Анкап-реакция и объяснение ситуации с геймстоп
Что очевидно трейдеру, то совсем неясно человеку несвязанному с биржей. Поэтому вначале надо обьяснить, а потом отреагировать.
В интернете видел много объяснений, но я считаю, что можно обьяснить проще, опуская ненужные нюансы.
Акции можно не только покупать и потом продавать. Можно наоборот, сначала продавать и потом покупать. Чтобы продать что-то, чего у вас нет, надо это что-то взять в долг у брокера по текущей цене (именно с привязкой к этой текущей цене). Делается это с целью потом вернуть бумагу, которая, по вашей идее, упадёт в цене, и разницу взять себе.
Например, яблоко стоит 100₽, берёте его в долг для продажи, а возвращаете (покупаете) когда оно стоит 70₽, забирая 30₽ себе. Это называется игра на понижение. Или шорт. Более подробно в моем видео: https://youtu.be/jQIbCbj0yFE
Но вот если цена на яблоко попрет вверх, то в какой-то момент, например, на цене 200₽, брокер решит, что пора лавочку прикрывать, и, не спрашивая вашего согласия, откупит вашими же деньгами яблоко сам, забрав недостающие 100 рублей у вас со счёта.
Это называется маржин колл - когда брокер считает вашу позицию слишком похожей на невозвратную и сам ее закрывает, страхуя свои риски.
Прикол в том, что яблоко могут шортить много людей, да еще и с разных ценовых отметок (кто-то мб впервые зашортил за 200₽). Поэтому маржин коллы могут обрести лавиноподобный характер. Ведь каждое закрытие шорта - это покупка, а значит цена от этого растёт еще сильнее.
Проще говоря: тех, кто зашортил на 100₽ насильно начали откупать на 200₽, что привело к росту цены до 250₽, где то же самое случилось с теми, кто зашортил на 150₽.
И происходит это гораздо стремительнее и не так планомерно, как я описал, так как каждая покупка - это чья-то продажа. А на таком стремительном росте цены другие игроки перестают продавать и цена растёт ещё быстрее. Это называется шорт-сквиз, т.е. выжимание шортистов.
На сайте Reddit куча частных мелких инвесторов решили нагреть фонды, которые держали в шорте акции медленно разоряющейся компании GameStop. Редитовцы стали бешено скупать эти акции, устроив этим фондам шортсквизы и рост цены на сотни процентов. То есть купили акции и, по сути, этим же шортящим фондам их насильно продали втридорога. Точнее, вдесятидорога.
***
Это действительно, один из тех редких моментов, когда событию рады как коммунисты-социалисты и прочие блмщики, так и убежденные капиталисты и индивидуалисты. Вроде бы парадокс.
Как убежденный анархо-капиталист, я тоже получил истинное удовольствие от этих событий, но считаю важным отметить тот факт, что рад я не кризису фондов как частных компаний, их сотрудников и собственников. Не пролетарская радость победы маленького человека греет мне душу. Не вихри враждебные нашептывают мне, как здорово, что буржуи отхватили. Нет.
Я рад тому, что эта ситуация прекрасно демонстрирует анархо-капиталистический тезис о том, что монополии не возникают на свободном рынке, а рынок не нуждается в регуляции со стороны. Что рынок сам себя регулирует. Вот есть монополия различных фондов с гигантским капиталом, которые вступают в тайные сговоры и десятилетиями доят частных инвесторов, а вот появилась контрсила - огромный капитал многих частных инвесторов. И если бы не государственное регулирование, то ситуация гораздо быстрее стала бы истинно рыночной.
Буду рад видеть вас на моем новостном канале в телеграмме https://t.me/ancapnation
Когда волк с Уолл-стрит сам был укушен
Газета Salt Lake Tribune.
Источник
Что собственно происходит
Неделя на Reddite
Благодаря флешмобу, зародившемуся в сообществе инвесторов-любителей WallStreetBets на Reddit, акции сети магазинов видеоигр GameStop и сети кинотеатров AMC, Nokia резко взлетели, хотя весь Уолл-стрит ставил на понижение. Реддиторы бросили вызов «бумерам» из хедж-фондов — и те уже потеряли 6 миллиардов долларов.
После того, как на флешмоб обратили внимание СМИ, за сутки к WallStreetBets присоединилось более 1,5 миллиона подписчиков — теперь на сабреддит подписано более 4 миллионов пользователей. Из-за возросшего интереса администраторы даже на время закрывали сообщество.
Из-за скупающих акции пользователей в работе популярных американских онлайн-брокеров произошёл сбой. Вскоре брокеры начали ограничивать торговлю ценными бумагами GameStop и AMC. Запрет начал действовать на популярной среди пользователей Reddit торговой площадке Robinhood из-за «нестабильности» вокруг акций компаний, а также на TD Ameritrade в связи с «беспрецедентной ситуацией на рынке».Трейдеры с Reddit разоряют шортистов на акциях GameStop
В апреле, в самый разгар пандемии, инвестор хедж-фондов Майкл Бьюрри совершил смелый шаг, который принес миллиарды долларов нереализованной прибыли некоторым инвесторам, включая многих непрофессиональных игроков на бирже, и привел, возможно, к миллиардным убыткам для части сильнейших хедж-фондов мира.
Хедж-фонд Бьюрри Scion Asset Management сообщил о том, что купил долю 5,3% в проблемном продавце видеоигр GameStop по цене от $2 до $4,2 за акцию, потратив в общей сложности около $15 млн. План Бьюрри, который заработал миллионы на коротких продажах по высокорискованным ипотечным кредитам во время кризиса 2008 года и которого Кристиан Бэйл сыграл в фильме «Игра на понижение», заключался в том, чтобы убедить компанию по продаже игровых приставок, компьютерных игр и игровых аксессуаров GameStop использовать наличные для выкупа акций. В резком письме совету директоров GameStop Бьюрри призвал их исчерпать лимит на обратный выкуп в размере $300 млн. На момент написания письма рыночная капитализация GameStop составляла всего $300 млн.
План Бьюрри позволил запустить одну из самых безумных и неконтролируемых сделок в финансовой истории. По настоянию инвесторов вроде Бьюрри GameStop с 2019 года выкупила акции примерно на $200 млн, сократив их количество в свободном обращении на 38%. Повторные приобретения в сочетании с огромными ставками хедж-фондов против GameStop, который страдает из-за снижения объемов продаж видеоигр в офлайн-магазинах, привели к тому, что в конце 2020 года компания вошла в число игроков, чьи акции чаще всего в мире продают открывая короткую позицию у брокера, одолжив некоторое количество акций, то есть без покрытия.
Миллениалы против Уолл-стрит: «раскачавшие» акции GameStop трейдеры сделали экс-главу Chewy миллиардером
GameStop вырос с минимума в $2,57 за акцию весной до более чем $365 к полудню 27 января, после того как группа непрофессиональных спекулянтов использовала соцсеть Reddit, чтобы скупить акции GameStop, играя на понижение. Последовавший за этим рост акций компании поставил многих инвесторов в тяжелое положение — что-то похожее наблюдалось при росте Volkswagen в 2008 году до рыночной капитализации в полтриллиона долларов в разгар кризиса 2008 года. Тогда это привело к реализованным убыткам хедж-фондов примерно на $30 млрд.
Как фанатка Илона Маска стала звездой Уолл-стрит
Все началось тогда, когда на Reddit в треде WallStreetBets участники в течение нескольких месяцев пытались вытеснить «медведей» GameStop и поднять акции компании. По мере того как GameStop набирала обороты, пользователи Reddit почувствовали запах крови. В январе они создали искусственный дефицит, в результате чего за последний месяц акции GameStop выросли на 881%.
Эта грандиозная битва напоминает о похожем инциденте, который произошел примерно 15 лет назад при участии профессиональных трейдеров (тогда как в современной версии в схватку с гигантскими фондами вступили любители). В 2006 году миллиардер Джон Арнольд сделал ставку против Брайана Хантера из хедж-фонда Amaranth Advisors в рамках огромной сделки (длинная позиция в марте/короткая в апреле) с фьючерсами на природный газ. Эта дуэль принесла Арнольду целое состояние, но обошлась Amaranth Advisors в $6 млрд и привела к краху фонда.
Когда оценка GameStop стремительно взлетела до $14 млрд, некоторые розничные трейдеры стали миллиардерами. Хедж-фонд Melvin Capital, один из крупнейших известных владельцев коротких позиций GameStop, понес значительные убытки из-за роста компании. Как сообщает Wall Street Journal, по состоянию на понедельник фонд потерял 30% капитала и попросил помощь в размере $2,7 млрд у миллиардеров Кена Гриффина и Стивена Коэна из Citadel и Point 72 Asset Management, чтобы удержаться на плаву.
Когда ралли превратилось в исторических масштабов фиаско Уолл-стрит и источник развлечения для сторонних наблюдателей, к игре присоединились двое самых шумных игроков Кремниевой долины — Илон Маск и инвестор Чамат Палихапития. Последний скупал опционы GameStop, а после его твита цена акций GameStop выросла с $90 до $147,98.
Через несколько минут после закрытия рынка к вечеринке присоединился Маск. Обладая десятками миллионов ярых поклонников по всему миру и умением менять цены на акции с помощью одного многозначительного твита, Маск просто написал «Gamestonk!!» и поставил ссылку на тот самый тред Reddit. Этого было достаточно для роста акций GameStop на 43% после закрытия торгов. В среду GameStop продолжила рост, поднявшись на 130%, — до более чем $360 за акцию.
Предсказавший кризис финансист из «Игры на понижение» рассказал о новом «пузыре» в экономике
Теперь «бык» GameStop Майкл Бьюрри (вероятно, человек, который и спровоцировал нынешнюю ситуацию громким призывом к выкупу акций) говорит, что такой рост является «неестественным, безумным и опасным». В своем твите Бьюрри заявил, что этот скачок должен повлечь за собой юридические и регуляторные последствия. Но позже, по-видимому, удалил этот твит.
Возможно, Бьюрри пытается закрыть ящик Пандоры, который сам же и помог открыть. А возможно, он боится не успеть поучаствовать сам: 3,4 млн акций, который Бьюрри приобрел примерно за $15 млн, по текущим ценам стоили бы более $1 млрд.
К несчастью для Бьюрри, документы, которые изучил Forbes, показывают, что он продал акции GameStop до того, как началось настоящее веселье. По состоянию на 30 сентября Бьюрри принадлежало всего 1,7 млн акций, и велика вероятность, что он продолжал продавать, когда GameStop триумфально завершал год.
Продолжение поста «Биржевой пранк вышел из-под контроля»
Есть ли польза для самой компании от того, что её акции оценены рынком очень дорого?
Хотел бы небольшое теоретическое дополнение дать отдельным постом
Пресловутый GameStop, акции которого разогнали реддиторы на несколько тысяч процентов за год, от этого не получает никакого профита, если ничего в это время не предпринимает. А выглядит так, что он ничего не предпринимает: https://sec.report/Ticker/GME . Да, акции компании стали стоить в 30 раз дороже. Но GameStop как компания не получает никаких преимуществ от этого.
А есть обратный пример: сеть кинотеатров AMC Entertainment тоже попала "под раздачу". В пиковый момент на этой неделе акции компании демонстрировали +800% за менее чем месяц с начала года. Менеджмент компании не терял времени: для всех стало понятным, что действовать надо очень быстро. И вот что они сделали: https://sec.report/Ticker/AMC (следим за руками):
19.01.2021 компания выпускает конвертируемые облигации на сумму $100 млн в пользу некоего Silver Lake;
25.01.2021 компания выпускает ещё больше конвертируемых облигаций уже на сумму 400 млн фунтов стерлингов в пользу того же Silver Lake;
25.01.2021 (в тот же день) компания делает допэмиссию своих акций размером 50 млн акций (в дополнение к обращающимся 287 млн акций, и это +17% - огромная допэмиссия);
28.01.2021 (пик цены) AMC заявляет, что вчера, 27.01.2021 они конвертировали выпущенный недавно долг в акции, т.е. капитал размыт ещё на 44,4 млн акций (ещё 15% к тому что было буквально неделю назад)!
Silver Lake - свои ребята, и они тоже не в накладе: приняв на себя некоторые риски, они получили 44,4 млн акций по $13.50 в тот момент, когда их можно было продать в рынок по $17-18. Я думаю, это они и сделали.
В итоге, AMC уже получила "бесплатные" $100 млн + 400 млн фунтов стерлингов - огромные деньги, сравнимые с её капитализацией ещё буквально месяц назад. И на балансе компании есть 50 млн собственных акций (хотя, может уже и нет - мы узнаем ответы на вопросы "сколько продали", "в какие дни" и "по какой цене" чуть позже - из отчетности). По сути, произошедшее оказалось спасением для терпящей бедствие шлюпки.
Возможно, вы скажете, что менеджмент компании поступил плохо. Но если бы я по каким-то причинам был долгосрочным инвестором в такую компанию, я бы решил, что это хорошо - рынок просто подарил большое количество бесплатных денег, которые теперь записаны на баланс, причем абсолютно легально. Да, доля размылась, но возможно именно этих денег хватит чтобы пережить весь тот ад, с которым столкнулась сеть кинотеатров во время пандемии.
Кстати, этим часто "балуется" Tesla: менеджмент компании видит, насколько дорого оценивает рынок её акции, и очень часто делает "небольшие" допэмиссии на миллиард-другой долларов, принимая от рынка "бесплатные деньги".
P.S.: конвертируемые облигации - это долговой инструмент, который при заранее оговоренных с кредитором условиях может быть конвертирован в акции по текущему курсу (как правило, если кредитору будет выгоднее не проценты по кредиту получать, а разом получить акции и продать их, потому что так выгоднее - что и произошло).
Подписывайтесь на меня здесь, на Пикабу - объясняю сложные вещи о фондовом рынке просто.
Источник: https://t.me/Finindie
Поиграем в бизнесменов?
Одна вакансия, два кандидата. Сможете выбрать лучшего? И так пять раз.
Как «Ревущий Котёнок» с Reddit заработал 28 500% на акциях GameStop: объясняю простым языком
Все обсуждают безумно красивую историю про то, как пацаны с Reddit смогли одолеть зазнавшиеся хедж-фонды, но далеко не все понимают, что именно происходило на рынках. В этой статье я объясняю простым языком, что конкретно привело к текущей ситуации.
Что произошло: Roaring Kitty атакует!
GameStop — это международная сеть магазинов видеоигр, которая переживает далеко не лучшие времена. Низкая прибыльность и непонятные дальнейшие перспективы (кто вообще будет ходить в магазин за тем, что можно просто качнуть из Steam?) привели к тому, что акции компании упали с $55 в 2013 до $4 к середине 2020 года.
Несколько крупных хедж-фондов были убеждены, что падение котировок акций GameStop продолжится: как говорят профессионалы, они «зашортили» эти акции на крупную сумму. Однако, в январе 2021 года акции внезапно резко пошли вверх — особенно в течение 26-27 января, когда котировки достигли $360 (рост в 20 раз по сравнению с ценами на 1 января!).
Оказалось, что за внезапным взлётом акций GameStop стоят скоординированные действия диванных инвесторов из Reddit-сообщества r/WallStreetBets. Причём возглавил атаку на фондовый рынок анонимный финансовый гуру под ником Roaring Kitty («Ревущий Котёнок»), который раздаёт инвестиционные советы более чем 50 тысячам своих фолловеров на YouTube.
В итоге ставка Roaring Kitty на рост акций GameStop помогла ему превратить $56.000 в $16.000.000 (фантастическая прибыль в размере более чем 28.500%!), а хедж-фонды с умными дядьками в дорогих костюмах потеряли миллиарды долларов (что почти привело к банкротству одного из них).
Крутая история, не правда ли? Но у многих, кто далёк от мира трейдинга, возникает масса вопросов: Что имеют в виду, когда говорят, что кто-то «шортит» акцию? Как конкретно пользователи Reddit смогли поднять котировки акций в десятки раз? Что заставило «умные» хедж-фонды так подставиться? И, наконец, что будет с акциями GameStop дальше?
Без паники — сейчас мы на максимально простых примерах разберёмся с ответами на эти вопросы.
Ликбез: как работает рынок
Давайте для простоты представим, что фондовый рынок рынок работает примерно так же, как продуктовый, а акции GameStop — это условные мешки картошки, которые на нём продаются.
И ещё представим Фёдора, который работает в хедж-фонде, и пришёл на рынок зарабатывать. Если сейчас мешок картошки можно купить на рынке за ₽100, и Фёдор ожидает, что цена будет в будущем расти, то заработать на этом нетрудно — просто покупаешь картофельный запас и ждёшь подходящего момента, чтобы продать с прибылью.
Но если Фёдор думает, что картошка на самом деле подмороженная и её цена в будущем упадёт (например, до ₽60) — то чтобы превратить эту идею в деньги, ему придётся придумать что-то поинтереснее. Например, он может занять у кого-нибудь мешок картошки с обещанием вернуть через месяц и сразу же продать его по текущей цене за ₽100. И если через месяц цена действительно упадёт до ₽60, то он сможет обратно купить с рынка картошку по этой цене, вернуть её согласно уговору, а разница в размере ₽40 станет его прибылью (ну, за вычетом оговоренного процента по займу, конечно). Вся эта операция и называется «встать в шорт», или «зашортить».
Пока всё просто. Теперь давайте подумаем: а у кого Фёдор мог бы занять мешок картошки? Обычным продавцам у прилавка заниматься таким не с руки: они пришли на рынок продавать, а не заниматься долговыми операциями. Поэтому Фёдору придётся идти к Борису-брокеру — «смотрящему за рынком». Борис — уважаемый человек: он следит за тем, чтобы все сделки на рынке осуществлялись честно, никто никого не обманывал, и заодно он хранит в своём защищённом погребе картошку, принадлежащую большому количеству покупателей и продавцов.
Так что Борис без проблем может одолжить Фёдору часть имеющейся в закромах картошки в рамках сделки «шорт». Однако, Бориса гложет мысль: а что если Фёдор вырученные от продажи заёмной картошки средства пропьёт? На что он тогда потом купит мешок картошки, чтобы вернуть Борису? Риск серьёзный: ведь если Борис-брокер вовремя не получит от должника причитающееся, то отвечать перед конечным владельцем корнеплода придётся ему лично (иначе авторитету конец).
Чтобы не попасть в такую неприятную ситуацию, Борис говорит Фёдору: «Братиш, давай так — я тебе мешок картошки ссужу на время, и даже помогу продать. Но деньги от продажи давай тоже у меня полежат — на всякий случай. И ещё давай ты мне сверх этого из своих хотя бы ₽20 на хранение отдашь — а то времена нынче турбулентные, всякое бывает!» Теперь Борису гораздо спокойнее — с денежным обеспечением сделки вероятность того, что он окажется крайним, сильно снижается: имея на руках ₽120, при текущей цене в ₽100 можно быть уверенным, что в случае роста цен можно будет успеть откупить картофель для закрытия шорт-позиции.
«Маржин колл» — надо, Федя, надо!
Теперь давайте представим, что будет, если на следующий день картофельные котировки пойдут не вниз (как того хотелось бы Фёдору), а вверх — и достигнут ₽115. В этот момент Борис-брокер начнёт в панике звонить Фёдору и, периодически срываясь на жаркий мат, кричать: «Федя, срочно неси бабло! Если сейчас же ещё ₽15 не принесёшь — то я все твои деньги потрачу на то, чтобы купить мешок картошки и закрыть твой шорт!»
Эта ситуация называется «маржин колл» (margin call) — брокер просит довнести обеспечение под угрозой ликвидации позиции. Пока текущая рыночная цена (₽115) не превышает общей суммы обеспечения (₽120), брокер может в любой момент откупить картошку обратно и ничего не потерять (все убытки лягут на Фёдора — он принёс Борису своих денег ₽20, а обратно получит всего ₽5, то есть потеряет 75% своих вложений).
Никакие увещевания Фёдора на тему «да это всё временно, картошка мороженная на самом деле, через неделю цена будет не больше ₽60!» Бориса-брокера волновать не будут — своими деньгами он рисковать ни за что не захочет, и при любом намёке на недостаточность обеспечения от Фёдора, быстро закроет его шорт (пусть даже это будет означать потерю всех денег для Фёдора).
«Шорт сквиз» на овощебазе
Мы уже вплотную подбираемся к тому, что же произошло с акциями GameStop. Но сначала нам нужно разобраться с так называемым «коротким сжатием» (short squeeze).
Давайте представим, что на нашем рынке Фёдор — не один такой гениальный агроном, и другие эксперты тоже подозревают, что картошка — мороженная, и цена её как пить дать упадёт. Естественно, они тоже хотят на этом сакральном знании нажиться, и самозабвенно шортят рынок корнеплода.
В какой-то момент оказывается, что общий объём шорт-сделок приближается к объёму всего рынка картофеля. Пока рынок находится в равновесии, ничего страшного не происходит: цена стабильна, Борис-брокер особо не волнуется, да и срок окончания у шортовых сделок разный — поэтому закрытие каждой из них не оказывает большого влияния на ситуацию на рынке.
Потом вдруг возникает какая-нибудь неожиданная новость: «Британские учёные доказали, что мороженный картофель защищает от ковида!» Ба-бах, цены на картошку сразу подскакивают с ₽100 до ₽130 — брокеры мгновенно предъявляют маржин коллы по всем сделкам «шорт». Естественно, деньги на довнесение обеспечения есть не у всех; так что большая часть шорт-позиций идёт под ликвидацию.
И тут начинается самое весёлое: по рынку бегает огромное число Фёдоров с квадратными глазами, которые пытаются купить картофеля, чтобы закрыть свои «шорты». А его на всех не хватает! Хуже того: продавцы, видя такой ажиотаж, думают: «Ну, уж если всем так нужен мой анти-ковидный картофан, то я пожалуй уже не за ₽130, а за ₽150 буду предлагать!» Фёдоры в шоке, Борис одной рукой пытается накапать себе валидолу, другой — отправляет заявки на ликвидацию ещё большего числа шорт-позиций. Веселуха!
По сути, «шорт сквиз» — это аномальная ситуация, когда небольшой первоначальный импульс запускает самоподдерживающийся циклический процесс, в котором каждый следующий виток приводит к ещё более значительным последствиям. Парадоксально, но на финансовых рынках повышенное количество тех, кто ставит на падение цены (то есть, «шортит») может в итоге привести к неконтролируемому росту котировок — и обеспечивающим это механизмом как раз является short squeeze.
Как разогнать цену: «гамма сквиз»
Итак, у нас с вами теперь достаточно знаний, чтобы понять завязку ситуации с GameStop. В январе 2021 года объём шортовых сделок по акциям GameStop превысил общий объём акций в обращений (это возможно, так как одну и ту же акцию можно взять взаймы и продать несколько раз). По сути, все акции на рынке были заёмными — это значит, что у игроков на понижение в совокупности имелись обязательства по откупу ценных бумаг в объёме больше, чем самих этих ценных бумаг на рынке.
Эту ситуацию заметили ребята из r/WallStreetBets во главе с нашим героем Roaring Kitty и правильно её просчитали: если обеспечить должный первоначальный импульс, то можно спровоцировать short squeeze и отправить стоимость акций в космос (как говорят на форумах — «to the moon!»).
Остаётся вопрос: как устроить шорт сквиз? Как придать акциям первоначальное ускорение вверх? Самым простым способом мог бы быть обычный топорный подход: начать массово скупать акции GameStop, по любым ценам. Массированный приток покупателей на рынок заставит цены поползти вверх, приближая опасность губительных для шорт-селлеров маржин коллов. Но у этого способа есть недостаток — он требует очень большого капитала, которого у множества мелких частных инвесторов нет. Поэтому вместо скупки самих акций, парни из r/WallStreetBets стали покупать опционы на покупку акций.
В наших картофельных терминах call-опционы выглядят так: приходишь к Борису-брокеру и договариваешься с ним, что в течение месяца у тебя есть право купить у него мешок картошки за ₽150. За это право ты ему платишь сейчас ₽10. Борис думает: «Сейчас цена картошки всего ₽100, вряд ли она вырастет на 50% — как хорошо, что этот дурачок готов отдать за это бесполезное право целых ₽10!» Вы думаете: «Если вдруг цена скакнёт аж до ₽200, то я смогу купить акции у Бориса по опциону за ₽150 и заработать целых ₽50 при первоначальных вложениях всего ₽10. To the moon!1»
Покупка опционов выглядит для многих небольших инвесторов как привлекательная стратегия, так как рискуешь ты небольшой суммой — а выиграть потенциально можешь во много раз больше.
Теперь представьте рынок, где огромное число инвесторов купили у Бориса-брокера call-опционов на акции GameStop. Пока текущая цена далека от цены исполнения опциона, Борис спокоен: никто не захочет использовать право купить бумагу по ₽150, чтобы продать её, например, по ₽110. Но как только текущая цена пересекает заветную точку исполнения в ₽150, опцион превращается в очень ценную штуку — а Борис начинает серьёзно нервничать. Ведь потенциально безграничная прибыль держателя опциона является потенциально безграничным убытком Бориса!
И чем выше растёт цена акции, тем больше у Бориса желание зафиксировать текущие убытки и не позволить им вырасти ещё выше. А как Борису не позволить своему убытку вырасти? Очень просто: надо купить акцию по текущей котировке, чтобы когда придёт время продавать её держателю опционов — не пришлось её брать по ещё более высокой цене.
Если очень (очень) сильно упрощать, то такая ситуация на рынке называется «гамма сквизом» (gamma squeeze). Продавцы опционов думали, что их риск невелик; а когда цены на акции поползли вверх и замаячили перспективы гигантских убытков — поспешили подстраховаться и стали эти акции скупать по тем ценам, по которым дают сейчас. Естественно, массовая скупка акций приводит к ещё большему росту котировок. Возникший «гамма сквиз» вызывает «шорт сквиз», все эти тенденции влияют и усиливают друг друга, и в конце концов — вуаля, акции растут в 20 раз!
Что в итоге
Ситуация ещё далека от завершения, но на текущий момент промежуточные результаты такие:
- Крупный хедж-фонд Melvin Capital (более $12 млрд), который больше всех шортил акции GameStop, упал на 30% — от банкротства его спасло только экстренное вливание внешнего капитала в размере почти $3 млрд. По заявлениям, на текущий момент все его шорт-позиции закрыты.
- Дерзкие ребята с r/WallStreetBet хвастаются прибылями во многие тысячи процентов. Впрочем, пока эти позиции не закрыты — это только так называемая «бумажная» прибыль. Все одновременно текущие держатели акций и опционов на GameStop продать на пике и зафиксировать прибыль не смогут — как только они начнут это делать массово, цена спикирует и вся эта прибыль может так же легко испариться.
- Среди рыночных аналитиков нет практически никого, кто бы всерьёз верил в то, что справедливая стоимость акций GameStop близка к текущим уровням (она продолжает бешено колебаться в диапазоне от $200 и выше).
- Крупные брокеры Robinhood и Interactive Brokers ввели ряд ограничений на торговлю акциями GameStop, а также некоторых других компаний, которые обсуждаются на r/WallStreetBets. Потому что манипулировать рынками — дело серьёзных дядь в костюмах, а не каких-то мутных ютуберов и чуваков с форума!
- По состоянию на 28 января, акции GameStop всё ещё «зашортены» в совокупности на 139% (больше, чем объём бумаг в обращении) — а это значит, что предпосылки для очередного «шорт сквиза» сохраняются.
В общем, спустя год акции GameStop почти наверняка будут стоить существенно меньше, чем сейчас. Но если вы хотите на этом подзаработать — то будьте готовы потерять всё. В конце концов, если уж команда Ревущего Котёнка смогла завалить многомиллиардный хедж-фонд — то почему вы думаете, что у вас шансов больше?
Если статья показалась вам интересной, то буду благодарен за подписку на мой ТГ-канал RationalAnswer, где я пытаюсь найти разумные подходы к личным финансам и инвестициям. В частности, всё самое важное, что нужно знать про инвестирование, попробовал ужать в 40 минут в этой лекции «Личные финансы для разумного человека».
P. S. Личность Roaring Kitty наконец раскрыли. Его зовут Кит Гилл, ему 34, у него вроде как счастливая семья с маленьким сыном, и он (внезапно!) финансовый советник. Теперь главный вопрос у всех — будет ли SEC предъявлять обвинения в манипуляции рынком, и насколько велика вероятность, что Котёнок присядет.