Вьюгин: дефицит бюджета — уже 3,7 трлн, а будет 8 трлн. Ставка ЦБ пойдёт вниз. Что дальше?
Минфин опубликовал предварительные итоги за первое полугодие:
Дефицит бюджета — 3,7 трлн руб. (1,7% ВВП)
До планового годового уровня в 3,8 трлн осталось менее 100 млрд.
Расходы выросли на 20%, что говорит о жёстком фискальном стимулировании.
На этом фоне экономист Олег Вьюгин заявил:
«Скорее всего, дефицит достигнет 8 трлн. Его финансирование без монетарных источников невозможно. Но при ставке 20% это создаёт острое противоречие.»
Это и есть ловушка:
Денежно-кредитная политика — жёсткая до предела
Бюджетная политика — почти агрессивная
Результат — мы на пороге рецессии с мнимым контролем над инфляцией
В условиях рецессии ЦБ просто не сможет удерживать ключевую ставку на уровне 20%. Уже 25 июля ожидается очередное снижение — на 1–2 процентных пункта, несмотря на формально жёсткую риторику.
Инфляция? Пока цифры не пугают, но фискальное давление и возможная эмиссия — уже на пороге. Рост цен может активизироваться ближе к осени, особенно если рубль начнет ослабление.
Что делаем мы:
Не держим деньги в депозитах и ОФЗ — это не защита, а ловушка
Держим капитал в сырьевых активах и фондах недвижимости, которые великолепно себя чувствуют в инфляционной среде
Наша стратегия — не искать “максимальную ставку”, а в первую очередь сохранять покупательную способность капитала
В потенциальном инфляционном сценарии выиграет тот, кто не полагается на номинальные цифры.
