Облигации федерального займа продолжают падать, а доллар взлетел вверх!⁠⁠

На этой неделе индекс государственных облигаций RGBI продолжил падение и пробил октябрьское дно. Одновременно с этим событием курс доллара быстро взлетел вверх и явно намеревается пробить сопротивление 93 р. И происходит это в преддверии выборных мероприятий, последний день которых проходит как раз сегодня. А уже с завтрашнего дня, как ожидают многие инвесторы, может начаться девальвация рубля, падение рынка акций и вообще много всего не очень приятного. Возможно ли это?

Эх, совсем чуть-чуть рубль не дотянул до выборов и начал падение еще в середине этой недели. Впрочем, я еще на прошлой неделе писал, что именно так и будет. По моему прогнозу, курс доллара должен был взлететь к основному уровню сопротивления 92.5 р. уже как раз на этой неделе. Поэтому вблизи уровня поддержки 90 р. я и начал закупать снова фьючерс на доллар, который в начале недели пробил нисходящий тренд, вдоль которого двигался в марте. Это открывает теперь возможность для еще большего роста курса.

Не думаю, что вот прям сразу уже завтра курс полетит дальше вверх. Нет, скорее всего, будет еще небольшой откат, может, до уровня 91.4 р., но, в целом, глобально начал выстраиваться аптренд, что говорит о возможном росте доллара к 98 р. уже в апреле. Ранее на этой неделе после резкого отскока к 92 р. я не продавал набранные контракты и прогнозировал рост курса уже к 92.5-93 р. в ближайшие дни.

И в пятницу к этой цели цена уже и пришла, так что половину позиции я решил все-таки закрыть вечером вблизи 93 р. Уж очень быстро растет цена, что не может не пугать, но я рассчитываю все-таки увидеть откат, поэтому часть прибыли решил забрать. В общем, посмотрим, как будет двигаться курс на следующей неделе, но уже чувствуется слабость со стороны продавцов, так что самым важным для рубля в ближайшие недели будет решение правительства о продлении обязательной продажи валютной выручки. Если ее продлят, то какая-то поддержка у рубля еще будет.

А вот гособлигации на фоне роста курса доллара пробили осеннее дно и ускорили свое падение, то есть доходность длинных ОФЗ продолжает расти. И если неделю назад Минфин размещал новые выпуски ОФЗ-ПД с доходностью, близкой 13%, то 13 марта ведомство разместило выпуск ОФЗ 26243 с погашением в мае 2038 года на 49 млрд рублей. Доходность составила 13,15%. Так дорого длинный долг Минфин не продавал аж с марта 2015 года!

В чем причина такого роста доходности пока трудно сказать. Очевидно только то, что инвесторов не устраивает доходность менее 13% при ключевой ставке в 16%. Ранее я также связывал рост доходности ОФЗ с возможным ростом ключевой ставки до 17% на следующем заседании ЦБ 22 марта, но данные по инфляции пока все же не говорят четко о необходимости дальнейшего ужесточения ДКП. Так что после нового отчета Росстата по инфляции на следующей неделе посмотрим, возможно ли еще одно повышение. Пока рынок ОФЗ намекает, что оно вполне может быть.

Я пока не вижу возможности для отскока ОФЗ, но не исключено, что на фоне решения ЦБ что-то изменится в этом упорно падающем рынке. Возможно, если ЦБ снова оставит ставку прежней, то индекс гособлигаций сможет отскочить. Поэтому нельзя сказать, что покупка длинных ОФЗ сейчас плохая идея, однако, с этим надо быть осторожным и не вкладывать весь денежных запас в подешевевшие облигации. Пространство для снижения там еще вполне есть, и пока не видно, чтобы крупные инвесторы торопились скупать эти бумаги.

А вот навес предложения со стороны Минфина будет оставаться актуальным в ближайшие недели. Напомню еще раз, что правительству в этом году нужно много денег, очень много денег, поэтому не исключено, что доходности могут продолжать рост еще длительное время. Особенно если ЦБ повысит ставку. Но об этом мы поговорим подробнее уже на следующей неделе.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!

Короче говоря, рынок становится все более волатильным и интересным. Даже индекс ММВБ вышел из длительного боковика. Правда его направление движения совсем не совпадает с направлением ОФЗ, как это обычно бывает, но не исключено, что и индекс начнет коррекцию уже на следующей неделе. В общем, буду внимательно следить за происходящим и анализировать события.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!