В феврале 2024 г. спрос в ипотеке продолжил своё снижение относительно прошлого года, но проблема в потребкредитовании и автокредитовании⁠⁠

Ⓜ️ По данным ЦБ, в феврале 2024 г. спрос в кредитовании составил — 319₽ млрд (0,9% м/м и 26,7% г/г, месяцем ранее 236₽ млрд). Для января характерно снижение выдач из-за длинных праздников, а февраль более короткий месяц в году, но всё же выдача опускается ниже 400₽ млрд второй месяц подряд. Если бы не потребкредитование и автокредитование (об этом ниже), то можно было признать, что повышенный спрос в кредитовании сошёл на нет и ужесточение ДКП начало работать, а так придётся, похоже, ждать статистических данных за март-апрель (в феврале 2023 г. кредитование составило — 263₽ млрд, 1% м/м и 10,4% г/г).

🏠 По предварительным данным ипотека в феврале на немного подросла до 0,7% (+0,6% в январе), в целом это соответствует ожиданиям регулятора (7–12% за 2024 г.). Стоит признать, что в 2024 г. ужесточение условий по ипотеке с господдержкой начало работать. Помимо этого, правительством сократило субсидии на 0,5 п.п. (в общем сократили на 1,5% с начала запуска субсидий). Если рассматривать конкретные цифры, то выдача ипотеки с господдержкой составила — 218₽ млрд (189₽ млрд в январе), выдача же рыночной — 116₽ млрд (86 млрд в январе), держим в уме низкую базу января из-за праздников. Всего было выдано кредитов на 333₽ млрд, в феврале прошлого года выдали на 422₽ млрд.

💳 По предварительным данным, потребительское кредитование составило — 127₽ млрд (0,9% м/м), темпы всё же удручающие (в январе —124₽ млрд, 0,9% м/м), за 2 месяца прирост составил 1,8%, когда в прошлом году был всего 1% (всего за 2 месяца 2023 г. выдали 123₽ млрд). Регулятор признал, что на рынке сложилась странная ситуация, когда население одновременно накапливает деньги на вкладах и наращивает спрос в кредитовании с высокой ключевой ставкой (в инфляционных данных я вам рассказывал, что спрос на бытовые услуги растёт, есть ещё предположение, что потребкредитом заёмщики начали активно покрывать первоначальный взнос по ипотеке). В автокредитовании безумство — 65₽ млрд (3,7% м/м, в прошлом месяце 39₽ млрд), на это повлияло, что с 1 апреля в России исчезнет возможность ввозить новые автомобили с оформлением на физлиц без уплаты доп. платежей.

Несомненно меры ЦБ/правительства (ужесточение ДКП, макропруденциальных лимитов/надбавок и корректировка льготной ипотеки) отразятся на финансовом и строительном секторе, которые за последний год снимали сливки с клиентов.

🔴 Последний отчёт Сбербанка (РПБУ за февраль 2024 г.) даёт понять, что меры действуют: выдача ипотеки значительно "просела" — 153₽ млрд (в предыдущие месяцы — 151₽ млрд, 467₽ млрд, 451₽ млрд), в 2023 г. банк выдал ипотеки на 250₽ млрд, как итог выдача просела почти на 40%. Выдача же потребительских кредитов аномально увеличилась — 255₽ млрд (в предыдущие месяцы — 188₽ млрд, 173₽ млрд, 248₽ млрд), смотрите выше из-за чего такие аномалии. ВТБ в январе-декабре продолжил сокращать свою чистую прибыль — 61,3₽ млрд (-33,2% г/г).

🔴 Застройщики: Самолёт, ЛСР, ПИК, данные компании с удовольствием продвигают ипотеку по заниженным ставкам от себя и используют льготную во всей красе. Маржа растёт непомерно. Застройщики уже лишились рыночной ипотеки, а с новой корректировкой лишатся и большой части льготной.

📌 Февраль оказался странным месяцем по статистическим данным, всё же ипотечное кредитование приходит в норму, а вот потребкредитование и автокредитование аномально растёт, будем надеется, что это разовые факторы повлияли на их рост и уже в ближайшие 2 месяца спадёт спрос и в этих сегментах (иначе мы ещё дольше будем находиться с высокой КС). Всё же ужесточение ключевой ставки, макропруденциальных лимитов/надбавок, корректировка в ипотеке с господдержкой должны оказать весомое воздействие на кредитование.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor