30letniy

💡 Индекс Мосбиржи - 2276 п, без серьёзных изменений за неделю. В конце недели были негативные события: ужесточение риторики ФРС и проблемах в банковском секторе США.

Доллар к рублю - 76, евро - 81. Ослабление рубля продолжается. Дефицит бюджета растёт, ослабление рубля поможет заработать больше.

Американский рынок: S&P500 - 5%. Глава ФРС Пауэлл собирается бороться с инфляцией и держать высокую ставку. Негатив - банкротство банка Silicon Valley (входит в топ-20).
Подробнее: https://t.me/pensioner30/4622

🍏 Сбер отчитался за 2022 г. прибылью в 270 млрд (-78% г/г) и обещал дивиденды за прошлый год. Вряд ли они будут большие, скорее всего 4-7 процентов.

🍏 Набсовет Мосбиржи рекомендовал выплатить дивиденды 4,84 рубля на акцию, бумаги биржи упали на 5%. Невероятная щедрость, но лучше чем ничего.

🍎 Дефицит бюджета в январе-феврале составил 2,6 трлн рублей - 88% годового плана в 2.9 трлн.
План по дефициту бюджета выполняется с опережением. 🤦‍♂️

🍏 Лидеры роста в индексе Мосбиржи:
ММК +6,7%
Globaltrans +2.3%
X5 Group +2,3%
Сбер пр +2,2%
Роснефть +1.9%

ММК: растут экспортные цены на прокат, слябы и арматуру.
Глобалтранс: рост арендных ставок и загрузки ЖД. Инвесторы ждут смены кипрской приписки и дивидендов.
X5 - онлайн-гипермаркет Vprok. ru теперь будет на Яндекс Еда или Delivery Club.
Сбер: отчёт о прибыли за 2022 и заявления Грефа о дивидендах.
Роснефть: ожидание дивидендов за 2П 2022г. Обещали пресс-релиз по МСФО за 2022 г.

🍎Падение недели:
Yandex -3.3%
Интер РАО -1.7%
МКБ -1.4%
Газпром -1.1%
Алроса -1.1%

Яндекс. Грядёт раздел компании, что получат инвесторы - пока не понятно. 🤷‍♂️
Интер РАО: выручка снизилась на 28,7% г/г, чистая прибыль по РСБУ выросла на 20%.
Газпром- причин для роста нет. Газ дешевеет, Европа не замёрзла. Интрига - дивиденды.
Алроса. Госдеп и ЕС хотят прервать получение Россией доходов от продажи драгоценных камней.

Хорошего дня. 👍

Как мы знаем, Америке этой вашей скоро конец придёт и вообще... Вы видели их госдолг?)
А если серьёзно?

Агентство Fitch заявило, что США могут лишиться рейтинга ААА, а прогноз динамики ухудшат до "Негативного". Госдолг растёт, а делать с ним никто и ничего не будет.

Странная ситуация продолжается и на долговом рынке: короткие выпуски облигаций более доходные, чем долгосрочные. Хотя обычно всё наоборот, инвестор берёт на себя риски долгосрочного владения бумагой, при этом должен получать большую прибыль. Логично же? Инвесторы опасаются потрясений в экономике, они боятся наступления рецессии и продают короткие облигации. Цена падает, доходность растёт.

ФРС скорее всего и дальше будет повышать ставку... Обслуживать долги всё тяжелее. Особенно для компаний, которые только и делают, что берут в долг. Ну и банки могут пострадать... Уже страдают. Вообще всё это больше похоже на карточный домик, в котором вытащив одну карту, можно обрушить всю систему.
Можно вспомнить кризис 2008 года, когда кредиты на жильё давали почти всем... Но потом пришлось платить. Банкротство Lehman Brothers. .. Был такой банк с активами в 500 млрд. Четвёртый банк в США!

Началось...
Silicon Valley Bank нанимает специалистов для поиска сделки по продаже компании.
Банк сообщил о продаже активов с баланса и получении от этого убытков в размере $ 1,8 млрд.
Далее Silicon Valley объявил о выпуске новых акций для привлечения капитала, сделать это не удалось — инвесторы не нашлись, а акции падают на 60%.
С этой проблемой могут столкнуться многие банки в США. Облигации становятся дешевле ( которые на балансе банка) , ставка ФРС растёт... Облигаций ещё больше продают, а значит они становятся ещё дешевле. Банк фиксирует убыток.

«Возможно, сегодня мы нашли новый Enron», — заявил Майкл Бьюри в четверг в уже удаленном твите.

Теперь же Sillicon Valley Bank закрыт калифорнийским регулятором.
Активы банка составляют примерно $209,0 млрд. Сумма депозитов — $ 175,4 млрд, почти все не застрахованы.
Агентство США по страхованию вкладов начнет возвращать клиентам деньги, чьи депозиты меньше $250 тыс. Всё что больше 250 тыс не вернут. Бизнес, стартапы пострадают.
SVB входит в топ-20 банков США по размеру активов.

На остальные банки это же никак не влияет?
Американские банки JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo потеряли $52,4 млрд долларов рыночной стоимости всего за один день, сообщает Financial Times.
Уже повлияло. $JPM $BAC $C

В общем выводы неутешительные. Кризис подкрался опять "неожиданно". Рецессия "запланирована" на 3 квартал 2023 года, естественно никто не знает будет ли она. Но такое ощущение, что будет.
Пока пострадал один крупный банк и ещё тысячи его клиентов. Пострадал технологический сектор, так как клиенты банка - люди из Кремниевой долины.
Не уверен, что другие крупные банки в безопасности. Кризис может быть системным.

Надеятся на то что нас это никак не коснётся глупо. Кризис 2008 года нас коснулся, хотя начинался он в США. Все остальные кризисы - аналогично.
Экономика глобальна и если будет плохо в США, то с большой вероятностью это может стать проблемой для Европы, или Китая и других стран... Китай например продаёт огромное количество товаров в США ( оборот на 690 млрд в год), а если США перестанут покупать, то что тогда? Кому всё это продавать? России? Европе? В Африку? Зачем тогда закупать столько ресурсов у России, если потом продавать некому? Тогда наши уменьшающиеся доходы могут ещё сильнее упасть.
Последствия могут быть непредсказуемыми.

Джим Крамер считает, что JP Morgan - это крепость. Плохой знак)) $JPM

Естественно термин «дивидендные аристократы» для РФ не совсем подходит, потому что это звание присуждается компаниям, которые повышают дивиденды на протяжении не менее 25 лет подряд. У нас же рынок еще относительно молодой и таких компаний просто нет, но есть те, кто стремится к этому и возможно когда-то мы увидим российских дивидендных аристократов.
Есть допущения: если дивиденды были снижены до 0, то счетчик не обнуляется, а продолжает отсчитывать дальше с того момента как компания начала платить дивиденды снова.
Добавил еще 10 компаний в таблицу.
Добавлять Яндекс, ТКС, Озон, Русал, ВК нет большого смысла, так как эти компании имеют либо очень короткую историю выплаты дивидендов, либо не платят вообще.

Первый столбец после названия компании – количество лет повышения дивидендов, а рядом средний процент повышения дивидендов. Для Полиметалла значение не совсем корректное, компания в 2014 году значительно увеличила дивиденды… А до этого она платила околонулевые дивиденды, поэтому не стоит сильно обращать внимание на этот процент.
За 2023 год добавил прогнозы по дивидендам.
Фосагро кстати планирует выплатить дивиденды в апреле (за 4 кв 2022 года), так что пока прогнозы подтверждаются.
Так же неплохие дивиденды может заплатить МТС, Мосбиржа, Интер РАО. Есть вероятность, что дивиденды могут начать платить Алроса, ММК, Северсталь.
А вот от ВТБ или Полиметалла пока ждать дивидендов не стоит.

Лидеры рейтинга:
Из новых компаний хороший показатель роста дивидендов у МТС – 16 лет. И по 10 лет у ВТБ и НЛМК. Пик вообще не имеет смысла рассматривать как серьезную компания для получения дивидендов ( пока самый низких показатель – 3 ).
Лукойл – 21 год повышения дивидендов.
Сбербанк – 18.
Новатэк – 17.
Газпром, МТС -16.
Роснефть, Татнефть – 13.
ВТБ, НЛМК, Магнит – 10.
Все это не является инвестиционной рекомендацией. При выборе компаний в свой портфель стоит комплексно подходить к данному вопросу. Не стоит делать выбор только на основе исторических данных по выплаченным дивидендам.

Какие еще компании добавить? Пишите свои пожелания.
Успешных инвестиций.

💡🎄В чем идея?
Первое пополнение портфеля - 10 тысяч рублей, затем еженедельное пополнение на 500 рублей. Можно сделать автопополнение, так проще ( я именно так и сделал). Покупаем активы на долгосрок, ориентировочно на 10 лет. Принять участие может любой желающий, главное не забывайте пополнять счёт и писать об этом под тэгом #pocket_money в Пульсе. Здесь мы обсуждаем, критикуем и делимся своими успехами.

Всего пополнений на 22 тыс рублей, текущий результат 23 939 р ( +8,8 процента, уже ощутимый рост).

Активы: 40 процентов портфеля - облигации, 60 - акции, фонды, золото ( не более 5 процентов от портфеля) .
Почти классика - 60/40. Такой портфель показывает достаточно высокую стабильность, при хорошей доходности ( это статистика). Нужна большая доходность - увеличиваем количество акций.

🍎Аутсайдер портфеля– Газпром – минус 21 процент. Полученные дивиденды перекрывают минус. Неожиданно Газпром решил вырасти. К чему бы это? $GAZP
🍏 Самый высокий рост + 32 процента - Северсталь. Металлургам тяжело, но они восстанавливаются, всё больше разговоров о том, что могут заплатить дивиденды. С ММК тоже интересная картина +28 процентов. $CHMF

🎄Так же в портфеле есть компании из энергетического сектора: Роснефть, Новатэк, Татнефть, Газпром.
Электроэнергетика: РусГидро, Интер РАО, Россети Центр.
Финансовый сектор: Сбербанк.
Металлургия: Северсталь, ММК.
Здравоохранение: Мать и дитя.

Облигации чувствуют себя хорошо, почти все в плюсе ( кроме ВК и ОФЗ 26233). В портфеле есть ОФЗ и корпоративные облигации ( Боржоми, М.Видео, Самолет, ВК).
Фонды: индекс Мосбиржи + 11,5 процента. $TMOS
Фонд на золото в небольшом минусе (-3).

🍎Не хватает диверсификации по секторам.
Потребительский, Сырьевой ( хотя металлурги есть), ИТ и Телеком, Транспорт. В будущем буду докупать.
Преимущество стараюсь отдавать компаниям, которые платят и повышают дивиденды.

Из последних пополнений: купоны от Боржоми , Самолета. С 21 сентября получил 591 рубль дивидендами ( большая часть от Газпрома) и 302 р купонами.
Купонно-дивидендная доходность - около 4х процентов за всё время.

В рамках стратегии можно покупать облигации, но пока решил докупить акции.
🍏Татнефть. Купил 4 шт. $TATN
Хорошие перспективы по дивидендам, в 23 году они могут составить 46 рублей. При текущих ценах это более 13 процентов. По дивидендной стратегии компания одна из лучших в РФ, по истории выплат тоже. Компания устойчива к санкционным рискам.

Новости:
💡 Совет директоров Белуги примет решение по выплате дивидендов за 2022 год 13 марта.
Компания конечно интересная, но пока слишком "тяжёлая" для данного портфеля. $BELU

Спасибо за внимание. Успешных инвестиций.

До 14 марта можно поучаствовать в размещении облигаций Медси. Стоит ли участвовать?
Медси – сеть коммерческих клиник. Присутствие в 12 регионах, всего 130 клиник. Таких компаний не так много в РФ, а учитывая то, что платная медицина будет только расширяться, то у компании есть неплохие перспективы.
Но как всегда есть свои риски: падение платежеспособности населения, сокращение программы ДМС. При этом выручка в 2022 году выросла на 17 процентов, чистый долг низкий, а кредитный рейтинг высокий – А+.
Купоны каждые 3 месяца, амортизации нет. Срок обращении облигации – 15 лет, оферта – через 3 года.
Организаторы: Ак Барс, БКС КИБ, Дом.РФ, Газпромбанк, Синара, Солид, Тинькофф, Россельхоз. Доля владения АФК – 95 процентов. А АФК система любит делать что? Правильно, повышать долговую нагрузку. Главное, чтобы денег на все хватало.
Купонная доходность 10,7-11 процентов.
А что нам не рассказали?
Чистая прибыль упала в 3 раза за год. Общий долг вырос в 1,5 раза за год.
Стоит ли участвовать?
Пока больших рисков не вижу, но нужно следить за тенденциями. Если прибыль не будет повышаться, и роста не будет, то могут быть проблемы в будущем. Если взять 50 млрд в долг, а ваша чистая прибыль всего 1,2 млрд, при этом отдавать нужно будет 5 млрд в год. При том что в будущем нужно будет вернуть эти же 50, то возникает вопрос…
Где брать деньги? Либо выпускать еще облигации, брать кредит и отдавать долг деньгами, взятыми в долг (что очень плохо), либо нужно расти и зарабатывать больше. А платежеспособность падает и непонятно когда восстановится, поэтому есть вопросы. Сейчас все хорошо, но года через 3-5 может быть не так уж весело.
Поэтому нужно думать… Как способ диверсифицировать свои вложения – да, купонный доход неплохой, перспективы есть, но с оговорками. Нужно понимать риски.
В размещении участвовать не буду, нужно минимум 20 тысяч рублей, в будущем можно рассмотреть как вариант, если ничего лучше не найду.
…

Отвечу еще на несколько вопросов, которые мне задавали под постом Mistika911 в Пульсе ( там кстати 100 реакций и 120 комментариев уже).

Что для вас ВДО?
- Облигации, доходность по которым выше ключевой ставки на 5 процентов ( и более).
Приемлемы ли они для вас?
- Да, конечно. Иначе я бы не покупал облигации Боржоми, Ре стор, Самолета, Патриот групп, Вис Финанс и т.д. Естественно нужно понимать, что риск по данным бумагам выше и выделять большой процент портфеля для них не стоит. Например в вашем портфеле 30 процентов облигаций, из них треть – это ВДО , то есть 10 процентов от портфеля. Считаю, что это нормально, а вот 50 процентов ВДО – это уже слишком много.

Где грань доходности и риска по облигациям?
- Каждый сам для себя проводит свою красную линию. Если риски владения данной бумагой не намного выше, чем по другим надежным корпоративным облигациям, а доходность выше на 2-3-5 процентов, то почему бы и не воспользоваться ситуацией. Как например было с Боржоми. Отчет неплохой, какого то падения показателей нет… Все устойчиво, все стабильно, купоны платятся, нет падения кредитного рейтинга, инсайдеры тоже успокаивают, что все хорошо ( ладно-ладно, этого нет)). + Сроки небольшие. Так что за относительно небольшой риск, мы можем получить 2-3 дополнительных процента доходности. То же касается ВИС Финанс.
А например Патриот групп – там все неоднозначно. Кредитный рейтинг ВВВ-, При этом невысокий долг, рост выручки. Но на фоне сокращения доходов населения у компании не самые лучше перспективы… Но при этом мы можем получить доходность выше на 1 процент в сравнении с Боржоми. Стоит ли оно того – решать только вам. Я бы не стал заходить на большой процент от портфеля.

Успешных инвестиций.

💡Сегодня как раз пришли купоны по ОФЗ 26223. Давайте на этом примере разберём какие налоги нужно будет заплатить. $SU26223RMFS6

1. Налог на купонный доход.
Если вы резидент РФ, то нужно заплатить 13 процентов с дохода. Если ваш доход больше 5 млн, то всё что больше 5 млн облагается налогом в 15 процентов. А если вы вдруг нерезидент ( то есть живете на территории РФ менее 183 дней в году) , то ваш налог 30 процентов.
Я - резидент, доход ниже 5 млн, ставка 13 процентов. Получил я 1620 р, должны удержать 210 р 60 копеек.

2. Налог на доход.
Если продать облигацию сейчас. Цена покупки 966 р, цена продажи 991 р. Разница 25 р. Платим налог с дохода, 13 процентов. 3 р 25 коп, с 50 облигаций - 162,5 р.

Если мы будем ждать погашения облигации, то нужно так же заплатить налог на прибыль ( если она есть). 1000 - 966 =34 р. Налог с каждой облигации - 4,42 р.
Всего 221 р.
Если дохода при продажи облигации нет, то налог платить не надо.

Насколько уменьшает наш доход налоги.
Тут надо считать всё :
Купоны - 3*32, 4 = 97,2 р.
Доход при погашении: 1000 - 966 = 34 р.
97,2+34 = 131,2 р.
Доходность за 1,5 года - 13,5 процента.
С учётом налогов: 114 р или 11,8 пр. То есть налоги съели 1,7 процента дохода.

🍏Пример 2.
Самолёт выпуск 12. Покупал за 968 р. Текущая цена 1033. Осталось 10 купонов по 33 рубля до погашения, то есть 330 на 1 облигацию. Плюс доход 1000 - 968 = 32 р. Доходность к погашению 37,3 процента за 2 года 4 месяца. С учётом налогов - 32,5 процента. Налоги съели уже 4,8 процента. Чем больше доход, тем больше налог в абсолютных значениях. А в относительных? Он остаётся таким же - 13 процентов от всего дохода ( купоны + прибыль от продажи или погашения).
Короче всё так же как в школе, когда считали проценты. $RU000A104YT6

🍎Особености:
- Если облигация в валюте, то нужно считать курсовую разницу. Если купили облигацию за 100 долларов, а затем продали за те же 100 , то вроде как платить налог не надо?? Надо, если цена валюты выросла. В валюте вы не заработали, а в рублях заработали - платите 13 процентов. $USDRUB

- инвестор может получить льготы по уплате НДФЛ: льготу на долгосрочное владение, налоговый вычет по ИИС типа А и Б, отмену курсовой разницы по еврооблигациям Минфина РФ и и льготу при продаже облигаций высокотехнологичного сектора экономики;
То есть можно не платит налог вовсе, но есть особенности. #иис

- накопленный купонный доход (НКД), который инвестор получил при продаже облигации, включается в доходы, а НКД, уплаченный при покупке — в расходы. Они учитываются в расчете общей налоговой базы по операциям с ценными бумагами. То есть по идее вы не должны заплатить "лишнего" налога за счёт НКД. #нкд

Успешных инвестиций. 👍

Терминами "мусорные" или "бросовые" облигации (junk bonds) называют выпуски долговых бумаг, которым присвоен кредитный рейтинг ниже инвестиционного или не присвоен вообще.
Неинвестиционными считаются рейтинги от международных агентств на уровне BB и ниже по шкале S&P и Fitch или Ba1 и ниже по шкале Moody's или аналогичные по оценкам российских.

Низкий или отсутствующий рейтинг в значительной мере снижает спрос на такие ценные бумаги. Поэтому их эмитентам, чтобы заинтересовать инвесторов в покупке облигаций, приходится повышать по ним плату за риск, т. е. значительно поднимать доходность. Некоторые мусорные облигации вполне могут конкурировать по этому показателю с акциями. Благодаря этому факту такие бумаги получили еще одно название – высокодоходные облигации (ВДО, High-Yield bonds). Высокая доходность обязательно сопровождается высокими рисками. #вдо

💉Риски мусорных облигаций

1. Кредитный риск, или риск дефолта. Связан с вероятностью неисполнения компанией обязательств по бумагам. Может выражаться в невыплате или несвоевременной выплате купона, отказе от погашения выпуска.
Агентство Moody's приводит данные о том, что дефолты по облигациям с рейтингом Caa-C составляют 35 %, а B не превышают 14 %, в то время как при инвестиционном рейтинге Aa этот показатель находится на уровне 0,04 %.

2. Риск процентной ставки. Основное его содержание – снижение текущей цены бумаг при повышении процентной ставки для сохранения уровня доходности. Эта общая тенденция на высокодоходных облигациях проявляется несколько меньше, чем на бумагах с незначительной доходностью. В противном случае это снизило бы их привлекательность для инвесторов, что не соответствует интересам эмитента.

3. Риск реинвестиций. Представляет собой явление, обратное риску процентных ставок. При снижении ставки Центробанка цены выпущенных ранее облигаций растут, поскольку инвесторы проявляют к ним повышенный интерес. Это приводит к ухудшению условий реинвестирования – вложения полученного дохода становятся менее прибыльными. Как и риск процентной ставки оказывается менее выражен на мусорных бумагах, чем на имеющих высокий рейтинг.

4. Инфляционный риск. Это понятие отражает снижение реальной доходности бумаг с ростом инфляции. В случае с надежными облигациями с низкой купонной ставкой существует даже опасность отрицательной доходности.
За счет повышенной доходности владельцы "мусорных" бумаг могут чувствовать себя несколько спокойнее (если не учитывать остальные риски).

5. Риск оферты. Среди долговых бумаг встречаются выпуски с офертой – опционом Call или Put. Оба варианта не лучший случай для инвестора. Если эмитент воспользуется правом выкупить бумаги в дату оферты, ему придется выбирать новые объекты для вложений. Если же компания согласится на выкуп предъявленных держателями бумаг, она вполне может после даты оферты уменьшить купонную ставку. Среди мусорных облигаций бумаги с офертой встречаются достаточно часто – компании стремятся таким образом оптимизировать собственные расходы при привлечении заемных средств.

6. Риск ликвидности. Низкий рейтинг или его отсутствие существенно снижает спрос на рисковые бумаги. Соответственно, и ликвидность большинства из них существенно уступает более надежным облигациям.

7.Налоговый риск. Покупая бумаги, следует помнить, что купонный доход в настоящее время облагается НДФЛ без каких-либо исключений, что снижает реальную доходность таких вложений.

🍏Достаточно высокий уровень риска инвестиций в бумаги с низким рейтингом отнюдь не означает, что они не стоят внимания. Среди их эмитентов не редкость молодые компании с отличными перспективами. Правильный выбор выпусков ВДО может принести действительно хорошую прибыль.

💡Как уменьшить риски вложений в мусорные облигации?
Хороший вариант для снижения уровня рисков – перед покупкой мусорных облигаций провести тщательный анализ эмитента.
На что обратить внимание:
- абсолютный и относительный (к собственному капиталу и активам) объем долговых обязательств;
- историю выпусков, их количество, обслуживание и выкуп;
- соотношение между активами и пассивами компании;
- размеры и динамику выручки и прибыли;
- профессионализм и репутацию менеджмента;
- деловую репутацию учредителей;
- участие в арбитраже в роли ответчика, содержание исков;
- другие источники инвестиций, например, от продажи акций;
- наличие дефолтов (в том числе технических) по обязательствам.

Если результаты такого анализа инвестора устраивают, вполне можно выделить часть инвесткапитала на вложения в эти бумаги. При этом следует помнить, что общий объем активов с высоким уровнем риска должен соответствовать используемой стратегии.

💡Примеры таких облигаций:
Роснано. Проблемы с долгами и управлением. Доходность к погашению около 27 процентов. $RU000A101KK0

Литана. Компания занимается строительством гражданских и промышленных объектов в Российской Федерации и Республике Беларусь. Оказывает консультационные услуги в сфере строительства. Доходность к погашению более 19 процентов. Кредитный рейтинг Эксперт - В. Рейтинг сайта Доход - D. $RU000A1032S5

Техно лизинг. Рейтинг - ВВВ-. Доходность в районе 18 процентов.
$RU000A103TS0

Сюда так же можно отнести всякие МФО - Займер. Всё что имеет низкий кредитный рейтинг, и при этом высокую доходность.

Хороших выходных. Успешных инвестиций. 👍