3 млн тонн взяли
Сейчас котировки ФосАгро $PHOR мне чем-то напоминают курс рубля: уже чуть больше полугода в узком диапазоне, но рост как стоимости акций, так и дивидендов в перспективе неизбежен
Посмотрел квартальный отчёт ФосАгро
Основные моменты (рис 1):
— Впервые в истории компании квартальный выпуск агрохимической продукции составил более 3 млн тонн. С этим помог выход на проектную мощность Волховского производственного комплекса.
— Долгосрочная стратегия развития компании продолжает реализовываться. Стратегия заключается в постоянном расширение и модернизации производственных мощностей.
— 73 млрд руб на развитие в этом году (+14% год к году)
Т.е. операционные результаты отличные. Производство растёт. Сбыт растёт. Да, на капекс высокие расходы (CAPEX capital expenditure — капитальные расходы) в 73 млрд рублей, но без этого амбициозную стратегию роста не воплотить.
При этом акции покупать бы сейчас не спешил. Надо подождать когда компания опубликует финансовые результаты по итогам года. Появится ближайший месяц скорей всего. Там [возможно] будет всё не так радужно. Так как с 1 октября 2023 (IV квартал) были введены экспортные пошлины с привязкой к курсу рубля $USDRUB
Это не всё что надо вспомнить. Эта "курсовая рента" с 1 октября 2023 для экспортеров удобрений приплюсовалась в виде надбавки в 3% к уже ранее введённым пошлинам на отдельные виды удобрений. Т.е. производство и сбыт подросли, а финансовая составляющая может расстроить рынок.
Сейчас на операционных результатах акции ФосАгро растут. Возможно, на финансовом отчёте наоборот скорректируется. Тогда планирую опять добрать в портфель. Это не рекомендация. Автор покупает ФосАгро по чуть-чуть практически каждый месяц [сделки в публичном портфеле открыты].
Производство растёт. Дивиденды платятся. Курсовую ренту со слов Белоуслова [если вы знаете кто он, то вы понимаете о чём я, если нет, объяснять долго. Посты автора про то как работает ЦБ, Минфин, Минэк и где там точка равновесия в помощь] на 2025 продлевать не планируют.
Как и пошлины на удобрения, они изначально вводились на срок до 31 декабря 2024 года. Могут ли их продлить? — Могут. Но учитывая наполняемость бюджета и положительную траекторию в данный момент необходимости продлевать нет.
Зачем покупаю? Если составлять портфель из хороших компаний (желательно по хорошей цене), то в перспективе будешь получать не просто дивиденды, а хорошо растущие со временем дивиденды.
Небольшой экскурс в историю роста див доходности ФосАгро (счёт по выплатам за период):
2018 — 105 руб
2019 — 249 руб
2020 — 177 руб
2021 — 447 руб
2022 — 1014 руб
2023 — 1047 руб
2024 — 291 руб + ? руб
За 5 лет [с 2018 по 2023] рост див доходности в 10 раз. Рост был не линейный, но рост более чем достойный.
Снижение цены акций, если оно будет сейчас или будет в близком будущем, станет для автора лишь поводом к покупке. Дно поймать задачи нет, но небольшую коррекцию, как всегда, хотелось бы.
---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи» и бесплатного курса по облигациям.
Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
