Золото в иенах вышло в параболический рост, впервые достигнув отметки в ¥500,000 за унцию. Это не просто валютный эффект — это рефлексия глубокого институционального кризиса в Японии.

После объявления соглашения между США и Японией о снижении пошлин на японские автомобили с 25% до 15%, рынки ожидали ралли в Nikkei — оно и случилось. Toyota +8%, Honda +3.9%, Nikkei +2.1% за день. Но настоящее ралли произошло на долговом рынке: доходность 10-летних JGB подскочила на 5.3% за сутки, достигнув 1.60%, максимум с 2008 года.

Это свидетельствует о подрыве доверия к BoJ. Почему? По данным источников Bloomberg, Япония обязалась направить до $550 млрд через GPIF и Japan Post Bank на финансирование американской инфраструктуры и долга. Это скрытая монетизация внешней политики США — за счет японских пенсионеров.

Вывод: рост золота — это не просто инфляционный трейд. Это панический индикатор, отражающий то, что иена больше не считается тихой гаванью.

НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy

Goldman Sachs и JPMorgan стали предлагать активы с привязкой к рублю

На этой неделе трейдеры JP Morgan в своих закрытых отчётах писали:

«ЦБ РФ собирается на заседание в пятницу, и большинство аналитиков ожидают снижения ставки на 200 б.п. Даже если это произойдёт, рубль всё равно останется привлекательным для кэрри‑трейда.»

Так и вышло: ставка снижена до 18%, но реальная доходность рубля остаётся одной из самых высоких в мире. По расчётам Bloomberg, рублёвый кэрри‑трейд дал +9% годовых в долларах в первом полугодии — выше, чем у бразильских реалов и мексиканских песо.

Спекулятивный капитал остаётся в рублёвых активах: короткие ОФЗ и депозиты. Даже риски девальвации не перекрывают доход.

Вывод: Чтобы действительно ослабить рубль, одного снижения до 18% недостаточно. Реальная ставка по-прежнему слишком высока. Без более агрессивного смягчения — кэрри‑трейд продолжит удерживать рубль в зоне силы.

НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy

JPMorgan: «Тарифный импульс приводит США к stagflationary slowdown — замедлению роста при высокой инфляции» (июнь 2025).

Goldman Sachs называет происходящее “шоковым сценарием”, при котором инфляция не уходит, а экономика начинает буксовать.

JPMorgan снизил прогноз роста ВВП США на 2025 год до 1.3%, ссылаясь на слабый потребительский спрос и нарастающее давление со стороны издержек.
По оценке Goldman Sachs, рост ВВП США в 2025 году замедлится до 1.6%, при этом основное давление окажут высокие ставки, слабая производственная активность и эффект от торговых тарифов.

По опросу JPM среди инвесторов:
60% опасаются именно стагфляции, а не рецессии.
Более 20% считают, что инфляция превысит 3.5% во второй половине 2025.

Вывод: даже крупнейшие банки больше не исключают стагфляционного сценария. Классические портфели требуют адаптации к новому макро условиям.

НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy

На рынке серебра — пятый год структурного дефицита. Прогноз на 2025: –117 млн унций. Новых рудников нет, запасы на нуле, спрос из промышленности и ETF — стабильно высокий.

С начала года цена выросла на 35%, а в 2024 — на 21%. Потоки в ETF превысили 2 500 тонн с февраля. Объём длинных позиций на фьючерсах вырос на 163% за полгода.

Citi:

$45 возможно в 2025 году. $48 — в случае squeeze.

Сильный спрос в Азии и Европе компенсирует частичную фиксацию прибыли в США. Особенно активна ювелирка: серебро стало заменой дорогому золоту.

Вывод: рынок не перекуплен — он перестроен. Цена $40 — это не потолок, а промежуточный этап на пути к новому равновесию.

НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy

Только 11 июля с COMEX было выведено 616 тыс. унций серебра, в том числе 645 тыс. унций — JP Morgan. Общие запасы (Registered + Eligible) теперь составляют 494.9 млн унций — и это минимумы последних лет.

В Шанхае — минус 90 тонн за неделю. Премии в Азии растут, склады пустеют.

В Лондоне серебро торгуется с премией +4.24% к споту — $40.86/oz.

ETF SLV больше не отдаёт бумаги в прокат — флоат пересыхает. Стоимость аренды растёт — это уже признаки дефицита не только физического серебра, но и ликвидности в бумагах.

Вывод: физический рынок стремительно сжимается. Манипуляции через COMEX больше не работают как раньше. На горизонте — squeeze.

НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy

На фоне попыток манипуляций, физический рынок показывает другое. Премия на EFP (Exchange for Physical), отражающая стоимость конвертации фьючерса в физическое серебро, выросла с $0 до $0.80/унция за 48 часов (на 11 июля).

На графиках Bloomberg чётко видно: спред между COMEX и Лондоном взлетел (график представим в ближайшем ролике). Это значит — бумажное серебро дешевле физического, а кто-то готов переплачивать, чтобы получить металл сейчас.

Citi (июль 2025):

“Рынок серебра находится в фазе дефицита. Мы ожидаем $43 в течение 6–12 месяцев”.

Вывод: рынок начал ценить реальное серебро. Такая премия — признак дефицита поставок, а не спекуляции. Если физический спрос продолжит расти, бумажные продавцы окажутся в ловушке.

P. S. Очень оперативно и вовремя мы с вами перевели в физический вид серебро и золото. Конечно, каждый решает сам в каком виде ему хранить драг. металлы, но мы избавились полностью от "бумажных" металлов. Когда всё это лежит дома, в сейфе, а входные двери оснащены хорошими замками, риски сведены к нулю.

НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy

11 июля на COMEX было продано 483 млн унций серебра — это более 57% мировой годовой добычи. Такого объёма рынок не видел никогда. Попытка очевидна: сломать восходящий тренд и не пустить цену выше $38-39.

Но результат обратный. Цена отскочила выше $37.50, а по состоянию на утро 22 июля торгуется в районе $39.2. Эти шорты теперь в убытке — и это создаёт давление на продавцов закрыть позиции.

При этом открытый интерес вырос на 8 636 контрактов (43.18 млн унций) — сигнал, что борьба только начинается.

Вывод: рынок переходит в фазу агрессивной борьбы между бумажным давлением и реальным спросом. При удержании $38-39 цена может быстро двинуться к $40 и выше.

P. S. Ждём шорт-сквиз в серебре о чем писалось здесь.

НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy