Что могу сказать... $NLMK Спекулятивно брал на отскок, получилось вовремя закрыть сделку в +0.74%, потому что потом пошел дикий злив. $SELG Прокатился 28 мая. После заливки так же подловил отскок и вышел небольшой +0.37%. $FESH Прекрасный трейд, жаль, что вхожу на маленькие суммы. Получилось вшорить акуию на +4.21%. Принесла мне данная акция +2200руб. Неплохо, учитывая, что я в это время еще и работал, а не сидел у терминала. $KMAZ Начал его шортить, но меня испугал утренний задерг вверх. На этом порезал небольшого лося в -0.69%. $LKOH 14 мая активно тарили данную акцию, я решил залететь в этот и не прогадал. +0.83% $VTBR 16 мая, пока не случился полный хаос, я приобрел данную акуию чисто спекулятивно. Забрал +0.47% $IRKT Сегодня поймал на отскоке и получил +0.56%, хотя она потом сходила на +2% $KMAZ Взял его в шорт 23 мая, утром 24 был задерг вверх и я порезал -0,69%. Хотя спустя 10 минут он рухнул камнем вниз !) $ASTR Самый большой минус недели, -1.41% $TRNFP Так же испугался падения 21 мая, хотя потом его быстро откупили. $SOFL Тут легкий трейд 16 мая. Взял в шорт и откупил в +0.49%
В этой статье рассмотрим такие понятия как дробление (сплит) и консолидация (укрупнение) акций. Эти действия существенно влияют на структуру капитала компании, ликвидность акций и привлечение инвесторов. В данной статье мы рассмотрим основные понятия и примеры, связанные с этими процедурами, а также их влияние на рынок и интересы различных групп акционеров.
Дробление (сплит) — одна акция делится на несколько новых. Это делается для повышения уровня ликвидности акций (у дорогих акций более низкая ликвидность). В результате этого действия номинальная и рыночная цена акций уменьшается.
Например, стоимость одной привилегированной акции «Транснефти» в январе 2024 года составляла около ₽157 тыс. Это делало данные ценные бумаги одними из самых дорогих на российском рынке. Однако, в ноябре акционер «Транснефти» одобрил дробление бумаг в пропорции 1:100. После проведения сплита акции стали более доступны частным инвесторам, поскольку цена снизилась в 100 раз ( не 157 тысяч рублей, а 1570 рублей за штуку).
Но есть и другой пример. Уоррен Баффет, глава Berkshire Hathaway, не делал сплит акций своей компании руководствуясь следующими убеждениями:
Баффет предпочитает привлекать долгосрочных инвесторов, которые ориентированы на фундаментальную ценность компании, а не на краткосрочные спекуляции. Высокая цена акций помогает отсеивать мелких трейдеров и спекулянтов, которые могут создать ненужную волатильность на рынке.
Также, он верит в то, что стоимость акций должна отражать реальную ценность бизнеса. Он считает, что сплиты акций могут создать иллюзию дешевизны и доступности, что может не соответствовать реальной стоимости компании.
Консолидация (укрупнение) — несколько существующих акций укрупняются в одну новую акцию, в результате чего цена на акции повышается. Чаще всего это действие происходит для разрешения некоторый корпоративных конфликтов.
Задача: Компания проводит консолидацию акций, при которой 10 имеющихся акций обмениваются на 1 новую. Сколько акций получит акционер, у которого на руках 8 акций?
Так появляется понятие дробной акции. В нашем примере идет консолидация 10 к 1 и следовательно, акционер получит 0,8 акции. Но для чего это нужно?
В Российском законодательстве до 1 января 2002 года не было понятия "дробная акция". И раньше закон гласил следующее: если при консолидации у акционера не получается целое число акций, то компания обязана выкупить у него эти акции по рыночной цене. На первый взгляд все хорошо, но давайте капнем глубже.
В каком-то акционерном обществе есть мажоритарий (крупный акционер) и большое число мелких акционеров (миноритариев). Миноритарии, как правило, создают помехи мажоритариям (задают неудобные вопросы, пытаются провести своего представителя в Совет Директоров и так далее). Мажоритарий предложил миноритариям выкупить их пакеты акций по рыночной цене с премией (бонусом). На что получил ответ - нет. Возникает конфликт интересов.
Мажоритарий решил провести консолидацию акций и обменять 350 тысяч старых акций на 1 новую. И, если у акционера нет 350 тысяч акций, то компания у него выкупает эти акции по рыночной цене. Эта процедура была направлена на то, чтобы выдавить из АО миноритарных акционеров и сконцентрировать акции у крупных акционеров. Поэтому введение дробных акций было направлено на защиту интересов миноритарных акционеров.
Пролив акций на этой неделе оказался невероятно быстрым. Такой скорости падения мы не видели уже с сентября 2022 года! И самое интересное, что оно происходит как бы без какого-то острого новостного триггера, как это было раньше. Да, вроде идут разговоры о повышении ставки, о повышении налогов. Однако все это обсуждалось и ранее, особенно в моих статьях. То есть никаких волнительных и неожиданных новостей в последние пару недель все-таки не было. Все, так сказать, в рамках ожиданий (ну, моих, по крайней мере).
Тогда на фоне чего рынок падает? Получается, что практически на пустом фоне. А это, друзья, самый опасный тип падения рынка. Это значит, что настоящие причины, которые сейчас привели к падению, вероятно, всплывут позже. Вероятно, то небольшое число инвесторов, которое стало распродавать акции в последние недели, знает что-то, что мы пока еще не знаем. Однако эту распродажу вполне можно было предвидеть, если внимательно читать графики, ну, или мои статьи, например.
Все-таки не зря я так упорно и долго готовился к этому обвалу рынка, несмотря на оптимизм неопытных инвесторов, которые периодически уверенно заявляли в комментариях, что рынок уже просто не может упасть (и приводили странные аргументы, типа дивидендного сезона). Однако он прекрасно падает, и даже очень быстро. Быстрее, чем рассчитывал изначально. Я даже не решаюсь зафиксировать прибыль по шорту по фьючерсу на индекс ММВБ, потому что индекс легко пролетает мои первые цели падения. И удивительнее всего то, что на таком обвале рынка, акции Сбербанка чувствуют себя довольно неплохо. Давайте же сегодня поговорим о них подробнее.
График (D1) акций Сбербанка и индекса ММВБ (синий)
Сбербанк, действительно, сейчас самая сильная акция на рынке РФ, ведь у него деньги всего населения страны и хорошие показатели роста. Отчасти это, конечно, потому что Сбербанк занимает больше половины банковского сектора РФ по большинству банковских услуг, а также является государственным банком с огромными привилегиями. То есть у него, по сути, нет конкурентов. Он многократно превышает любой банк в стране, разве что ВТБ с ним еще как-то сравним. Но как ценная бумага, ВТБ, конечно, и рядом не стоял.
И вот по акциями Сбербанка видно, что их коррекцию оттягивали, как могли, и оттягивают до сих пор! Уже большинство акций потеряли весь рост, который накопили за последние месяцы, но Сбербанк все еще держится. В конце января, закрепившись снова выше уровня ₽270, Сбербанк начал выстраивать растущую картину, почему я тогда спрогнозировал рост акции к уровню ₽293 при условии пробоя ₽276. Затем от ₽303, от верхней границы растущего канала, ожидал коррекцию назад к ₽293, которая впоследствии и произошла, а затем и снижение к линии аптренда. Но акцию снова потащили вверх. И вот тут начались некоторые странности.
Во-первых, когда цена снова подошла к верхней границе канала, она не смогла оттолкнутся от нее вниз, а уперлась в нее и застряла там аж на целый месяц. И на фоне ожиданий инвесторов в день решения по размеру дивидендов, что компания может выплатить больше 50% от чистой прибыли, эту границу пытались пробить. Но так как предположение рынка оказалось неверным, цена сразу вернулась обратно под границу канала.
Тогда стало ясно, что это была манипуляция с целью выбить шортистов и заманить побольше хомяков в акцию, а значит, далее следовало бы ждать закономерную коррекцию цены к нижней границе канала. Однако цена осталась колебаться также около ₽310, после чего снова взлетела, и на этот раз границу канала ей удалось заметно пробить вверх.
Теоретически это может говорить о возможном дальнейшем росте акции, но, на мой взгляд, учитывая движение всего рынка, это больше похоже на еще одну манипуляцию с теми же целями, что были у предыдущей, только еще масштабнее. И уже очень скоро мы сможем это проверить. Цена как раз упала к линии локального растущего тренда, и если ее удастся пробить вниз и закрепиться под ней, то, скорее всего, начнется коррекция, как минимум, к уровню ₽293. Это будет первая цель падения, но далеко не последняя. Второй целью уже будет уровень ₽270.
В базовом сценарии после такой длительной манипуляции стоит ждать впоследствии довольно сильного падения цены. Впервые с декабря-января в акциях Сбербанка появляется снова возможность довольно большой коррекции. И удивительно, что она еще так медленно развивается. Поэтому, ожидая обвал рынка акций, неделю назад я дал прогноз в Telegram на коррекцию Сбербанка от ₽321 к ₽293, а также Лукойла от ₽7700 к уровню ₽6840. И если Лукойл уже прошел половину пути вниз, то Сбербанк только начал снижаться. Видимо, мало кто хочет его продавать, не получив дивиденды.
Однако если локальный аптренд будет пробит, продать ее многим все же придется, особенно тем, кого заманили в лонг выше ₽310, ведь цена пойдет вниз к ₽293. До этого момента Сбербанк еще может удерживаться, ведь по индексу ММВБ уже назрел отскок. Еще от 3480 я набрал шорт по фьючерсу на индекс и держу его до сих пор. Мою первую цель падения, 3330 пунктов, уже прошли вниз, а в пятницу прошли и вторую цель 3260.
Теперь основной поддержкой выступает уровень 3200, и очень похоже, что рынок может пробить и его. Но, честно говоря, хотелось бы зафиксировать уже прибыль и перезайти в шорт повыше на отскоке хотя бы к 3300, так как падает рынок уж слишком быстро, а ведь еще даже нисходящий тренд не сформировали. Вообще, не исключено, что это может быть началом нового кризиса на рынке акций, о котором уже давно предупреждал, а его все оттягивали и оттягивали. Посмотрим, как будет вести себя рынок на следующей неделе, думаю, мы все же увидим отскок.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!
Короче говоря, пока акции Сбербанка еще держатся, но посмотрим, что будет с ними происходить в ближайшие недели. И какая будет реакция на решение ЦБ по ключевой ставке в пятницу. Сам Сбербанк вчера уже начал предлагать доходность 18% годовых по вкладам на 6-7 месяцев. Также и некоторые другие банки стали увеличивать доходность. Вероятно, банки рассчитывают на повышение ставки ЦБ и начали готовиться. И об этом мы поговорим подробнее уже в ближайшие дни.
Есть что по жести? Ещё как есть! Разве что расчленёнки не хватает, так-то рынок акций и облигаций нормально приуныл. Но это пока был не обвал, а коррекция. Обвал точно ожидает нас всех впереди, но это не точно. Зато доллар всё ещё дешёвый, IPO проводятся, появляются новые облигации и дивиденды. Собрал все важные новости недели и упаковал в пост — истинное наслаждение для инвест-гедонистов, читайте.
Это традиционный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много интересного.
Доллар всё ещё дешёвый
Рубль немного сдал позиции. Курс поднялся с 89,52 до 90,10 рубля за доллар. Месяц ежедневных увеличенных в 10 раз продаж валюты Банком России скоро заканчивается (с 8 мая по 6 июня). Посмотрим, как после укрепления рубля укрепится доллар.
Доллар по 90 — это просто подарок, который оценить можно будет позже. Поэтому не стоит брезговать валютными активами в портфеле, например, долларовыми облигациями Полюса и Новатэка, юаневыми облигациями Акрона и Русала. Также помним про замещайки, а тут все лучшие юаньки.
Продолжение обвала индекса
IMOEX корректируется, но всё громче разговоры о том, что он валится, причём падение существенное и для многих болезненное. Но не для нас, ведь мы видим в обвале возможность купить акции дешевле.
Падение за неделю с 3 398 до 3 214 пунктов. Долларовый РТС тоже упал — с 1 196 до 1 122. Не только курс доллара виноват. Но в РТС мы к этому уже привыкли из-за волатильности курса рубля к доллару.
Ещё недельки на две падение может растянуться, а то и больше или даже меньше. Посмотрим, что будет со ставкой, ведь пока реализовался сценарий с повышением налогов, а ставка — лишь на слухах. Кроме того, некоторые акции падали ещё и на отчётах.
Дивиденды
С дивидендами всё неоднозначно. Магнит расстроил инвесторов, выплатит меньше, чем ожидали — всего 5,83%. Роснефть тоже не сильно решила порадовать — 5,21%. ФосАгро не определился. А вот Башнефть по префам даст почти 13%. СКФ даст 9%, НМТП — 8%. Отсеклись за неделю Интер РАО с Алросой и несколько компаний 2–3 эшелонов. Все гэпы и не думают закрываться, рынок несёт цены вниз. Из ближайших интересные дивиденды у ТГК-14, Россетей Урала, Уралсиба, Красноярскэнергосбыта и РЭСК.
Ближайшие объявленные дивиденды:
Напоминаю о том, что есть мнения экспертов по дивидендам, смотрите:
Кто богатеет на дивидендах, не пропустите новые обзоры.
Новые облигации
Неделька не шибко активная была.
Разместились/собрали заявки: Полюс USD, А101, Росагролизинг, Соби-Лизинг и другие. Поучаствовал в А101, Полюс буду брать на вторичке, как и Новатэк USD.
На очереди: ТД РКС, ФосАгро USD, Русал USD, Икс 5, ГТЛК, Россети, МБЭС, Селигдар GOLD и другие. Я точно участвую в валютных, РКС под вопросом, ну а скоро будет ещё много интересных выпусков, не пропустите.
Индекс RGBI продолжает валиться c 109,47 до 107,57. Я доволен, продолжаю покупать длинные ОФЗ.День за днём, дно за дном. Доходность длинных выше 15%. Праздник продолжается!
Идут разговоры про увеличение ключевой ставки до 17%, если не выше. Инфляция разгоняется, всех запугивают дорогими деньгами надолго. Хах, нас не напугаешь;)
Крипта на удивление спокойна, что эфир, что биткоин. За альтами не слежу особо. Мой криптопортфель остался на уровне в 1550 долларов. Ожидаем спотовых фондов на эфир.
IPO ГК Элемент
Элемент провёл IPO на СПБ Бирже по нижней границе и привлёк 15 млрд (хотя есть ощущение, что меньше). Цена за лот из 1000 акций 223,6 рубля. Капитализация бизнеса на уровне 105 млрд рублей. Я думал, что будет переподписка посильнее и верхняя граница. Но благоразумно не подавался на большую сумму. В итоге купил 200 000 акций (100% или 44 720 рублей) и сразу продал по той же цене. Идея не выгорела, так что понёс убыток в виде 62 рублей на комиссиях. Сразу после начала торгов акции начали погружение, так что я сэкономил как минимум нервы.
IPO IVA
Не самое удачное время сейчас для IPO, когда всё валится. Я в итоге решил поучаствовать минимально. Полный обзор компании и IPO есть в отдельном материале.
Вклады под 18% — реальность
Информация для вкладчиков. Повышение ключа ожидают примерно все. Даже в Сбере уже вклады под 18% годовых есть, в других банках тоже. Вопрос только в сроках. Как минимум, на короткий срок вложиться без риска можно в банках из топ-5.
Повышение налогов
Но хватит о грустном, теперь к хорошим новостям. Жить станет лучше, жить станет веселей. Увеличат НДФЛ (лесенка) и НДПИ на 15% (но для минеральных удобрений на 100-130%). Рано или поздно НДФЛ коснётся всех, так что радоваться должны все. Налог на прибыль компаний тоже поднимут — с 20% до 25%. Это приведёт к снижению чистой прибыли и, как следствие, дивидендов компаний чуть более чем на 6%.
Что ещё?
Акции Магнита обвалились на 8% после рекомендации по дивидендам, а акции ФосАгро упали на 5% на фоне повышения НДПИ
На следующей неделе будет IPO Рентал ПРО. Скорее всего, посмотрю на вторичке, как оно
Novabev в 8 раз увеличит число своих акций без их дробления
X5 вернётся к дивидендам в 2025 году
Подписан закон об электронной передаче клиентских данных брокерами
Аналитики прогнозируют к концу года IMOEX от 3400 до 4000 пунктов
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
В четверг вечером вдруг стало известно, что за январь-апрель дефицит бюджета оказался вовсе не ₽1,48 трлн, как сообщалось ранее, а почти ₽4 трлн! Вот такая неожиданная и очень странная новость. Курс доллара, кстати, отскочил к уровню ₽90 и вроде бы смог его преодолеть. Давайте проанализируем, что же происходит с бюджетом, курсом рубля и рынком акций.
График (H1) курса валют USDRUB_TOM
С бюджетом новость, конечно, довольно неожиданная и пугающая, но, на самом деле, все не так плохо. Вчера аналитики уже дали пояснение по этой проблеме. В чем же суть?
В отчете Федерального казначействасообщается, что федеральный бюджет РФ в январе—апреле 2024 года исполнен с дефицитом ₽3,963 трлн (+23,1% год к году). По данным казначейства, доходы бюджета по итогам первых четырех месяцев 2024 года составили ₽8,864 трлн (+13,9% г/г). Минфин же 13 мая сообщал, что дефицит за это же время составил ₽1,484 трлн и оценивал доходы за этот период в ₽11,684 трлн.
Интересно, разве можно было обсчитаться на ₽2,5 трлн? Думаю, что нет. И, собственно, одно из возможных объяснений такого разрыва в оценках может заключаться в том, что на данные по доходам повлиял сдвиг апрельских налоговых платежей. Их срок уплаты пришелся на 28 апреля, а первый рабочий день за этой датой был уже в мае, поэтому в статистику он не попал. Значит, и данные за май тоже будут неточными.
В общем, безумного роста дефицита бюджета, судя по всему, нет, так что паниковать по этому поводу не нужно. Однако то, что дефицит растет — факт, ведь в апреле он вырос почти на ₽900 млрд по данным Минфина. А учитывая падение цен на нефть и курса доллара за последний месяц, в мае он явно вырастет. И вот с этой путаницей в данных мы можем не заметить будущий скачок этого дефицита.
А что с курсом доллара? Он все-таки начал расти после упорной распродажи с 13 мая. И вслед за новостью про дефицит бюджета цена преодолела уровень ₽90. Ранее в расчете на отскок курса я снова купил фьючерс на доллар по ₽88,5,после того как заметил признаки формирования отскока курса. К тому же, как писал в субботу в Telegram, в этот вторник закончился налоговый период, так что уже со среды рубль потерял преимущество в виде продаж экспортеров, которые явно целенаправленно давили курс вниз последние две недели.
Резко пробив узкий нисходящий канал (на графике) вниз и сняв стопы покупателей, цена начала столь же резкий отскок, и в итоге курс уже преодолел уровень ₽90, закрепившись выше которого вполне может пойти к уровню ₽91, а затем и к моей основной цели на этой волне роста ₽92,5. Так что слежу за развитием движений и часть своей длинной позиции по доллару планирую зафиксировать возле границы нисходящего тренда около ₽90,5.
При пробое нисходящего тренда, рост курса, скорее всего, ускорится, и цена придет к ключевому уровню сопротивления ₽92,5, где планирую зафиксировать уже всю позицию. В целом, для роста цены сейчас главное не упасть ниже ₽89,5, а еще лучше удержаться на уровне ₽90. Если это удастся, то продолжение укрепления рубля в ближайшую неделю уже будет маловероятно, но пока глобально курс остается в нисходящем тренде.
Интересно, что на фоне роста валюты, рынок акций продолжает свое мощное падение, к которому я готовился более месяца, набирая шорт по фьючерсу на индекс ММВБ, средняя цена которого в итоге получилась 3480 пунктов. Как вы знаете, половину позиции зафиксировал по 3417, а второю половину оставил до своей первой цели 3330, которую пролетели так быстро, что решил держать шорт, как минимум, до второй цели, уровня 3260.
Но вчера и его индекс пробил вниз прямо на открытии! В целом, основная и ожидаемая мной волна коррекции рынка акций, о которой регулярно предупреждал своих читателей последний месяц, в области 3200-3260 завершается. Цена может еще пройти до ключевого уровня 3200, на что и рассчитываю, но по-хорошему уже неплохо было бы увидеть отскок хотя бы к 3300, где снова можно взять шорт. Так что свою короткую позицию по рынку около 3200 планирую фиксировать, как локальный нисходящий тренд начнут разворачивать вверх.
Если, конечно, крупные инвесторы, которые явно распродавали активы в области 3400-3500, где я формировал свой шорт, пробив ключевую поддержку 3200, не планируют очень скоро устроить большой кризис на рынке акций, который уже давно напрашивается, ведь рынок постоянно не замечал негативный фон, который формировался вокруг него последние полгода, на что я много раз обращал внимание. И особенно он не замечал крайне жесткую ДКП ЦБ, которая через неделю может стать еще более жесткой. И об этом мы поговорим подробнее уже в ближайшие дни.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!
Короче говоря, похоже, что теперь мы наконец-то наблюдаем перетекание капитала из более рискованных активов (акции) в менее рискованные (валюта, облигации). И если доллар продолжит рост к ₽92,5 в ближайшую неделю, то, скорее всего, так и есть. А это говорит о возвращении прежней здравой логики на рынок, которой на нем не было уже почти год.
1 июня, значит пора защищать детей и подводить итоги мая! Ежемесячно я пишу отчёт о том, что произошло с моими инвестициями. Напоминаю: я начал копить на квартиру в Сочи в июле 2021. 35 месяцев позади. Погнали!
Очень важное объявление: подписывайтесь на мой телеграм-канал. В нём уже 10 000 подписчиков, а будет ещё больше!
Инвестиции
Было на 1 мая 3 752 857₽:
Депозит: 1 065 497₽
Биржевой: 2 687 360₽
Искал пульт от кондиционера, а то жарко, и нашёл в коробке для пультов 200 000 рублей, которые решил проинвестировать. Покупал всё хорошее, ничего плохого не покупал, примерно одинаково акции и облигации, немного фондов. Отдельной крупной покупкой была Роснефть, в которую я переложил деньги от продажи Газпрома.
Подробнее про покупки, чего сколько покупал, тут (часть 1) и тут (часть 2).
Результат мая сделал обвал на бирже. Всё упало — и акции, и облигации. Это хорошо, наконец-то можно купить всё намного дешевле. Вечного роста в акциях и облигациях не бывает, а тут рубль крепчает, поднимут налоги и хотят поднять ключевую ставку. По данным Интелинвест доходность портфеля около 11,5% по XIRR, месяц назад была 14,1%.
Многие, кто начал инвестировать недавно, застали только рост. Теперь застали и падение. Как гласит народная мудрость, главное не путать свою гениальность с бычьим трендом.
Ожидается повышение ставки как минимум до 17%, также укрепился рубль, ну и новые налоги для бизнеса означают то, что будет меньше прибыли. Всё это запустило обратный туземун по всем инструментам.
Когда только начинал, ставил планку в 66 000 в месяц. На 2024 год поставил цель в 100 000 ежемесячно. Второй месяц подряд вышло по 200 000!
А вот так это выглядит на графике
Доходность мая получилась -3,26% или -39,22% в переводе на годовые. Портфель вырос только за счёт пополнения на 77к, пройдя отметку в 3,8 млн. За текущую сумму можно купить однушку в Батайске под РнД или 12,5 метров в Сочи по цене объявлений 307к за метр.
Моя стратегия
Поскольку цель — покупка недвижимости, мне нужно к этому моменту сформировать дивидендно-купонный поток, который будет покрывать ипотеку. Грубо говоря, реинвестирование дохода в недвижимость. В идеале это должно быть 100% стоимости квартиры и доходность минимум 10-12% годовых (лучше больше). Поэтому у меня дивидендные акции, долговые и рентные инструменты. Подробнее про стратегию и состав портфеля тут.
В итоге пассивный доход будет покрывать расходы, а то и перекрывать.
Второй месяц подряд удаётся пополнять портфель на 200 000 рублей. Это очень меня радует, ведь изначально я пополнял в среднем по 66 000. Чистейшая математика: чем больше пополнения, тем быстрее будет достигнута цель.
Также рынок дарит дополнительные возможности, одна из них происходит прямо сейчас. Я рад падению рынка, ведь цель ещё далеко, а я могу покупать акции и облигации дешевле, чем раньше.
Кому-то это может показаться дикостью, но так оно и работает.
Такими возможностями нужно пользоваться, а не бежать в страхе. IMOEX упал на 8%, RGBI упал на 7%. Возможно, это пока не самый дешёвый билет на Луну, но даже сейчас дисконт существенный. Я продолжаю формировать диверсифицированный портфель, который будет генерить максимально стабильный кэш на длительном горизонте.
Что ещё?
Поучаствовал в IPO ГК Элемент, целую секунду был их инвестором, мне хватило. Как так вышло, писал вчера.
Начал неспешно смотреть Fallout — каеф. Игра крутая, кинцо не хуже.
Мой телеграм-канал подрос с 9 700 до 10 200 подписчиков (+500, неплохо). Да-да, пробил десятку. Доволен.
Пополнил криптопортфель, которому исполнился уже год. Там просадка прошла, снова рост. Скоро будет отчёт по нему, пополнять также буду на ежемесячные 50 USD.
Сделал дивидендные разборы Газпрома, Роснефти, ПИК. В IPO в мае, получается, что не участвовал. Но в июне точно поучаствую в Рентал ПРО.
Планы на июнь: пережить тополиный пух. Пополнить БС на 200к. Пить пивко, пока лето.
А это все ещё мой телеграм-канал — подписывайтесь;) В нём я рассказываю про финансы, свои инвестиции, накопление на квартиру в Сочи и много всего прочего, даже мемы есть.
Последние дни активно падает рынок акций после недавнего слива Газпрома. Однако падает не только он, но еще валюта и длинные ОФЗ, которые, кстати, начали падение заметно раньше. Есть ли какая-то связь между этими падениями, и чем они могли быть вызваны? Давайте попробуем в этом разобраться.
График (H4) индекса ММВБ, курса валют USDRUB_TOM (синий) и индекса RGBI (красный)
Начнем с индекса RGBI. Этот индекс, который отражает состояние длинных ОФЗ, падает уже очень давно по причине жесткой ДКП ЦБ. Когда в декабре регулятор завершил цикл повышения ставки и дал позитивный прогноз на ее скорое снижение, инвесторы побежали скупать ОФЗ в надежде зафиксировать высокую доходность (11-12%) по ним на многие годы (не так уж и много, как оказалось). Так же и рынок акций на этом оптимизме снова начал расти.
Однако я тогда писал, что это ошибочные ожидания. И лезть в длинные долговые бумаги по тем ценам было небезопасно, только в короткие. А причина была в том, что прогнозы разных экономистов, аналитиков о скором снижении ключевой ставки уже в начале года были вообще абсурдными. В декабре я сделал большой обзор, в котором описал с какой именно инфляцией мы столкнулись, и почему она продолжит разгоняться дальше, несмотря на все усилия ЦБ, а следовательно, как тогда предполагал, ключевую ставку будут снижать уж точно не раньше третьего квартала 2024 года (а с апреля стало ясно, что вообще не раньше конца года), но уж точно не в начале года, как все ожидали, и возможно, что ЦБ ее даже снова повысит.
И вот в феврале после ускорения инфляции ЦБ изменил свой прогноз и четко заявил, что снижать ставку раньше второго полугодия не собирается. Такая радикальная смена ожиданий мгновенно смыла оптимизм на рынке, и инвесторы начали распродавать длинные ОФЗ, ведь их доходность вдруг оказалась значительно ниже ключевой ставки. Тогда и начался обвал ОФЗ.
Затем в апреле ЦБ снова изменил свои прогнозы по снижению ключевой ставки и увеличил ожидаемое значение средней ключевой ставки на 2024 год с 13,5–15,5% до 15-16% и даже намекнул о возможном новом повышении ставки, если процесс дезинфляции не ускорится. Тогда ОФЗ снова загрустили, и их опять начали распродавать. И в мае доходности по длинным выпускам уже превысили 14,3%, что, скорее всего, не предел.
Таким образом, с февральского заседания ЦБ по настоящий момент индекс гособлигаций RGBI упал со 120 до 108,7 пунктов, что довольно много. И вполне возможно, что это падение продолжится и к 104, может, даже ниже. Особенно если все-таки сильно повысят ставку.
А вот курс доллара же в марте-апреле выстраивалчеткий тренд на движение вверх, как минимум, к первой цели ₽96. Однако в конце апреля после пробоя уровня ₽93 и подъема к ₽94,5, началась закономерная коррекция обратно на ретест пробитого уровня. И доллар продолжил бы движение вверх, если бы удержался выше уровня ₽92,5. Как тогда писал, чтобы реализовался сценарий роста курса, цена не должна упасть ниже этого значения.
Однако это все же произошло, что сломало растущую картину, после чего стал формироваться уже нисходящий тренд. В целом, курс вернулся в прежний диапазон колебаний ₽90-93, в котором вполне мог оставаться на ближайший месяц, но только при одном условии, ведь на этот раз уже появилась перспектива укрепления рубля. И ключом к реализации этой перспективы был уровень ₽91, падение цены ниже которого покупатели пытались сдержать.
Тогда я писал, что большая волна укрепления рубля сейчас выглядит фундаментально необоснованно, поэтому не верил в нее. Но с точки зрения технического анализа, если курс сможет пробить вниз уровень ₽91, то укрепление рубля вполне может реализоваться, и даже уровень ₽90, от которого цена отталкивалась не раз ранее, вряд ли сможет ее остановить, хотя и сам на это надеялся.
В итоге мои опасения подтвердились. Курс доллара начал стремительное падение вообще без отскоков после пробоя уровня ₽91. Это даже выглядит не то, чтобы странно, а вообще аномально. Подобных падений не было уже два года! Мы, конечно, знаем, что есть проблемы с платежами по импорту (и по экспорту, кстати, тоже), а значит, спрос на валюту, действительно, снизился. Но вот насколько он снизился, мы сможем узнать только в середине июня, о чем обязательно расскажу. И сомневаюсь, что там, действительно, сильное снижение спроса по сравнению с апрелем, чтобы курс вот так стремительно падал.
Однако со вчерашнего дня, как я писалв субботу в Telegram, доллар в паре с рублем получил преимущество, так как закончился налоговый период. А значит, предложение валюты должно сократиться, что мы последние два дня и наблюдаем. Поэтому во вторник снова закупил фьючерс на доллар по ₽88,5, чтобы усреднить свою позицию, когда уже заметил смену настроений по валюте. Думаю, ₽90 курс все же превысит, а там, полагаю, часть позиции зафиксирую на случай коррекции, но остальное оставлю в расчете на подъем к уровню ₽91, а затем к ₽92,5 примерно в течение ближайших двух недель. Так что продолжаю держать длинную позицию по доллару.
Судя по механике движения курса, дело, скорее, не в упавшем спросе, а в высоком предложении валюты. Кто-то целые две недели из всех критических точек, где можно было бы развернуть курс вверх, упорно продает валюту и везет покупателей на стопы, что приводит к усилению падения. Это не похоже на естественное движение, скорее, на специальную кампанию по укреплению рубля.
Возможно, так скоординированно действует сам ЦБ вместе с экспортерами, но вот с какой целью? Можно предположить, что все это укрепление рубля связано со стремлением сбить инфляцию ближе к заседанию ЦБ 7 июня. Правда, вряд ли это как-то поможет, для этого курс должен остаться внизу, а само укрепление продлиться хотя бы до ₽82. Но это противоречит бюджетным планам, в которые входят огромные расходы. А на это ЦБ вряд ли пойдет. Да и экспортеры вряд ли согласятся. Так что, думаю, что курс вернется выше ₽90.
Но самые странные движения происходят на рынке акций. Несмотря на постоянное падение индекса RGBI индекс ММВБ понемногу рос весной, хотя зачастую волны движений в этих индексах сонаправлены. То есть рынок акций вообще никак не реагировал не изменения ожиданий по снижению ставки, что довольно подозрительно, ведь изначально рос он именно на ожиданиях ее скорого снижения. И даже внушительное падение курса доллара не развернуло вниз индекс, что уж совсем подозрительно и нелогично. Очевидно, что рынок должен как-то исправить такие несостыковки.
Поэтому весь май набиралшорт по фьючерсу на индекс ММВБ в расчете на падение рынка. В итоге последний раз добавился в шорт по 3505 пунктов почти на самой вершине в прошлый понедельник, после чего рынок таки резко упал из-за обвала акций Газпрома. Об этом возможном обвале Газпрома я, кстати, тоже предупреждал еще в начале мая, когда цена пыталась пробиться через уровень ₽158, пробой которого бы привел к падению цены, как минимум, к ₽140, что и произошло.
Новости по Газпрому вполне ожидаемо развернули вниз и весь рынок акций. Но не только они. Скорее всего, после недавних заявлений зампреда ЦБ о рассмотрении повышения ставки на июньском заседании, а также на фоне укрепления рубля крупные инвесторы все-таки начали распродавать акции. В итоге половину шорта зафиксировалпо 3417, и еще половину держу в ожидании движения к уровню 3260. Пока же цена немного до него не дошла и остановилась около 3300. В целом, индекс может отскочить к 3400, поэтому сейчас внимательно слежу за движениями внутри дня, чтобы закрыть позицию, если начнется отскок, и перезайти снова в шорт повыше. Так как считаю, что эта волна коррекции рынка может быть довольно большой.
В общем, вполне возможно, эти падения рынков так или иначе связаны именно с борьбой ЦБ с инфляцией и ближайшим заседанием по ставке, где, полагаю, регулятор все же решится на ее повышение спустя полгода. Поэтому именно это событие и определит будущее российского рынка на ближайшие месяцы.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!
В общем, примерно так можно объяснить падение разных рынков, хоть и с задержкой. И думаю, что заседание ЦБ внесет ясность в это дело уже через неделю.