KillHummyBears

Первый пост http://pikabu.ru/story/kak_varilsya_ipotechnyiy_krizis_ssha_...

Второй пост http://pikabu.ru/story/kak_varilsya_ipotechnyiy_krizis_ssha_...

Надеюсь, это уже последняя часть истории про мировой кризис 2006-2007 годов. Выше было ещё 2. Если не читали, то лучше это сделать, а то вообще нифига понятно не будет:grin: Во втором сообщении я рассказал, как рухнул рынок недвижимости. Теперь попробуем объединить это с ценными бумагами, о которых шла речь в самом начале.

Торговля ценными бумагами, в основе которых лежали реальные кредиты, шла очень бурно. Ценные бумаги классов A, AA и AAA расходились очень хорошо, но вот бумаги рейтингом ниже продавались не все. При переизбытке этих субстандартных бумаг банки начали объединять их в новые, называемые CDO (ценные бумаги, обеспеченные долговыми обязательствами), и присваивали им рейтинг AAA, который подтверждали скоринговые агентства (если они этого бы не делали, банки уходили бы к конкурентам, которые присвоили бы нужный рейтинг). Проценты, выплачиваемые по таким новым ценным бумагам, были выше, потому что состояли из ипотечных ценных бумаг, в основе которых лежали «плохие» ипотеки, а значит, до определённого момента прибыль по ним была выше из-за более высокого процента по кредиту. Инвесторы с радостно покупали это дерьмо, а потом рынок жилой недвижимости рухнул.

Некоторые фонды, которые проанализировали текущее положение дел и поняли, что дефолт вот-вот случится, поспособствовали появлению кредитно-дефолтных свопов на ипотечные ценные бумаги. По сути, это страховка на случай, если цены на ипотечные ценные бумаги упадут (как они и предсказывали). Чем ниже падает стоимость облигаций, тем выше будут выплаты по свопам. Если же цены на ипотечные ценные бумаги будут расти, то владельцы свопов должны выплачивать так называемое «обеспечение», то есть, на деле, взнос за страховку.

При продолжительном росте стоимости ипотечных ценных бумаг, банки получали постоянные выплаты по свопам, что позволило на их базе (на базе свопов) создать синтетические CDO, то есть объединить большую гору этих «страховок», по которым банки получали выплаты, и начать торговать ими. Потом появлялись новые синтетические CDO из свопов на предыдущие синтетические CDO. В конечном итоге рынок таких ценных бумаг раздулся до $1,5 трлн.

Ну и вот, что получилось в конечном итоге:

1. На рынке гора ипотечных ценных бумаг, объединённых в огромное количество CDO, в основе которых лежат субстандартные кредиты

2. Рынок ипотеки падает, люди перестают выплачивать взносы по ипотекам, а значит ипотечные ценные бумаги и все их производные начинают дешеветь (они приносят всё меньше и меньше выплат)

3. Свопы, которые были созданы как раз для страховки от падения ипотечных ценных бумаг, начинают резко дорожать, потому что их начинают скупать, чтобы получить страховые выплаты за падение цены ИЦБ и производных инструментов

4. Но, так как на основе этих свопов было создано большое количество синтетических CDO, необходимо было выплачивать не просто страховую сумму за падение ценных бумаг, но также страховку на синтетические CDO всех порядков, что привело в итоге к банкротству нескольких банков

5. Все эти финансовые инструменты активно продавались банкам других стран, так что таким образом кризис покинул пределы США.

6. * PROFIT *

Не знаю, поняли ли вы масштаб всего, что там произошло, но моей целью тут было хотя бы немного простыми словами объяснить, как всё странно и сложно устроено.

Ещё пишу в телеграм канал @gorodskazka

Первый пост http://pikabu.ru/story/kak_varilsya_ipotechnyiy_krizis_ssha_...

Продолжим про кризис.

Из-за чего раздулся и лопнул ипотечный пузырь, который повлёк за собой финансовый кризис? Постараюсь кратко, насколько это можно, донести ключевые идеи.

Пузырём в экономике называется ситуация, при которой какой-то товар торгуется на рынке по цене, существенно отличающейся от справедливой цены на этот товар (люди активно начинают что-то покупать, а продавцы, видя это, начинают поднимать цены… ну если покупают, то почему нет). Что же вообще означает фраза «ипотечный пузырь лопнул»? Идеологически всё просто: цены на недвижимость долго-долго росли, а потом резко обвалились. В период 1997-2006 гг. общая стоимость недвижимости выросла на 124%. В такой ситуации роста цены на недвижимость и практическое отсутствие роста средней заработной платы получилось, что к 2001 году стоимость жилья была примерно в 3 раза выше обще годового дохода семьи, а к 2006 уже в 4 раза выше. Общая растущая тенденция на рынке привлекала иностранных инвесторов из Азии и из стран-экспортёров нефти, что сильно разогнало обороты строительного бума и как следствие роста рынка первичного жилья (новостроек): компании всё строили и строили.

Эти факторы наряду с низкой ставкой рефинансирования (годовой процентная ставка, по которой центральный банк даёт кредиты кредитным организациям) привели к возникновению множества частных кредитных организаций, занимающихся ипотеками.

Появление большого количества плохо регулируемых компаний повлекло падение качества оценки кредитоспособности. Сначала начало снижаться количество проверяемых документов и справок для подтверждения платёжеспособности, а закончилось тем, что ипотеку выдавали иммигрантам, у которых не было даже разрешения на пребывание в стране… про справку с работы даже не говорю.

Наблюдая за постоянным ростом цен, люди соглашались на новые условия и предложения на рынке кредитования, получая деньги по субстандартным условиям, основной особенностью которых можно смело считать плавающие кредитные ставки. Их «соль» в том, что первые 2 года люди обязаны выплачивать пониженные проценты, а после вступают в силу обще рыночные процентные ставки, и иногда объём выплат просто удваивался. Люди надеялись, что по прошествии первых лет им удастся получить рефинансирование, то есть пересмотр условий кредитования (снижения процентной ставки). Но так как к 2006 году ипотечный рынок начал насыщаться и рост цен на недвижимость замедлился, банкам было абсолютно не выгодно рефинансирование. Из-за увеличение процента по ипотеке, люди больше не имели возможности платить за жильё, и оно отчуждалось в пользу кредитора, что привело к увеличению рынка вторичного жилья, то есть выставлению всё большего количества жилья на продажу, а следовательно к переизбытку пустующих домов в стране.

В период 1980-1994 гг. жильё в собственности имели около 64% семей, а к 2004 году этот процент вырос до 69,2. После чего процент отчуждения жилья начал активно расти.

При этом агенты, которые втюхивали субстандартные условия кредитования были сильно мотивированы огромными бонусами, и их особо никак не парило, что люди не смогут выплачивать деньги. Эти кредиты выкупались крупными банками для создания ипотечных ценных бумаг, о которых я частично рассказывал в предыдущем сообщении.

Падение спроса повлекло снижение цены, которая в итоге и рухнула (пузырь лопнул). Очень важно отметить, что из-за падения цен на недвижимость даже «хорошие» заёмщики перестали платить по кредиту, потому что их жильё уже не стоило тех денег, которые они должны были отдавать банку по изначальным условиям, что ввело рынок в ещё большую задницу.

Резюмируя, можно сказать, что это был порочный круг: новое жильё строилось, так как рос спрос, но потом люди банкротились, лишались жилья, и на рынке появлялось всё больше и больше объектов, которые больше не приобретались, что повлекло снижение уровня цен на 20%. Это привело к падению цен на ипотечные ценные бумаги, что в итоге вылилось в кризис финансовой системы, но об этом следующий раз.

А в телеграм канале @gorodskazka в следующем посте расскажу, как моего друга украли бомжи прямо из метро :) Присоединяйтесь :)

Всем весёлой пятницы.

После определённого отклика людей на пост про пут-опционы, а хоть какой-то отклик – это уже лучше, чем обычно, я решил запилить серию сообщений про историю, о которой многие знают и которая так или иначе коснулась всего мира.

Итак, ипотечный кризис США 2007 года. Знают многие о нём, потому что в прошлом году вышел прекрасный фильм «Игра на понижение», где всё это красочно описывается, но если общая суть всего этого финансового хоровода и результат были понятны, то детали, причины, следствия, терминология и вообще общая жопа всей финансовой системы очевидны далеко не всем. Вот и разберёмся детально.

В одном посте всю информацию, явно, не изложить, так что декомпозирую всю эту шнягу на несколько частей, а потом всё соединим вместе 

Сегодня будет фундамент. Несложно догадаться, что ипотечный кризис возник из-за ипотек Что они породили такого плохого?

Раньше рынок ипотеки был крайне скучный, не шибко прибыльный, а занимались им неудачники, потому что приходилось работать с каждым отдельным заёмщиком, который получал деньги на жильё, а потом должен был вовремя их отдавать. Массовости рынка не было, так что какой резон напрягаться. Где-то в 80х годах человек по имени Льюис Раньери придумал Ипотечные Ценные Бумаги (ИЦБ). Запомните это понятие, ибо это было началом задницы. Простыми словами, он предложил взять несколько (потом их стало очень много) отдельных ипотечных контрактов и объединить в одну ценную бумагу. Эта ценная бумага могла продаваться и покупаться на бирже, а её владельцы получали проценты по выплатам (банки же имели 2% от каждой такой проданной облигации). Зачем это делалось?

Каждый отдельный контракт – это тяжёлая для управления единица с определённым риском. Человек может выплачивать задолженность, а может обанкротиться, и контракт станет никчёмным (дом отберут, а денег банк не получит). Объединение же большого количества ипотек, как казалось, минимизирует вероятность дефолта (невыплаты), потому что кто-то может обанкротиться, но в целом большинство заёмщиков всё равно будут выплачивать деньги, и владельцы ИЦБ будут получать свои проценты. Так оно и было до определённого времени. Кстати, ипотечные контракты, по которым люди выплачивают деньги, называются обеспечивающими. Как раз благодаря ним, как вы понимаете, и производились выплаты владельцам ценных бумаг. Кредит же с высокой долей риска, то есть высокой вероятностью того, что заёмщик деньги не вернёт, называется субстандартным (дерьмовым).

Каждая ИЦБ подвергалась классификации скоринговыми агентствами. Вы, наверняка, слышали про Moody’s, S&P и других. Вот одна из их главных задач – взять ценную бумагу и присвоить ей рейтинг на основании качества кредитов, которые лежат в основе этой ценной бумаги. Простыми словами: они смотрят на все кредиты из конкретной облигации и видят, что большинство кредитов «хорошие»: у людей нет долгов, вовремя платят по займам, есть стабильная работа и т.п. Если всё отлично, они присваивают рейтинг ААА. Потом идёт такой порядок: АА-А-ВВВ-ВВ-В. (есть еще рейтинг ССС, СС и С, но это вообще ипотеки бомжам, так что они не участвовали в формировании ценных бумаг).То есть рейтинг В – это самое рисковое дерьмо, где у людей не смотрят кредитную историю, не просят справку о доходах и так далее. Спросите, нахрена людям покупать облигации с рейтингом B? Ну всё просто: процент по ипотекам, лежащим в их основе, выше, так что если повезёт и люди будут платить, то владельцы получат больше денег, чем владельцы бумаг рейтинга ААА.

Итак, резюмируя, мы видим, как формировались и оценивались ценные бумаги, в основе которых лежали кредиты разного качества. В следующем посте расскажу про очень важную штуку: плавающие ставки по кредитам, которые просто лишили многих людей возможности выплачивать требуемую сумму денег вовремя, а также про то, как из ценных бумаг класса BBB, BB и B ловко делали новые с классом AAA и вообще не парились.

P.S.: можно углубляться гораздо-гораздо глубже, но смысл не в этом, а в том, чтобы донести общее понимание, так что, дорогие эксперты, не пинайте меня :)

Ну и есть еще телеграм канал: /gorodskazka

Поехали мои друзья спонтанно пару лет назад на футбольный выезд в Нижний Новгород. Денег почти не было, так что сняли квартиру на 1 ночь у какой-то бабульки. С учётом дороги и билетов на стадион средств осталось ровно ноль.

Хата прям чистый Совок со старым кухонным гарнитуром, потрёпанными шкафами, облупившейся штукатуркой, запахом нафталина и большим телеком с лучевой трубкой. Одна дверь в квартире была закрыта на ключ, открывать её строго запретили.

Ребята спортсмены, так что, естественно, встал вопрос, где и как можно выпить с пустыми карманами. Недолго думая, они берут тот самый телевизор, несут его вниз и продают какому-то мужику за 150 рублей. На вырученное устраивают мини-пати с бутылкой дешевой водки на троих. На сдачу взяли лютых новгородских пельменей «Рублики» за 19 рублей (хотя, может, они где-то еще продаются). По отзывам они «как туалетной бумаги пожрать».

В таком состоянии лучше развлечения, чем кидаться столовыми приборами из окна по машинам, ребята не нашли, но снарядов на долго не хватило. Водка подогрела любопытство, так что запертая дверь была нехитро выломана. Ну тут как бы все охуели: маленькая комнатушка была завалена фаллоимитаторами, страпонами, различной порнографией и прочими прелестями этой тематики. Особо погружаться в это никому не хотелось, но сам факт наличия таких штук у бабульки дома, конечно, веселил.

Закончилось всё тем, что на следующий день, когда хозяйка пришла принимать хату и увидела весь этот хоровод, вскрытую дверь, отсутствие телека, ножей, ложек и вилок, бравые ребята просто убежали.

Можете подписываться на канал в телеграме, туда всякое разное сам пишу. /gorodskazka

Знаете, как неумело сделать попытку теракта, чтобы заработать несколько миллионов евро, оплошать и сесть за это? Ниже руководство пользователя.

Помните, недавно (11 апреля) перед футбольным матчем «Боруссия» - «Монако» произошел взрыв у автобуса принимающей команды? Кто не знал, теперь в курсе. Благо, жертв не было, только слегка пострадавшие.

Это не Аль-Каида или ИГИЛ (запрещенная в России организация … наверное, так надо написать). На деле оказалось, что виновником взрыва стал … Сергей. У Сергея российское и немецкое гражданство и Сергей понимает в финансовых инструментах. Как он организовывал взрыв и как его арестовали – отдельная история, можете почитать в интернетах, здесь же мотив.

Вкратце не самыми понятными словами: наш «герой» купил 15000 пут-опционов на акции клуба «Боруссия Дортмунд», взорвал бомбу и рассчитывал, что цена акций сильно упадёт, а он сможет на этом прилично заработать. Ниже попробовал максимально просто и подробно объяснить, в чём прикол пут-опционов, где там можно навариться и что пошло не так:)

Если понятие «акций» многим хотя бы отдалённо, но знакомо, то «опцион», а в текущем случае «пут-опцион», уже меньше.

Проще сразу на примере: акции компании «Альбатрос» торгуются стабильно на уровне 10 долларов за штуку. Приходит некий Жора на биржу и говорит: «Давайте-ка заключим с вами договор, что через 15 дней у меня будет право продать вам 100 таких акций по 9 долларов за штуку!». На бирже ему говорят, что цена этой сделки будет равна 50 центам за 1 акцию, с чем Жора соглашается и отдаёт 50 долларов (50 центов умножить на 100 штук).

Такой стандартный биржевой контракт как раз и называется «пут-опционом» и даёт право (но не обязательство) продать какой-то актив, в данном случае акции, по фиксированной цене. В чём прикол для Жоры платить за право продать акции дешевле, чем они сейчас торгуются?

Допустим, что в «Альбатросе» в этот период произойдёт саботаж, и производство встанет. Тогда цена акций может сильно упасть. В случае, если цена рухнет, например, до 8 долларов к назначенной дате, то Жора сможет купить акции за 8 долларов (по рыночной цене) и продать за 9 долларов по пут-опциону. Соответственно, заработок составит: $9*100-8*100-$50=$50. Если же цена не упадёт до нужных показателей, то Жора не будет проводить никаких действий с акциями и его убыток составит только $50 за общую стоимость опционов.

Ну и теперь к нашему Сергею в Дортмунде. Он приобрёл 15000 пут-опционов на акции футбольного клуба по 0,18 евро за штуку (2700 евро в сумме) с возможностью продать акции к определённой дате по цене 5,20 евро за штуку (78000 евро). На тот момент акции торговались на уровне 5,61 евро за штуку. Легко посчитать, что инвестиция хотя бы достигнет безубыточности, если цена на акцию упадёт до 5,02 евро за штуку: 5,20 евро (цена продажи по опциону) минус 0,18 евро (стоимость одного опциона). Взорвал он бомбу у автобуса, пострадал 1 футболист, а акции просели, но минимальная цена была 5,36 евро за штуку. Таким образом, изначальный план Сергея результатов не принёс, а сам он потерял 2700 евро, которые взял в кредит… ну и свободу.

На деле его потери были больше, потому что потом он брал еще займы и покупал другие финансовые инструменты, но это уже другая история из мира деривативов (производных финансовых инструментов). Если будет хоть какой-то отклик, могу рассказать о них на примере фильма «Игра на понижение», где фигурировали всякие CDO, CDS, кредитно-дефолтные свопы и прочие прелести финансовой сферы.

Справедливости ради, стоит отметить, что если бы кто-то получил серьёзные травмы или даже погиб, то в общей сложности наш Сергей мог бы заработать несколько миллионов евро. Но карма была мгновенной.

Всякие такие и немного другие вещи публикую в канале телеграма. Подписывайтесь, если будет интересно :) Канал: gorodskazka (линк что-то не прокатывает)

Есть у меня одна знакомая стриптизёрша из города N. лет 19-ти, одарённая не по годам. Городок же N. по населению не добирает и 600 тысяч человек, так что спрос на подобного рода развлечения есть, но явно не удовлетворяет потребностям молодой амбициозной мадамы.

Москва, хоть и не резиновая, но таланты любит, поэтому героиня наша хватает подружку под мышку и в окошке иллюминатора разглядывает Эльдорадо. Как на такие подвиги ищется спонсор, мне до конца точно не известно (известно), но тут явно всё пошло не очень гладко: кто ж расскажет, что Новая Москва, где ей с подругой сняли хату, – это не совсем Москва. Тем не менее, пристроили плясать её в широко известное в узких кругах место на Арбате.

Но в Москве другие порядки. Дяденьки, которые могут себе позволить заглядывать к стрипухам на Арбате, не удовлетворяются их танцульками. Там по правилам либо трахаешься, либо не работаешь, так что через пару деньков истерик, негодования и душевной борьбы с самой собой Вавилон рухнул. «Я же не такая». Ну, «не такую» с подругой сселили с хаты, после чего они вынуждены были кочевать и ночевать по знакомым, сменив еще около 6-7 квартир в течение пары недель. Клубные рейвы, как и многим девушкам нынче, обходились им почти бесплатно, но когда светит солнце кушать и спать, безусловно, хочется.

Надеждой на успех стал довольно-таки известный клуб Virgins, что на метро Аэропорт, сложный прикол которого в том, что девушкам спать с клиентами там строго запрещено. «Бинго!», казалось бы. Но то ли низкая сезонность, то ли курс рубля, страдающий от низких котировок на нефть, мешали гостям наполнить купюрами детали нижнего белья нашей героини. Просто пили чаёк, глазели и сваливали. А на стандартный оклад стрипухи, как оказалось, в столице жить туговато.

В итоге, сведя дебет с кредитом, стало ясно, что городок N. был для нее куда прибыльнее Москвы при меньших усилиях. Вишенкой на торт стала подруга, которая в последние дни приключения нашла себе ёбыря, решила, что это её рай, и послала нашу девочку к чёрту. Последняя же вернулась домой и теперь задумывается о попытке штурма Питера.

А мораль, собственно, в том, что Москва не всем отдаётся, если не готов отдаться ей. Но мало кто сможет реально попробовать.

P.S.: кто там передовой, подписывайтесь на телеграм канал, периодически буду выкладывать какие-нибудь истории без спама https://t.me/gorodskazka