровнях — 39₽ млрд (41₽ млрд в апреле), жёсткая ДКП не оставляет шанса потребителям. В мае продолжилось оживление в ипотеке (надо понимать, что в мае были праздники, поэтому выдача на уровне апреля осталась), это связано с тем, что с 07.02.25 по 06.08.25 был увеличен уровень возмещения банкам на покупку квартиры до КС + 3,0 п.п. и на ИЖС до КС + 3,5 п.п., также с 1 марта смягчены макронадбавки по кредитам с LTV менее 80 и ПДН менее 70. С 1 апреля госпрограмма по семейной ипотеке расширена на вторичный рынок в городах, где строится не более двух многоквартирных домов. Замечу, что сюда не входят рассрочки от застройщиков на новостройки, а они уже сравнялись по выдаче с ипотекой, пример ЛСР я разбирал.

💳 Портфель потреб. кредитов снизился на -1₽ млрд (0% м/м, в апреле -102₽ млрд). Автокредитный портфель подрос на 12₽ млрд (+0,5% м/м, в апреле +10₽ млрд), связано это с различными скидками от автодилеров и субсидированием покупки авто. Снижение в потреб. кредитовании связано с к.с., повышением макронадбавок практически по всем необеспеченным ссудам.

💼 Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,3₽ трлн (+0,4% м/м, в апреле 0,8₽ трлн), в мае 2024 г. +1,3₽ трлн. Более половины прироста пришлось на валютные кредиты, которые выдавались компаниям экспортёрам, что снижает валютные риски. Как итог, кредитование снизилось относительно прошлого месяца и значительно относительно 2024 г.

Рассматриваем данную динамику на примере Сбера и ВТБ:

🏦 Отчёт Сбербанка за май: портфель жилищных кредитов вырос 0,9% за месяц (в апреле +0,8%), банк выдал 190₽ млрд ипотечных кредитов (-31,7% г/г, в апреле 188₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 1,9% за месяц (в апреле -2,2%), банк выдал 82₽ млрд потреб. кредитов (-74,3% г/г, в апреле 80₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,9% без учёта валютной переоценки за месяц (в апреле +0,2%), корпоративным клиентам было выдано 1,6₽ трлн кредитов (-15,8% г/г, в апреле 1,7₽ трлн). С 1 апреля ЦБ установил надбавку к коэффициентам риска в размере 20% на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой, как мы видим кредитование начинает остывать и снизилось по сравнению с 2024 г.

🏦 Отчёт ВТБ за май: Кредитный портфель юридических лиц увеличился до 16,3₽ трлн (+0,8% м/м), портфель кредитов физических лиц сократился до 7,54₽ трлн (-0,5% м/м).

📌 Розничное кредитование/автокредитование перестало быть головной болью регулятора, в ипотеке началось оживление за счёт поддержки (проблема ещё остаётся в рассрочках от застройщиков, потому что к концу стройки клиентам придётся гасить всю сумму полностью или брать ипотеку, а цена квартиры завышена, и не факт, что ключевая ставка будет низкой). В корпоративном кредитовании существенное замедление выдачи по сравнению с прошлым годом и месяцем.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Ⓜ️ По данным ЦБ, в марте 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 16₽ млрд и составил 36,7₽ трлн (0% м/м и 10% г/г, в феврале -100₽ млрд). В марте 2024 г. он увеличился на 571₽ млрд. Можно с уверенностью вещать о стабилизации в розничном кредитовании: потребительское кредитование снижается от месяца к месяцу, автокредитный портфель сокращается 3 месяц подряд, ипотека стала более адресной, но меры поддержки оживили её. В корпоративном кредитовании ускорение, в марте произошла более субъективная оценка корп. кредитования, потому что в январе-феврале были высокие госрасходы (компании активно гасили свои долги). Перейдём же к данным:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в марте увеличились на 0,3% (в феврале 0,2%), кредитов было выдано на 257₽ млрд (227₽ млрд в феврале), в марте 2024 г. выдали 447₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 224₽ млрд (198₽ млрд в феврале), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 197₽ млрд (в феврале 174₽ млрд). Рыночная продолжает находиться на низких уровнях — 33₽ млрд (29₽ млрд в феврале), жёсткая ДКП не оставляет шанса потребителям. Оживление в ипотеке с господдержкой связано с тем, что с 07.02.25 по 06.08.25 был увеличен уровень возмещения банкам на покупку квартиры до КС + 3,0 п.п. и на ИЖС до КС + 3,5 п.п., также с 1 марта смягчены макронадбавки по кредитам с LTV менее 80 и ПДН менее 70. С 1 апреля госпрограмма по семейной ипотеки будет расширена на вторичный рынок в городах, где строится не более двух многоквартирных домов. Замечу, что сюда не входят рассрочки от застройщиков на новостройки, а они уже сравнялись по выдаче с ипотекой, пример ЛСР я разбирал недавно.

💳 Портфель потреб. кредитов снизился на -40₽ млрд (-0,3% м/м, в феврале -133₽ млрд). Автокредитный портфель сократился на -2₽ млрд (-0,1% м/м, в феврале -21₽ млрд), спрос упал на фоне высоких цен из-за повышения утильсбора и высокой к.с. (стоянки переполнены, скидки на китайские авто начали появляться) Снижение в потреб. кредитовании связано с к.с., повышением макронадбавок практически по всем необеспеченным ссудам.

💼 Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,8₽ трлн (+0,9% м/м, в феврале 0,1₽ трлн), в марте 2024 г. +1,3₽ млрд. В марте произошла более субъективная оценка корп. кредитования, потому что в январе-феврале были высокие госрасходы (компании активно гасили свои долги), как итог кредитование возросло относительно прошлого месяца и снизилось относительно 2024 г., когда ставка была ниже. С 1 апреля ЦБ установил надбавку к коэффициентам риска в размере 20% на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой (будем ожидать изменений).

Рассматриваем данную динамику на примере Сбера:

🏦 Отчёт Сбербанка за март: портфель жилищных кредитов вырос на 0,6% за месяц (в феврале +0,3%), банк выдал 171₽ млрд ипотечных кредитов (в феврале 76₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 2,4% за месяц (в феврале -2,1%), банк выдал 72₽ млрд потреб. кредитов (в феврале 76₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,5% за месяц (+1% без учёта валютной переоценки, в феврале -1,6%), корпоративным клиентам было выдано 1,8₽ трлн кредитов (0% г/г, в феврале 1,2₽ трлн).

📌 Розничное кредитование/автокредитование перестало быть головной болью регулятора, в ипотеке началось оживление за счёт поддержки (проблема ещё остаётся в рассрочках от застройщиков, потому что к концу стройки клиентам придётся гасить всю сумму полностью или брать ипотеку, а цена то квартиры завышена и не факт, что ключевая ставка будет низкой). В корпоративном кредитовании рост, возможно, установка коэффициента риска повлияют на дальнейшие кредитование юр. лиц.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Ⓜ️ По данным ЦБ, в декабре 2024 г. спрос в кредитовании составил -192₽ млрд (-0,5% м/м и 14,2% г/г, в ноябре +123₽ млрд). В декабре 2023 г. он равнялся 563₽ млрд, полгода подряд происходит снижение относительно 2023 г. Можно с уверенностью вещать о стабилизации в розничном кредитовании: потреб. кредитование снижается быстрыми темпами (в декабре из-за секьюритизации портфель оказался в минусе и повлиял на общий спрос в кредитовании), автокредитование встало, ипотека стала более адресной. В корп. кредитовании минус из-за валютных кредитов, но ₽ кредиты продолжили рост. Перейдём же к данным:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в декабре осталась на том же уровне, что и месяц назад — 0,4% (объём выдачи за 2024 г. составил 4,9₽ трлн, -37,2 г/г, завершение массовой льготной ипотеки чувствуется), кредитов было выдано на 291₽ млрд (в ноябре 274₽ млрд), в декабре 2023 г. выдали 785₽ млрд, разница ощутимая. Выдача ипотеки с господдержкой составила 239₽ млрд (210₽ млрд в октябре), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 183₽ млрд (в ноябре 165₽ млрд). Увеличение связано с тем, что общий лимит по программе семейная ипотека был повышен на 2,4₽ трлн и банки смогли кредитовать без ограничений. Выдача же рыночной продолжает снижаться — 52₽ млрд (71₽ млрд в ноябре), заградительная высокая ключевая ставка напрочь отбила желание участвовать в этом аттракционе "невиданной щедрости".

💳 Портфель потребительских кредитов снизился на -271₽ млрд (-1,9% м/м, в ноябре +22₽ млрд) из-за секьюритизации (выпуск долговых ценных бумаг, которые обеспечены кредитами). Автокредитование рухнуло — 11₽ млрд (+0,4% м/м, в ноябре — 31₽ млрд), с октября повысили утильсбор, также с ноября повышены макропруденциальные надбавки для нецелевых потреб. кредитов с ПДН 50+ под залог АС. Снижение в потреб. кредитовании связано с ключевой ставкой, повышением макронадбавок практически по всем необеспеченным ссудам в сентябре, а с 01.11.24 ужесточены МПЛ на IV кв.: доля кредитов наличными с ПДН 50–80% не должна будет превышать 15% (20% в III кв.), по сути потреб. кредитование встало.

💼 Корпоративный кредитный портфель снизился на -0,1₽ трлн (-0,2% м/м, в ноябре +0,7₽ трлн), в декабре 2023 г. — 1,3₽ трлн. Снижение произошло за счет погашения/урегулирования валютных кредитов (-0,9₽ трлн), ₽ же кредиты продолжили рост (0,7₽ трлн), но медленнее, чем в ноябре (1,1₽ трлн). Охлаждение кредитования связано с жесткими ДКУ, традиционным для конца года увеличением расчетов по госконтрактам и тем, что банки в значительной мере использовали накопленный ранее запас капитала для финансирования быстрого роста. В целях повышения устойчивости ЦБ рассматривает возможность введения макропруденциальных надбавок по кредитам крупным компаниям с высокой долговой нагрузкой.

Рассматриваем данную динамику на примере Сбера:

🏦 Отчёт Сбербанка за декабрь: портфель жилищных кредитов вырос на 0,2% за месяц (в ноябре 0,6%), банк выдал 149₽ млрд ипотечных кредитов (-68,1% г/г, в ноябре 168₽ млрд). Портфель потребительских кредитов снизился на 3,1% за месяц (в ноябре -2,1%, перераспределение портфеля), банк выдал 125₽ млрд потреб. кредитов (-27,7% г/г, в ноябре 89₽ млрд). За месяц корпоративным клиентам было выдано 2,4₽ трлн кредитов (0% г/г, в ноябре 1,6₽ трлн). Темпы декабря связываю с ВПК.

📌 Розничное кредитование/ипотека/автокредитование перестало быть головной болью регулятора, очевидно, что замедление темпов в корпоративном кредитовании сподвигло регулятор сохранить ключевую ставку на декабрьском заседании, не стоит забывать, что часть корп. кредитов это рефинансирование, с дальнейшим ужесточением корп. кредитования стоит ожидать дефолтов.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor