NBPnews

Центральный банк России выпустил проект "Основных направлений государственной денежно-кредитной политики на 2025-2027 годы". Рассмотрим немного внимательнее.

Основные тезисы:

- Цель по инфляции остаётся 4%. Измениться может только в 2028 году.

- В базовом варианте (в вакууме - отсутствие новых шоков, санкции не снимаются и не добавляются, геополитика не меняется) всё равно ожидается жёсткая денежно-кредитная политика, медленное снижение ставки ЦБ и только к 2027 году предполагается возврат ключевой ставки в район 8%.

- При большом потенциале увеличения производства и снижения темпов роста потребления (вариант дезинфляции) – всё равно возврат ключевой ставки к 8% только к 2027, но путь будет мягче (ставка снизится быстрее).

- При высоком внутреннем спросе и более высоких расходах бюджета на льготное кредитование (проинфляционный вариант) – ставка будет более высокая и к 2027 году придёт в район 9%.

- Вариант кризиса (мировой рецессии) – идёт сравнение с кризисом 2008 года. Дефицит производства вызовет сильную инфляционную спираль, которую все ЦБ мира будут стараться побороть. В данном случае ставка в 25 году (или в каком там кризис случится) будет на уровне 22% по мнению ЦБ РФ.

Первое что бросилось в глаза - это неизменность цели по инфляции. Она сохраняется на уровне 4% уже много лет (достигаем её или нет - это уже другой вопрос), хотя могли бы выбрать, например, 5% или 8% и легче в плане роста цен точно бы не стало, но зато был бы невероятный экономический рост (на бумаге).

Однако, по совокупности всех факторов, и внешних и внутренних, лично я не считаю, что данную цель получится обуздать. Со всеми целями, поставленными президентом в программе экономического развития РФ до 2030 года, продленной (хоть и сильно обрезанной) льготной ипотекой и, так называемыми, внешними вызовами - обстановку, спокойной для неторопливого развития, точно не назвать. Ощущение постоянного нахождения мира в фильме Кустурицы никуда не пропадает.

Да и не стоит забывать, что даже 4% официальной инфляции - это около 6-8-10% нашей (вашей) реальной инфляции. Если вы хоть иногда выходите из своей пещеры

Удивляет возможное ограничение ставки в 22% (это средняя за год) при условном мировом кризисе. Если это жёсткое ограничение (и выше ставить нельзя нельзя), то может случится ситуация, где ставка будет 22%, а инфляция 35%. Если же это число специально занижено для того, чтобы наиболее истеричные лидеры мнений расхватали его для своих мудрых аналитических выкладок, то ок. Но скорее всего, это написано, чтобы не было самосбывающихся пророчеств в головах читающих этот проект.

Лично я считаю, что пойдём мы скорее по проинфляционному варианту. Более высокие расходы бюджета на льготное кредитование (что заложены в данный вариант) – это не только льготная ипотека для развития демографии. Это также и поддержка военки на период СВО, поддержка стратегически важных направлений для государства. Центробанк не влияет на желания и возможность государства увеличить госдолг напрямую, Центробанк регулирует последствия.

По проекту видно, что никто не собирается гнаться за экономическим ростом и большими процентами прироста ВВП в сильный ущерб населению. Однако, при совокупности увеличения внутреннего спроса и внешних воздействий, инфляция, по моему мнению, останется умеренно большой ещё долгое время.

Это не хорошо и не плохо. Это просто данность. Опять же, это только моё мнение, основным вариантом Центробанка остаётся "базовый". Я предполагаю лишь то, что цены падать точно не будут, но и от взрывного роста цен нас, вроде как, хотят избавить. Однако, постоянный и не самый маленький рост цен на товары нас в ближайшие три года, скорее всего, всё же ожидает.

Присоединяйтесь к моему телеграмм-каналу по ссылке. Там я рассматриваю больше ситуаций в политике и экономики России и всего мира. Ничего не продаю, никаких платных услуг не оказываю.

Аттракцион невиданной щедрости прямо в данный момент обещает возможный будущий президент США Камала Харрис:

«Её план стоимостью в 100 миллиардов долларов предоставить покупателям жилья, которые впервые делают первоначальный взнос в размере 25000 долларов, в основном является стимулом для роста цен на жилье. Даже Трамп, возможно, достаточно умён, чтобы объяснить, насколько инфляционным может быть этот трюк».

Трампом быть не надо для понимания того, что это будет стимулом не только для роста цен на жильё, но и вообще на всё. Мы уж тут 4 с лишним года под льготной ипотекой живём. Только-только обрезали.

Популизм популизмом, это очень интересно, но законы реальной экономики пока никто не отменял. Хотя ФРС США всеми правдами и не правдами пытается (обещая понизить ставку в сентябре). Лично я не верю, что команда демократов (в случае победы), чьим лицом в данный момент является Харрис, реально пойдёт на такие меры, ускоряя инфляционную спираль. Однако, одна мысль на этом фоне появляется.

90-е годы, как у нас это было (1992 год – официальная инфляция России 2508%), Америка не знает. Никто, вот вообще никто, не верит в гиперинфляцию по доллару. Все настолько привыкли к тому, что этой зелёной бумажкой можно расплатиться где угодно, что она является мерой защиты от гиперинфляции любой другой валюты и просто доллар стронг и «никак иначе». Данный риск как-будто игнорируется, типа его нет, он не существует.

«Долг платежом красен». Все знают эти растиражированные 30+ триллионов долларов госдолга США. Но зачем платить долг, если его можно, например, обесценить до нуля?

Подобные вопросы обсуждаю в своём телеграмм канале. Присоединяйтесь, если хотите по ссылке. Ничего не продаю, никаких платных услуг не предлагаю.

«Но из-за невозможности нарастить строительство жилья так же быстро, как покупатели наращивают привлечение кредитов, наращивание льготной ипотеки привело к резкому росту цен на недвижимость на первичном рынке (почти вдвое), существенно опережающему рост зарплат и темпы инфляции».

Вот и то, что называется перегревом экономики. Желающих купить квартиру дофига и больше, а материалов для постройки, рабочих и техники не дофига. Деньги напечатать можно, а квартиры нет.

Легко увидеть перекос на простом, сильно утрированном примере. Допустим, в маленьком уездном городке N строится один единственный дом. Городок, по каким-то выдуманным нами причинам привлекает людей для жизни в нём, да так, что количество желающих на каждую новую квартиру в нём постоянно растёт. Смекнувший застройщик быстро начнёт поднимать цены, а желающие купить немного побрюзжат, но от покупки не откажутся.

Добрый мэр города объявляет аттракцион невиданной щедрости в виде оплаты из бюджета (печатает новые деньги) половины стоимости квартиры для всех желающих (ну почти). Поток желающих купить квартиру в этом городе резко увеличивается в два, а то и в три раза. Застройщик сидит на золотых сундуках, но в городе уже появляются ещё два застройщика-конкурента, начинающие постройку своих новых домов.

Поток желающих жить в своей квартире за кредитные деньги и помощь мэра распределяется между этими домами, но их не становится меньше, они продолжают прибывать в город. В этот момент выясняется, что на три новых, еще не построенных дома, есть только два крана. Застройщики вступают в конкуренцию за них путём увеличения оплаты за пользование ими, автоматически добавляя увеличивающиеся расходы в конечную цену квартир. Рабочих, кстати, тоже не бесконечное количество и за них также идёт борьба путём увеличения жалования.

Завод по изготовлению кранов в городе один. Он может делать один кран в год. Построим новый завод? Конечно, говорит мэр, выделяя новые средства из бюджета (новый долг). Новый завод красуется на окраине города и начинается борьба за рабочих.. Затем за металл для кранов, ведь оказывается, что металла может хватить лишь на полтора крана в год и.. цена на металл начинает расти. Дальше по цепочке можно разматывать этот хитросплетенный клубок вплоть до гвоздей.

А в мало кому интересном далёком городе P цены также растут на мало кому нужные квартиры из-за роста цен на краны, рабочих (они же уедут с удовольствием в город N на большие зп) и металл. «Мышка за кошку, кошка за Жучку, Жучка за внучку, внучка за бабку, бабка за дедку, дедка за репку, тянут-потянут..».

Так и появляется инфляционная спираль.

Пример максимально упрощённый, упускающий многие мелочи (которые в свою очередь ещё сильнее разгоняют инфляцию).

В следующих частях можно будет разобрать, например, влияние возможного госрегулирования цен. Вопросы будущих пенсий, разницу монетарной и фискальной политик, и как вообще существовать в этом безумном мире вечных повышений цен.

Больше интересных рассуждений на моëм телеграмм-канале по ссылке. Присоединяйтесь, если хотите. Я ничего не продаю, не занимаюсь никакими платными услугами.

График количества публикаций, в которых упоминаются Украина и Ближний Восток с 2022 года.

Украина: "У нас план победы. Мы им утëрли нос. Пусть весь мир смотрит".

Мир: "Боже мой, да всем нас**ть".