НЛМК . Почему попрощался с акцией
Последние три месяца основной позицией в портфеле были акции НЛМК, но после объявления дивидендов я решил продать свои акции по 224 рубля. Коротко расскажу почему принял такое решение.
📌 Почему принял решение о продаже
— Размер дивиденда. При своих расчетах я закладывал минимальный дивиденд в районе 30 рублей (из-за продажи заводов), но мои ожидания - это мои проблемы, но рынок рад даже 11% выплате в нерастущей компании при безрисковой ставке в 16%.
— Будущий дивиденд. Есть два важных нюанса по дивидендам за 2024 год, который будут скорее всего меньше. Во-первых, по сообщению компании в дивиденды за 2023 год включена выплата за пропущенные периоды. Во-вторых, продажа заводов - это краткосрочный позитив для дивидендов за 2023, но негативный фактор, который снизит выручку и прибыль компании за 2024 год. Пока форвардная доходность рисуется ниже 10%...
— Важный, но рабочий тезис в инвестициях. Покупай на ожиданиях, продавай на фактах. Я ждал объявления дивидендов в НЛМК, поэтому с этой целью покупал акцию в феврале, но факт случился и больше никакого сильного позитива (не факт, что будет возврат к квартальным дивидендам), который переоценит акцию вверх я не жду.
📌 Есть много потенциального негатива
— Господин Белоусов 🗣. У российских металлургов исторически тяжелые отношения с властями, поэтому не удивлюсь если им снова прилетит новый штраф/налог за нахлобучивание, так как властями сейчас очень нужны деньги и они приходят к тем, у кого хорошая конъюктура (золотодобытчики недавно почувствовали на себе).
— Зарубежные активы и санкции. НЛМК - это единственная компания из большой тройки, которая не попала в SDN - лист, но при этом имеет много зарубежных активов, поэтому велик шанс, что негатив тут рано или поздно случится.
— Проблемы в стройке. Основной канал сбыта своей продукции для металлургов - это стройка, в которой давно пахнет трудностями из-за высоких ставок и огромного количества нераспроданного жилья, поэтому рано или поздно трудности обострятcя, что негативно скажется на черных металлургах.
📌 А что другие металлурги?
Северсталь 💿 торгуется на хаях и дороже своих конкурентов из-за более качественной работы с инвесторами и раскрываемости информации, а ММК 💿 отстает от других из-за более худших результатов и отсутствия дивидендов, которые вряд-ли будут сильно большими, если будут, поэтому не буду добавлять к себе акции ММК в надежде на сокращения спреда в акциях к другим компаниям.
Вывод: держать акции НЛМК в целом можно и иррациональный рынок может из подогнать под 250 рублей из-за потенциальных дивидендов за 1 квартал, но считаю, что основная игра в акциях черных металлургов тут сделана, поэтому я свернул свою удочку, которая составляла 10% от портфеля. Акции черных металлургов - это циклические бумаги, которые надо продавать на эйфории и покупать во время депрессии.
Подпишись, мне будет приятно!
