SergeyGorshunov

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

Начнем с того, что повышение ставки ЦБ никак не связано с текущим курсом рубля. ЦБ повышает ставку для борьбы с инфляцией — при цели 4% официальная инфляция ожидается на уровне 7,8 - 8,0% в 2024 году. Наблюдаемая населением инфляция, измеряемая на основе опросов, стабильно превышает уровень 10%.

Основная проблема центрального банка состоит в том, что влияние его политики ограничено силой «бюджетного импульса» — разнообразных льготных программ и прямых вливаний денег из бюджета на проекты, которые государство считает нужным развивать.

Из-за того, что какие-то экономические агенты получают дешевые деньги от государства, ЦБ вынужден делать деньги дорогими для всех остальных, чтобы хоть как-то обуздать как инвестиционный, так и потребительский спрос, и не допустить разгула инфляции.

Так как Россия в значительной степени отрезана от мировых финансовых рынков, влияние ставки на курс рубля в основном ограничено ее влиянием на поведение частных инвесторов.

Гораздо более важным фактором является проблема платежей в Китай. Проблемы с платежами усиливаются из-за того, что контрагенты российских компаний боятся вторичных санкций от США.

Неудивительно, что из-за проблем с платежами падает спрос на иностранную валюту в целом, что и приводит к тем курсам USD/RUB и USDT/RUB, которые мы наблюдаем сейчас.

Ситуация напоминает 2022 год в миниатюре. Тогда импорт просто «встал» после введения первых пакетов санкций, и рубль очень сильно укрепился. Сейчас у бизнеса больше опыта в решении транзакционных проблем, но для стабилизации ситуации потребуется какое-то время.

Как только с платежами станет полегче, спрос на валюту вырастет (к тому же, будет реализовываться отложенный спрос), и курс рубля упадет. Ну а пока хорошее время для того, чтобы слетать в отпуск, покупая валюту по сниженным ценам, и набрать себе валютную часть инвестиционного портфеля. Например, у нас в Bitbanker доступны депозиты в USDT, позволяющие не только защититься от падения курса рубля, но и получить процентный доход.

При демократах SEC усилило давление на крипту, так что победа Трампа (который к тому же улучшил свою риторику по отношению к крипте в попытках привлечь дополнительные голоса) обычно считается более благоприятной для крипторынков.

Судя по всему, против Трампа на президентские выборы пойдет не слишком популярная вице-президент Камала Харрис (ее кандидатуру поддержал Байден).

Однако, не стоит думать, что все уже решено. Недавний опрос CBS давал оценку 52% и 47% в пользу Трампа — не такой уж и сильный разрыв, несмотря на откровенно плохое выступление Байдена на дебатах и опасения по поводу состояния его здоровья. Для того, чтобы более-менее правдоподобно оценить шансы Харрис, рынкам и социологам потребуется время, хотя ставки уже вовсю принимаются.

Ожидания рынка «при Трампе» недавно сформулировал Bloomberg: поддержка местных криптокомпаний при одновременном давлении на иностранных игроков. Вкратце, больше крипто-IPO и больше регуляторных проблем для всех, кто не базируется в США (с большой долей вероятности Tether ждет еще одна волна FUD, если Трамп выиграет президентские выборы).

Стоит отметить один важный момент: рынки обычно не слишком чувствительны к очередным выборам в США и склонны продолжать существующий тренд. Шума много, но реальных изменений мало, что неудивительно, учитывая отлаженную американскую систему. К тому же, отрыв Трампа не является катастрофическим для демократов, и еще рано вешать на него медаль победителя.

Инвестиционные решения, принимаемые на основе политического гадания — не лучшая стратегия. Можно не угадать исход события (в данном случае, кандидата-победителя), а можно поставить на «правильную лошадку», но ошибиться с оценкой последствий ее победы.

Правильное решение — сформулировать свою стратегию и придерживаться ее. Популярность крипты растет во всем мире, инвесторы из традиционного финансового мира получили доступ к крипте благодаря спотовым ETF, ведущие монеты уже прошли через значительное количество циклов «ралли-коррекций» и доказали свою устойчивость. Фундаментально, крипторынки сильны, и это отличный повод не тратить свои нервы на перипетии предвыборной борьбы в США (хотя последить за высказываниями кандидатов на тему крипты, конечно, стоит).

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

Какие бывают юани

Для начала рассмотрим виды котировок юаня. Стоит заметить, что речь идет об одной и той же валюте, различаются лишь его обозначения для применения на разных рынках.

Оншорный юань

Китайский Центральный банк занимается выпуском и ежедневным установлением базового курса оншорного юаня (CNY). Валюта используется исключительно внутри КНР.

Офшорный юань

CNH — юань, предназначенный для внешних торгов. Офшорный юань контролируется Управлением денежного обращения Гонконга. Его курс устанавливает рынок с помощью определения спроса и предложения, однако между собой стоимости CNY и CNH равны, и разница может быть заметна лишь при их конвертации в другие валюты.

Как можно купить юани в России

Как мы уже выяснили, для покупки за китайским рубежом, в том числе и в России, доступны только офшорные безналичные юани.

У российских инвесторов есть возможность вложить свои деньги в юани следующими способами:

• купить наличные в отделении банка;

• купить юани онлайн с помощью валютного счета;

• открыть вклад в юанях;

• купить юани на Мосбирже через брокерский счет.

Выбор способа зависит от целей инвестора, а также определения выгодности каждого из них, поэтому следует обращать внимание на курсы, комиссии и другие условия.

Как устанавливается курс юаня

Курс юаня ежедневно устанавливает специальное подразделение Национального Банка Китая (CFETS). При формировании курса учитываются:

• цена при закрытии торгов в предыдущий день;

• динамика курсов 13 основных иностранных валют;

• динамика цены юаня по отношению к корзине основных иностранных валют.

Курс устанавливается в 9:15 по пекинскому времени (4:15 по московскому времени). После этого он может колебаться в течение дня в рамках 2%.

Расчет курса юаня к рублю и другим валютам происходит с учетом динамики цен в других валютных парах.

В России курс юаня к рублю определяется балансом спроса и предложения и является рыночным.

Динамика курса юаня за последний год

По данным Банка России, за последний год курс юаня к рублю колебался в коридоре от 11,16 до 13,89. С октября 2023 года фиксируется снижение курса, соответственно, в паре укрепилась позиция рубля.

С начала года юань подешевел на 4,5%

Насколько юань устойчив к инфляции

За последние 10 лет инфляция в Китае не превышала 6%. Однако важно учитывать, что данные об экономике закрыты и публикуются исключительно властями страны, и статистика не обнародуется. В связи с этим достоверность показателей неизвестна.

Как и на любой другой валюте, на юане сказывается инфляция, в 2023 году она была на уровне, близком к нулю. Целевой уровень инфляции в 2024 году — 3%.

Как на юань влияет экономика

В последнее время экономика Китая растет, однако курс юаня по отношению к доллару США падает.

Такое, на первый взгляд, странное явление связывают с искусственным сдерживанием китайским ЦБ курса национальной валюты. Это начало происходить с 2015 года, так как слабый юань удешевляет товары из КНР, что помогает в борьбе за конкуренцию.

Почему юань дешевеет

Помимо действий Центробанка, на стоимость юаня влияет еще отток капитала как зарубежных, так и китайских инвесторов. Спрос на валюты других стран усиливается, в том числе на доллары в связи с повышением ключевой ставки в США, что делает их более выгодным инструментом для инвестиций.

К тому же иностранные компании не расширяют, а иногда даже сворачивают свой бизнес в Китае. На это повлияло ужесточение правил, связанных с защитой данных и борьбой со шпионажем. В 2023 году проводились обыски в офисах зарубежных фирм. Законы, на которые ссылаются китайские правоохранители, написаны неоднозначно, поэтому найти нарушения в работе компании порой достаточно легко, что и отпугивает бизнесменов и инвесторов.

Кроме того США накладывает свои санкции на КНР.

Почему ставку не повышают на фоне падения юаня

Нежелание ЦБ Китая поднимать ключевую ставку связывают с риском обрушения рынка недвижимости, так как цены на нее растут медленно, а повышение процента повлияет на выгодность ипотеки.

Рынок недвижимости занимает немаловажную роль в стране. На ней держится большое количество предприятий и домохозяйств, строительный бизнес также зависит от процентов по ипотеке.

Все это делает повышение ставки не самым удачным способом борьбы с низким курсом юаня.

Юань как резервная валюта

Количество юаней в резервах ЦБ разных государств за последнее время выросло. Причиной этому является продвижение Китаем своей национальной валюты в международных сделках, из-за чего ряд стран удерживает некоторое ее количество.

Однако хранение юаня в качестве резервной валюты не пользуется большим успехом в мире. Это вызвано наличием его разделения на CNH и CNY, отсутствием желания у регулятора укреплять курс, наложением американских санкций на крупные компании из Китая, а также непрозрачным законодательством по отношению к зарубежным бизнесам.

Ситуация в экономике КНР

Экономика Китая занимает второе место в мире после США. Даже во время коронавирусной пандемии рост ВВП не останавливался, хотя избежать кризиса на рынке недвижимости и общего ухудшения экономического состояния не удалось.

К тому же напряженная геополитическая ситуация с Тайванем несет риски наложения новых санкций на КНР, что тоже может негативно сказаться на экономике страны и инвестициях в нее.

Перспективы роста юаня не ожидаются, так как в его укреплении правительство не заинтересовано. Однако значительно ослаблять валюту Китаю тоже не будет выгодно, это связано с закупкой зарубежных ресурсов для производства товаров по ранее установленным ценам. К тому же если национальная валюта слаба — влияние страны на международной арене снизится.

Нельзя не заметить, что товары из Китая распространились уже по всему миру. Если раньше это был дешевый и не всегда качественный «ширпотреб», то сегодня китайские автомобили, смартфоны или ноутбуки кажутся достаточно конкурентоспособными, а их количество просто зашкаливает.

Плюсы и минусы инвестиций в юань

Инвестиции в юань могут быть успешными в связи со стабильным экономическим положением в Китае и устанавливаемым государством курсом валюты. Такие факторы не могут отрицательно сказываться на привлекательности для инвесторов. К тому же можно расценивать юань в качестве одного из способов сохранения капитала при нестабильности курсов других валют.

Из недостатков можно выделить небольшие проценты по вкладам, а также риск наложения новых санкций на Китай. Движение курса юаня также непредсказуемо на большой дистанции — он может пойти как вверх, так и вниз, что делает инвестиции в него более рисковыми.

Подводя итоги, инвестиционные решения, связанные с китайским юанем, нужно принимать взвешенно и осознанно, опираясь на мировую, экономическую и геополитическую ситуации, способные повлиять на его стоимость.

USDC от Circle так и не смог оправиться от удара, нанесенного кризисом региональных банков в США в марте 2023 года.

PYUSD от PayPal, рассчитывавшего воспользоваться своей огромной клиентской базой, оказался почти никому не нужен, а его капитализация не превышает $400 млн.

Тем не менее, все хотят зарабатывать «легкие» деньги (печатать стейблы и покупать приносящие процентный доход облигации в валюте стейбла), так что поток желающих выпустить свой собственный стейблкоин не иссякает.

На очереди — Deutsche Bank. Принадлежащая ему компания DWS собирается запустить стейблкоин в евро в 2025 году. По планам, стейбл будет под надзором немецкого регулятора BaFin.

DWS считает, что ее продукт на начальном этапе привлечет инвесторов в цифровые активы, а в среднесрочном — индустриальные компании, работающие с интернетом вещей.

В ЕС ввели жесткие правила в отношении стейблкоинов, так что под вопросом, останется ли USDT легальным в Евросоюзе в следующем году — для этого надо получить лицензию, а Tether с ней не спешит (из-за этого его и любит рынок).

Видя потенциальные возможности, Deutsche Bank пытается выпустить свой собственный стейблкоин. Будет ли он успешен? Скорее нет, чем да.

Лучший пример — USDC от Circle, активно сотрудничающей с властями везде, где это только возможно (и, конечно, получившей лицензию в ЕС). Рынок голосует деньгами — USDT более, чем в три раза больше USDC по капитализации и в десять раз крупнее по торговому объему.

Конечно, регуляторы были бы очень рады, если бы стейблкоины, выпущенные банками, стали доминировать в крипте. Однако, этого не произойдет потому, что потребность рынка в подобных продуктах ограничена.

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

Каждая валюта появляется в определенной сети, но всегда имеет свою собственную. Некоторые активы выпускаются на уже созданных другими проектами сетях, чтобы не разрабатывать новый блокчейн.

Сетей для криптовалют существует достаточно много. Их основные различия в совместимости друг с другом и платформами, скорости транзакций и комиссиях. Именно эти критерии играют роль при выборе сети для переводов. О других различиях мы подробнее говорили в нашей статье.

Как выбрать сеть для криптоперевода

Выбор сети в первую очередь зависит от того, через что вы собираетесь переводить средства. При работе с децентрализованными кошельками вы можете выбрать только одну сеть, так как там кошельки создаются раздельно. В рамках одного кошелька вы можете открыть несколько счетов на разных сетях, но они не будут связаны. Однако активы можно перенести на другую сеть, если у них есть ее поддержка.

При работе с централизованными площадками не нужно выбирать сеть для хранения, а только при пополнении и выводе денег.

Если вы собираетесь делать переводы с децентрализованного кошелька на централизованную биржу (CEX), то важно выбирать популярные сети, чтобы не столкнуться с отсутствием поддержки. Иначе придется переносить активы между сетями, а за это тоже взимается комиссия.

Помимо самих сетей существуют еще и их стандарты токенов. Иногда у одной сети их бывает сразу несколько:

• Ethereum — ERC-20, ERC-721, ERC-777, ERC-1155, ERC-4626 и другие;

• Tron — TRC-10 и TRC-20;

• BNB Chain — BEP-2 и BEP-20.

Однако в рамках переводов с большинством стандартов вы не столкнетесь.

Самые популярные сети для переводов:

• ERC-20;

• TRC-20;

• BEP-20.

Также к ним относится и родная сеть биткоина — Bitcoin, но, в отличие от перечисленных выше, она используется только для переводов BTC.

Все эти сети можно встретить практически на любой централизованной бирже. Децентрализованные кошельки с поддержкой большего количества валют реже централизованных бирж поддерживают Bitcoin. Например, у MetaMask ее нет и биткоин доступен только на других сетях в виде обернутых токенов.

Обернутые токены — это токены, созданные на основе оригинального актива, в сети, которая его не поддерживает. Оригинальный актив блокируется в смарт-контракте, а обернутый выпускается вместо него на другой сети.

Какая сеть для переводов лучше

Выбор сети в первую очередь зависит от поддержки на платформе или в кошельке. Во вторую очередь стоит учесть стоимость транзакции. Время проведения транзакции обычно напрямую связано с его стоимостью: быстрые сети дешевые, а долгие дорогие. Поэтому как отдельный критерий скорость не нужно учитывать.

Так при поддержке BEP-20 для перевода биткоина нет смысла использовать оригинальную сеть Bitcoin, так как она дорогая, а BEP-20 всегда дешевле.

Давайте посмотрим, какие сети поддерживаются на крупных централизованных биржах, и какую комиссию вы можете заплатить за перевод. Для этого возьмем USDT, так как это одна из популярнейших для перевода валют, она есть практически везде и выпущена на многих блокчейнах.

HTX

Доступные сети:

• TRC-20 — комиссия 1 USDT;

• ERC-20 — комиссия 8,1671 USDT.

Bitget

Доступные сети:

• TRC-20 — комиссия 1 USDT;

• ERC-20 — комиссия 6 USDT;

• BEP-20 — комиссия 0,33 USDT.

Bitbanker

Доступные сети:

• TRC-20 — комиссия 2,5 USDT;

• ERC-20 — комиссия 15 USDT.

MEXC

Доступные сети:

• TRC-20 — комиссия 1 USDT;

• ERC-20 — комиссия 6 USDT;

• BEP-20 — комиссия 0,5 USDT.

Заключение

Король переводов среди популярных сетей — это BEP-20 в связи с самой низкой комиссией. Если BEP-20 на бирже нет, то первенство забирает TRC-20, так как эта сеть представлена на всех площадках и комиссия у нее небольшая. При выборе способа отправки криптовалюты всегда проверяйте актуальность условий — они могут меняться.

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

По данным CEO CryptoQuant, ETF на биткоин занимают уже четверть объема торгов биткоином. Это показатель существенного успеха этого продукта.

Общая сумма активов под управлением (AUM) спотовых ETF сейчас находится в районе $50 млрд, а на пике превышала $60 млрд. Здесь стоит отметить, что AUM зависит как от активности клиентов (заводят деньги или выводят), так и от цены биткоина.

В связи с этим неудивительно, что AUM отошла от своих максимумов, так как цена BTC скорректировалась с максимальных значений, достигнутых в марте этого года.

Лидеры рынка по AUM — iShares Bitcoin Trust (это фонд от BlackRock), Grayscale Bitcoin Trust (ветеран рынка, который смог конвертировать свой фонд в спотовый ETF после разрешения SEC) и Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund.

На троих эти фонды контролируют более 85% рынка спотовых ETF. Высокая концентрация характерна для современного состояния финансовых рынков, как традиционных, так и крипты, так что в этих цифрах нет ничего удивительного.

В общем, спотовые ETF на BTC достигли безоговорочного успеха и застолбили свое место на пересечении традиционных финансов и крипты. Теперь рынок живет ожиданиями запуска спотовых ETF на ETH. SEC играет в свою традиционную игру “заполните свои бумаги тщательнее и дайте нам больше раскрытия”, но итог видится неизбежным — спотовые фонды на ETH будут одобрены.

Более того, на горизонте уже появились возможные ETF на SOL. VanEck и 21Shares уже подали заявки на SOL ETF. Навряд ли в этом году вопрос будет решен, учитывая медлительность SEC, но тренд очевиден — количество спотовых ETF на крипту продолжит расти из-за высокого спроса на эти продукты.

По мере одобрения ETF на новые монеты будет расти регуляторная ясность, что положительно скажется на крипторынках в целом. Разумеется, новые продукты создадут спрос на монеты, как и в случае с ETF на BTC, что послужит дополнительным положительным фактором для нового бычьего рынка в крипте.