Российские девелоперы — это особый вид предпринимателей, который привык выживать за счет льготных программ, переноса сроков строительства, низкого качества работ и нежелания снижать цены на жилье. Конечно, хорошие проекты имеются, но это, скорее, исключения из правил. Эксперты пока не понимают готово ли государство спасать «Самолет». За ним в очередь могут выстроиться и другие крупные застройщики. У всех примерно одинаковая плохая ситуация.

В прогнозе на 2026 год я писал, что нас ждет банкротство или слияние крупных игроков на рынке жилья. Ситуация с «Самолетом» показывает, что этот сценарий может реализоваться совсем скоро. Конечно, «Самолет» сразу не станет банкротом, но вот стать государственной компанией он вполне может. О подобном сценарии я говорил ещё летом 2024 года. Здесь есть уже готовая схема: «Дом.РФ» выкупает активы по низкой цене, а потом сам или продает жилье, или раздает его бюджетным организациям, или запускает программу арендного жилья на этих площадях. Вопрос только в том, стоит ли выкупать активы заранее или дожидаться банкротства.

Главная причина, по которой государство может начать спасать «Самолет» и иных застройщиков уже сейчас, это страх повторения сценария ипотечного других стран. Девелоперы имеют миллиардные кредиты, которые в один момент могут стать плохими активами для банков. И разом годовая прибыль в 3,5 триллиона рублей  испарится. Кроме того, Правительству РФ все равно тогда придется давать деньги, но на этот раз для докапитализации финансовых организаций.

Нельзя забывать и про обычных граждан, которые могут «влипнуть» в дорогостоящую ипотеку, а жилье не получить. Но это, скорее всего, будет на первом этапе проблема самих дольщиков. Застройщикам государство выдает больше прав, чем населению. Только в этом году был отменен мораторий на штрафы для девелоперов из-за переноса срока ввода домов в эксплуатацию, при этом, что сделали застройщики? Правильно, переложили свои издержки в цены на жилищном рынке.

В кризисной ситуации на рынке новостроек россиянам нужно быть ещё внимательнее к тем проектам, которые предлагают компании. К сожалению, крупность застройщика не позволяет судить о его стабильности. В нормальной ситуации здесь должны помогать риелторы, но веры в их деятельность не очень много. Все-таки для них главный показатель — это продажи, а не комфорт будущего владельца квартиры.

«Вник и рассказал» — проект, где вы найдете аналитические материалы о разных сферах экономики и жизни общества. Присоединяйтесь к нашему телеграм-каналу и Boosty.

Февраль 2026 года, наши дни. Некоторые не могут успокоиться и в безумной гонке объявляют: с 6 апреля комиссия маркетплейса Озон для продавцов вырастет до 55%. Ссылка тут

ИМХО, мы все дружно приехали в очень плохую тупиковую точку и вопрос вышел в политическую плоскость. По этой причине лично я написал в приёмную ГД обращение с предложением внесений правок в законодательство Российской Федерации, к чему и Вас призываю. Мои предложения касаются обязательного раскрытия информации о полной стоимости доставки в составе стоимости товара, раскрытия информации о транзакционных издержках, запрета на установление комиссий для иностранных продавцов ниже уровня продавцов из ЕАЭС, кроме срочных индивидуальных предложений с ограничениями сроков и общих законодательных ограничений на предельный размер комиссий секторально. Не буду детализировать - если напишете обращение, то Ваши предложения должны быть именно Вашими - это мой взгляд.

Проблема: необходимо единовременно в рамках государства провести политику импортозамещения всего и вся, повысить производительность труда, удерживать инфляцию издержек в рамках глобального изменения цепочек поставок товаров и услуг и устремить взгляды соотечественников внутрь страны, а не вовне, что ранее удалось лишь при двух правителях - Иване Грозном и И.В. Джугашвили (Сталин).

Цугцванг I ц`угцванг, цугцв`анг м. Положение в шахматной партии, когда любой следующий ход лишь ухудшает ситуацию попавшего в него. II ц`угцванг, цугцв`анг м. Ситуация, когда любой вариант действий одинаково плох.

И вот тут возникает дилемма лебедя, рака и щуки.

• Можно резко импортозаместить всё и вся, но не хватит средств производства (станки, прочее оборудование, ПО и т.д.), которые нужно будет массово закупить, наращивая капитальные затраты, которые в конечном итоге упадут в стоимость товаров, так как деньги то нужно вернуть. Здравствуй, инфляция.

• Можно резко нарастить производительность труда, в кратчайшие сроки оцифровав целый ряд действий ряда профессий, особенно опасных, и роботизировать, и автоматизировать. Для этого скупим всех производимых в мире роботов что продадут, но эффект будет крайне ограничен (нет такого производства в мире), отложен в исполнении примерно на 12-18 месяцев и эффект как в пункте выше.

• Можно отпустить инфляцию, но получить с лагом эффект обесценивания валюты и ничего уже нормально не купить в финале, обрубив возможность ускоренной автоматизации и наращивания капитала в средствах производства.

И тут на сцену выходят герои сегодняшнего поста - маркетплейсы. Представители цифровой экономики, растущие из тяжёлой (по деньгам и объёму персонала в России на 2026 год) логистической инфраструктуры. В мире не придумали способа, как нескольким маркетплейсам мирно ужиться на одной экономической территории. Кто-то неизбежно дохнет и появляется лидер с 70%+ рынка, второй игрок с примерно 15% рынка и нишевые игроки с узкой специализацией. А у нас живы по прежнему три: ВБ, Озон и ЯМ и куча нишевых. Всё это на 150млн человек.

Имея по факту около 22 миллионов активных экономических агентов на нос (я учитываю только экономически активное население), экономика маркетплейсов не может полноценно биться в условиях необходимости строительства колоссальной логистической инфраструктуры и её автоматизации.

Выход нашли вместо консолидации рынка до приемлемых балансов в дойке населения и производителей. Привычка потребительская то уже сформировалась. Далее наши "герои" решили, что пора следовать правилу сначала захвати рынок, а потом повышай цены. Вот только в условиях вышеописанных политических проблем нельзя ни разгонять инфляцию через рост комиссий, ни душить отечественного производителя. Попытка большой тройки маркетплейсов любой ценой построить свой цифровой феод не может быть реализована.

Одному из трёх нужно исчезнуть. Смерть через банкротство, консолидация или иной добровольный способ - не важно. В противном случае государство рано или поздно будет вынуждено высечь троих и тогда проиграть могут все.

Если Вы российский производитель товаров и Вас, мягко говоря, не устраивает текущая ситуация - обратитесь лично с законотворческим предложением, жалобой или инициативой к Вашему депутату в ГД, либо через электронную приёмную ГД.

P.S. Комиссия маркетплейса влияет на конечную стоимость реализуемого товара через обратную пропорцию по формуле: себестоимость плюс маржа производителя, делённые на единицу минус комиссия маркетплейса. Например, при комиссии 20% удорожание от себестоимости с маржой составит 25% (деление на 0,8), при комиссии 50% мы фактически умножаем на 2, а при эффективной комиссии 60% - уже на 2,5. Товар с себестоимостью и маржой 1000 рублей суммарно превратится при 20% в 1250р, 50% в 2000р и при 60% в 2500р.

P.P.S. Тег "Монополия" указан исходя из применения в России нормы-признака доли 20% в розничной торговле. В качестве примера (примером станет автор комиссии 55%), торговый оборот (GMV) Озон за последние 12 месяцев (LTM поквартально, согласно опубликованной отчётности МСФО) составил 3 851,7 трлн рублей при совокупных онлайн продажах в России за полный 2024 год в размере 12,6 триллионов рублей. ВБ также превышает данный показатель. ЯМ имеет пограничные показатели в ряде регионов.

P.P.P.S. Мне лично на это не всё равно, так как "экономическое убийство" российских производителей вымывает мою клиентскую базу, ограничивая мои доходы.

P.P.P.P.S. Не очень понимаю, нужен ли тут тег "Моё".

По данным ЦБ, в декабре 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 522₽ млрд и составил 38,7₽ трлн (1,2% м/м и 5,9% г/г, в ноябре +355₽ млрд). В декабре 2024 г. он снизился на 188₽ млрд (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Кредитование значительно ускорилось: выдачи в автокредите остаются на высоком уровне за счёт скидок/льгот от автопроизводителей, ипотека из-за господдержки и снижения ставки пятый месяц подряд превышает по выдаче уровни прошлого года (рыночная ипотека превысила показатели прошлого года третий месяц подряд). В корпоративном кредитовании охлаждение:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в декабре увеличились на 2,4% (в ноябре 1,4%), кредитов было выдано на 811₽ млрд (501₽ млрд в ноябре), в декабре 2024 г. выдали 291₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 660₽ млрд (370₽ млрд в ноябре), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 605₽ млрд (в ноябре 358₽ млрд). Рыночная оживает — 150₽ млрд (110₽ млрд в ноябре), рекорд этого года по выдаче, снижение ставки не проходит бесследно (средняя ставка по выданным за декабрь рыночным кредитам составила 19,3%, в ноябре 19,5%). Пятый месяц подряд выдачи в ипотеке превышают прошлогодние, это связано с различными смягчениями и отменами комиссий, также власти продлили действующие уровни возмещения банкам на покупку квартиры до конца 2025 г., кроме того, спрос поддерживали новости об ужесточении условий Семейной ипотеки в 2026 году (количество льготных кредитов будет ограничено одним на семью). Недавно разбирал операционные данные ЛСР за IV кв. 2025 г. там всё прекрасно, благодаря рассрочкам и снижению ставки.

💳 Портфель потреб. кредитов снизился на 91₽ млрд (-0,7% м/м, с учётом сделок секьюритизации в декабре в размере 159₽ млрд, в ноябре -37₽ млрд). Автокредитный портфель подрос на 33₽ млрд (+1,1% м/м, в ноябре +53₽ млрд), спрос стимулируют маркетинговые акции дилеров, программы кредитования с субсидией автопроизводителей, но эффект от повышения утильсбора испарился. Снижение в потреб. кредитовании связано с ключевой ставкой (ставка в 16% всё ещё заградительная), повышением макронадбавок практически по всем необеспеченным ссудам.

💼 Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,6₽ трлн (+0,7% м/м, в ноябре 1,9₽ трлн), в декабре 2024 г. -0,8₽ трлн. Сдержанная динамика кредитования может быть связана с традиционным для конца года ростом госрасходов, компании–исполнители госконтрактов получили по ним оплату и предъявляли меньший спрос на финансирование. По предварительным данным, значительную часть прироста обеспечили крупнейшие госкомпании, которые привлекали средства в том числе на реализацию своих инвестиционных программ.

Рассматриваем данную динамику на примере Сбера:

🏦 Отчёт Сбербанка за декабрь: портфель жилищных кредитов вырос на 3,9% за месяц (в ноябре +2,1%), банк выдал 618₽ млрд ипотечных кредитов (+314,8% г/г, в ноябре 366₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 1% за месяц (в ноябре -1,1%), банк выдал 174₽ млрд потреб. кредитов (+39,2% г/г, в ноябре 163₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,7% (в ноябре +0,7%), корпоративным клиентам было выдано 2,7₽ трлн кредитов (+12,5% г/г, в ноябре 1,5₽ трлн).

📌 В корпоративном кредитовании охлаждение за счёт госконтрактов, но ипотека показывает взрывной рост — это явно негативный сигнал для будущего снижения ставки (первое заседание ЦБ в феврале). Снижение ставки до 16% и ужесточение семенной ипотеки благоприятно повлияют на выдачу в январе, в автокредитном портфеле ушёл эффект утильсбора (сокращение в ~3 раза от максимумов), но прирост всё равно выше прошлого года.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Вообще, я подключал МГТС, но тот развалился и его присоединили к МТС. При этом предварительных уведомленией о росте тарифа тоже не было.

Российские СМИ заявляют что Годовая инфляция в РФ замедлилась до 6,4%

Это не первый раз когда МТС завышает цены. ФАС и МТС договорились о мировом соглашении по беспрецедентному штрафу в размере 3 млрд руб., который был выписан компании за повышение тарифов в 2024 году. Оператор перечислит в бюджет 664 млн руб. и поэтапно проинвестирует еще 2,4 млрд руб. в инфраструктуру по проекту устранения цифрового неравенства в отдаленных населенных пунктах.

Но вероятно, выгодней задирать цену и платить штраф

В результате даже красивые доходы успешных проектов могут быть убиты расходами на рекламу. Ну или сведены к цифрам куда меньшего порядка, чем рапортуют в своих отчётах о выручке.

Откуда же деньги на рекламу и разработку, когда столько рисков? В большинстве своём это был кредит, который во время количественного смягчения был супер дешёвый. Плюс в то же время у обычных людей было больше денег, так как они активно пользовались своими кредитками, что позволяло нам на них больше зарабатывать.

Ещё важно, что для инвестора низкая ставка по кредиту означает, что держать деньги в трежери и прочих консервативных инструментах не имеет смысла, там доходности около нуля. Ведь низкая ставка — это не только про кредит, но и про депозиты, и трежери, ОФЗ и прочее. Поэтому, если у инвестора есть условные 100 рублей и за год он получит с депозита 102 рубля, ему это неинтересно, и он ищет, куда вложить деньги.

Соответственно, если Ваш бизнес-план мог показать, что, вложив 100 рублей, можно получить за год 110 рублей, это уже лучше консервативных вариантов. А если вспомнить шансы на IPO, то там вообще можно в космос улететь.

Но низкие ставки привели к разгону инфляции во всех странах, плюс конкретно в США — к дикому росту долга. Экономика перегрелась.

В результате что в России, что в США и ЕС ставки пошли вверх. А это значит, что для инвестора уже интересно получить не 110 с 100, а 120 с 100, потому что доходность консервативных инструментов выросла. В тот же момент выросшие ставки по кредитам заставили людей лучше считать деньги и сократить траты на развлечения и другие продукты айтишки и геймдева. В результате конкуренция за каждый рубль/доллар, который готовы потратить, резко выросла. И даже показать условные 110 рублей со 100 рублей стало сложнее.

И это абсолютно фундаментальные факторы, которые сейчас влияют на всех. Цена риска выросла, денег в рисковых сферах стало меньше, а значит, и спрос на труд упал.

И да, это и есть кризис в секторе. Самый что ни на есть настоящий.

Один умный человек дал понятное пояснение почему так вышло.