Цена Urals в ноябре продолжила падение, сокращение добычи нефти ОПЕК+ не помогло!⁠⁠

🛢 По данным Минфина, средняя цена Urals в ноябре составила — $72,84 (+9,5% г/г), месяцем ранее —$81,52 (+15% г/г). Средняя цена Urals по итогам 11 месяцев составила — $62,89 за баррель (-20% г/г). Средняя же цена Brent в ноябре равнялась — $83,12, а в октябре — $91,09. Таким образом, дисконт Brent к Urals в сентябре составил $10 (боковик одним словом). Таким образом, цена Urals уже пятый месяц подряд превышает ценовой «потолок» G-7 на уровне $60 за баррель. На нефтяном рынке происходят закулисные игры, а именно: США пытается пошатнуть значимость нефтяного картеля — ОПЕК+, последнее заседание тому доказательство, где перенос собрания из-за разногласий по сокращению добычи муссировались во многих СМИ, а цена сырья благополучно снижалась. Всё же явные лидеры организации Саудовская Аравия и Россия убедили Африканские страны в сокращении, а также преподнесли весомый сюрприз на собрании:

✔️ Договорились о сокращении добычи на 2,2 млн баррелей в сутки в первом квартале 2024 года.

✔️ Саудовская Аравия продолжит добровольно сокращать добычу нефти на 1 млн б/с до конца I квартала 2024 года. При этом СА в ноябре резко повысила цены на нефть для Европы.

✔️ РФ добровольно сократит экспорт нефти на 500 тыс. б/с до конца I квартала 2024 года (до этого сокращение было на 300 тыс. б/с). Это сокращение будет рассчитано на основе среднего уровня экспорта за май и июнь 2023 года и составит 300 тыс. б/с нефти и 200 тыс. б/с нефтепродуктов.

✔️ По итогам совещания также было решено, что Бразилия присоединится к альянсу с января 2024 года, однако без определённой квоты на добычу (то есть пока не будет сокращать её). А это уже явная победа, ибо организация расширяет своё влияние на рынок нефти, а значит в будущем страны ОПЕК+ смогут меньше сокращать квоты, чтобы повлиять на ценовую политику сырья.

📌 На сегодняшний день сырьё нашей марки торгуется по $66 за баррель, всё-таки внутренние разногласия не убедили нефтяных трейдеров в сплочённости организации, также некоторые ожидали более резкого сокращения добычи нефти. Для наших нефтяных эмитентов (для государства это тоже задача номер 1, потому что НГД основная подпитка для бюджета) главное, чтобы цена за бочку не снизилась ниже 5000₽, поэтому необходимо держать цену на сырьё не ниже $60 за баррель, а рубль не должен крепнуть ниже 85₽. Кстати, новость о том, что ЦБ возобновит покупку валюты по бюджетному правилу с января 2024 взбудоражила многих, сейчас ₽ ослабевает и торгуется по 91₽ за $, пока параметры соблюдаются. С учётом ценовых изменений становится ясно, что финансовые результаты наших нефтяных эмитентов в IV квартале просядут (ЛУКОЙЛ, Роснефть, Татнефть, Газпромнефть и т.д.), а следующий год будет под большим вопросом, вы уже можете наблюдать коррекцию на нашем фондовом рынке. Но давайте рассмотрим и другие риски:

▪️ ЦБ признал ускорившеюся инфляцию и поднял ключевую ставку до 15%. Но это ещё не конец, инфляция бушует, поэтому повышение ставки в декабре неминуемо.

▪️ Усложнившиеся схемы логистики, подорожание транспортировки груза (фрахт), всё это доп. расходы для эмитентов.

▪️ Добровольное сокращение нефти скажется на объёме продаж, если цена сырья сойдёт на нет или рубль укрепиться. Особенно это давление ощутит Транснефть, где прибыль не привязана к валюте и цене сырья.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor