alexozero

Размеренный ход Петерургского экономического форума продолжает сотрясаться своевольными предпринимателями. В этот раз возмутителем спокойствия снова стала основательница сети семейных кафе «АндерСон» Анастасия Татулова. Ранее она пожаловалась на стоимость выступления на ПМЭФ, куда её пригласили в качестве спикера, но конфликт быстро замяли. В этот раз она снова взорвала форум своим выступлением, полную версию которого предоставил телеканал "Дождь".

Чиновники, рассказывающие, что «все будет хорошо», по словам Татуловой, словно живут в другом мире. «Бизнесу в любой отрасли для бурного роста нужно всего две вещи - эффективность и безопасность. Нигде, ни в одном лозунге на сегодняшний момент, ни в одной стратегии очередной, даже слов таких нет. Что угодно есть - цифровизация, акселерация, генерация, песочница. Только вот этих двух слов нет», - сказала обмудсмен.

Но прибыльность подрывают налоги, сборы и штрафы, несоразмерные прибыли, которые к тому же постоянно растут.

Создание единого оператора твердых отходов приведет к увеличению платы за вывоз мусора для бизнеса в 5 раз, стоимость пошлины в Росреестре за регистрацию допсоглашения к договору аренды взлетела в прошлом, ковидном году в 22 раза, привела примеры Татулова.

Объем собранных штрафов вырос втрое за три года, при этом эффективность проверяющих органов измеряется числом выявленных нарушений, возмутилась она: «То есть люди получают бонус с суммы собранных штрафов».

Что касается поддержки бизнеса, в частности двукратного снижения страховых взносов, то она осталась на бумаге: льготы действовали только на сумму зарплат выше МРОТ. «Как сказал недавно один великий человек, 17 тысяч у нас в стране - средняя зарплата. <…> То есть мы получаем, что средняя зарплата у нас облагается налогом в 23-24%. Было 30, стало 24 - прямо облагодетельствовали», - посетовала Татулова.

С каждой зарплаты предприниматель должен заплатить 43% государству: 13% НДФЛ и 30% взносов в социальные фонды, включая ПФР, фонд ОМС и фонд соцстрахования. «В человекоемких отраслях - это и фитнес, и гостиницы, и рестораны, и ручные производства - и в малом и среднем бизнесе люди не могут платить такой налог на ФОТ(фонд оплаты труда)», - продолжила омбудсмен.

Налоговый режим, по ее словам, должен быть таким, чтобы «человек мог получать прибыль, инвестировать ее, чтобы страна развивалась. «Раз уж он здесь эти деньги вкладывает и не уехал еще, несмотря на то, что думает об этом каждую пятницу», - добавила она.

Что касается штрафов, то их размер устанавливают люди с годовым доходом 190 миллионов рублей, для которых 300 тысяч - это на корм собакам, сказала Татулова. Для малого бизнеса же эти суммы существенны, и вместе с административным давлением они «вынуждают уходить в тень», заявила омбудсмен: «Если ты «серый», тебя никто не видит, как только ты платишь налоги - к тебе приходят все кому не лень».

«У нас есть тотальный кризис доверия власти и бизнеса, и из этого исходит очень много проблем. Вы на нас плюете, по-отечески разговариваете с нами, как с убогими, мол, мы знаем, что вам надо. А мы вас ненавидим. И это плохо для всех», - сказала Татулова.

Пока не будет выстроено это доверие, не будут закреплены правила игры - хотя бы на какой-то срок - развития не будет.

«На 10 лет закрепите, не надо ничего менять. Просто становитесь. Мы не успеваем читать то, что вы пишете».

Точечные меры, которые необходимо предпринять прямо сейчас, по ее словам, заключаются в том, чтобы запретить банкам вмешивать в дела бизнеса (блокировать счета, списывать деньги); убрать допросы из функционала налоговой; изменить KPI надзорных органов, который сейчас мотивирует проверяющих обязательно найти нарушения, а также верифицировать все принимаемые законы напрямую с бизнесом.

Напомним, российские власти из года в год ставят целью стратегических доктрин увеличение численности занятых в малом бизнесе до 25 млн человек и раз за разом проваливают этот показатель. В последний раз цель была включена в нацпроекты Кремля 2018 года.

По итогам 2020 года, по данным ФНС, число субъектов МСП в стране сократилось еще на 3,9%, до 5,864 млн. Индивидуальных предпринимателей стало меньше на 2,2% - 3,312 млн.

23 апреля 2020 года Михаил Мишустин утвердил программу льготной ипотеки, которая в свою очередь спровоцировала "ипотечный бум" в России. К сожалению, я тоже являюсь ипотечником и каждый месяц как проклятый отдаю половину ЗП конечно же меня заинтересовала возможность платить меньше. Однако, при детальном анализе оказалось, что супервыгодная ипотека в действительности вовсе не выгодна. Попробуем разобраться, как же так получилось!

Фокус-покус

Для подавляющего большинства россиян ипотека — единственный способ обзавестись собственным жильем. Благодаря ей можно не тратить годы на то, чтобы накопить денег, и не переплачивать за аренду. В 2020 году россияне оформили 1,7 млн жилищных кредитов на общую сумму ₽4,3 трлн. Это абсолютный рекорд за всю историю ипотечного рынка России, что говорит о востребованности ипотеки для решения квартирного вопроса.

В вопросе выбора ипотеки, одним из ключевых вопросов является размер общей переплаты. Когда появилась возможность перекредитоваться, многие близкие люди предлагали мне рефинансировать ипотеку, ведь это же "сверхвыгодная халява", нужно пользоваться пока дают. Тем более "ты посмотри какая инфляция, ипотечный кредит с лихвой её перекрывает"! И многие крутили на меня пальцем у виска, когда я говорил, что моя ипотека с более высоким процентом ничем не уступает, а возможно даже выгоднее.

Чтобы было понятно о чем дальше пойдет речь, необходимо понимать из чего складывается ипотечный платеж:

* Тело кредита - Сумма, которую вы одалживаете у банка. Она разбивается на части, которые вы платите каждый месяц.

* Выплата процентов - Вознаграждение банка, за то что вы пользуетесь заемными средствами.

А теперь, внимание, фокус! Я вбил свои условия по ипотеке в ипотечном калькуляторе и получил такую картину:

А вот результат расчета для "льготной ипотеки":

Немного истории

Ипотека живет, наверное, столько же, сколько существует понятие своего жилья. Первые ипотеки существовали ещё в Древней Греции. Они были сравнимы с облигациями. Человек брал кредит на покупку жилья, в течение всего срока платил ТОЛЬКО проценты по кредиту, а последним платежом должен был выплатить ВСЮ стоимость дома. Психологически накопить крупную сумму денег довольно трудно, поэтому часто такие ипотеки закрывались путем взятия новой ипотеки. В результате ипотека превращалась в пожизненную ренту.

Ситуация изменилась во время Великой Депрессии. Правительством США для поддержания банковской системы был введен новый тип ипотечного договора: "аннуитетный кредит". Суть его в том, что кредит выплачивался абсолютно равными долями на протяжении всего срока. И банку выгодно, и заемщик привыкает платить одну и ту же сумму и может лучше планировать свой бюджет. Этот вид кредита настолько успешен, что широко применяется до сих пор!

Однако, прогресс не стоит на месте и конкуренция в банковской сфере породила другой вид платежа, о котором я расскажу позже. Спойлер, благодаря этому виду платежа я и смог показать "фокус":)

Секрет полишинеля

Если анализировать платежи в аннуитетном кредите, то можно заметить, что сперва заемщик платит преимущественно проценты, практически не выплачивая тело кредита. Грубо говоря, сперва вы платите проценты, а потом уже отдаете сам тело кредита. Такая схема выгодна банку, но к счастью конкуренция породила новый вид платежа: Дифференцированный.

Суть такого платежа в том, что заемщик платит равными долями не ежемесячный платеж, а тело кредита. А к нему уже в довесок накидывают проценты за пользование. В результате, вы постоянно равными долями "возвращаете заемные средства", а значит процент за пользование ими платится меньше.

Если графически сравнить платежи, то получаем такую картинку:

Да, дифференцированный кредит идет с уменьшением платежа, это ещё один приятный бонус такого вида кредита.

Чего большего всего боятся банки? Правильный ответ: Досрочных платежей по кредиту. Аннуитетный договор выгоден банку потому что досрочное погашение ипотеки в действительности почти не приводит к потере прибыли, так как вы уже оплатили проценты. Это ещё один недостаток аннуитетного платежа. Дифференцированный платеж ГОРАЗДО выгоднее, если вы собираетесь гасить кредит досрочно.

Недостатки

Если всё так выгодно, где же взять такой кредит? К сожалению, последний плюс является одновременно и недостатком. Из-за того, что среднестатистический ипотечник в РФ старается погасить ипотеку досрочно, почти никто из банков не предлагает такой вид ипотечного займа. Из банков топ-10, лишь 2 банка предлагали ипотечный займ с дифференцированным видом платежа. По совершенно странному стечению обстоятельств, ни один из банков с госучастием не попал в эти два:)

Также, среди недостатков многие выделяют очень большие платежи на старте кредита. В моем случае на старте ежемесячный платеж был более ₽50_000!!! Однако, я успокаивал себя тем, что лучше сперва платить больше, а когда появится семья - тратить деньги в семью.

Как итог, не всегда меньший процент означает, что вы меньше денег отдадите банку. Не стесняйтесь анализировать платежи, например с помощью ипотечных калькуляторов.

В наше время существуют тысячи биржевых инструментов на любой вкус и цвет: Акции, облигации, фьючерсы, ETF, паи. Разбираться во всем этом начинающему инвестору нереально! На последнем годовом собрании акционеров Berkshire Hathaway гуру инвест сообщества Уорен Баффет остался верен своим принципам и советовал: "Просто инвестируйте в индекс". Почему инвестирование в индекс так успешно и как вообще оно появилось, в этой статье я попробую в этом разобраться.

Недостатки классического инвестирования

На текущий момент существует 3 основных "паттерна" инвестирования:

* Активное инвестирование - Вы доверяете деньги профессионалам (или сами играете в такового), которые внимательно анализируют рынок с помощью армии аналитиков, трейдеров, продажников и прочих. На ваши деньги регулярно продают/покупают акции в надежде обойти всех остальных участников рынка в доходности.

* Индексное инвестирование - Вы выбираете индекс и покупаете акции в соответсвии с этим индексом на долгие годы. Очень популярен среди сторонников FIRE, так как не требует больших затрат времени.

* Факторное инвестирование - относительно новый подход к инвестированию, заключающийся в том, что выбирается какой-то признак, по которому собираются компании, например, дивидендные аристократы и собирается портфель. Факторы удобно менять в зависимости от экономической обстановки в мире и тем самым всегда выигрывать независимо от состояния дел в мире.

С начала 40-х годов прошлого столетия в финансовом сообществе зрела мысль, что инвестициями управляют неверно и инвесторы недополучают прибыль. Действительно, инвестор доверял деньги профессионалам с армией аналитиков, платил бешеные комиссии, но в итоге не всегда даже оставался в плюсе. Всё это вылилось в написание книги «Где яхты клиентов?», которая прошлась катком по Уолл-стрит. В книге поднимаются вопросы больших комиссий, огромного количества бестолковых сделок, бессмысленного штата аналитиков и трейдеров, не гарантирующих никакого результата. Вот одна из цитат книги, которая не теряет актуальности и по сей день:

“Уолл-Стрит занимается не тем, что зарабатывает вам деньги, а тем, что генерирует вам транзакции.”

В 1950-х тема анализа эффективности доходности рынка была самой исследуемой, а появление компьютеров и доступа к более качественным данным привели к осознанию того, что большинство управляющих фондами на самом деле плохо справляются со своей работой.

Забавно, но первый индекс составлялся не с целью инвестирования, а как «символ начала электронной эры в финансах». Именно так Роберт Шиллер отзывался о знаменитом индексе S&P 500 в 1957 году.

Факторы появления индексного инвестирования

В классическом инвестировании подразумевается, что на бирже есть 2 основных участника: Профессиональные трейдеры и "любители". Если любители полагаются только на свою удачу и предпочтения, то за спиной трейдеров стоят целые отделы аналитиков, которые анализируют компании со всего мира и могут предсказать поведение котировок. Именно поэтому в прошлом веке считалось предпочтительным отнести деньги инвестору, а он сам уже решит как правильно ими распорядиться, ведь его хлеб - обгон рынка.

Однако, если на рынке будут одни профессионалы, то как можно "знать больше других"? Именно таким вопросом в 1965 году задался Юджин Фама и сформулировал гипотезу "об эффективных рынках". Простыми словами, данную гипотезу можно сформулировать так: рыночная стоимость ценных бумаг полностью отражает всю известную рынку информацию, и рынок не получится регулярно «обыгрывать». В наше время, конечно, достаточно "любителей", однако уровень распространения информации настолько вырос, что гипотеза и по сей день не теряет своей актуальности.

Юджин Фама на вручении нобелевской премии 2013 года за «эмпирический анализ цен на активы»

Первый индексный фонд был создан в 1973 году революционерами из Wells Fargo под руководством Джона Маккоуна. Инвестировать в него могли только крупные игроки, вроде пенсионных фондов, а стратегия фонда заключалась в том, чтобы держать равные суммы в долларах каждой из 1500 акций Нью-Йоркской фондовой биржи. Однако эта стратегия обернулась кошмаром. Приходилось постоянно перебалансировать портфель и в конечном итоге это не сильно отличалось от активно управляемого фонда. . Поэтому к 1973 году Wells Fargo учредил новый фонд, который просто отслеживал индекс S&P 500, взвешенный по рыночной стоимости каждого компонента.

Потом, после нескольких слияний, то, что когда-то было детищем Маккоуна, стало крупнейшим провайдером ETF в мире — iShares.

"Отец" индексных фондов

Несмотря на то, что идеи создания фондов витали в 60х годах прошлого столетия в умах экономистов, мировое сообщество считает Джона Богла отцом основателем индексной стратегии инвестирования. Во многом это связано с ятчем, что Богл основал один из наиболее успешных мировых фондов, во многом, потому что именно Джон всю свою карьеру не изменял принципам покупки индекса даже в ущерб себе. Но обо всем по порядку.

Джон Богл в 1951 году с отличием закончил принстонский университет. Разумеется, тема его выпускной работы была связана с индексным инвестированием. Вот некоторые выдержки из его работы, которые отлично характеризуют Джона и его видение управления ценными бумагами:

Фондам не следует претендовать на превышение средних показателей рыночных индексов... Основной функцией инвестиционных компаний является управление [их] инвестиционными портфелями. Все остальное является побочным...

В 35 лет Богл возглавил инвестиционную компанию Wellington, однако в 1973 году в Америке бушевал кризис взаимных фондов, в результате чего Джон потерял место работы в 1974 году.

«Это было ужасно, но я был полон решимости выиграть за столом для игры в кости то, что я потерял за столом для игры в рулетку», — вспоминает Богл.

В этом же году, Богл создал всемирно известный фонд The Vanguard Group, в основе которого лежало индексирование в индекс, а первый фонд отслеживал индекс S&P 500 и был доступен частным инвесторам. Это была революция в инвестировании, к которой финансисты отнеслись скептически, однако, спустя десятилетия показатели Vanguard говорят сами за себя: свыше $50 млрд под управлением и тысячи довольных инвесторов!

Джон Богл мог возглавить и следующую инвестиционную революцию, в 1992 году он познакомился с Нейтом Мостом, который предложил создать первый биржевой инвестиционный фонд (ETF). «Нейт Мост — джентльмен, но его идея была противоположностью тому, что нравится мне», — вспоминает Богл.

“Вы хотите, чтобы люди могли торговать S&P, но я просто хочу, чтобы они покупали и никогда не продавали его”».

Джон Богл до самой своей смерти оставался приверженцем индексного инвестирования. Ничто не сможет охарактеризовать его лучше, чем его же цитата:

"Если вы действительно во что-то верите, вы должны стать проповедником"