MezduStrok

По данным российского статистического агентства, потребительская уверенность значительно выше среднего показателя с момента прихода Владимира Путина к власти в 2000 году. Можно было подумать, что Путин “накручивает” цифры. Но столь же поразительные тенденции выявил даже независимый Левада-центр*. Лишь единожды за последние три десятилетия цифры были выше. Более того, уверенность россиян в своем финансовом положении, по официальным данным, недавно и вовсе достигла исторического максимума. Они более склонны совершать крупные покупки, от автомобилей до диванов, а рестораны переполнены. В прошлом году, по нашей оценке, россияне завезли на 18% больше коньяка, чем в 2019 году, а импорт игристого вина вырос на все 80%. Сбербанк, крупнейший финансовый институт России, отмечает, что в июне общие потребительские расходы выросли в годовом исчислении на 20%.

Это идет вразрез с 2010-ми годами. Тогда объем производства и доходы росли медленно или не росли вообще. К 2018 году реальная заработная плата была не выше, чем в 2012 году. Народ был сыт по горло и негодовал. Экономические недуги усугубились пакетом санкций, который Запад принял в 2014 году после присоединения Крыма. Это же можно сказать и о необычайно жесткой бюджетной политике с повышением налогов и сокращением расходов. Вспыхнувшая в 2019 году пандемия коронавируса и очередной шквал западных санкций, введенных в 2022 году в ответ на путинскую спецоперацию на Украине, лишь усугубили финансовые невзгоды россиян.

Чем же объясняется такой разворот? Возникает соблазн воздать должное российскому экспорту. Путин смог перенаправить поток углеводородов, некогда предназначенных для Европы, в другие части света. Российские олигархи и подконтрольные им компании чувствуют себя увереннее, чем ожидалось: худшие прогнозы времен начала конфликта не сбылись. Однако в действительности недавние показатели экспорта России не представляют собой ничего выдающегося. Цены на нефть даже ниже, чем пару лет назад. В первом квартале 2024 года общая стоимость физического экспорта России в долларовом выражении оказалась на 4% ниже, чем за тот же период 2023 года, и на целую треть ниже, чем в 2022 году. (прим. ТС - вот только что 2022 год был рекордный по сверхдоходам, так как средняя стоимость газа в 2022 г составила 1400 долларов, против 464 долларов в 2023 году, решили не заметить, а еще и экономическая газета - Экономист)

Чтобы разобраться с ускорением экономики, рассмотрим два момента макроэкономической политики. Первый — это налогово-бюджетная политика. Путин отверг жесткую экономию.В этом году Россию ждет дефицит бюджета в размере 2% ВВП — по ее меркам это очень много — а финансировать его она собирается преимущественно за счет огромных резервов, накопленных еще в 2010-х. По сути, Россия экономила вчера, чтобы кутить сегодня. Общие государственные расходы выросли в среднем на 15% как в 2022, так и в 2023 году, а в этом году увеличение бюджета запланировано чуть более скромное. Основная часть дополнительных расходов идет на украинский конфликт. Судя по данным Банка Финляндии, военные расходы вырастут в этом году примерно на 60%. От этого, в свою очередь, не только вырастет производство оружия и боеприпасов, но и прибавится денег в карманах у простых граждан.

В июле Путин удвоил федеральную премию для добровольцев со 195 000 рублей (2 200 долларов) до 400 000 рублей — а выплачивать ее предстоит региональным властям. Правительство выделяет огромные суммы на компенсацию семьям павших в бою. Более того, щедрость государства российского выходит за рамки сугубо военных расходов. Путин великодушно расходует средства на социальные выплаты: в июне он повысил пенсии некоторым категориям граждан почти на 10%. Правительство также тратит обширные средства на инфраструктуру, включая строительство шоссе из Казани в Екатеринбург, между которыми пролегло целых 729 километров. Может даже показаться, что оно тратит практически на все, что вздумается. Премьер-министр Михаил Мишустин недавно похвастался государственной программой детского отдыха в Крыму.

Вторая причина российского экономического бума связана с необычной денежно-кредитной политикой страны.Чтобы обуздать высокую инфляцию, центральный банк повысил ключевую процентную ставку с 7,5% до 18%. Возможно, не за горами и дальнейшие повышения. Эти меры приводят к укреплению рубля за счет привлечения иностранных инвестиций из “дружественных” стран, таких как Китай и Индия. Это, в свою очередь, удешевляет импорт и, следовательно, снижает инфляцию, однако при этом побуждает людей экономить, сокращая потребительские расходы. В нормальной экономике повышенные ставки навредили бы семьям и компаниям с долгами, увеличив их расходы на погашение долга. Однако правительство почти полностью оградило реальную экономику от последствий жесткой денежно-кредитной политики.

Для этой цели действует поистине ошеломляющее множество схем. Ранее в этом году правительство значительно упростило потребителям приостановку выплат по кредитам — при условии, что они могут доказать, что их доходы упали под воздействием чрезвычайных обстоятельств. Банки предложили кредитные каникулы участникам специальной военной операции. Недавно закрытая ипотечная программа заморозила ставки по кредитам на уровне 8%, что составляет менее половины текущей учетной ставки. Программа “промышленной ипотеки” предоставляет предприятиям кредиты по льготным ставкам всего 3% в год. Наконец, банкам всячески выкручивают руки, чтобы они не повышали ставки слишком сильно. Когда же финансовый сектор в результате лишается доходов, разницу нередко компенсирует само государство.

Столь обширное вмешательство не могло пройти незамеченным. По официальным данным, в первом квартале 2024 года российские семьи потратили на обслуживание долга лишь 11% свободных средств — примерно столько же, сколько в 2021 году, хотя учетная ставка была тогда намного ниже. За последний год процентные ставки для семей и компаний выросла, но лишь на половину от ключевой. Новые займы носят здоровый характер. Кредитование компаний растет более чем на 20% в год. С началом российской спецоперации на Украине необеспеченное потребительское кредитование растет примерно так же быстро, как и номинальная заработная плата — то есть семимильными шагами.

Но как долго продлится эта вечеринка? Попытки Путина сдержать рост процентных ставок лишь пришпорят инфляцию и придадут ей еще более затяжной характер. В какой-то момент население может разозлиться из-за дороговизны жизни. Наконец, государство не сможет вечно поддерживать дефицит бюджета. При текущих темпах финансовые резервы России исчерпаются примерно через пять лет. Кроме того, правительство уже столкнулось с высокими затратами по займам. Но сейчас Путину нужна победа на поле боя. Поэтому вечеринка продолжается.

– ZF, второй по величине поставщик автокомпонентов, объявил, что к 2028 году уволит 14 тысяч из 54 тысяч своих сотрудников в Германии. В средствах массовой информации сообщается, что это количество может быть больше.

– Continental, третья по величине компания по поставке автозапчастей, также переживает серьезный кризис. Было объявлено, что будет уволено 7150 из 203 тысяч работников по всему миру. Из них 40% только в Германии.

– Производитель автомобильного оборудования Webasto сократит 10% из своих 16 тысяч сотрудников.

– Производитель микросхем Infineon объявил в начале недели о намерении уволить 1,4 тысячи работников из-за перепроизводства.

– Важнейшая монополия Германии в области программного обеспечения SAP сократит десять тысяч сотрудников.

Судя только по ситуации с Bosch, ZF, Continental, SAP и Webasto, становится понятно, что в автомобильной отрасли, которая является сердцем немецкой промышленности, грядет крупный кризис. Инвестиции в электромобили не оправдались из-за низкого спроса и высокой конкуренции. Сокращение цепочки поставок, естественно, ударит и по средним предприятиям.

Аналогичная картина наблюдается и в химической промышленности.

BASF объявила, что уволит 2,6 тысячи работников, треть из которых приходится на Германию. Evonik решила к 2026 году сократить две тысячи сотрудников, из них 1,5 тысячи в Германии. Производитель аспирина Bayer во втором квартале текущего года потерял 16,5 миллиарда евро по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в результате чего стал рассматривать вопрос об увольнении большого количества служащих. BioNTech, получившая рекордную прибыль за вакцину от коронавируса, во втором квартале 2024 года потеряла около 800 миллионов евро. Новые надежды компании связаны с лекарством от рака, которое, как ожидается, будет одобрено к 2026 году.

Помимо этого, компания Miele, производящая бытовую технику, решила перенести часть производства в Польшу и объявила, что уволит в общей сложности 2,7 тысячи работников. Deutsche Bahn сократит 30 тысяч сотрудников.

Складывая только те цифры, о которых известно наверняка, мы получаем количество уволенных квалифицированных работников порядка 70 тысяч. Если добавить сокращения на малых и средних предприятиях, станет очевидно, что цена рецессии в экономике ложится на плечи рабочих.

А данных в пользу того, что рецессия будет скоро преодолена, нет. Самый оптимистичный прогноз роста на 2025 год — 0,5%. Так каковы же причины того, что экономика Германии, в отличие от других развитых капиталистических стран, превратилась в "больного человека Европы"? Оставим в стороне США, Китай, Россию, Индию. Во Франции и Великобритании рост тоже лучше, чем в Германии. За последние 15 лет экономика в этих странах сокращалась только в 2009 (финансовый кризис), 2020 (коронавирус) и 2023 (украинский конфликт) годах.

Многие западные экономисты в качестве причины сокращения указывают на "недостаток квалифицированной рабочей силы". Однако это не имеет никакого отношения к происходящему. За последние два года уровень безработицы увеличился с 5,3% до 6%. Основная причина падения темпов роста в Германии — это, конечно же, украинский конфликт. Однако политики и экономисты, полностью поддерживающие боевые действия, пытаются скрыть этот факт от общественности. Но народ всё видит. Доверие к правительству, которое втянуло страну в боевые действия, находится на рекордно низком уровне. Правительственные партии постоянно теряют позиции.

Важнейшим преимуществом немецкой экономики, которую многие годы подпитывала внешняя торговля, была дешевая энергия, получаемая из России. Этой энергии, вращавшей колеса немецкой промышленности, вот уже два года нет, и из других стран импортируются гораздо более дорогие энергоресурсы. Более высокие затраты на энергоносители на фоне украинского конфликта, с одной стороны, снизили покупательную способность, с другой — повысили цены в розничной торговле. В результате потребление товаров второстепенной важности снизилось. По данным "энергетического барометра", опубликованного Торгово-промышленной палатой Германии (DIHK), из-за высоких цен на энергоносители 37% промышленных компаний намерены перенести производство в другие страны, где затраты на энергию и рабочую силу ниже. В 2022 году, когда начался украинский конфликт, этот показатель составлял 21%.

Одним словом, затягивание украинского конфликта еще более усугубит "болезнь" немецкой экономики, а "больничные счета" лягут на плечи еще большего количества рабочих. Поэтому рабочий класс должен быть на переднем крае борьбы против конфликтов.

https://inosmi.ru/20240811/bolnoy-269783415.html

Однако даже этот просчет исторического масштаба не помешал сенатору от Флориды Марко Рубио (Marco Rubio) внести в конгресс законопроект о наказании стран за дедолларизацию. Законопроект направлен на запрет финансовых учреждений, способствующих дедолларизации мировой системы.

Детище Рубио, зловеще именованное Законом о предотвращении и смягчении последствий уклонения от санкций, обяжет президентов США вводить санкции против финансовых учреждений за использование китайской платежной системы CIPS, российской Системы передачи финансовых сообщений (СПФС) и других альтернатив системе Swift, ориентированной на доллар.

Рубио не одинок в нападках на страны, стремящиеся к дедолларизации. Экономические советники кандидата в президенты Дональда Трампа также обсуждают карательные меры против государств, отворачивающихся от доллара.

Команда Трампа предложила вводить санкции за активное стремление к двусторонней торговле в других валютах, не пощадив при этом даже союзников. Нарушителей ждут экспортные ограничения, пошлины и обвинения в валютных манипуляциях.

Пробуждение БРИКС

Первоначально политики США и эксперты из финансовых СМИ отнеслись к дедолларизации пренебрежительно. Они подчеркивали, что на доллар приходится примерно 80% всех мировых финансовых сделок. Ни одна другая валюта и в подметки не годится, уверяли они.

Однако финансовые санкции против России, введенные после начала военной операции на Донбассе в 2022 году, стали поворотным моментом. Тенденция к дедолларизации стремительно ускорилась и теперь, как некоторые считают, стала необратимой.

В мае этого года Ассоциация государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) объявила о планах дедолларизации трансграничной торговли и перехода на местные валюты. Это заявление осталось практически без внимания в мировых СМИ, однако АСЕАН — это огромный торговый блок из десяти стран с совокупным населением в 600 миллионов человек.

Другие меры по обходу долларовой системы подразумевают бартерные сделки. Иран и Таиланд обменивают продукты питания на нефть, а Пакистан одобрил бартерную торговлю с Ираном, Афганистаном и Россией. Китай строит в Иране современный аэропорт, оплата за который будет производиться нефтью.

Для обхода долларовой системы и карающей длани американского закона используются и криптовалюты. Криптовалюты — в частности, тот же биткойн — позволяют людям отправлять и получать средства из любой точки мира анонимно и не прибегая к традиционной банковской системе.

Дедолларизация занимает важное место в повестке дня БРИКС, который стремительно становится крупнейшим экономическим блоком в мире.

До 2022 года у БРИКС было мало четко определенных целей, помимо общего желания создать некий противовес “Семерке”. Но долларовый шантаж системы и заморозка в западных банках российских резервов на сумму в 300 миллиардов долларов придали группе новую цель и стимул.

БРИКС начинался как весьма причудливая коалиция. Пять стран-основательниц находятся на трех континентах, имеют разные политические структуры и экономические системы, а также различаются в культурном отношении. Но их сплачивает желание создать многополярный мир.

Китай — основной торговый партнер для большинства стран мира. Поэтому в каком-то смысле неизбежно, что страны в двусторонней торговле постепенно начнут уходить от доллара.

БРИКС движим преимущественно экономикой и лишен идеологического уклона. Он сосредоточен в первую очередь на экономическом развитии и сотрудничестве. А его этика зиждется на консенсусе и взаимности.

Будучи крупнейшим торговым партнером для большинства стран, Китай совершенно логично стал экономической опорой БРИКС. И по мере дедолларизации самого Китая за ним в той или иной степени последуют его торговые партнеры.

Нефтедоллар

Власть США над мировой финансовой системой восходит к 1974 году, когда американское правительство убедило Саудовскую Аравию продавать нефть сугубо за доллары. Соглашение последовало за решением США в 1971 году объявить дефолт по золотому стандарту. Президент Ричард Никсон закрыл так называемое “золотое окно”, когда доллары можно было свободно обменять на слитки.

США вели две войны одновременно — войну во Вьетнаме и войну с бедностью, — и правительство выпустило больше долларов и долговых обязательств, чем могло обеспечить золотом. Нефтедоллар же гарантировал постоянный мировой спрос на доллары.

Соглашение требовало от всех стран-импортеров нефти поддерживать долларовые резервы. Страны-экспортеры нефти вкладывали долларовые излишки в облигации и казначейские обязательства США, обеспечивая тем самым непрерывное финансирование их государственного долга.

Ценообразование на нефть в американской валюте привязало к долларовой системе всю мировую экономику. На нефть приходится менее 10% мировой торговли, но она имеет важное значение для остальных 90%.

Долговые проблемы США

Контроль над мировой резервной валютой обеспечивает США немалую власть над другими странами. Они контролируют все “въезды и выезды” в мировую финансовую систему и могут обложить санкциями любую страну, которую сочтут экономическим соперником либо политическим противником.

Более того, американское правительство может выдавать иностранным государствам кредиты в собственной валюте. Международный валютный фонд ссужает деньги странам, которым приходится завозить основные товары, такие как нефть, продукты питания и лекарства, но не хватает долларов.

Государственные кредиты, как правило, сопровождаются строго неолиберальными условиями: открытием экономики, приватизацией государственных предприятий и либерализацией финансовых рынков. Результаты оказались далеко не оптимальными.

Пакистан, Аргентина и Египет превратились в постоянных клиентов МВФ. Их пример убедительно доказывает, что страны редко добиваются процветания, влезая в долги. В апреле этого года Пакистан получил от МВФ очередной пакет помощи в три миллиарда долларов — с 1958 года это уже 23-й (!).

Зато нефтедоллар облегчил финансирование государственного долга США и привел к поистине расточительным расходам правительства. Уже в 1985 году, всего через десять лет после соглашения о нефтедолларе, США стали крупнейшим должником в мире.

В 1974 году государственный долг США составлял 485 миллиардов долларов, или 31% ВВП. В этом году он превысил 35 триллионов долларов, а это уже 120% ВВП.

Процентные платежи по государственному долгу в этом году превысят 850 миллиардов долларов, опередят даже расходы на оборону и социальное обеспечение и станут крупнейшей статьей государственного бюджета. Без серьезной корректировки курса уже через несколько лет обслуживание государственного долга полностью вытеснит все прочие статьи расходов, требующие ежегодного утверждения.

Долговой кризис усиливает тревогу США насчет дедолларизации. Чем меньше пользователей доллара, тем меньше покупателей долга США.

Инвесторы долгое время считали казначейские облигации США “безопасной гаванью”. Они предлагали стабильную доходность, а платежи гарантировались правительством. Но за последние несколько лет спрос инвесторов на долгосрочные долговые обязательства США оказался под вопросом. Вот верный предвестник беды: доллар и золото, годами торговавшиеся в узком диапазоне, начали расходиться.

Доллар и золото двигались в тандеме вплоть до масштабных расходов на стимулирование экономики, предпринятых администрацией Байдена в разгар пандемии в 2020 году. Золото перестало расти, и доллар подешевел по отношению к драгоценному металлу, который исторически служит мировым якорем богатства.

Тревога инвесторов диктуется простой арифметикой. Если США выпускают долларов и накапливают долгов больше, чем оправдывает их экономический рост, это неизбежно влечет за собой инфляцию. Если доходность облигаций составляет 4%, а инфляция — 8%, то облигации становятся убыточной инвестицией, невыгодной для пенсионных фондов и других инвесторов с долгосрочными обязательствами.

Рынок облигаций США оценивается в 50 триллионов долларов: по всем меркам это огромная сумма. Но даже эта цифра меркнет по сравнению с номинальной стоимостью всей мировой долларовой системы, которая практически не поддается точному исчислению, но превышает квадриллион долларов.

В частности, одна лишь оффшорная теневая банковская система оценивается в 65 триллионов долларов.

Рынок деривативов оценивается в 800 триллионов долларов.

На рынок евродолларов приходится от пяти до 13 триллионов долларов.

Дедолларизация означает, что часть многочисленных триллионов, находящихся в обращении по всему миру, постепенно вернется домой. Когда страны перейдут к многовалютной торговле, спрос на доллары будет неуклонно снижаться.

Возвращение долларов в США не только подстегнет инфляцию, но и сократит круг потенциальных покупателей долга. А чем меньше покупателей, тем выше процентные платежи и тем скорее долг растет.

Золото против биткойна

Экономисты и политики предложили различные меры по снижению долга США до приемлемого уровня (предположительно в районе отметки в 70% ВВП). Однако для этого потребуются драконовские сокращения расходов и повышение налогов, а это неприемлемо политически.

Некоторые экономисты и политики предлагают третий способ борьбы с долговой спиралью смерти: укрепить баланс США, добавив к национальным резервам биткойны.

Правительство США уже имеет в активе свыше 200 000 биткоинов по ряду дел о конфискации и банкротстве. Кандидат в президенты Дональд Трамп поклялся сохранить биткойны на балансе правительства США.

Сторонники криптовалюты утверждают, что биткойны по-прежнему дешевы. Они прогнозируют, что их стоимость может достичь шестизначных цифр (на фоне цен порядка 60 000 долларов за последние недели). Криптовалютные “быки” (на биржевом сленге — дельцы, играющие на повышение. — Прим. ИноСМИ) сравнивают массовую покупку биткойнов с приобретением Луизианы в XIX веке, когда США получили почти треть своей современной территории у Франции всего за 15 миллионов долларов.

Кандидат в президенты Роберт Кеннеди-младший пошел еще дальше, предложив правительству США купить биткойны в эквиваленте текущих национальных золотых резервов.

Биткойн связан с ценой золота в долларах.

В настоящее время правительство США владеет золотыми резервами на сумму приблизительно в 615 миллиардов долларов, и это лишь малая часть долга в 35 триллионов долларов. Для соответствия золотым резервам по текущим ценам правительству придется купить более девяти миллионов биткойнов.

Кроме того, Кеннеди-младший хочет, чтобы правительство, помимо биткойна, поддерживало доллар целым сочетанием активов, таких как золото, серебро и платина. Корзина этих активов сформировала бы новый класс облигаций США.

Звать биткойн на помощь доллару — как минимум иронично. Криптовалюта как раз и разрабатывалась с тем, чтобы обойти доллар и саму систему валют центробанков, если не подорвать их на корню.

Не менее иронично и то, что биткойн сам номинирован и оценивается в долларах. Иными словами, чтó бы ни случилось с долларом, это напрямую скажется на номинированном в долларах биткойне. Золото же, с другой стороны, — это отдельная категория.

Если доллар или биткойн упадут до нуля, владелец останется ни с чем. Если же золото упадет до нуля, сами слитки никуда не денутся и по-прежнему останутся у владельца.

Последняя резервная валюта

Однако Кеннеди-младший очевидно прав, предполагая, что доллар придется обеспечить твердыми активами. Если этого не сделать, американский доллар может пойти путем зимбабвийского коллеги или аргентинского песо. Обе страны обесценили свои валюты практически до нуля. Зимбабве наконец-то перешла на валюту, обеспеченную золотом, чтобы приструнить правительство и навязать ему налогово-бюджетную дисциплину.

Дедолларизация — это первый вызов доллару с 1944 года, когда Бреттон-Вудское соглашение сделало обеспеченный золотом доллар эталоном для всех остальных валют. Учитывая геополитическую напряженность между странами “Семерки” и БРИКС, “перевыпуск” Бреттон-Вудской системы крайне маловероятен.

Вместо этого нам предстоит увидеть всё больше мультивалютных соглашений, а в какой-то момент — еще и запуск торговой валюты БРИКС. Денежная единица БРИКС будет сугубо цифровой, но при этом обеспеченной активами. Иными словами, ни монет, ни банкнот выпускаться не будет.

Таким образом, мировая финансовая система наверняка разделится на три звена: систему без золотого обеспечения на основе доллара, мультивалютные соглашения и торговую валюту с упором на БРИКС. Долларовая система будет существовать наряду с двумя другими, но сам доллар, скорее всего, станет последней мировой резервной валютой.

Вообще, резервные валюты — это пережиток (нео)колониальной эпохи. Они в первую очередь выгодны корпорациям и богачам. Мультивалютная система прежде всего принесет пользу государствам, позволив им вернуть себе денежно-кредитную и налогово-бюджетную автономию и взять на себя ответственность за собственное будущее.

Автор: Ян Крикке (Jan Krikke) — бывший корреспондент ряда СМИ в Японии, бывший управляющий редактор Asia 2000 в Гонконге и автор книги “Создание планетарной культуры: европейская наука, китайское искусство и индийская трансцендентность”.

https://inosmi.ru/20240811/dedollarizatsiya-269782288.html