Останов (3)⁠⁠

Продолжаем знакомиться с книгой Адама Туза "Останов. Как ковид потряс мировую экономику."

Все части сложены здесь.

Коротко для ЛЛ: европейцы совместно поручились друг за друга и провозгласили стремление к углеродной нейтральности. За сохранение климата стали бороться и азиатские страны. Рост Китая стал особенно нагляден на фоне почти всеобщего падения в коронавирусный кризис. Штатам это не нравится, и они пытаются противодействовать. Трамп не стал продолжать раздавать материальную помощь и проиграл выборы.

Весна 2020 года вошла чёрной полосой в историю Италии. И так уже госдолг превысил 135% ВВП, а тут ещё коронавирус. Ещё немного - и Италия станет второй Грецией, обрушив своей экономикой и евро. Рынок капитала уже стал реагировать, подняв процент по итальянским займам. Когда ты должен так много, это - очень плохая новость. Выплыть самим у итальянцев шанса не было. За них должен был кто-то поручиться. Первым был ЕЦБ, предоставивший 120 миллиардов для предотвращения фрагментации еврозоны. Но это была, как говорят немцы, "капля на раскалённый камень". 18 марта ЕЦБ стал скупать правительственные и корпоративные ценные бумаги. Цена этого вопроса была уже 750 миллиардов евро. Плевать на опасность инфляции, на бюджетные ограничения, лишь бы рынки капитала заработали.

Однако стабильным такое положение не назовёшь. Дело решилось бы евробондами или чем-то подобным. То есть такими ценным бумагами, за которые поручились бы совместно и итальянцы, и немцы, и все остальные. Консерваторы, однако, никуда не делись. Кому охота быть в истории "Кто на меня с Васей" в роли того самого Васи? Тут как нельзя кстати подоспело решение Конституционного Суда Германии о том, что немецкое правительство слишком глубоко влезает в интервенции по скупке чужих долгов. Это решение огласило факт о том, что центробанки Европы, начиная с 2008 года, занимаются не чистыми финансами, а по сути расширенной европолитикой.

Всё же Германия - это не только Констиционный Суд. 18 мая на совместной с Макроном пресс-конференции Меркель объявила о поддержке совместного фонда реконстукции и стабильности. Это был уже не первый поворот в её политике. Евросоюз - это не только Германия. В процессе тяжёлых переговоров был достигнут компромисс: триллионный бюджет ЕС на период до 2027 года дополнялся 750 миллиардами фонда восстановления. Причём почти треть этого всего должна была пойти на сохранение климата.

ЕЦБ продолжал креативить, введя благоприятные для банков двойные процентные ставки (на депозиты и займы) и скупая ценные бумаги "зелёных" компаний. В духе стремления за сохранение климата Евросоюз запланировал достичь углеродную нейтральность к 2050 году. При этом пришлось откупиться от польских шахтёров суммой в 17,5 миллиардов евро. Но спасать климат в одиночку - гиблое дело. Европейцам нужно было прежде всегосодействие Китая. К содействию этому Китай должен подвигнуть предполагающийся углеродный налог. Ведь китайцы не захотят терять рынок, или?

Ясный пень, не захотели. На Генеральной Ассамблее ООН в сентябре Си Цзыпин обязался выйти на пик по углекислому газу до 2030 года, а к 2060 - достигнуть нейтральность. За Китаем последовали Южная Корея и Япония с 2050 годом как целью. Меж тем, Китай семимильными шагами развивался после зимнего останова:

Рост ВВП с начала коронавирусного кризиса

Коронавирус выявил ключевую роль Китая как поставщика в мировой логистике. Оказалось, что эта страна отвечает за производство половины защитных масок в мире. Они не были монополистами, нет. Привлекательность для бизнеса обеспечила сложная сеть поставщиков и систем логистики. И если для Европы и Штатов Китай был нежелательным конкурентом, то для остальных обескураживающий рост Китая открывал грандиозные перспективы.

В сентябре месяце назревал срок выборов в Гонконге. В их преддверии правительство решило закрутить гайки и выпустило новый закон о безопасности, а потом отложило выборы на год. Лозунг "одна страна - две системы" оказался скомпроментирован, но с Запада не последовало серьёзной реакции. И в то время, как экономика Гонконга продолжала сползать вниз под гнётом конкуренции с материка, биржа и рынки капитала были в полном порядке. Финансовые воротилы не видели оснований портить себе жизнь ссорами с Пекином.

Восходит эра Региона Большого Залива - единой конгломерации, включающей в себя провинцию Гуандун, Гонконга и Макао с экономикой, не уступающей Южной Корее. Гонконгу суждено быть включённым в процесс "приручения" олигархов в рамках подавления расширения капитала "без приказа". 2020 год стал в Китае, в отличие от остального мира, годом роста экономики. Игроки на рынках капитала как минимум догадываются, что будущее принадлежит Китаю. Многие из них не хотят ставить на какую-то одну сторону в геополитическом соперничестве, как это было в холодную войну. JP Morgan собрался прибрать к рукам китайский рынок фьючерсов, Morgan Stanley и Goldman Sachs вошли на рынок ценных бумаг. Citigroup получил вожделенную лицензию действовать в качестве хранителя оных. BlackRock сорвал главный приз: отдельную лицензию взаимного фонда, которая позволило ему рассчитывать на управление финансовыми активами 27-триллионного рынка китайских домохозяйств.

Несмотря на резкий рост заимствований, китайцы продолжали держать процентную ставку на низком уровне (кстати, в этом году это уже аукается на примере Evergrande). И хотя юань рос по отношению к доллару, касательно более широкой корзины валют паритет соблюдался.

Продолжающийся рост Поднебесной трудно игнорировать на международной арене. Попытки сдержать Китай путём создания Транстихоокеанского партнёрства оказались подорваны ввиду выходя из договора Штатов. Но хоть остальные участники всё-таки обновили договор, назвав его CPTPP, в образовавшийся торговый вакуум влез Китай. Новое партнёрство получило название RCEP, оно получилось "пожирнее" CPTPP. Туда вошла, помимо Южной Кореи и Японии, даже Австралия. С австралийцами у Китая не сложилось, особенно после того, как те поддержали гонконгские протесты. Начались бойкоты австралийского металла и угля.

RCEP сравнительно с CPTPP

Индия, стремящаяся догнать Китай на волне более дешёвого труда, оказалась отброшена назад в этой гонке коронавирусом. И пребывает в опасности стратегического окружения. Даже вступив в Quad, она явно в нём на вторых ролях.

В тени роста Китая оказался и Запад. Дата выхода КНР в единоличные лидеры мировой экономики приблизилась на несколько лет и теперь оценивается 2028-29 годами. Штатовским элитам такое видение будущего не по душе, и они стремятся противостоять процессу. Противостояние это пронизывает новую стратегическую доктрину, согласно которой каждая сфера государственного управления, бизнеса и гражданского образа должна быть организована в духе ответа на китайскую угрозу. Отсюда и давление на Huawei, и в целом стремление подрезать уязвимое место китайцев - полупроводники. В таких условиях Китаю пришлось переориентироваться на собственные комплектующие в рамках модели "двойной циркуляции". То, что случилось - это разворот от глобализации обратно к методам холодной войны. Такая политика - не "новый реализм", как говорят американцы, а выражение нарастающего национального кризиса в самих США.

Прошлый год принёс много событий в жизни Штатов, подтверждающих слова автора о кризисе. Переоценка истории, нежелание признавать своё поражение (автор пишет про Трампа, но мы помним, что и демократы, проиграв Трампу, оказались не лучше), странная "классовая борьба" союза мелкой буржуазии и правого олигархата против корпоративных либералов... Мобилизация вокруг BLM помогла объединиться коалиции радикальных и прогрессивных сил. Из лагеря Трампа слышались непрестанные обвинения в адрес Китая, фейк-ньюс, либералов Уолл-Стрит, социализма Берни Сандерса, воука и тирании экспертов-медиков. В пылу защиты рабочего человека Трамп не решался сделать вполне очевидную вещь, которая бы обеспечила ему победу на выборах: одобрить второй пакет финансового стимулирования.

В мае демократы проголосовали за три триллиона стимула. Но большинство-то было у республиканцев. Лишь в августе Белый дом опомнился, но было уже поздно. Не удалось продлить даже помощь безработным. Короче, действовать пришлось всё той же самой ФРС, которая оставила свою цель удержания инфляции в пределах двух процентов.

Потом были выборы, продемонстрировавшие всему миру, насколько поляризовано американское общество. Трамп проиграл, потому что его предала часть своих. Даже те, кого он сам посадил в судейские кресла. И если демократы написали на знамёнах Великую Зелёную Сделку, кандидат от республиканцев не смог предложить чего-то свежего.

Чего хотела корпоративная Америка - это не гражданской войны и дарвинистского толкания в коллективный иммунитет, а социального мира и эффективного сдерживания эпидемии.

Тем временем вторая волна вируса прогрессировала. Ситуация тех, кто сидел на пособиях, всё ухудшалась. Приближалась зима. Политическая система оставалась в клинче. Гордые граждане страны свободных и смелых понуро стояли в очередях за едой по талону.

--------------------

Сегодня мы видим, что углеродная нейтральность имеет неслабый ценник. И вот уже Китай свозит к себе уголь со всего мира, а биржевые цены на газ пробивают потолок.

Долгожданный американцами триллионный пакет стимулов успешно проедается, разгоняя попутно инфляцию во всём мире.