Ренессанс: отличный бизнес продолжает расти
Недавно заглянул в отчёт и презентацию Ренессанса за 1 квартал 2024 года. Как оказалось, отчёт вышел давно, но как-то он миновал меня. И самое интересное там не столько операционные и финансовые результаты (там всё прекрасно), а прогнозы и обоснования роста собственной компании. Прошёл уже почти месяц – и можно увидеть, как эти прогнозы сбываются. В общем, поехали.
Общая выручка за 1 квартал 2024 года выросла на 39,1% г/г до 33,3 млрд рублей. Как отмечает сама компания − благодаря увеличению продаж продуктов накопительного страхования, ДМС и автострахования. Больше всего выросли премии по накопительному страхованию жизни (НСЖ) –на 115,7% г/г, до 10,3 млрд рублей.
Чистая прибыль выросла до 2,5 млрд рублей, увеличившись на 7,6% г/г. Это хороший показатель.
Интересно посмотреть, куда вкладывает деньги Ренессанс. Инвестиционный портфель на 31 марта 2024 года достиг 191 млрд рублей, увеличившись на 5% с начала 2024 года. Состав портфеля на конец отчетного периода:
👉корпоративные облигации − 44%
👉государственные и муниципальные облигации – 12%
👉акции – 11%
👉депозиты и денежные средства – 26%
👉прочее – 7%
Как видите, больше 50% занимают инструменты долгового рынка, а больше четверти вложений – денежного рынка. А акции и прочие инструменты – меньше 1/5 портфеля. А ведь всего год назад акции составляли почти 33% портфеля!
На мой взгляд, такой расклад по портфелю вполне отражает реалии современного рынка, когда большинство инвесторов сидят в облигациях или же в деньгах.
Ренессанс продолжает делать ставку на инновации в IT-сфере. За 1 квартал число онлайн агентов выросло на 100% до 2700 человек. Рост продаж через цифровые каналы составил 120% г/г и достиг 15% в общем объёме продаж.
В 1 квартале была автоматизирована обработку обращений на онлайн расчеты каско для лизинговых компаний. Более 90% нетиповых расчетов выполняет не сотрудник страховой компании, а программа-робот «Лиза».
Также была создана новую архитектуру работы с корпоративными данными. Проект помогли реализовать эксперты «КОРУС Консалтинг» и Yandex Cloud. По заверениям компании, это увеличивает скорость обработки заявлений клиентов в 2 раза.
Но тут самое интересное даже не это, а то, как компания объясняет рост своих позиций и какие прогнозы при этом делает.
Так, компания отмечает, что рынок страхования продолжит расти двухзначными темпами по следующим причинам:
👉высокая инфляция и рост денежной массы
👉государственное стимулирование длинных накоплений через долевое страхование жизни с 2025 года
👉продолжающийся рост депозитной базы населения: 1,5х за последние 2 года
👉низкий уровень безработицы ведет и к росту доходов населения
Растёт спрос и на инвестиционное страхование, которое приносит сейчас очень неплохую прибыль и в целом становится интересно массовому потребителю.
Далее, «кадровый голод» увеличивает доходы населения и спрос на ДМС: работодатели начинают соревноваться между собой за разные «плюшки» для сотрудников, в т.ч. ДМС и программы well-being.
За счёт роста денежной массы растёт потребление: авто, недвижимость, гаджеты, поездки – всё это страхуется и приносит прибыль Ренессансу.
Особую ставку компания делает на рост сектора Mobility:
👉обновление автопарка РФ из-за ухода зарубежных брендов требует новых страховок
👉рынок лизинга растёт на 30% в год, и страховка тут тоже нужа
👉продолжается рост рынка каршеринга, где у RENI доля 60%
Ну ок, спросите вы: если всё так хорошо у Ренессанса, почему не растут акции? Ну, рынок акций в целом не растёт (я бы даже сказал: он стремительно падает), поэтому и котировки падают. Но котировки никогда не равны бизнесу – и когда мы имеем ситуацию, что котировки летят вниз, а бизнес развивается – такие акции надо брать.
Справедливая стоимость акций Ренессанса находится выше 130 рублей. И чем ниже она (цена) упадёт, тем интересней выглядит эта история.
А вы что думаете по поводу акций Ренессанса?
