Финансовый рычаг. Или как директор берёт кредиты, чтобы ускориться, а потом внезапно оказывается в позе «где мои яйца, Вась?»
Пора заканчивать занудную тему всяких финансов, активов, ебиды и прочей фигни. Последний пост! Дальше будем переходить к оперативке, пьяным слесарям, массовым увольнениям и прочим проблемам))). Но закончить всё-таки нужно, раз начал. Остался последний элемент.
Снова прошу прощения у финансистов - может где и налажал. Пишу, как понимаю...
Итак, мы уже выяснили, что ROE — это то, что реально интересует собственника.
Первая часть — маржа: зарабатываешь ли ты вообще, или просто красиво рассказываешь на планёрках.
Вторая часть — оборачиваемость активов: превращаешь ли ты бабки в оборот или просто собираешь коллекцию мёртвых железяк.
И вот наступает момент истины.
Ты вроде и зарабатываешь, и даже более-менее крутишь активы.
Но в игру вступает магическая штука:
Финансовый рычаг.
Активы / Собственный капитал.
Или по-простому: “На сколько ты подсыпал к своим деньгам ещё и чужих?”
Это та самая магия, которая позволяет директору выглядеть героем на планёрке:
— «Смотрите! У нас ROE 30%! Всё благодаря мне!»
А потом собственник заглядывает глубже и понимает, что 30% — это на бабки банка, которые завтра надо вернуть.
Чем больше ты залез в долги, тем больше вроде бы «масштабировал бизнес».
- Если коэффициент низкий — ты, может, и не блещешь масштабом, зато спишь спокойно.
- Если высокий — ты либо гений и всех сделал, либо клоун, у которого завтра банк заберёт почку.
Чтобы было понятно — опять борщ:
Ты варишь борщ за свои деньги — молодец, честно, спокойно, без нервов.
Но потом думаешь: «А если я возьму кредит и сварю в три раза больше борща?»
- Если борщ разлетелся как пирожки — красавчик, прибыль выросла, ROE улетел в космос, кредит банку вернул.
- Если борщ пригорел, мясо подорожало или клиенты внезапно сели на суши-диету — ты больше не директор, ты теперь раб банка.
Финансовый рычаг — это как водка.
- В малых дозах — весело, бодрит, ускоряет процессы.
- В больших дозах — потеря ориентации, жёсткое похмелье и поза «где мои яйца, Вась?».
Как это выглядит в реале?
Кредит на станок.
«Ща купим робот-станок, он всё сделает сам». Красиво!
Станок приехал, блестит, стоит.
Специалистов на него нет, заказов нет.
Зато есть новый график платежей в банке, а станок работает как дорогой увлажнитель воздуха.
Кредит на оборотку.
«Да мы всё вернём, у нас скоро крупный заказ!»
Заказ реально есть. Но клиент тянет оплату 6 месяцев.
Ты платишь зарплаты из нового кредита.
Потом берёшь ещё один, чтобы закрыть проценты по первым двум.
И вот ты уже сам не понимаешь: где старый долг, где новый, а где просто дырка во времени.
На заводе — производство, в голове — мини-МММ.
Кредит на стройку.
«Сделаем новый цех — и заживём!»
Да-да, только стройка встала, подрядчик кинул, сроки съехали, а проценты-то тикают.
Собственник смотрит и думает: «Может, тебе ещё ипотеку взять на дачу в Сочи, чтобы окончательно закопаться?»
ROE реально может подскочить в космос.
Ты взял кучу долгов — нарастил активы — выжал прибыль.
Собственник хлопает: «Молодец, красавчик, работай дальше».
Но стоит тебе споткнуться (клиент задержал оплату, НЗП заморозило деньги, новый цех не загрузили) — и рычаг превращается в петлю.
Ты уже не директор, а кассир у банка.
Что спасает от позы «где мои яйца, Вась?»
• Считать ROI на каждый кредит заранее. Если ROI < % по кредиту — поздравляю, купил гирю на шею.
• Брать долг под оборотку только тогда, когда оборотка реально крутится. Если дебиторка мертва — кредит тебя похоронит.
• Не вестись на понты: новый цех, ленточки, красивые фоточки в телеге. Собственнику похрен на фоточки. Он хочет, чтобы деньги вернулись быстрее, чем ушли.
В сухом остатке:
Финансовый рычаг — это как турбина на старом КамАЗе.
Если у тебя мотор (маржа и оборачиваемость) нормальный — турбина даст ускорение.
Если мотор сдох — турбина только разорвёт двигатель к чёрту.
Если рычаг работает на рост — ты герой.
Если рычаг работает на то, чтобы залить старые косяки — ты строитель финансовой пирамиды.
В общем, на этом завершаю рассказ про верхнеуровневые цели директора завода.
Ну а дальше будет самое интересное: как директору выжить между банком, собственником и сварщиком, который опять ушёл в запой.
А ещё — Кунислав из логистики снова выгорел, потому что у него неудобная подставка для ног.
Но это в следующий раз, а пока можете просто посочувствовать моей жене — ей всё это приходилось слушать каждый вечер…
