Всем привет! Сегодня сделаю фундаментальный анализ компании «НМТП» за 1 кв. 2025 года.

Введение: Неожиданный Отчет и Фокус на Акциях НМТП

Крупнейший российский портовый оператор, Группа НМТП (Новороссийский морской торговый порт), традиционно привлекает внимание инвесторов, особенно тех, кто рассматривает инвестиции в акции НМТП. Начало 2025 года ознаменовалось приятным сюрпризом: компания впервые опубликовала отчетность по МСФО за первый квартал, отойдя от полугодовой практики. Этот шаг повышает прозрачность и позволяет рынку оперативнее оценивать динамику бизнеса. Результаты 1К2025 оказались неоднозначными, но в целом демонстрируют устойчивость холдинга перед вызовами, что важно для оценки перспектив акций НМТП. Давайте разберемся, что стоит за цифрами и почему НМТП остается в фокусе дивидендных стратегий.

Основной Раздел: Анализ Результатов 1К2025 и Драйверы для Акций НМТП

Финансовые показатели НМТП за первый квартал 2025 года рисуют картину операционной эффективности на фоне внешнего давления:

*  Выручка: Осталась стабильной на уровне 19.8 млрд руб. (как в 1К2024), несмотря на снижение грузооборота в ключевых портах: Новороссийск (-8.7% г/г), Приморск (-2.6% г/г). Компенсировала падение значительная индексация тарифов (+5.7% на нефть, +23.5% на сухогрузы).

*  Операционная эффективность: Стала ключевым позитивным сюрпризом. Благодаря масштабной работе по оптимизации, операционные расходы сократились на 34.8% г/г (до 3.8 млрд руб.). Это привело к впечатляющему росту:

*  Операционная прибыль: +19.2% г/г, до 14.5 млрд руб.

*  EBITDA: +14.7% г/г, до 16.0 млрд руб.

*  Рентабельность по EBITDA взлетела до рекордных 80.8% (против 70.7% год назад).

*  Чистая прибыль: Продемонстрировала спад на 4.6% г/г (до 10.4 млрд руб.), оказавшись под давлением негативных курсовых разниц и повышения ставки налога на прибыль с 20% до 25%.

*  Финансовая мощь: Пожалуй, самый сильный аргумент в пользу инвестиций в акции НМТП. Несмотря на взрывной рост CAPEX на 134.4% г/г (до 2 млрд руб. – инвестиции в новый контейнерный терминал), компания сохраняет статус финансового донора:

*  Чистый долг/EBITDA = -0.56x (отрицательный чистый долг).

*  Свободный денежный поток (FCF): 7 млрд руб.

*  Процентные доходы: +1.7 млрд руб. (на фоне высокой ключевой ставки).

*  Чистая денежная позиция: уверенные 36 млрд руб. – фундамент для выплат и развития.

Дивиденды: Главный Магнит для Инвесторов в Акции НМТП

Для многих инвестиции в акции НМТП – это, в первую очередь, история про дивиденды. По итогам 2024 года Совет директоров рекомендовал финальные выплаты в размере 0.9573 рубля на акцию. Это обеспечивает дивидендную доходность около 10.4% (https://www.interfax.ru/russia/1028024 ) – исключительно высокий показатель на рынке.

Прогноз на 2025 год сохраняется в коридоре 10-11%. Однако главный потенциал для роста котировок акций НМТП кроется в возможности существенного увеличения доли выплат (payout ratio). Сейчас компания направляет на дивиденды 50% чистой прибыли, ориентируясь на FCF. При таком объеме денежных средств (36 млрд руб.!) и генерации FCF, рынок ожидает возможного повышения payout до 75%. Такой шаг стал бы мощным катализатором для акций НМТП.

Заключение: НМТП – Устойчивый Игрок с Дивидендным Потенциалом

Несмотря на снижение грузооборота, рост налоговой нагрузки и значительные инвестиции (CAPEX), НМТП демонстрирует впечатляющую операционную гибкость и финансовую устойчивость. Умение компенсировать падение объемов тарифами и радикально снижать издержки – ключевые конкурентные преимущества.

Инвестиции в акции НМТП сегодня привлекательны по нескольким причинам:

1.  Высокая текущая дивидендная доходность (>10%) с прогнозом сохранения уровня.

2.  Потенциал роста выплат (payout до 75%) как главный драйвер переоценки бумаг.

3.  Исключительная финансовая устойчивость: Отрицательный долг, огромная денежная подушка (36 млрд руб.).

4.  Привлекательная оценка: P/E ~4.8x выглядит низким на фоне денежного потока и дивидендов.

Риски: Геополитическая напряженность сохраняет портовую инфраструктуру НМТП в зоне повышенного внимания.

Итог: НМТП уверенно стартовал в 2025 году. Для инвесторов, ищущих надежные акции с высоким дивидендным потоком и потенциалом роста выплат, НМТП представляет собой сильного кандидата в портфель. Мониторинг решения по payout ratio за 2025 год станет ключевым фактором для дальнейшей динамики акций НМТП.

🔥 Мой Телеграмм канал про инвестиции и трейдинг : https://t.me/BirgewoySpekulant

*Статья носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*

Подробнее о проблемах можно почитать в статье: «Трафик Cloudflare падает — проблемы с доступом ко многим сервисам. Это дело рук РКН?»

По словам Cloudflare, из-за ограничения со стороны российских интернет-провайдеров, пользователям дают загружать только 16 КБ любого веб-ресурса — этого недостаточно даже для загрузки веб-страницы.

Ранее РКН сообщил, что информация о падающем трафике Cloudflare «не соответствует действительности», а если проблемы и есть, то они на стороне отдельных зарубежных хостинг-провайдеров (виноват Cloudflare). Подробнее тут.

Cloudflare не получал от российских властей никаких официальных обращений и пришёл к выводу, что эти действия направлены на изоляцию отечественного интернета и сокращение зависимости от западных технологий.

Среди провайдеров, реализующих ограничения, есть Ростелеком, МегаФон, Вымпелком, МТС и МГТС, сообщают в Cloudflare.

🤔 И кому же верить?